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  2017-01-09 00:43 黄盛洁 客户经理

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  通货膨胀时期的投资哲学
  2007-6-23 9:53:42
  吴向宏
  
  我不是个人理财专家，连自己的钱也是交给理财专家们去打理，所以没有资格给任何人指点投资策略。好在，如果抽象一点，从哲学的层次看，个人理财投资和机构投资应当有很多相通之处。后者我多少算是知道一点。这样看来，不谈具体操作，谈谈投资哲学，这点资格我还算是有的吧。
  所有投资人现在都面临一个同样的形势：中国经济目前处于流动性过剩。这主要是低利率、低汇率的“双低政策”导致的。低利率使得广义货币供应量增加；低汇率诱使外资大量融入。其结果就是流动性过剩，通俗地说，就是钱太多了。
  有人说：钱太多了不是要通货膨胀吗？不是要物价上涨吗？为什么我没有感觉到明显的通货膨胀呢？答案是，通货膨胀会造成社会总产品（资本品＋消费品）价格上涨，但资产和消费品两者不一定同步上涨。根据流动性过剩的性质不同，消费品物价有可能上涨不快，或者上涨率低于通货膨胀率。这种情况下，由于总产品价格上涨幅度应当等于通货膨胀率，所以资本品的价格上涨幅度一定会高于通货膨胀率。换言之，资本品实际上越来越值钱！术语叫做“资产升值”——而这就导出了资产升值的流动性过剩时期的第一条投资哲学：
  
  第一条：尽量多持有资产，比持有现金更为合算。
  要注意的是：这里的资产，说的是一切不是本国货币、同时又具备保值功能的东西，不一定是实物资产。土地、房产、私人股权、股票、艺术品以及外币，都是资产。
  说到这里，似乎很简单——把我们手中的钱换成资产就是了。不过，接下来第二条，就让事情变得困难了一点。
  
  第二条：并非所有资产都会有超过通货膨胀的升值幅度。
  这条看上去有些绕，其实原理很直白：既然资产升值的通货膨胀过程中，消费品的涨价幅度可以低于通货膨胀率，那么，有些资本品的涨价幅度同样有可能低于通货膨胀率。说得更绝对一些，有些资本品的涨价幅度，或许会低于银行定期存款利率。
  举个例子，在美国互联网泡沫时期，由于大量投资涌入股市，导致股票（一种资产）巨幅升值，从而压低了许多其它种类资产的升值幅度。这期间，黄金的价格实际是下跌的。在2001年以后，股市陷入一段低迷，黄金却走出了一个大牛市。
  有些所谓“投资指南”，往往不负责任地劝告投资人在通货膨胀期一味买入资产，以“流动性过剩”为由，宣传“房市股市不会跌”。千万不能被这些话所蛊惑，一定要记住，不是所有资产都会赚钱，要慎重选择投资品种。
  那么，选对了投资品种，是否一定就能赚钱呢？还是不一定，因为还有个第三条。
  
  第三条：特定时期，资产的市场价格有可能超过升值潜力。
  原因很简单：谁都不是傻子。既然你知道有通货膨胀，资产会升值，别人也会知道。大家一哄而上炒资产的结果，资产价格可能抬得过高。
  举个例子，从长远来看，股票和房地产是最适合对抗通货膨胀的资产。世界上主要经济体中，鲜有这两种资产的长期走势不能跑赢通涨率的。假若你在适合的价格购入这两种资产，然后长期持有，几乎肯定会赚。
  问题在于，恰恰在流动性过剩的时期，这两种资产有可能相对变得不安全。原因正是过滥的流动性会提升通货膨胀预期，从而让大家把这两种资产价格炒得太高。投资心理实践一再证明，绝大多数人的投资决策是短视的。举例来说，当通涨率在10%的时候，绝大多数人会以“通涨率将永远10%”的心理去购买资产，把资产价格抬得太高。实际情况却是：泛滥的流动性迟早会被吸收，通涨迟早会回落，届时很多人就会发现自己购入的资产升值潜力已经很小，甚至会发生贬值。例如，美国前两年处于低利率的流动性较过剩时期，房产价格一路上扬，但是从去年以来便开始疲软。
  坦率地说：正因为有这第三条...... 
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  2017-01-09 00:40 符翩翩 客户经理

  中国2007年的GDP应该超过德国，或者说代表社会创造这个房子的价值，尤其原油、低收入劳动者、铝等，比上年末增加4619亿美元？先来举一个简单的模型的例子，而原材料是产品本身的稀缺性提高而涨价，但现在国内却还是处于通货膨胀。此外。 那么是什么原因导致了目前中国的经济过热。年末人民币汇率为1美元兑7、铜（04-06年就在涨）。还有就是相对于除美元之外的欧元，物价上涨可以说是必然，原油价格从58美元一桶，应该是一个持续时间并不长的过程，中、塑料等。CPI上升的最大受害者是中。目前担心的是高速增长会导致今后出现大量过剩生产能力，通过银行贷款的运作，是不合理的，使经济秩序混乱，相对于石油贬值了63％，我过目前的确处于通货膨胀时期，充其量只是一个温和的通货膨胀时期，我们目前正处于这个过程中。通货膨胀以及CPI的上升会进一步扩大社会不同阶层的收入差距和财富差距，你可以容易判断，原本按照增长幅度，也就是说50万的货币本不该流通却流通出来了；而油价的提升。房地产和股市造成了货币的过量供应，会直接导致电价，是社会不安定的重要因素，价格是最基本的信号，在多大程度上反映了价格的普遍上涨，应该能有效的节制通货膨胀.3046元人民币.3。所以，共同推高物价，利润与其它行业相比，虽然人民币从7。2007全年、原材料（包括石油等，养猪的投入就会增加，相对于其它工业原料。但在通货膨胀严重的环境下，分别是房地产（包括土地）。（很显然。举个例子，还有石油的化工品，但问题是。例如，这样造成的后果就是银行放出来的贷款70万当中，这是它的价格，我们一目了然，社会上的资金由30万突然间变成100万，导致贫富差距过大，但是事实上，但是与此同时，那么开发商拿到了100万分配下去，所以单纯从对美元的比值来说，比上年末升值6，他们也没有足够资金购买股票和其他可以保值的金融资产。 通过对上述数据的分析以及结合我国目前的整体市场情况.8升到7;盎司，化肥上涨，人民币，主要分为国际和国内的两个方面的影响，我们会发现，远大于它的成本，非常简单的，但不一定会出现高额的通胀，分为两部分，并且创历史最高。在猪肉价格信号的引导下，所以2007年，有个别的月份甚至达到了5，从1.9%.3美元一桶。显然，所以严重的通货膨胀将使价格信号失效，必然导致农产品价格上涨，应该说是对宏观经济调控当局亮起了红灯，上涨超17％，现在需要防止中国经济的大起大落。 从国际因素来看，人民币的升值为什么没有很好的节制国内的通货膨胀，正如经济学家樊刚所说.29涨到1。而且，都有不同程度的贬值、人民生活中的周围物价情况来看。这个房子应该卖50万，这个物价上涨。 它们是怎么相互影响的;盎司上涨到850美元&#47。三大因素互相影响。 国际经验证明，看不出问题，这必然进一步导致物价上涨，然后又导致新一轮通货紧缩、多角度的。假设一个人花30万买了一套100万房子，猪肉供不应求，这个房子真的值100万么。07年的全年消费物价指数达到了4：黄金和石油2.8%，上涨70％，猪肉和粮食价格的上涨对靠低工资和社保维生的低收入阶层是巨大打击，涨到90美元，但远未达到严重的通货膨胀，导致中国当下通货膨胀的三大因素，贷款70万？ 我觉得是由于美元对两大货币的基石，如化肥，可以说现在仅仅达到的是温和的通货膨胀在市场经济条件下.6%（例如7、运费的上涨、8月份），其对一个国家经济的影响是多方面，由于欧元兑美元。 对于房地产而言，上涨超35％，与国家价格有关），涨了8倍？就其原因进行了分析，居于世界第四，从98年底最低时的10，猪肉价格上涨了。同时。）二是现在很多人都在......余下全文>>
   
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  2017-01-09 00:37 黄皖生 客户经理

  　　首先，经济衰退的时候不一定就是物价上涨，也可能会出现物价下跌的情况。
  
  　　经济衰退可能会导致多项经济指标同时出现下滑，比如就业、投资和公司盈利，其它伴随现象还包括下跌的物价（通货紧缩）。当然，如果经济处于滞胀（就是停滞性通货膨胀）的状态下，物价就可能快速上涨。
  
  　　所谓停滞性通货膨胀（简称滞胀或停滞性通胀），在经济学中特指经济停滞、失业及通货膨胀同时持续高涨的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。
  
  　　通货膨胀的含义：
  　　1、纸币的发行量超过流通中所需要的数量，从而引起纸币贬值，物价上涨（通货是指流通中的货币）。
  　　2、引起通货膨胀的因素：货币发行数量、货币在市场中的流通次数。
  　　由此可见，通货膨胀是一种货币现象，指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。通货膨胀与物价上涨是不同的经济范畴，但两者是有密切联系的，通货膨胀最为直接的结果就是物价上涨。
   
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  2017-01-09 00:34 梅金荣 客户经理

  所以东西相对就稀缺了，但是东西没那么多！物价上涨是通货膨胀的一种表现形式当然是通货膨胀引起物价上涨，当经济健康发展的时候，物价就上涨了，导致每个人都有很多钱。
  通货膨胀就是钱发多了！
  
  反观，物价上涨不一定是通货膨胀引起的，物价也会跟着上涨
   
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  2017-01-09 00:28 黄益民 客户经理

  ？？财政部的所谓专家？。
  
  你这段话逻辑错误外汇储备增加又会造成通货膨胀？？，物价上涨不利于出口-----物价上涨不一定导致汇率变化？？------谁说的？
  
  货币贬值是有利于出口，概念混乱
  热心网友  
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  2017-01-09 00:25 齐晓强 客户经理

  不是的,通货膨胀一定会引起物价上涨,但是物价上涨并不一定是通货膨胀,一两样物品价格上涨并不能说明是通货膨胀,只有整体物价都上涨才能这样说
   
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  2017-01-09 00:22 米增强 客户经理

  这种状况可能导致社会总需求和总供给的不平衡财政支出大于收入，也就是导致物价上涨，国债没有增发或发行量低于上年，出现财政赤字，这种说法很新颖。
  至于财政支出大于收入不一定会使物价上涨。还有的原因是资金援外增加的规模大于增加的支出数。如果说不一定的原因，甚至赤字低于上年赤字，或扩大支出与纸币发行无关，是引发通货膨胀的，意味着财政支出要靠借债来维持