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  2022-01-12 07:14 黎皇兴 客户经理

  分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
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  2022-01-12 07:11 管火金 客户经理

  分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
  分级基金比较复杂。好像也不容易申购，你对基金不怎么熟悉的话，还是建议你去买普通基金。
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  2022-01-12 07:08 窦连江 客户经理

  分级基金有股票型和债券型。目前环境下比较适合购买的有分级债基。
  分级债基可分为开放式、封闭式和半开放三种类型：第一、开放式分级债基没有固定到期时间，两类份额分别上市，有配对转换机制，流动性较好，但是本金无法赎回；第二、封闭式分级债基有固定到期时间，两类份额分别上市，但不具有配对转换机制，折溢价较大，本金可以赎回；第三、半开放式分级债基是当前的主流模式，具有固定运作周期，一般到期转为LOF基金，其稳健类份额不上市交易，采用定期开放的模式，激进类份额则单独上市交易。
  比较以上三种债券分级基金可以发现，半开放式分级债基综合了开放式和封闭式这两种模式的优点，既提供了本金退出通道，也保留了一定的流动性。以国联安双佳A为例，该基金每满6个月开放一次申赎，投资者既可选择自由赎回，也可选择将本息自动滚入下一轮封闭运作期，享受复利收益，最后通过三年转LOF机制，充分实现本金和收益的全额退出。
  目前市场上比较火的有分级基金产品有富国天盈，国联安双佳。举最近要开放申购的国联安双佳为例。在收益方面，双佳A每6个月折算一次，以当期一年期定存利率为计算基准算出约定收益率(计算方法为：双佳A份额的约定年收益率=1.4×1年期银行定期存款年利率)，可维持6个月不变，即如果央行降低利率，那这半年内还可以锁定之前确定的相对较高的收益率。按照目前3%的一年期定存利率计算，双佳A在下一轮封闭运作期内的约定收益率达到4.2%。现在政府刺激经济肯定处于降息通道，投资组合中来点固定收益肯定没错。
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  2022-01-12 07:05 齐明松 客户经理

  分级基金在所有基金种类中风险是最高的也是比较小众的，申购门槛也比较高，最早出现在2014年前后，2015年的那一波牛市中发行了大量的分级基金，造成股指大幅上涨，而分级基金既有助涨就有助跌的作用，之后国家为了稳定市场，限制这种高风险，规则复杂的基金就限制基金公司再发行新的分级基金，并且有序清盘既有分级基金，所以分级基金15年以后就没有新的分级基金，老的分级基金也是越来越少，以上只是个人意见仅供参考，投资有风险需谨慎，祝你投资顺利天天开心
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  2022-01-12 07:02 齐晓字 客户经理

  分级基金是通过对基金（母基金）收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类基金（子基金）份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金。一般情况下，由基金基础份额所分成的两类份额中，一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，称为“B类份额”。类似于其它结构化产品，B类份额一般“借用”A类份额的资金来放大收益，而具备了一定的“杠杆特性”，也正是因为“借用”了资金，B类份额一般又会支付A类份额一定基准的“利息”。 保守型子基金，风险低、收益也低。激进型子基金预期收益高、风险也高。基金成立成后两类份额合并运行。在收益上分配比例不同，由投资者选择。 A类适合于偏好低风险的投资者，B类适合于偏好高风险高收益的投资者。如果形势好、运作的好，保守型子基金要向激进型子基金作利益输送；形势坏、运作不好，激进型子基金也要保证保守型子基金的基础收益。
  以长盛同庆可分离交易基金为例作一说明：长盛同庆在发行结束后，按照4：6的比例，将投资人持有的基金份额拆分为同庆A和同庆B，两部分份额分别上市交易。在收益分配上，同庆A可以优先获得分配本金及5.6%的固定年利率，同庆B在保证A类份额本金和收益后，在三年期末全额分享整个基金资产的收益(或者损失)。
  再以瑞福创新分级基金为例：瑞福创新基金由“瑞福优先”和“瑞福进取”两部分组成， 瑞福优先主要面对风险偏好较低的投资者， 而瑞福进取主要针对高风险偏好投资者。 在收益分配时，首先对瑞福优先按照其基准收益进行分配， 在满足了瑞福优先的基准收益后如果还有剩余， 则剩余部分由瑞福优先和瑞福进取共同分配，分配比例为1：9。这一设计在保证瑞福优先能够获得比较有保障收益的同时， 对愿承担更多风险的瑞福进取的投资者提供了超额回报的可能， 大跌期间瑞福进取跌的很惨，而瑞福优先很平稳。 大涨时瑞福进取涨幅很大，而瑞福优先涨幅较小。分级技术的运用使一基金被分解成了两个风格迥异的基金产品, 因此，投资瑞福进取可能会获双倍收益，但也存有双倍风险。
  分级基金的所谓“杠杆”，一般投资者难以理解，似不必在名词术语上花很多精力，只要能懂得其对收益的作用就可。粗略说来，“杠杆”的意义可以理解为B类份额可“借用”A类份额的资金来放大收益。
  所谓“杠杆倍数”， 指具有内含杠杆特征的份额收益率与该基金份额净值收益率的比例。A、B两级份额数配比是影响杠杆倍数的最重要因素，份额数配比的比例越高，杠杆倍数也就越高。A级份额占比越高，说明享受基金上涨收益或承担下跌损失的B级份额就越少，其净值收益率变化幅度越大，杠杆倍数也就越高。目前市场上分级基金主要是按照4：6或1：1的比例进行份额分配的，4：6比例B类份额的杠杆倍数最高能达到1.67，1：1比例B类份额的杠杆倍数最高能达到2。
  对于投资分级基金，应该注意以下几点：
  分级基金的低风险部分（A类）一般都有约定收益率,例如股票型的同庆A约定年基准收益率5.6%，
  在封闭期末，当整体同庆基金净值高于1.6元时，高于1.6以上部分中分配10%给同庆A。当整体同庆净值下跌到0.4元以下时，同庆A开始遭受本金损失。同庆B享有基准收益分配后的全部收益和超出1.6元以上收益的90%。当兴业合润整体净值低于或等于1.21元时，合润A保持其1元面值，合润B获得剩余收益或承担全部损失；当合润基金整体净值高于1.21元之后，合润A与合润B份额与合润基金份额享有同等的份额净值增长率；当合润分级基金份额净值不高于0.5元时，运作期将提前结束进行清算，A类享有本金。瑞和300：当瑞和300份额净值小于1时，小康、远见的净值等于瑞和净值。当净值增长率在10%以内，收益部分小康、远见按8：2分成。当净值增长率超10%，10%以上的收益部分，小康、远见按2：8分成。瑞福分级：瑞福优先年基准收益率为1年期银行定期存款利率＋3%，超出瑞福优先基准收益分配的剩余部分由瑞福优先和瑞福进取按照1：9的比例共同参与分配。银华深100：银华稳进份额约定年基准收益率为1年期同期银行定期存款利率(税后)+3%。该收益率每年调整一次，目前年固定收益将达到5.25%。
  2．31
  锐进份额享有基准收益分配后的全部收益。双禧中证100收益分配与银华深100类似，只是A类份额约定收益为1年期定存利率+3.5%。在债券型分级基金中, 博时裕祥A　约定收益最高为4.75%,天弘添利A的约定收益为1.3倍的一年期定期存款收益率，富国天盈A规定的收益率为1.4倍的一年期定期存款收益率，
  万家添利A规定的收益率为一年期定期存款收益率+1.1%,等等。因此，分级基金的低风险份额是股市不好的时候可以持有的品种，如果行情一旦转好，投资者可以及时在二级市场进行抛售，然后转向分级基金的高风险部位。分级基金稳健份额绝对算得上一类不错的产品。总体来说，这些分级基金的低风险份额的约定收益率往往高于CPI的增速，而产品的收益也比较少地受股市波动的影响，可以作为投资者固定收益产品配置中的可靠选择。
  『分级债基“约定收益”(2011-06-13解放网-新闻晨报) -
  分级债券基金为满足不同风险收益投资者的需要，依照不同风险按照一定比例分为A级和B级，A级为低风险级，B级为高风险级，A级约定收益，B级则存在一定的封闭期，但预期收益可能超过A级，但对于低风险需求的普通投资者来说可能更多会关注A级，因为A级约定的预期收益通常高于一年定期存款利率，对曾经选择以定存为主的投资者来说，会有不小的吸引力。
  但从目前各基金公司发行的分级债券基金来看，其A级的约定收益标准存在诸多差别，虽然多数在一年定期存款利率的基础上进行增加，但各约定的标准在不同的利率周期内，会出现收益方面的差别。现在以近期发行或即将发行的三只分级债券分为例，进行比较说明。天弘添利基金的A级约定收益为：1年银行定存（税后）x1.3；万家添利A级约定收益率为：1年银行定存（税后）+1.1%；而长信旗下即将发行的长信利鑫分级债券基金的A级约定收益率为：1年银行定存（税后）x1.1+0.8%。只有通过计算才能发现以上三只基金在不同利率情况下，在A级约定收益方面的差别。通过计算比较发现，当一年定存利率在4%以下时，长信利鑫A级约定收益率要高于天弘添利A级；当一年定存利率在3%以上时，长信利鑫A级约定收益率要高于万家添利A级，也就是说一年定存利率在3%到4%之间时，以上三只分级债券基金中，长信利鑫A级约定的预期收益更具优势，当前一年银行定存的利率水平为3.25%，且仍处在升息周期中，因此从阶段来看，优势可能持续。
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  2022-01-12 06:56 齐晓平 客户经理

  自2007-07-17国内第一只分级基金—国投瑞银瑞福分级基金成;立以来,由于其固有的特殊性能,获得了
  快速的发展。对于普通基民来说，这一创新型产品,与传统封基、开基相比仍略显陌生。欲全面深刻理解比较困难。这里为普通基金投资者提供一把开启理解之门的钥匙，避开难懂的术语,作一浅显易懂的介绍。
  分级基金是通过对基金（母基金）收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两类基金（子基金）份额，并将其中一类份额或两类份额上市进行交易。一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分，称为“A类份额”，一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分，称为“B类份额”。 A类份额为保守型子基金，风险低、收益也低。B类激进型子基金预期收益高、风险也高。基金成立成后两类份额合并运行。在收益上分配比例不同，由投资者选择。 A类适合于偏好低风险的投资者，B类适合于偏好高风险高收益的投资者。
  对于投资分级基金，应该注意以下几点：
  分级基金的低风险部分（A类）一般都有约定收益率,例如股票型的同庆A约定年基准收益率5.6%，
  在封闭期末，当整体同庆基金净值高于1.6元时，高于1.6以上部分中分配10%给同庆A。当整体同庆净值下跌到0.4元以下时，同庆A开始遭受本金损失。同庆B享有基准收益分配后的全部收益和超出1.6元以上收益的90%。当兴业合润整体净值低于或等于1.21元时，合润A保持其1元面值，合润B获得剩余收益或承担全部损失；当合润基金整体净值高于1.21元之后，合润A与合润B份额与合润基金份额享有同等
  的份额净值增长率；当合润分级基金份额净值不高于0.5元时，运作期将提前结束进行清算。分级基金的低风险份额是股市不好的时候可以持有的品种，如果行情一旦转好，投资者可以及时在二级市场进行抛售，
  然后转向分级基金的高风险份额。分级基金（优先）稳健份额绝对算得上一类不错的产品。总体来说，这些分级基金的低风险份额的约定收益率往往高于CPI的增速，而产品的收益也比较少地受股市波动的影响，可以作为投资者固定收益产品配置中的可靠选择。虽然多数在一年定期存款利率的基础上进行增加，但各约定的标准在不同的利率周期内，会出现收益方面的差别。以三只分级债券分为例进行比较说明。天弘添利基金的A级约定收益为：1年银行定存（税后）x1.3；万家添利A级约定收益率为：1年银行定存（税后）+1.1%；的长信利鑫分级债券基金的A级约定收益率为：1年银行定存（税后）x1.1+0.8%。通过计算比较发现，当一年定存利率在4%以下时，长信利鑫A级约定收益率要高于天弘添利A级；当一年定存利率在3%以上时，长信利鑫A级约定收益率要高于万家添利A级，也就是说一年定存利率在3%到4%之间时，以上三只分级债券基金中，长信利鑫A级约定的预期收益更具优势。
  分级基金的A类份额,收益率能肯定得到某一固定值以上吗?一般来说是可以达到的,但是不能绝对保证。在股市债市长期连续大跌暴跌的极端情况下，也可能出现实际收益率低于约定收益率。
  部分分级基金A类约定收益一览
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  基金名称 收益 收益调整周期 期限
  国泰估值优先　 　 　5.7%(单利+超额收益)无 3年
  国联安双禧A　 3.5%+1年定期存款利率　3年 无
  银华稳进 3%+1年定期存款利率　 1年　
  富国汇利A　 3.87%　 　 无　 　3年
  申万菱信深成收益　 3%+1年定期存款利率　 1年 无
  大成景丰A　 3年定期存款利率+0.7%　 无　 3年
  天弘添利A　 　1.3×一年期定期存款利率 3月　 5年
  信诚中证500A 3.2%+1年定期存款利率　 1年 无
  银华金利 3.5%+1年定期存款利率　 1年 无
  嘉实多利优先 5% 无 无
  但是，不同的分级基金产品对于约定收益的调整周期制定得并不相同。如国联安双禧A，其约定收益同样为3.5%+1年期定期存款利率，但其收益调整的周期制定为3年。如果央行连续加息，这一约定收益率的水平优势就不太明显。反之，一些以一年作为调整周期的分级基金产品，如信诚中证500A、银华稳进、银华金利等等，在连续加息的过程中更能够发挥出约定收益水涨船高的优势。
  　另外需要关注的是低风险份额在二级市场上的折价率。部分分级基金产品设置有产品期限，到期时将转换为LOF基金，对于此类型的基金，我们可以按照二级市场的价格、约定收益率、到期时间等计算出持有到期的收益率。但是不可忽视的是这类基金在到期转为LOF时，或将存在一个封闭期，在封闭期内，基金净值将与基础份额同步波动。如果届时市场下跌较深，会存在吞没已经获得的收益甚至产生亏损的可能。因此在进行选择时，需要关注的就是这些基金在二级市场上的折价率。相比较而言，折价率较高的低
  风险份额，下跌的空间小一些。
  在市场上扬时，A类产生的超额收益是产生于稳健部分的贡献；在市场下跌时，B类稳健部分的固定收益则来源A类于的损失。对于激进型的投资者来说，A类成为他们的考虑对象。分级基金满足了不同人的需求,喜欢稳健的买A类;喜欢激进的买B类。如果对市场把握住了，B类会带来巨大的超额收益。但千万要记住，一旦市场暴跌，B类损失将十分惨重到。分级基金比开基、封基都复杂很多，在买进前一定要非常仔细地研究。
  有些分级基金,例外银华深证100指数分级证券投资基金在募集期, 可以选择场内或场外认购。但是如果选场外认购，就等于购买了一个指数型基金，基金不进行分级处理；而如果在股票账户内购买，购买后
  则会自动分离成银华稳进份额以及银华锐进份额，两个都是上市交易的基金。第一理财网建议投资者采取
  场内认购的方法，这样可以选择的余地较大，然后分离成为稳进以及锐进份额，可以在稳进份额上加大投资量，减少锐进份额的投资量，这样可以使投资风险降低。
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  2022-01-12 06:53 黄盛昌 客户经理

  分级基金产品设计原理是两类子基金之间的风险收益博弈。分级基金产品中有A份额和B份额。
  A份额是低风险份额，称为稳健份额或者A类分数，该类份额类似固定收益类产品，获取约定利率的固定收益，而且是先于高风险份额优先获取，风险较小。A份额基金持有人相当于债权人，相当于将资金借给进取份额持有人而获取固定收益。
  B份额为高风险份额，称为进取份额或者B类份额，基金名称称为××分级B，该类份额获取支付给稳健份额之后的剩余收益。B份额基金持有人相当于公司股东，相当于向稳健份额持有人融资而获取财务杠杆。