汇财吧理财5月29日讯：昨日下午，天弘基金官网发布公告，旗下的货币基金——余额宝个人投资上限调整为25万，已有存量不受影响，余额宝转出等其他服务功能均不受影响，5月27日开始执行。

也就是说，如果你的余额宝账户中之前就超过了25万元，是不受影响的。在此之前，余额宝个人投资上限为100万元。

其实早在5月15日，彭博社就曾透露，余额宝投资上限或将下调至50万元，不过当时天弘基金没有正面回应，只表示用户可以正常转入转出。天弘基金没有否认，相当于默认了投资上限将要调整的事实。

那么，天弘基金为何会下调个人投资上限呢?这与之前央行提醒其存在挤兑风险有关。

截止到2017年一季度末，余额宝净资产规模达到1.14万亿元，较上季度末增加了3329亿元，创下历史最高纪录，这也是自成立以来规模首次突破万亿元，稳稳占据全球第一货币基金宝座。

5月25日，余额宝的最新七日年化收益率为4.046%，半年以来收益涨幅超过了60%。过去余额宝在货币基金中的收益只能排到中下游，由于近半年来的快速增长，如今已经排到中上游水平。

余额宝的资金实际都流向了哪里呢?根据余额宝一季度报告显示，16.04%的资金投向了债券，19.45%投向了买入返售金融资产，64.32%投向了银行存款和结算备付金，0.19%投向了其它资产。

靠以上这些资产怎样才可以达到4%以上的利率水平呢? 单看资金投向哪里还不行，还得知道这些资金的收益是多少，这些从报告中无法得知。如果想要提高基金收益，一般有两个途径：一是提高高收益高风险资产的配置比例，二是拉长低风险资产的久期并加上杠杆。第一个途径本身风险就比较大，第二个途径也会带来较大的流动性风险，也就是所谓的兑付危机。

我们再来看看余额宝货币基金各期限资产占基金净值资产的比例：

在余额宝的资产中，60-90天期限的资产占的比重最大，不过超过90天资产的比例也超过了20%。余额宝的用户数已经超过3亿，人均投资金额为3800元左右，可见余额宝的用户绝大部分都是草根投资者，用户资金非常分散，不太可能发生大部分投资者集中提现挤兑的问题。

不过，过去并不代表未来。

大家都知道余额宝赎回是T+0模式，快速赎回2小时内到账，但一般几分钟就到账了。如果以后有投资者集中赎回会怎么办?那提现速度肯定就会变慢，别说2小时内了，有可能当天都到不了账。

问题是，余额宝会出现巨额赎回吗?或者说，余额宝在什么情况下会遇到巨额赎回?答案是，大家有更好的其它投资渠道，或者是认为余额宝不安全了，或者是大家都普遍缺钱了，余额宝中的资金就会流向其它渠道。

比如说股市或楼市火爆的时候，余额宝中的部分资金就会往股市或楼市转移;如果未来某一天战乱了，老百姓(44.32 -0.25%,诊股)可能会配置更多的黄金或其它保值的产品，余额宝的投资价值就不大了。

同样100个人同时赎回，人均投资金额为1000元的100人，和人均投资金额100万元的100人，谁对余额宝的稳定性影响更大?显然是后者。把单个投资人的投资上限压缩至25万元，会有效降低流动性风险。

所谓“人红是非多”，余额宝今年出尽了风头，先是资产破万亿，再是收益节节攀升一举突破4%，伴随而来的就是流动性风险和监管层的施压，天弘基金之所以下调个人投资上限也是无奈之举。

不过刚才也说了，余额宝的用户基本上都是草根投资者，投资金额在25万以上的比例非常少，所以绝大部分用户都不会受到影响。