明眼看市 事实上，新股行情的活跃，有其客观原因，在这些原因没有从根本上消除之前，它就不会轻易退场。

　　如果以风格指数来考量当前的沪深股市，无疑新股的整体表现是最好的。每天盘面上涨停的股票的中，绝大部分来自于新股板块，统计也显示，新股在 开板 以后的走势，普遍也是强于其他多数股票，以至于 炒新 成为今年以来股市的一大特征。

　　新股为什么会成为当下股市热点?而新股持续走高的原因又是什么?这种新股行情对市场将会产生什么作用?有种说法认为，炒新股表明市场关注新兴产业。这看似有点道理，因为的确不少新股是从事新兴产业的，但其实又不尽然，毕竟新股中搞传统产业的也很多。像上市以来上涨幅度接近800%的白银有色，就是一个典型的传统行业企业。

　　事实上，很多新股之所以会大涨，就是因为它是新股。作为新股，它没有 套牢盘 ，一定时期内也没有限售股解禁压力，流通市值相对比较小的特点，使之受到了各路短线资金的追捧，从而在目前这个相对温和的市场中，显得鹤立鸡群，俨然成为最大的操作热点。

　　相当数量的新股，现在的估值数倍于同行业的其它品种。在每天都有数只新股上市，参与者都知道其以后必然会进入价值回归通道的情况下，新股行情仍然此起彼伏，逐波上行，这里反映的是一种市场取向。

　　时下，实体经济波澜不惊，证券市场也就很难出现爆发性的走势。就大盘而言，振幅收窄、交投平淡成为一种常态。而这对于相当数量的投资者来说，多少有点不适应。在长期投资还难以成为市场最主流投资模式的背景下，富有想象力的新股，往往就成为短线资金最愿意选择的操作对象，因为一方面新股刚上市，总还是有些亮点与题材可挖。另一方面由于新股发行市盈率比较低，上市以后一般都会上涨，其股价的真正稳定需要有一个过程，这就提供了一个操作空间。

　　对比老股，因为运行时间长，一般情况下就很难再找出什么吸引人的买卖点，同时其核心运行期区间也已经形成，不太可能轻易被打开。而要在不太长的时间内获取超额收益，新股较好的价格弹性以及包括高送转在内的潜在题材，就支撑了其行情的一轮轮展开。特别是一些被认为缺乏想象力的新上市银行股，在被大资金强力拉起，展开上市以后的第二波行情后，客观上在市场上就形成了这样的共识：新股具备集聚各路资金反复炒作的基础。事实上，这即和大盘缺乏热点有关，同时也是场内资金在一个特殊条件下寻求收益最大化的一种选择。

　　对于当下火爆的新股行情，指责它是过度投机、是一种恶炒行为，虽然似乎能够占据一个道德高地，但并不解决问题。事实上，新股行情的活跃，有其客观原因，在这些原因没有从根本上消除之前，它就不会轻易退场。进一步说，新股行情的存在，一定程度上，也是活跃了市场，更有利于IPO提速，这个作用也应得到承认。

　　问题在于，作为投资者应该在新股行情中看到其中所存在的高风险因素，操作上需要及时收手，而不能盲目追高。此外，从市场管理的角度出发，更好地引导长期投资与价值投资，对于新股行情中客观存在的违规现象同样予以打击，恐怕也是抑制新股行情过热的必要举措。应该说，在合乎规则条件下，投资者操作新股的行为应该受到尊重，而如何改变这种新股偏热的市场生态，则需要认真研究。也许，实行市场化发行与定价，是解决这一问题的根本出路。当然，真做起来还是任重道远。