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保险行业2016年业绩数据点评解读，2017年有投资机会吗

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转载来源:融360、卡宝宝、我爱卡、希财网时间：2018-05-01

保费规模高增长，结构调整保障为先

2016年保险行业规模快速增长，增速创2008年以来新高。全行业共实现原保险保费收入3.1万亿元，同比增长27.5％。其中，财产险和人身险业务分别同比增长9.1%和36.5％。赔付支出过万亿元，同比增长21.2％。保费收入高增长的背后是市场需求的增加、机构数量增加、营销员队伍的扩大与产能的提升。人身险方面，寿险、健康险表现最为突出，两者原保险保费收入分别达到1.7万亿元、4042.5亿元，同比增长32%、68%。财产险方面服务民生能力加强，农业保险、责任保险原保险保费收入分别为417.7亿元和362.4亿元，同比分别增长11.4%和20%。

另类投资资产扩容，权益投资趋向长期价值

2016年保险资金运用余额13910.7亿元，较年初增长19.8%。其中，银行存款24844.2亿元，占比18.6%，占比较年初下降3个百分点；债券43050.3亿元，占比32.2%，占比较年初下降2个百分点；股票和证券投资基金17788.1亿元，占比13.3%，占比较年初下降2个百分点；其他投资48228.1亿元，占比36%，占比较年初提高7个百分点。保险资金的属性决定了险企以固定收益资产为主的投资策略，但随着权益市场的发展和监管的完善，险企在权益配置上将以财务投资为主，投资战略更为长期与价值。

投资收益率整体下滑，但四季度改善明显

受2016年上半年股票市场震荡行情，以及前三季度利率下跌的影响，保险行业投资收益率5.66%，同比下降1.9个百分点。但四季度以来，权益市场回暖利率上行，有效拉动了投资收益的回升，因此年末投资收益率较前三季度提升了1.71个百分点。

2017年前瞻：改革与发展同行，大型险企优势显

2017年保险行业回归保障，服务民生的主题将延续。在改革与发展中，行业分化将更为明显，而大型险企始终坚持价值发展战略，因此将更能在行业调整中加速发展。从开门红数据看，四大险企保费收入增势延续。中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险1月原保险保费分别达到1612亿元、963亿元、403亿元、170亿元，同比分别增长30%、42%、56%、-35%。所谓开门红全年红，四大险企首月报捷为全年保费增长奠定基调。

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投资收益上行初期，把握周期拐点

在投资收益上行的初期，预定利率参考前期投资收益尚未调整。就开门红产品来看，预定利率下调了0.5-1个百分点。在成本调低的同时投资收益上升，因此利差空间增大。在保费加速累积投资资产增加，利差逐渐扩大的趋势下，大型保障型险企基本面将加速改善，而板块估值也将进入到加速修复的过程中。目前四大险企2017年P/EV为0.9倍，处于历史低位，建议积极关注加大配置。推荐中国人寿、中国太保、中国平安、新华保险。

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