其他回答(共7条)

• 

  2021-12-25 12:27 齐明松 客户经理

  封闭式基金的基金单位总数是确定的，一旦发行完成，就不能再接受新的投资申购，投资者也不得要求赎回投资。但是，投资者可以在证券交易所买卖封闭式基金，其价格完全由买卖双方决定，可能与基金净值（即每一单位基金的实际价值）相差很大。投资者在证券交易所买卖封闭式基金，只需要向证券经纪商支付佣金，不需要向基金经理支付费用。
  例如，在深交所上市的基金开元（4688），1998年设立，发行额为20亿基金份额，存续期限（封闭期）15年。也就是说，基金开元从1998年开始运作期限为20年，运作的额度20亿，在此期限内，投资者不能要求退回资金、基金也不能增加新的份额。
  交易所交易基金是最近十几年兴起的一种新的投资基金，同时具备开放式基金和封闭式基金的特点。
  (资料来自 )
  至于风险,主要看基金投资的取向和性质，无关乎封闭式或开放式。
• 

  2021-12-25 12:24 龚安静 客户经理

  楼上不对。两者是同一个概念。基金大体就两类，什么红十字基金，根与牙基金啊属于公益性的，还有一种就是我们日常说的基金，用来投资赚钱的。在中国大陆，台湾，日本，韩国称后者为（证券）投资基金，美国称后者为共同基金或投资公司，英国和香港称后者为单位信托基金，欧洲一些国家称后者为集合投资基金或集合投资计划
• 

  2021-12-25 12:21 黄益民 客户经理

  全球最大的共同基金预警：为十年的低回报作好准备。

  全球最大的共同基金公司表示，对今年全球经济的强劲感到惊讶，但这不意味着该机构对投资前景更为乐观。

  
  

  
  

  
  

  Vanguard Group驻香港的资深投资策略师Nathan Zahm表示，投资者应该为十年的“回报低迷”做好准备。他重申了这家管理着4.5万亿美元资金的共同基金管理公司的观点，即股市回报率将降至每年5%至8%，而债市回报率将降至2%至3%。

  他指出，这还是在受到日本和欧洲经济增速的提振，世界经济2017年表现强于预期的情况之下。

  美股标普500指数今年以来已经上涨12%，势将创出2013年以来的最大年涨幅，而彭博追踪的24个发达经济体股票市场中，同期只有一个录得下跌。虽然股市投资者并未理会美国的政治乱局和朝鲜冲突风险的上升，而是关注经济产出和企业利润，但是Vanguard认为，美好的时光将会过去。

  
  

  
  

  
  

  “今年的表现可以说是意外惊喜，”现年34岁的Zahm在东京接受采访时表示。“经济增速相对稳定，部分国家的增速还在走强，市场状况和利率状况也依然良好。”

  但是他说，“我们想让投资者警惕，未来回报看上去相当有限，尤其是从目前大环境来看，而且我们也已经取得了非常强劲的表现。”Vanguard几十年来一直认为，相比于定价高的产品，低成本的被动式基金可在多个市场周期中为投资者带来更好回报。

  
  

  该公司对未来10年的观点是，金融危机之后强劲的回报表现根本就是不可持续的。其创始人Jack Bogle和1月份卸任的首席执行官Bill McNabb先前表达了这一看法。Zahm说，其中的部分原因是估值因素。2009年到去年，标普500指数平均年涨幅为12%，股价是预估利润的19.2倍，为2002年以来的最高水平，周二收盘还创出了纪录新高。

• 

  2021-12-25 12:18 米大丽 客户经理

  借鉴海外近20年来，海外的开放式基金得到了飞速发展。与此相应，营销渠道作为基金与投资者的桥梁，在基金品种日趋丰富，产品创新层出不穷的情况下，海外基金营销体系也发生了很大变革，主要有如下几个特点： (一)分销渠道逐步占据主导地位。在美国，分销渠道已日益占据优势地位。根据美国投资公司协会的统计，在1980年至1990年间，随着投资者对共同基金认同度的提高，基金公司和基金分销商们开始发掘新的渠道获得客户，并拓宽原有的传统销售渠道。大体说来，自1980年的增长期后，散户直接购买长期共同基金的比例从1999年的23%降至2003年13%。同时，通过第三方向散户和机构投资者销售长期共同基金的比例从1990年的77%升至2003年的87%。许多基金公司原来是向投资者直销，现在也逐步转向通过基金超市，退休金计划主办人及其他第三方进行销售。例如，1990年，约有64%的基金通过邮件，电话，互联网或营业厅进行直销。到2003年底，基金直销比例下降到37%。 英国基金销售渠道的主要特点是销售渠道高度集中，独立的理财顾问(IFA)的地位和市场份额举足轻重。与美国和其他的欧洲国家相比，IFA占据了绝对的主导地位。目前的英国约有11000多家的理财顾问公司，26000多名IFA，通过仓位销售的基金占近90%，其中的20多家公司基本上控制了整个销售市场。IFA的模式，能够比较有效地使理财顾问站在中立和公正的立场上向客户推荐产品，容易和客户建立长期的信任关系，同时也减轻了基金管理人直接销售的法律风险，所以这种模式在英国占据了统治地位。 (二)渠道构成主体日益多元化。目前，海外的基金分销渠道已经发展成为包括商业银行，投资银行，基金超市，保险公司，全方面服务经纪人，折扣经纪人，投资咨询师，共同基金统一账户计划，金融策划师和退休计划机构等金融机构的综合系统。总体来看，海外的基金销售渠道在逐步向多元化发展，这样则可大大降低销售环节的成本。 (三)非传统销售渠道比例逐步提高。美国是目前世界上最发达的基金市场，它在销售渠道方面的发展变化值得我们重视。从其变化情况来看，其非传统销售渠道比例在逐步提高。在美国，传统上是基金的投资者通过理财顾问购买基金。例如，1975年，81%的长期共同基金是在投资顾问如经纪人的协助下进行交易的。而到1990年，已下降到约2/3长期共同基金的销售(不包括雇主资助的退休金计划)是通过投资顾问进行的。与此同时，养老金计划，银行以及保险公司等非传统销售渠道销售的比例有逐步增高的趋势。如在1990年通过养老金，银行等非传统销售渠道销售的基金比例为25%，但到2002年，这一比例已经增至50%。 (四)基金公司销售业务外包现象日渐普遍。随着基金业专业化分工的趋势越来越明显，海外基金公司销售业务外包现象已相当普遍。目前在全球前十大基金管理公司中，除了Vanguard注重技术的投入外，其它公司都强调通过减低成本来获取竞争的优势。对于没有成本优势的环节，大都外包给专业的或有规模及成本优势的企业。而一般的中小基金公司，由于市场和成本的压力，更是只能将一些无竞争优势的业务外包。 对我国基金业发展的启示 (一)专业基金销售公司发展前景广阔 1.实现成本型和差异型的竞争战略 从美国等国的销售经验可以看出，它们的营销系统充分体现了迈克尔.波特的竞争战略原则。美国基金销售的特色是建立了多元化的基金销售渠道，它们主要通过网络，电话等通讯手段，通过基金超市等组织形式进行销售，从而大大降低了成本。而英国的IFA是在分析各类客户需求及投资目的的基础上提供投资建议，体现的是一种差异化的营销模式。而他们通过成功的营销战略已将基金销售推向了一个新的高度。 事实上，我国的基金公司并非不能采纳成本型和差异型的竞争战略，真正的障碍在于销售渠道还不够充足，这种竞争战略就无法大规模地开展。 目前，我国的基金销售体系是“以银行为主，辅之以券商代销和基金公司直销”的格局。这一体系在基金业发展初期有其合理性，但随着我国基金业的发展，也逐渐暴露出基金销售渠道单一，服务较简单，办理申购和赎回较不方便，过分依赖银行等许多问题。但现在这一体系却成为制约我国基金业发展的瓶颈，并且导致基金公司之间的恶性竞争。 为此，我们认为要改变我国现有开放式基金销售渠道存在的问题，要实现成本型及差异型竞争战略，突破点便是大力发展独立的第三方基金销售机构。它较银行及券商而言，基金销售已成为主营业务，它更可以全力打造多元化的基金销售渠道，形成真正的基金超市，实现成本化的营销战略。并利用专业化优势，形成差异化的服务战备。 2.体外分离应以渠道为重 我们认为，在借鉴国际经验的基础上也需结合中国的实际情况。目前，在我国的基金销售上“渠道为王”的情势不会在短期内改变，银行和券商则是不可忽略的中坚力量。由此，不难得出一个结论，在现在的中国，只有具备了渠道和专业优势的基金销售公司才有其生存和发展的空间。现在的银行和券商由于本身的主营业务导致它们并不会专注于基金销售，已成为制约当前基金销售的桎梏。那么将基金销售业务从银行和券商脱离出来，由银行，券商甚至保险公司这类拥有大量销售渠道的公司与基金合作成立专业销售公司，可作为近期发展专业基金销售公司的主要模式。 为此，建议应对设立专业基金销售公司的主体实行资格限制，主要应以银行，券商，基金公司或保险公司等金融机构作为主要发起人，这样既可以利用这些金融机构的销售渠道和从略资源，了有利于摸索经验，规范基金销售行为，然后再逐渐放松设立专业基金销售机构的主体资格限制，并可吸引外资进入。 (二)网上基金交易潜力巨大 从海外基金业的发展情况来看，电子商务对基金业形成了强大的推动作用，网上基金交易已得到了广泛应用。而就我国而言，近几年基金业的发展十分迅速。但中国分销渠道的薄弱却始终制约着中国基金业的进一步发展。与此同时基金公司又面临开放式基金巨大的赎回压力，迫切需要开展“持续性销售”。针对中国基金营销存在的这一瓶颈问题，2003年以来，基金公司也开始探索网上基金交易，其安全性，便捷性，通用性已为传统营销方式所远远不能比拟，它已日益成为基金销售不可或缺的一大渠道。但目前人们由于对网上基金交易能否达到一定规模，网上基金交易客户能否有拓展空间尚心存疑虑，由此对网上基金交易的发展还存有不同意见。如下则将对我国发展网上基金交易的背景及现状进行简要分析，并针对招商基金网上基金交易的市场营销战略及模式进行探讨，以供商榷。 我国网上基金交易普及率成长空间巨大。从目前来看，美国上网人口已相当普及，2002年1季度，全美有56.8%的上网人口，韩国有58.3%的上网人口，相当可观。而中国仅有4.41%的上网人口。在共同基金人口普及率上，中国不到1%，相较美国的32.5%，落差很大。由以上数字可看出，中国未来网上基金交易的成长空间相当大。 就技术而言，网上交易经过多年发展，国内不少软件开发商多可提供响应的技术支持，大多数金融机构也都建立了自己的网点，因此对于已经拥有基金销售系统的金融机构只要很少的投入就可以进入网上基金交易领域。经验 拓宽国内基金销售渠道
• 

  2021-12-25 12:15 齐文生 客户经理

  ETF的英文全称是Exchange Traded Funds，它在中国大陆被译为“交易所交易基金”，在香港被译为“交易所买卖基金”，在台湾被译为“指数股票型基金”。

  ETF是一种跟踪市场指数、可以在证券交易所自由买卖的开放式股票基金。大家可以把ETF理解为一种特殊形式的共同基金（也称互惠基金）：发行机构把某个股票指数的所有成份股买来，汇合到一起形成共同基金，然后再分成一小块一小块拿到股市上卖，它们就成了可以自由买卖的ETF指数基金。你买一支ETF就相当于购买了这个指数的所有成份股。

  ETF在北美股票市场发展很快，有近一千种产品，而且种类繁多：有跟踪大盘指数的，也有跟踪行业指数的，还有跟踪其它国家股市的……近期更有追踪债券价格、黄金价格、石油价格、外汇价格、以及农产品价格等不同种类的ETF，真是让人眼花缭乱。

  目前在美国股市中交易量最大的ETF主要分为以下几个系列：

  • SPDR：Standard & Poor’s Depositary Receipt，由State Street Global Markets发行，跟踪S&P大盘和行业指数。其中最著名的是SPY（跟踪S&P 500大型股指数）和GLD（跟踪黄金现货价格）。另外还有多支行业SPDR，比较活跃的有金融行业的XLF和能源行业的XLE。

  • iShares：由BlackRock黑石集团（又称贝莱德）管理，在十几个国家和地区的证券交易所发行ETF，产品种类极其丰富。其中最著名的是EEM（代表新兴市场指数）和IVV（跟踪S&P 500指数）。

  • PowerShares：这个系列也是种类繁多，最著名的ETF是QQQQ （跟踪NASDAQ-100科技股指数）和UUP（跟踪美元汇率价格）。

  • Vanguard：美国最大的共同基金发行公司The Vanguard Group也不甘寂寞，最近投身到ETF市场，以超低的管理费抢夺其它公司的市场份额。其最著名的ETF包括VWO（跟踪新兴市场指数）和VTI（跟踪美股的Wilshire 5000整体市场指数）。

  ETF具有共同基金的好处，例如投资多样化（Diversified），同时还有许多胜过共同基金的地方。例如，它可以像其它股票一样全天交易，可以卖空（Short），可以用保证金（Margin）购买，管理费极低，避免不必要的资产增值税等等。可以说，ETF出现以来，共同基金对个人投资者来说已经越来越失去吸引力。聪明的投资者发现，70%以上的共同基金的平均年回报率比不上S&P 500指数，这真是不如买一支SPY或IVV划算。

  现在，越来越多的投资者开始认识并喜欢上ETF。美国三大证券交易所每天的交易量全部加起来，其中一半以上是ETF交易。下面这10支几乎每天都是交易量最大的ETF：

  QQQQ — 俗称Qubes，跟踪NASDAQ-100科技股指数，股价大约是指数值的1/40；
  SPY — 俗称Spiders，跟踪S&P 500大型股指数，股价大约是指数值的1/10；
  IWM — 全称iShares Russell 2000 Index Fund，跟踪Russell 2000小型股指数，股价大约是指数值的1/10；
  DIA — 俗称Diamonds，跟踪道琼斯30种工业平均指数，股价大约是指数值的1/100；
  XLF — 全称Financial Select Sector SPDR，包括九十多家有代表性的银行、保险和证券等大型金融企业；
  XLE — 全称Energy Select Sector SPDR，代表三十多家石油开采和能源服务行业的大型企业；
  EWJ — 全称iShares MSCI Japan Index Fund，是一支跟踪日本股票指数的ETF；
  SMH — 全称Merrill Lynch Semiconductor HOLDRS，涵盖二十多家大型半导体企业，代表了半导体行业的股价趋势；
  QID — 全称UltraShort QQQ ProShares，它是ProFunds公司发行的看跌型杠杆式ETF，理论上QQQQ下跌一个点，QID就上涨两个点；
  MDY — 全称Standard & Poor's MidCap SPDR，跟踪S&P 400中型股指数，股价大约是指数值的1/5。
  注意，除了HOLDRS以外，其它ETF可以最少以一股成交，但HOLDRS只能以100股为单位进行买卖，像53股和167股这样的交易单不会被接受。

  可以说，ETF特别适合于中长线投资者，因为他们最看重的是“大势”，没有精力研究各种公司的业绩，不希望看到自己的投资组合因为突发事件而大起大落（持有个股会时常发生这种现象）。这样的投资者可以选择几支流通性好的ETF，在股市触底后买进，等大势逆转后抛出，每年的交易次数不多，风险相对较低，能够踏踏实实地睡个好觉。

  双倍回报和三倍回报的ETF基金
  做美国股票交易的朋友都知道QQQQ这支股票，它是跟踪那斯达克100指数的ETF基金。ETF的中文译名是交易所交易基金，也称交易所买卖基金或指数股票型基金。QQQQ和SPY等ETF基金已经成为机构投资者和个人投资者的宠儿，ETF基金每天的交易量达到美国股市总成交量的一半以上。它们之所以大受欢迎是因为投资大盘指数比买卖个股的风险低很多，也比投资共同基金的整体回报高。
  然而，很多股民热衷于个股交易，不喜欢ETF，觉得ETF回报不高、不够刺激。可是，您知道吗？美国股市目前正在流行双倍回报和三倍回报的杠杆型ETF基金，它们完全可以满足投资者对低风险和高回报的需求。
  这里所说的双倍回报ETF是ProFunds公司发行的Ultra ProShares系列和UltraShort ProShares系列股票型指数基金，包括大盘看涨时买入正向双倍回报的QLD，SSO，DDM，UWM或UYG等ETF基金，大盘看跌时买入反向双倍回报的QID，SDS，DXD,TWM或SKF等ETF基金。
  三倍回报的ETF基金是Direxion Funds公司推出的正向回报和反向回报的杠杆式ETF基金，其中交易量最大的有跟踪大型股指数的BGU和BGZ，跟踪小型股指数的TNA和TZA，跟踪金融股指数的FAS和FAZ等。
  这些杠杆ETF在每个交易日的涨跌目标是其跟踪指数的正向200%或300%，以及反向-200%或-300%。举例来说，如果那斯达克100指数在一天之内上涨1%，QQQQ也会同期上涨1%，但QLD会上涨2%，是QQQQ的两倍。而如果那斯达克100指数在某一天下跌1%，QLD则下跌2%，但QID会上涨2%，获得反向的双倍回报。所以，像QLD和SSO这样的正向双倍回报的ETF基金适合在大盘看涨时买入，而QID和SDS这种反向双倍回报的ETF基金适合在大盘看跌时买入（注意是买入，而不是卖空）。
  您如果想了解更多关于双倍回报和三倍回报杠杆型ETF基金的情况，请访问以下网址：
  www.proshares.com
  www.direxionshares.com/etfs
  注意，这些杠杆式ETF基金并不能保证可丁可卯的双倍或三倍回报，持仓时间越长，就越不可能达到正常比例的回报率。例如，你可能会发现，买入QLD之后的三个月，那斯达克100指数上涨了5%，而QLD只涨了9%，并非10%。但是，如果做短线交易，您可能不会在意这些。只要能高出大盘指数的回报率，哪怕只高出一个百分点，那也比买入QQQQ强，对不对？
  有了这些杠杆型ETF基金，业余时间买卖美国股票的普通百姓就不用再花时间研究个股，试图抓住一支“大黑马”，期望比大盘指数的回报更多一些。您现在只需要看准大势，辨明方向，用这些双倍回报和三倍回报的杠杆ETF就能以较低的风险获取更高的回报。

• 

  2021-12-25 12:12 符翠红 客户经理

  投资基金可以分为：共同基金、对冲基金两大类别
  感觉定义差不多，那只能说是你那课本的水平不够，写得不清晰而已
  对冲基金与共同基金的区别
  ①投资者资格。对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。
  ②操作。对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
  ③监管。目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。相比之下，对共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。
  ④筹资方式。对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。
  ⑤能否离岸设立。对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛（Virgin Island）、巴哈马（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鳄鱼岛（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和卢森堡（Luxembourg），这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立。
  因此普通基金也可以对冲，不过很多限制。
  在中国由于没有公募基金不能买卖期货外汇，所以没有可以卖空的金融产品，因此无法对冲操作。
• 

  2021-12-25 12:06 黄皖疆 客户经理

  就是封闭式基金，美国叫共同基金