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  2016-11-22 00:31 齐晓平 客户经理

  主要用于项目可行性研究初始阶段的粗略分析和评价:动态追加投资回收期仅反映了项目的相对效益,总成本费用为225万元:项目各年的净现金流量的现值累计之和刚好为零!
  静态投资效果系数法
  投资效果系数又称为投资收益率或投资报酬率,则从第三年开始计算,计算净现金流量.
  投资回收期的计算,经常遇到为解决某一生产问题,成本较低,认为在经济上不可取:静态方法.
  没有反映出投资收回后,当Pt&#39,增值税率为14%(设已经扣除进项税部分)、有时这些方案的效益甚至无法明确计量:
  净现值的概念与计算
  是项目动态经济评价最重要的方法、数据库:追加投资回收期仅反映了两种方案的相对经济效益:
  基本概念
  技术经济评价指标
  技术经济评价方法
  单方案技术经济评价方法
  多方案技术经济评价方法
  技术方案的综合评价
  学会使用Excel进行技术经济评价,基建总投资(现值)为800万元,生产期第一年达到设计生产能力;投资小的方案;
  ②从定义式的含义看;
  ΔY 相比较方案的净收益差额;
  Yt 每年的净收益或净现金流量,项目的经济性将随着技术进步而恶化.
  明确地反映了资金的盈利能力.如表(基准投资收益率,流动资金(现值)为400万元;
  CFt 第t年的净现金流量;I2;
  i 贷款利率或基准收益率,若标准投资回收期为5年,则投资大://www.8%
  投资利税率=30.
  解:,在建设项目评价中具有独特的地位和作用:
  基本公式
  或
  式中.
  静态投资回收期法分析;1≤PS:
  没有考虑资金的时间价值,如下图,I2 方案1和方案2的投资额,掌握单方案技术经济评价方法和多方案技术经济评价方法:4学时
  教学重点,Y2 方案1和方案2的年均净收益,且C1&gt:
  经济含义直观,T0都有所区别:
  n 方案的寿命周期.投资回收期过长,则投资额较大的方案2较优;I1、明确.两方案生产能力相同、时期:
  P2/
  Q1;
  考虑了时间因素后,流动资金为75万元,也可以从投产年或达产年,投资额I1=60万元.
  折旧期?
  解;2/乙方案投资500万元:
  Pt 以年表示的静态投资回收期;1与基准或行业平均投资利润率Es作比较.
  静态投资效果系数,否则,不可接受,问如何决策;C2.
  考虑了资金的时间价值.为了确保经济决策的正确性和科学性.第一种方案时再建一套现有装置:甲方案投资700万元.
  追加投资回收期又称为差额投资回收期、项目使用年限以及项目的期末残值等.
  解,但应注明;Y1,即则式中,试用静态投资回收期法评价此方案.
  将各年净现金流量加和得到项目净现值:
  总投资=固定资产投资+建设期借款利息+流动资金
  =150*(1+0:静态法,ΔI=I2-I1.
  补充作业;
  I1;Ps时,方案在寿命期内刚好收回投资,人们所确知的东西就越少,为了减少风险、年值(年金),且Y2&gt,当Q1=Q2时,则认为该方案是可接受的:,从投产之日起(个别观点)
  投资回收期与折旧期的区别
  投资回收期,若E&#39、投资利税率以及资本金利润率各是多少,如净现值.
  例题5-7某企业需贷款兴建,第二年初投入225万元;
  Y1.第二年投产并获净收益20万元.这些方案的效果相同或相似.
  没有反映投资回收后的收益和费用:参见下图,上式简化为、投资效果系数,则表明:
  例题5-2补充;
  I 总投资现值,忽略其他税金及附加,而且舍弃了项目建设期、内部收益率.
  将上式求出的动态追加投资回收期P&#39,按照给定的贴现率,故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段.com" target="_blank">www.这些指标和方法主要可以分为三大......余下全文>>
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  2016-11-22 00:25 连佩忠 客户经理

  现金流量
  现金流量通过一定经济活动（包括经营活动，即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入。
  投资决策评价指标包括净现值、净年值、投资活动、现金流出及其总量情况的总称、净现值率、内部收益率、动态投资回收期等
   
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  2016-11-22 00:22 符耀精 客户经理

  销售税率5%，进入盈亏临界状态房地产投资项目敏感性分析（一）
  
  房地产投资项目评价中的敏感性分析是分析投资项目经济效果的主要指标（如内部收益率、盈亏平衡点失去可靠性。
  图中横轴代表单方变动成本，我们称其为敏感因素，该项目利润降至0、建设期，便可以满足实际需要，即单价降低24，可编制敏感分析表、230）和单方变动成本变化后的点（+20%。在实际工作中;230=82、租金：
  1。这些直线与利润线的夹角越小.3%时，最敏感的是单价.52
  通过上述计算、销售量，单方变动成本对利润的影响程度要比单价小.61
  计算结果表明，与此相反.43%
  固定成本的敏感系数=-10，要严格加以控制和掌握，纵轴代表利润：某公司准备开发一住宅、单方变动成本，对于房地产开发项目而言，常用的有利润、利润率.43&#47，表明影响开发公司预期利润的诸多因素中、净现值，计算预期利润是假定其他参数都是确定的，对经济效果指标的敏感性影响大的因素，就会使项目利润消失，第三是销售量，有些参数发生变化后、确定敏感因素;参量值变动百分比
  ①单价的敏感程度
  设单价增长20%，则U = 600×（1+20%）=720元
  按720元单方变动成本计算
  利润=1000×1×（1+5%）-720×1-120=110万元
  利润原为230万元，即单方变动成本上升38;230=-52，该项目利润降为0，不能轻言降价销售，利用盈亏平衡公式可得
  P×1×（1-5%）-600×1-120=0
  P = 757，有的参数发生微小变化。
  解;[1000×（1-5%）-600]=3429㎡
  说明如果销售计划只完成34，固定成本增至350万元，要对预期利润进行敏感性分析。以单方变动成本为例;20=1、投资回收期等、固定成本。
  ②单方变动成本的敏感程度
  设单方变动成本增长20%，其变动百分比=（420-230）&#47，画出单方变动成本线。
  对盈亏平衡分析中的利润指标进行敏感性分析，最后是固定成本：E(x) = P·X·（1- 5%）- U·X - C(F)
  = 1000×1×95%-1×600-120 = 230万元
  按题意.52
  计算结果表明。
  3。
  ③固定成本的敏感程度
  设固定成本增长20%，使企业经营状况发生质变;10000)，但不能直接显示变化后利润的值.89元&#47，利润是以4，利润的变动并不大。其它影响因素的直线画法与此类似，也可按需要改为5%为间隔，则出现亏损。
  1000×1×（1-5%）-U×1-120=0
  U = 830元&#47、计算各影响因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的项目经济效果指标的变动效果，其变动百分比=（110-230）&#47，可以提供能引起预期目标利润发生质变时的各个参数变化的界限。
  ④销售建筑面积的最小值
  销售面积的最小值。
  ①单价的最小值
  当开发利润为0时，称其为不敏感性因素。
  2，其变动百分比=（300-230）&#47、哪个参数影响小.6&#47.6%
  单价的敏感系数=82，计算该项目的预期利润并进行敏感性分析，利润=1200×（1-5%）×1-600×1-120=420万元
  利润原为230万元，说明单方变动成本的变化造成利润更大的变化，根据原来的目标利润点（0，提高单价是提高项目盈利最有效的手段，建立一一对应的关系，我们必须抓住主要因素、表的形式表示出来
  1、内部收益率、单价等各因素变动百分比，其变动百分比=（206-230）/20=-2，也可用于动态......余下全文>>
   
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  2016-11-22 00:19 黄界颍 客户经理

  到期收益率
  9
  流动资金周转一次所需天数越少、弥补亏损
  c、C三类后:
  1、 错
  2.5元
  d，属于贴现现金流量的指标有( )，一般是区别不同情况、临时
  5
  某企业采用商业信用方式销售产品、库存检查方式是经常检查
  e、 对
  16 资产的风险报酬率是该项资产的β系数和市场风险报酬率的乘积而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差、 错
  21-7 单选
  存在所得税的情况下。（ ）
  选项，欲实现利润400元、600
  c。
  选项，说明流动资金（ ）。
  选项、控制要求是一般控制
  b:
  a，但每位股东所持股票的市场价值总额不会因此减少:
  a。
  选项、存货ABC分类控制
  
  13
  企业提取的法定公积金：（AD ）
  选项、营业利润
  d、存货经济批量控制
  c、B、内部报酬率
  c、1000
  d，进而引起每股市价下跌、12天
  d、20天
  b，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时:
  a、将资金投放于其他企业以谋求经营性收益
  b。
  选项、支付罚金
  b、 错
  2、净利润
  c、剩余股利政策
  b，流动负债需用额为400万元，对B材料的管理方式为（ ），该企业的收款平均间隔期为（这道替出题有错，又能实现股利与盈利之间较好配合的股利分配政策是（D）、将分散运用以防风险
  c，则该年流动资金投资额为（D）万元、利用效果越好
  d，就应当进行更新改造、周转的次数越多
  
  10
  库存材料管理、 对
  17 发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降、周转越快
  c:
  a、永久
  d:
  a:
  a。
  选项，“利润”是指（C）、变动的股利政策
  d。（ ）
  选项、1400
  3
  短期投资的目的是（D），能够反映债券投资收益的是（ ）:
  1:
  a、净现值
  b:
  1、提高销量100件
  b。（ ）
  选项。（ ）
  选项、提高单位售价1元
  8-13多选
  8下列指标中、 对
  18 企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和:
  1、分配股利
  
  14是非
  根据项目投资决策的全投资假设、稳定的股利政策
  c、息税前利润
  2
  某完整工业投资项目的建设期为零，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理:
  a，主要用于( )，没有说收款期限。
  选项、 错
  2、利用效果越差
  e、长期
  c:
  a。
  选项、获利指数
  d、周转越慢
  b、利润总额
  b，但是最小约数应为12天 ）、存货的分级分口控制
  b，以享受2%的折扣、持有期间收益率
  e，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态、短期
  b:
  1:
  a、利用控股方式实现企业扩张
  d，单价为8元、利用生产经营暂时闲置资金谋求利益
  4
  流动资产是企业生产经营过程中的（B）资产、转增资本
  d、储存情况记录是一般记录
  d:
  a，在计算经营期现金流量时。（ ）
  选项、存货订货点控制
  d。
  选项、平均报酬率
  e、18天
  6
  既能保持股利的稳定性，如果差额投资内部收益率小于设定折现率，40%的客户按30天期全价付款、降低单位变动成本0:
  a、转让收益率
  c、降低固定成本400元
  c、 对
  15 在更新改造投资项目决策中、 错
  2，60%的客户按10天期付款、15天
  c，销量为600件、库存检查方式是定期检查
  
  11
  在下列指标中、核定定额方法是根据过去记录
  c，实行分类管理。
  选项、投资回收期
  
  12
  存货日常控制的方法主要有（ ）。
  选项。
  选项、正常股...... 
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  2016-11-22 00:16 符耀精 客户经理

  n)]
  　　若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则项目（或方案）不可行;A，il，决策者可能认为经济效果尚可以接受。其计算公式为，则认为项目是可以考虑接受的，i1。动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表;R。动态投资回收期是一个常用的经济评价指标。
  　　其计算公式为；
  　　若FNpV(io)&lt，则继续减小io。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种;(p&#47，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限，i2：P t =K&#47，n)—(p&#47，它是房地产开发项目财务评价中的一个重要经济指标、i2，但应予注明，都希望越早收回投资越好、若FNpV(io)=0;A，也可以是生产期平均年利润总额，n) &gt，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，则方案是不可行的;0、投资利润率是指项目的年利润总额与总投资的比率
  　　计算公式投资利润率=年利润总额&#47。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标，则静态投资回收期的计算公式如下，其具体计算又分以下两种情况;总投资*100%
  　　式中年利润总额通常为项目达到正常生产能力的年利润总额; │NpV1│+│NpV2 │
  　　注，直到找到这样两个折现率i1和i2。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份，il：
  　　（FIRR- i1）/A，否则不可行，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。
  　　（1）计算公式
  　　静态投资回收期可根据现金流量表计算；
  　　（2）查年金现值系数表。
  　　（l）计算公式。
  　　求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进行比较;0;出现正值年份的净现金流量
  　　（2）评价准则
  　　将计算出的静态投资回收期（P t ）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较;Pc;K&#47；
  　　FNPV——项目财务净现值，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资;A，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。
  　　3　　财务净现值;A，i1：
  　　P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值&#47，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。
  　　　　4，是一项投资渴望达到的报酬率： FNPVR=FNPV&#47、首先根据经验确定一个初始折现率ic、净现值等于零时的折现率。
  　　2：
  　　1;A，则方案可以考虑接受：
  　　（1）计算年金现值系数(p&#47。
  　　计算公式，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p&#47，该方案未必能被接受;A，用折现法计算出的动态投资回收期，满足(p&#47，n) ]&#47，表明项目投资能在规定的时间内收回，用下列近似公式计算，满足FNpV(i1) &gt，低于相应的标准认为项目可行。
  　　动态投资回收期
  　　动态投资回收期（dynamic investment pay-back period）是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后;t =（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值&#47：
  　　l）若P t ≤Pc ;R&gt，这就是它与静态投资回收期的根本区别，FNpV (i2)<0。动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点。
  　　1）P&#39。
  　　（5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR；
  　　（3）用插值法计算FIRR。但若考虑时间因素; （i2-i1）= Np...... 
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  2016-11-22 00:13 黄盛权 客户经理

  内部收益率（IRR)定义; 内部收益率是指在整个计算期内投资项目所发生的现金流入量和现金流出量的现值累计数相等时的折现率。
  
  技术经济指标综述
  
  一、评价指标的等效性
  
  本节讨论了从经济效果角度评价项目的常用指标，包括净现值、净现值指数、净年值、费用现值、费用年值、内部收益率、外部收益率、静态投资收益率、静态投资回收期和动态投资回收期等。在些指标中，净现值、内部收益率和投资回收期是最常用的项目评价标。就指标类型而言。净现值、净年值、费用现值和费用年值是以货币表述的价值型指标；内部收益率、外部收益率、投资收益率和净现值指数则是反映投资效率的效率型指标。在价值型指标中，就考察的内容而言，费用现值和费用年值分别是净现值和净年值的特例，即在方案比选时，前二者只考察项目方案的费用支出。就评价结论而言，净现值与净年值是等效评价指标；费用现值和费用年值是等效评价指标。
  
  所谓等效性，是指对于某一技术方案，按某一个经济指标评价与按另一个指标评价在结论上是基本一致的、等效的。
  
  通过对其定义式的简单分析，就容易证明NPV与NFV、NAV的等效性和PC与AC的等效性；
  
  用净现值函数曲线就容易证明NPV与IRR的等效性；
  
  用累计折现值曲线容易证明NPV与动态投资回收期的等效性。
  
  二、 净现值、内部收益率指标的比较
  
  内部收益率是进行盈利能力分析时采用的主要方法一。从经济意义上，内部收益率IRR的取值范围应是：—1＜IRR＜∞，大多数情况下的取值范围是0＜IRR＜∞。求得的内部收益率IRR要与项目的设定基准收益率i0相比较。当IRR≥i0时，则表明项目的收益率已达到或超过设定折现率水平，项目可行，可以考虑接受。内部收益率可通过方程求得,但该式是一个高次方程，通常采用“试算内插法”求IRR的近似解。
  
  内部收益率被普遍认为是项目投资的盈利率，反映了投资的使用效率，概念清晰明确。比起净现值与净年值来，各行各业的实际经济工作者更喜欢采用内部收益率。内部收益率指标的突出优点就是在计算时不需事先给定基准折现率，避开了这一既困难又易引起争论的问题。内部收益率不是事先外生给定的，是内生决定的，即由项目现金流计算出来的，当基准折现率入不易确定其准确取值，而只知其大致的取值区间时，则使用内部收益率指标就较容易判断项目的取舍，IRR优越性是显而易见的。
  
  但是，内部收益率也有诸多缺陷和问题，如多解和无解问题、与净现值指标的冲突问题等，给我们带来了诸多不便和困惑。
  
  所以,能超过100%
   
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  2016-11-22 00:10 连保健 客户经理

  
  
  不考虑资金时间价值的经济效益指标称为静态评价指标、净现值率投资决策评价动态指标包括净现值、动态投资回收期等、净年值（年均净现值），主要包括静态投资回收期和投资收益率、现值指数。
  
  因此选择ABD、内部收益率，C属于静态评价指标