广场协议对日本的经济发展影响有多大?

广场协议对日本的经济发展影响有多大?
龚安静 来自: 移动端 2022-03-22 17:56

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2022-03-22 17:48最佳答案

广场协议作用并没有大家想象中那么大,还有好几个国家都签订了协议的,升值最大最厉害的也不是日元,签订协议一段时间内,日本贸易也没有恶化,后来造成所谓的失去30年,其根本原因都是在于日本自身决策错误。日本吃亏的根本原因是:政府本应在1987年或1988年,更早地采取货币紧缩政策和限制贷款与估值比率等有力的监管措施,却因初期的盲目自信和后期的犹犹豫豫,错失了良机。
说到汇率战,不少人首先想到的就是25年前的“广场协议”。其实,广场协议并非是日本一家被迫与美国签订城下之盟,而是诸多国家都与美国签署了这个协议。1985年9月22日,美国财政部长贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长斯托登伯、法国财长贝格伯、英国财长劳森等五个发达工业国家财政部长及五国中央银行行长在美国的纽约广场饭店(Plaza Hotel)达成五国政府联合干预外汇市场的协议,使美元对主要货币有序地下调,以解决美国巨额的贸易赤字。
“广场协议”签订后,上述五国在国际外汇市场大量抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。广场协议前一个交易日,美元兑日元收盘于240.10,而9月底则收盘在216.5,到了1985年12月31日,则收盘在200.25。到了1988年1月底,美元兑日元最低到过120.18。1995年,美元兑日元创造了79.70的历史低点。广场协议2年多后,日元第一轮升值结束,最大升值99.78%,而10年后,日元已升值了201.26%。
不少人根据以上的数据,一口咬定日本在上个世纪90年代和2000年后的经济困境是广场协议导致的。这种认识非常肤浅,完全是搞错了日本经济困境的根本原因。应该看到,在广场协议以后,当时的德国马克和法国法郎,以及英镑,兑美元同样有幅度非常大的升值。广场协议前后,从1985年1月至1987年年底,马克升值了101.27%,法郎最大升值了100.55%,英镑升值了66.98%。而瑞士法郎、意大利里拉等许多货币在这期间都兑美元有大幅度升值。这些国家都没有发生日本失去十年、再失去二十年的遭遇。这说明日本的问题不具有共性。
从GDP的季率来看,广场协议签署以后,日本经济增速只稍微回落了两个季度,而后反而加速上升,并在随后总体上保持了五年的扩张期。只是在1990年年底以后,日本泡沫经济膨胀并破灭后,GDP增速才迟缓起来。在签署广场协议后,日本贸易顺差总体上保持稳定,只在个别月份有过迅速下降的记录,但很快又恢复。马克大幅度升值以后,德国的贸易顺差大幅度上升,只是在1990年7月以后,才突然快速下降,但也仅在1991年5月前后出现过短暂的贸易逆差,而后迅速回复到顺差状态,且顺差数额节节攀升。在法郎大幅度升值后的4年多里,法国的贸易顺差也是上涨的。过了12年之后,法国的贸易状况才出现倾向性的恶化。虽然英国贸易逆差在广场协议以后上升过,但在九十年代又开始缩小。直到接近2000年以后,贸易逆差才单向扩大。因此,广场协议虽然导致日元、马克、法郎和英镑对于美元快速、长期、大幅度升值,但并没有导致日本、德国、法国和英国的贸易状况恶化。
现在足以得出结论,日本的困境,是其国内其他经济政策失误导致的。日本政府没有尽早从依赖外部市场的思维中走出来,重视外部因素而轻视内部因素,政策的重点瞄准了广场协议可能给予经济带来的负面影响上。根据学者的研究,日本因担心“升值萧条”,为避免其持有的大量美国资产贬值和支持美元发行,减轻日元升值可能出现的对国内经济的不利影响,在日元大幅升值后,仍采取了持续的扩张性货币政策,特别是超低利率政策。利率长期处于超低水平,金融机构贷款大量增加,导致了1988年至1990年资产泡沫的产生。大量过剩资金开始流入股市和房地产市场,引起了股价和房地产价格的暴涨,酿成了泡沫经济。
德国等国却眼睛向内,其央行以稳定物价为己任,没有实行超低利率和超量货币发行的政策,因此在这些国家没有爆发楼市和股市泡沫,当然也就没有泡沫破灭后的长期衰退或者是萧条。
广场协议的全面真实的分析说明,比起汇率战,国内政策的失误将对国民经济造成更重大的损害。这个道理,蒙代尔在不可能三角理论中已有揭示。这一理论揭示:独立货币政策、资本自由流动和固定汇率三者不可能同时满足,而三者的重要性是依次递减的。只是蒙代尔后来为了固守其“最优货币区”的教条理论而走上了反对自己这一理论的道路,片面地、不恰当地强调固定汇率而忽视独立的货币政策的重要性。日本在广场协议以后,依然认为汇率政策是最重要的,为了弥补日元升值后可能带来的负面影响,货币政策大推泡沫经济,丧失了根据国内情况制订因地制宜政策的独立性,终于酿成大错。
因此,在即将到来的G20首尔峰会上,各经济体最好能在汇率问题上达成共识。即使达不成协议,爆发汇率战,也应把政策重点放在国内,应牢牢记取日本倚重汇率政策而丧失货币政策独立性的教训,切勿重蹈覆辙。

其他回答(共7条)

  • 2022-03-22 17:59 黄盛楠 客户经理

    据估计泡沫经济的破没给日本带来了超过1200万亿美元的损失,相当于1987年日本gdp的2,7倍~
    广场协议当年佳能公司的盈利率就下降的30% 我说要不是泡沫经济, 日本至少能再比美国牛20年
  • 2022-03-22 17:54 赵颐轩 客户经理

    广场协议为什么能让日本经济发展停滞20年

  • 2022-03-22 17:51 辛培刚 客户经理

    广场协议逼迫日元升值,加速了日本泡沫经济的破灭,充其量只是日本经济衰退的外因,而不是必然导致经济衰退的根源。导致日本经济的原因还有如下几点:1、政府对经济的非正常干预,导致对经济调控的有效性大为降低,金融限制严格,从而影响到了金融体制的活力。体现在对汇率的管制、利率的限制和金融业务领域的限制。2、20世纪80年代签署的巴塞尔协议,对日本经济的冲击也极为巨大,直接导致了日本金融体系的瘫痪。因为协议规定了银行的最低资本充足率,而这个资本充足率是根据美国等国的条件定的,从而日本国内银行的坏账比例在银行存款中的比例大增,严重依赖间接融资的日本经济,由于银行体系的崩溃,直接导致日本金融市场流动性的缺失,使得泡沫破灭后的日本经济复苏困难。3、货币政策的决策失误。当时日本资本项目尚不可自由兑换,央行制定货币政策必须考虑到维持汇率的稳定。而汇率的稳定,要以牺牲货币政策独立性为代价,即失去对国内流动性过剩的调控能力,使得资产泡沫化日益加剧,最终泡沫破灭,日本经济才走向衰退。
  • 2022-03-22 17:51 连亚琴 客户经理

    广场协议为什么能让日本经济发展停滞20年

  • 2022-03-22 17:48 齐新玉 客户经理

    日本当年签订的应该是《广场协议》,而不是《广场协约》。签订之后,美元对日元大幅度贬值,而日元由于大幅度升值,导致本国产业在国际市场的竞争力下降,经济突然开始下滑。而当时日本签订协议的主要原因,应该是其他国家的联合压迫,即使知道可能对经济不利,但也不得不去签。只是没有想到,负面后果如此严重。

    至于不签署的情况下,能不能让经济飞速上涨,这还真是一个未知数。当时的日本经济高速发展,“日本世界第一”、“日本要买下美国”、“美国要成为日本一个县”等口号,就是在当时喊出来的。不过这一幕基本不可能实现,在不签订的情况下,各国打压可能会更强势。

    1、《广场协议》内容和结果

    签订《广场协议》的起因,是美国出现了收支不平衡的状况,作为当时的超级大国,就联合了日本、联邦德国、法国以及英国共同签订协议。协议的内容是五个国家一起干预外汇,通过让美元有序贬值,从而解决美国面临的贸易赤字问题。

    这个协议的结果,就是美元对另外四个国家贬值,而另外四个国家货币对美元增值。虽然是四个国家,但最终只有日本出现了意外,国内资金流入股市和房市,直接导致了房地产泡沫的破灭,以至于经济出现了问题。

    2、联合压迫

    很多人说日本签订《广场协议》,是觉得这个协议可以让国家经济,再次得到一个提高。实际上这是错误想法,当时世界经济格局已经形成了三极,分别是北美、西欧、日本。也就是说当时日本的经济发展,已经到了很高的程度。

    在网上还有一个故事,是美国人卖给日本人一栋大楼,日本给出的价格比美国标价多2个亿,目的就是为了打破大楼的交易记录。由此可见,当时的日本经济有多么发达、多么膨胀。不过在权力方面,始终还是美国有绝对的话语权,最终联合另外三个国家,一起施压才让日本签订了《广场协议》。

    3、经济本身就会下滑

    在不签订《广场协议》的情况下,日本经济下滑也是一个趋势,别看当时飞速发展,可也存在问题。毕竟是多个国家一同签订,可出问题的只有日本一方。也就是说,签订协议不是日本经济泡沫破灭的主要原因。

  • 2022-03-22 17:45 齐晓彬 客户经理

    因为广场协议能够促进日本的经济发展,而且也有利于日本经济提高,如果不签的话,经济是不会突飞猛进的。
  • 2022-03-22 17:45 黄真敏 客户经理

    一、日元大幅度升值

    1。日元升值大大提高了日元在国际货币体系中的地位;

    2.日元升值有助于日本克服资源对经济发展的制约;

    3.日元升值使日本的海外纯资产迅速增加;

    4.日元升值有助于提高日本在世界经济中的地位。

    二、产生大量经济泡沫

    1。 对日本国民经济的影响:

    广场协议后近5年时间里,股价每年以30%、地价每年以15%的幅度增长,而同期日本名义GDP的年增幅只有5%左右。

    2.对日本人民生活的影响:

    虽然当时日本人均GNP超过美国,但国内高昂的房价使得拥有自己的住房变成普通日本国民遥不可及的事情。

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