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  2021-12-23 18:30 龚崇权 客户经理

  国际金融危机下我国宏观经济走势与政策调整
  匡贤明
  2008年11月1～2日，中国（海南）改革发展研究院与德国技术合作公司举办了第64次中国改革国际论坛“中国改革的下一步：变化与选择”。来自国内外近400位专家学者参加了本次论坛，论坛就国际金融危机下我国宏观经济走势与政策调整进行专题讨论。
  一、充分估计国际金融危机的严重性，宏观政策既要注重短期的“保增长”，又要注重中长期转变经济发展方式
  与会专家指出，当前的国际金融危机将对世界经济格局产生深远影响，尤其是对以美元为单一主导的世界货币体系和世界自由贸易体系产生重大冲击。
  这场危机是一场系统性的危机。有专家指出，有三个因素导致此次危机:(1)当前的世界金融体系是一个由不受约束的美元所主导的体系；(2)美国经济体系出现问题和内伤，核心问题是过低的储蓄率，向全世界借债来支持高消费水平；(3)美国货币当局在长时期内用扩张性的货币政策支持美国经济的发展，放松金融监管。1929年大萧条以来出现的几次危机，一般是资本市场、信贷市场和货币市场三者中的某一类型。但这次危机在短时期内连续穿透了三个，形成了三重危机叠加并且波动实体经济的局面，由此导致了巨大的损失。华尔街五大投资银行或倒闭，或被收购，或被迫转型。目前初步估计全球在这场金融危机中损失高达上万亿美元。虽然出现这场危机起源于美国次贷，但次贷危机只是表象，更深层次的原因在于各国发展的不平衡以及世界金融体系的制度性缺陷（如全球化监管的缺失）。
  不能低估这次国际金融危机对我国宏观经济的冲击。与会专家认为，从政策调整的角度看，宁可把危机估计得更为充分，做最坏的打算。有专家指出， “覆巢之下安有完卵”，这次国际金融危机对我国经济的冲击要大于1997年的亚洲金融风暴，宏观经济将面临比较严峻的形势。从短期看，最直接的影响就是世界经济衰退将减少对中国出口商品的需求；中国的美元资产投资暴露于风险之中，中国政府及中国商业银行持有大量衍生债券。此外，中国的银行业体系也会可能受到国际金融危机的影响。从长期看，国际金融危机对我国造成影响可能包括各国贸易保护带来的危害、企业从国际资本市场融资困难加大；FDI减少等。有专家指出，我国将面临着“双周期”的重叠：一是国际金融危机导致的全球经济下滑周期；一个是我国过去几年宏观调控形成的经济回调形势。因此，两个周期重叠，将使我国宏观经济形势更加严峻。
  宏观政策调整不仅要保“增长速度”，更重要的是保“有效率的增长”。与会专家指出，国内外宏观经济形势决定了当前必须把“保增长”作为工作的重点。但新阶段保增长不是简单地保所谓的8%、10%等增长速度，而是保持一个有效率的增长。如果单纯为了增长而增长，还有可能出现过去粗放型增长的恶性循环。从历史看，用扩张性的货币政策，在不改变经济发展方式的情况下，再用大量的投资去保增长速度，造成的后续问题更难解决。因此，更重要的是，要在保增长中推进结构调整，推动经济发展方式的转变。也有专家提出，“低成本、高增长”的时代已经过去，未来几年我国出现滞胀的风险在加大，要把“防滞胀，保增长”作为宏观经济的重点。
  二、“保增长”要在宏观经济稳定的关键环节采取强有力的政策
  与会专家就稳定资本市场、房地产行业健康发展、促进中小企业发展、扩大内需等关键领域形成了较多的共识，认为应当在这些环节采取更有针对性、更有力度的政策。
  尽快恢复资本市场信心，防止虚拟经济危机向实体经济蔓延。有的专家指出，资本市场稳定在保增长中的地位越来越突出。一方面，我国股市涉及1亿多个家庭财富状况，一年来股市大幅缩水对国内消费产生巨大的负面影响极大；另一方面，资本市场的大起大落，不利于企业融资，进而影响到企业投资。因此，在国际金融危机背景下，保持资本市场平稳有序发展至关重要。有专家指出，当前资本市场发展的主要问题是信心问题，金融危机的本质也是信任危机。因此，政府需要出台多项强有力、综合性的政策措施，比如进一步降低利率、发挥汇金公司入市、国有企业回购股票等，建立防范信任危机的机制，全力维护资本市场稳定。也有的专家提出，我国未来资本市场发展，需要反思华尔街模式，防止虚拟经济与实体经济的脱节。资本市场要回归到中介服务这个最基本的层面上，重点发展与实体经济关系密切的主板、三板、企业债、公司债等，要防止太虚拟化的发展模式。
  实施兼顾各方利益的房地产新政。有专家指出，房地产行业关联性很大，房地产业投资下降，还会影响装修等几十个行业。为此，应当重点避免房地产行业投资锐减。专家们对房地产价格问题有不同的看法，一种观点认为，房价过快下降并不能促进消费，还会拖累银行业，要防止房地产价格大幅回落。另一种观点认为，保房地产行业健康发展不能等同于保房价，也要看到过高房价不利于满足居民住房需求。与会专家提出了房地产行业发展多方面的政策建议，其核心是兼顾房地产行业的各方利益。(1)兼顾贫困群众利益，加大政府廉租房的供应力度。这是解决贫困人口居住问题的有效途径，也是许多国家通行的做法；同时鼓励有条件的单位兴建体宿舍。有专家提出，要少建甚至不建经济适用房。实践中的经济适用房容易走形变样，很难满足真正需要房的中低收入才。(2)保持房地产行业的平稳发展。要尽快改革当前的地方土地财政制度，进一步出台稳定房地产行业的政策。有专家认为，甚至政府可以直接购买商品房，然后低价出售给中低收入阶层。（3）防范银行风险。有专家认为，房地产企业与银行的关系密切，需要防止由于房地企业销售回款困难导致的银行坏帐。
  以稳定就业为目标，加大对中小企业的政策扶持力度。与会专家指出，这次危机影响最大的是民营经济和中小企业。中小企业与就业、尤其是农民工的就业问题直接相关。因此，保增长要把扶持中小企业发展作为政策调整的重点。有专家指出，近几个月沿海地区的中小企业面临的融资难的形势表明，需要放松相关的信贷政策，解决中小企业流动资金短缺问题。此外，有专家还建议，宏观上应当考虑适当放慢人民币升值速度；地方政府也需要出台一些具体措施，帮助企业渡过困境。有专家指出，在财税政策上支持民营经济和中小企业发展方面的空间很大，应切实减少民营经济和中小企业税负。（1）可以对一些行业进一步提高出口退税率；（2）尽快在全国范围内推进增值税转型；（3）大幅度增加用于支持中小企业信用担保的资金。
  以刺激内需为目标，实行积极的社会政策。有专家指出，进入新阶段，内需不足、特别是国内消费需求不足已经成为我国经济发展方式转变中的突出矛盾。在这个特定背景下，实施积极的社会政策，对扩大内需、确保经济增长有重要意义。有专家提出，要加快推进公共服务城乡一体化进程，以有效拉动农村消费；有专家认为，推进资源要素价格改革是一个基本趋势，但在这个进程中，要采取有效措施，缓解中低收入阶层由此受到的影响。例如，在粮食价格改革进程中，要对城市贫困群众提供粮食补助。有专家认为，要尽快社会安全网，在企业破产的过程中，一定要有社会安全网，使得员工下岗失业以后有基本生活保障。
  三、实现“标本兼治”，重要的在于把宏观政策与改革结合起来，推动经济发展方式转变
  与会专家指出，我国宏观经济的问题，是多年来改革不到位、经济发展方式转变滞后所积累起来的。即使没有这次国际金融危机，这些问题早晚也会暴露出来。与会专家主张，要在实施强有力宏观政策的同时，深化各项改革，实现“标本兼治”。
  宏观政策要“多管齐下”， 要及时到位、要强有力。有专家通过回顾过去一段时间的宏观经济政策指出，要保持短期内经济增长势头，在市场危机中政府必须站出来恢复并保持市场信心。如果克守政府不干预的教条，会出现市场崩盘的可能。也有专家认为，面对国内外经济形势，我们拥有许多有利条件，例如充足的储蓄率、巨额的外汇储备等，这些条件有可能使我国改变经济周期，遏制住经济下滑的趋势。（1）从保持经济增长出发，加快货币政策调理的力度，把就业问题纳入到货币政策目标中，实施宽松的货币政策，向市场注入流动性。（2）借鉴1998年经验，果断地实施积极的财政政策。例如，提高个税起征点，加大财政在基本公共服务领域的支出力度，启动农村消费市场。（3）构建有效的安全网，比如金融安全网包括三个重要方面，监管机构、中央银行和存款保险机构。目前我国前两个机构已经建立，还要建立存款保险机构，防范金融风险。
  加快改革，探索一条经济发展方式转变的新路。有专家指出，“九五”以来，我国就提出了要转变经济发展方式，但十多年来未有实质性进展。这次国际金融危机进一步凸显了我国发展方式转变滞后的困境。有专家指出，转变经济发展方式可以从四个方面着手。（1）抓住城市化的势头，帮助进城务工农民成为新市民。（2）促进制造业的“服务化”,以期提高附加价值。（3）培育具有国际竞争力的拳头产业。（4）发展服务业，特别是具有高知识含量的现代服务业。许多专家强调，转变经济发展方式，关键不在于企业，而在于约束政府这只“有形之手”。政府在经济发展中的越位，掌控大量资源配置权力，使经济发展方式难以实质性转变。例如，土地在很大程度上由政府配置；资源要素的市场化程度还很低，这些是转变经济发展方式最大的障碍。由此，要探索一条转变经济发展方式的新路，主要的办法就是坚持推进市场化改革，实现经济运行机制由政府主导向市场主导的转变。
  重新审视政府与市场的关系，发挥政府在政策调整与改革中强有力的作用。与会专家指出，这次国际金融危机使我们开始重新审视政府与市场的关系：一方面，面对国际金融危机的冲击，人们期待政府在政策调整和改革中扮演更为积极主动的角色；另一方面还必须明确，政府有效作用的发挥，应建立在市场在资源配置中基础性作用的前提下。（1）充分发挥政府在稳定市场预期中的有效作用。在市场出现危机时，政府必须出台强有力的政策，稳定市场，尽快使市场机制正常运行。危机状态下的政府作用与常态下“政府干预”有本质的不同。（2）强化政府在市场监管中的作用。从经济持续稳定增长和市场经济的健康发展来看，政府能不能独立于各利益主体有效地行使监管职能，对维护市场秩序，恢复市场信心意义重大。这次“三鹿”事件充分暴露了政府监管的漏洞。（3）进一步发挥政府在公共产品供给、解决“外部性”中的有效作用。我国发展阶段的变化对政府解决“外部性”问题提出新的要求。面对资源环境的巨大压力，政府既需要在重大环境治理工程中加大投资，又需要建立完善生态环境保护的相关制度；面对公共需求增长的巨大压力，需要政府切实承担起基本公共服务供给的主导作用和最终责任。
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  2021-12-23 18:29 齐晓彦 客户经理

  众所周知，最近愈演愈烈的金融危机已经严重影响到了全球经济的健康发展，从华尔街到全世界，从金融界到实体经济，各国政府都在面临着严重的经济危机，那么从这一次危机中我们能够看到什么？我国经济和中国的企业受到了什么影响？对我们而言，中国企业到底是机遇大还是挑战大？ 首先，对这次金融危机产生的根源，对外经贸大学金融科技研究中心副主任侯玉成表示，美国本次金融动荡最终转化成危机，是由价格泡沫所引起，价格泡沫主要体现在房地产市场。美国将问题转移到金融衍生品是在混淆概念，其根本问题就是房地产泡沫过渡膨胀，最终导致不可收拾的局面 而首都经济贸易大学金融政策研究中心研究员施慧洪博士认为，金融危机的根源还在于美国的金融机制，即信用衍生产品，普通的债券本金和利益都是可以预期的，衍生化后，本金变化了，利率也变化了。如利率可以与汇率挂钩，利率可以跟很多因素挂钩，这样就使风险更加扩大化。尤其是期货，利率一高，亏损的数字就成了天文数字，这使整个经济分为两极，一方是巨大的盈利，一方是巨大的亏损，经济体系就无法平衡。 面对这种局面，目前各国政府都在尽力挽回金融危机局面，但究竟有多大效果？而对于农业甚至与农相关的整体领域，可能是我国未来加强内需发展的一个点。下一步我国很可能在科学、技术行业给予适当扶持和推动，一方面发展科学技术基础，另一方面试图从这个领域制造出新的消费热点。 金融危机对中国的影响，早在2005和2006年，人民币升值、原材料上涨，珠江三角洲、长江三角洲中小企业，很多是没有科技实力，像服装、鞋帽、五金、玩具，这些恐怕有上万家企业都撤资了，像东莞，都转到了广西省那里去了，那是一个新的经济区。这样要想中小企业有个大发展，目前难度比较大，因为冰冻三尺非一日之寒，中小企业之所以有这些状况，是因为原材料上涨导致成本上升，人民币升值导致出口价格优势变小，同时国家采取信贷紧缩政策导致的。很多中小企业没有多少自有资金，要靠信贷。以前珠江三角洲很多地方，企业拖欠工资后可以渡过他的难关，现在随着2007年中央出台的一些民生保护政策及新劳动合同法的实施，对于拖欠工资的现象处罚非常严重，而且对雇工签合同以及解聘，有一系列的保护措施，这些措施既有好的一面，但是也有对企业不利的一面。多方面原因导致中小企业生存困难，赚不到钱。 像上海很多中小企业，有不少是韩国的、日本的，一看赚不到前马上不干了，这要想改变的话，恐怕有一定难度，主要措施可能是目前在营业的，通过放松银根、减税等措施，使这部分坚持下来的企业，让他们首先生存下来，如果这个做到了，不致恶化，那么形式经过一年或者半年之后，形势会好转。 金融危机的中国机遇 从我对各方面的了解，这次美国经济问题对我们国内经济情况影响很大，一方面在出口领域，我们知道我国贸易顺差接近一多半，主要来自于美国，如果对美国出口市场出现大的萎缩，理所当然会对我国出口驱动经济的轮子产生影响。另一方面，在一些金融领域，涉及一些购买美国金融机构以及企业债券的影响比较大，近几天大家也能知道，披露出来中投在美国的亏损非常大，这些都是我们国内的损失。 但是从另一个角度来说，我近期也一直针对这个问题做一些研究，我感觉应该对我们中国的经济发展，无论是总的宏观经济面还是中小企业的发展，我想可能反而是一次大的机遇。为什么这么说呢？可能有几个背景大家可以一起探讨。第一个背景，包括美国逼迫人民币快速升值以及对我国出口产品限制的措施，我想只要外面环境允许我们以正常行为规则发展的话，我想中国是相当充裕的。短期内可能初级性的加工产品出口会受到影响，但是这个时候反而可以逼迫我国出口结构进行升级。只要在这种外围市场情况下有这种趋势，我相信国内中小企业，包括大企业肯定能做好产品的升级换代。当然可能需要时间的缓冲，这就引出第二块问题。从中央以及各方面，宏观决策层会很好的把握这个时机，同时争取给我国中小企业还有包括大型出口商，提供缓冲的时机。我们发现，今年7月中旬，人民币兑美元升值开始停止，而且出现了适度贬值，这就是高瞻远瞩的战略决策，这一点可以有两个作用，第一个作用防止了8月8日美元大幅度升值给我国汇率改革带来的冲击。我们可以翻阅历史发现，很多汇率改革的国家，包括日本，包括韩国、德国，从历史来说都可以发现，往往在汇率改革的第一阶段，当该国兑美元从升值转向贬值，大部分会出现致命冲击，日本、韩国、德国都经历过。我们国家，从各方面横向对比来说，应该是第一例，就是使美元反向升值对于人民币反向贬值交错的风险，我觉得产生很大的缓冲释放作用。近8月美元大幅度升值，包括国际上石油、农产品价格等大幅度暴跌情况下，我国汇率反而比较稳定，这点在我国汇率改革路上是里程碑；第二个作用，我们也知道这个时期人民币升值减缓，对我国中小企业，特别是以出口为主的企业，可以说给了一个很大的缓冲作用，一个喘息之机。
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  2021-12-23 18:24 齐文瑞 客户经理

  面对金融危机，中国的宏观调控总的来说效果不是很大，治标不治本，拉动内需不是最主要的，增加内供才是首要策略
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  2021-12-23 18:21 边厚敏 客户经理

  2008年的金融危机爆发，给中国的经济发展带来了哪些影响？

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  2021-12-23 18:13 黄皖生 客户经理

  一、金融危机以来的宏观调控历程
  2008年国际金融危机爆发以来，我国经历了两轮完整的宏观调控过程，起始时间分别为2008年第四季度至2010年第三季度和2010年第四季度至2011年末。2011年末以来，进入当前尚在实施过程中的一轮宏观调控。
  第一阶段：应对国际金融危机的积极财政政策和适度宽松货币政策组合
  2008年美国次贷危机爆发，严重影响美国经济并形成了波及全球的负面冲击，最终演变为国际金融危机。由于欧美地区经济明显下滑，外需大幅收缩导致经济增长放缓，四季度贸易出口额负增长，出口型中小企业出现倒闭，农民工从东南沿海大批返乡，CPI快速回落。为了应对国际金融危机对我国经济的负面影响，宏观调控重点由前期的“双防”调整为“保增长”，调控政策组合转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策组合。这一时期，财政政策的作用凸显，采取的举措包括出台了4万亿元投资的经济刺激计划，通过扩大政府投资带动投资需求保持较快增长;出台多项旨在扩大居民消费的税收和财政补贴政策，包括减半征收小排量汽车购置税，减免住房交易相关税收，补贴家电汽车摩托车下乡、汽车家电以旧换新和农机具购置等，一些地方还推出了消费券;通过增值税转型由试点推向全国等措施，形成减税的效果等。货币政策一方面运用准备金率和基准利率工具进行扩张操作，2008年9月-12月连续进行下调操作，到年末准备金率下降到15%，贷款基准利率下降到5.31%;另一方面配合4万亿元投资计划，扩大信贷投放，2009年全年新增贷款9.6万亿元，增长近1倍。
  扩张性的宏观政策操作在应对危机的负面影响中发挥了重要作用，在发达经济体经济复苏乏力的情况下，我国GDP增速在2009年第一季度触底后的四个季度持续回升。但是，这一时期货币的过度扩张，构成了后一时期通胀压力的重要来源。
  第二阶段：应对通货膨胀的积极财政政策和稳健货币政策组合
  2010年，CPI持续上升并在10月超过104，出现了新一轮通货膨胀，同时，经济增速自二季度起有所回落。在这种形势下，宏观调控重点转向“稳物价”，开始实施积极的财政政策和稳健的货币政策组合。这一轮宏观调控一方面通过货币政策的紧缩抑制总需求的扩张。存款准备金率自2010年初开始上调，到2011年6月达到21%的历史最高水平，贷款基准利率到2011年7月上调到6.56%;另一方面通过财政补贴、减免收费等政策措施降低农副产品的生产、流通成本，保障供给，以及降低物价上涨对困难群体基本生活的负面影响。此外，房地产调控也是这一时期宏观调控的一个重要组成部分，主要是以抑制房价过快上涨为目标，出台了限购及住房信贷的一些限制性政策。
  在宏观调控政策的作用下，CPI和PPI涨幅自2011年8月起逐月回落，价格总水平过快上涨的势头得以扭转。房地产调控的效果也开始显现，多数城市房价环比下降，表明投资性需求得到了明显抑制。
  第三阶段：稳增长的积极财政政策和稳健货币政策组合
  到2011年末，物价水平已经明显回落，但同时，经济增速自2011年起形成了逐季回落的态势，特别是今年以来降幅扩大。从外部环境来看，由于欧债危机的负面影响逐步显现，全球经济复苏乏力。国内来看，投资和消费增长均呈现放缓的趋势，前期货币紧缩的滞后效应逐渐显现。在这种情况下，2012年尽管仍实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但政策的具体涵义和操作均有所改变。9月国家发改委集中批复总投资规模超过1万亿元的交通项目，表明财政政策的积极度将较2011年大为提升。货币政策方面，2011年12月以来已三次下调存款准备金率，今年6月和7月连续下调基准利率并扩大了利率浮动区间，表明宏观政策由应对通胀的紧缩性操作转向支持经济增长的扩张性操作。此外还实施了减轻小微企业税费负担、鼓励民间投资、促进消费的一系列政策，宏观调控进入了应对经济下行风险的扩张性操作阶段。
  二、金融危机背景下宏观调控的主要特点
  金融危机爆发以来三个阶段的宏观调控历程，集中体现了这一时期宏观调控不同于以往的一些特点。
  (一)发挥发展政策、体制改革与宏观调控的协同作用
  金融危机以来我国的宏观调控实践，显示出不拘泥于理论意义上宏观调控服务于短期总量平衡的特点，注重宏观调控措施与中长期发展政策、各项体制改革的结合，产生协同作用。例如，在应对国际金融危机的一轮宏观调控中，扩大消费的政策体系得到进一步完善，并产生了促进消费增长的良好效果，在此基础上，提出了“十二五”建立扩大消费的长效机制这一中长期发展战略举措;在推进4万亿元经济刺激计划的过程中，为提升地方政府筹资能力，在体制上做出了突破，开始发行地方政府债;人民币汇率形成机制改革推进过程中充分考虑汇率变动对宏观经济的影响，在应对危机负面影响期间，保持人民币汇率相对稳定，随着经济状况好转，适时推进改革;最近的一轮调控中，又将存贷款基准利率的下调与扩大利率特别是贷款利率浮动区间的改革措施相结合。这些宏观调控结合发展政策、体制改革的做法，充分考虑了我国处于体制转轨时期、结构矛盾和体制问题仍然突出的现实，通过一系列结合点，使短期目标与中长期目标更具统一性，短期政策与中长期政策良性互动。
  (二)采用非常规的危机管理模式
  2008年四季度正式启动的应对国际金融危机的宏观调控，属于危机管理的范畴，因此具有不同于常规宏观调控的一系列特征。一是采取短期内集中出台经济刺激政策的做法。在2008年9月-12月，我国集中出台了多项重要的宏观调控举措。包括在短短4个月内完成了存款准备金率下调2.5个百分点、贷款基准利率下调2.16个百分点的货币政策操作;在11月公布4万亿元投资的经济刺激计划;同月三部委发布《关于全国推广家电下乡工作的通知》，推出刺激消费的政策措施。在危机管理中，放弃常规宏观调控“预调微调”的做法，及时果断推出刺激政策，是十分必要的，也被危机后我国经济增长快速回升证明是正确的选择。二是更加倚重政府可动用资源的作用。以中央财政出资1.18万亿元带动的4万亿元投资计划，是危机时期投资需求得以扩张并带动经济增长回升的重要保障。在投资风险上升、市场信心不足等不利因素抑制私人投资增加的条件下，政府投资的增加能够有效填补缺口，同时也能发挥提振信心、改善预期的作用。三是促进消费的政策领域宽、受惠面广。以汽车家电下乡、以旧换新为主体的鼓励消费政策，覆盖了居民耐用消费品的主要品种，惠及全体城乡居民。这种对政策补贴条件、对象较少限制的做法，也是危机期间提升政策效果的有效方式。
  (三)在政策工具方面有所创新
  在应对国际金融危机的一轮调控中，政策工具的创新也是一个突出的特点。在4万亿元经济刺激计划推出后，地方政府配套资金的筹集上，出现了多项工具创新。一是通过地方政府融资平台为政府投资项目融资的方式。在地方财政负债受限的体制下，地方融资平台通过银行贷款、发行债券等方式筹集的资金有力地支持了政府投资项目的实施。另一方面，地方融资平台快速发展中隐含的风险因素，也得到了重视并强化了监管。二是中央代发地方债方式。由中央代发地方政府债券，能够解决地方政府投资资金不足的问题，同时一定程度上有利于风险的防控。
  为应对国际金融危机、扩大内需而实施的一系列鼓励消费的政策措施中，也有诸多创新性工具，除了全国性的财政补贴家电汽车摩托车下乡、汽车家电以旧换新的政策等，一些省、市政府还推出了消费券、培训券、旅游消费券等新的政策工具。
  (四)实施差别化政策措施
  在应对国际金融危机的经济刺激计划制订和实施过程中，体现出了政府特别注重区别对待和有保有压，根据实际经济情况实行差异化政策的特点。一方面表现在产业、领域上的差别化，如财政政策方面，明确要求新增投资要向“三农”、民生、社会事业等薄弱环节倾斜，支持节能环保和自主创新等产业领域的投资;货币政策方面，提出加强对重点领域和薄弱环节的支持，有效缓解农户和小企业融资难问题，严格控制对“两高”行业、落后产能和产能过剩行业的贷款等。另一方面表现在区域上的差别化，财政政策实施中要求新增投资在空间分布上优先欠发达地区的基础设施建设投资。这些差别化的政策有助于在促进经济从危机影响中恢复较快增长的同时，起到推进经济结构调整、加快经济发展方式转变的作用。
  三、金融危机背景下宏观调控的经验总结
  2008年以来，我国实施的一揽子经济刺激计划和抑制通货膨胀的政策措施是较为有效的，相比改革开放以来前五轮的宏观调控有了较大的进步。通过对此轮宏观调控的具体政策、实施情况及其主要特点的分析，我们可以得到以下几点经验启示。
  (一)政策及时性是取得预期调控效果的保障
  近年宏观调控政策的及时性表现在两个主要方面。一是政策决策的及时性。在应对金融危机的一轮调控中，在2008年中期，中央就提出了将宏观调控目标从“双防”转向“一保一控”，并在四季度再转为“保增长”，同时将年初提出的“稳健的财政政策和从紧的货币政策”调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。政策的及时转向保证了2009年和2010年我国经济的快速增长。其后应对通胀的调控中，2010年四季度，CPI上升到104.4，中央随即明确了宏观调控由“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”转向“积极的财政政策和稳健的货币政策”，把稳定物价总水平放在宏观调控的首要任务，集中出台紧缩性货币政策，由此有效控制了物价的继续快速攀升，并在2011年底到2012年初实现了平稳回落。二是政策实施落实的及时性。中央政府通过五年规划的项目规划和之前预留的项目储备，在实际操作中推进了宏观政策的快速实施，确保了宏观调控取得预期效果。
  (二)总量政策与结构政策结合使用
  从理论上来说，宏观调控的重点目标是熨平短期经济波动，主要采取的政策是总量调控政策。但是，对于新兴加转轨的我国而言，结构调整和体制转轨的任务十分艰巨，因此在宏观调控过程中必然要求兼顾经济平稳运行与结构合意调整的双重目标，近年来的调控较好践行了这一目标原则。2008年开始，针对外部冲击造成的国内经济呈现下滑趋势的问题，中央政府积极调控经济总量，通过财政货币政策操作刺激经济在短期内企稳回升。同时推出一系列结构政策，着力增强经济持续发展的后劲。包括在4万亿投资计划中，民生工程、农村基础设施、重大基础设施，医疗卫生与文化教育、生态保护以及自主创新与结构调整成为投资的主要方向;通过结构性减税切实减轻中小企业和中低收入者的税收负担等。此外，还推出十大重点产业调整和振兴规划以及战略性新兴产业发展规划，探索我国未来经济发展的主体产业动力。这些结构性政策，着眼于影响我国经济长期发展中的薄弱环节，大力推动要素投入结构、产业结构和需求结构的整体调整，为经济的长期稳定可持续发展打下了坚实基础。
  (三)既重视需求管理也重视供给管理
  国际金融危机后启动的一轮“危机管理式”调控，兼具熨平短期经济波动和促进长期经济企稳的任务。因此，中央政府在调控过程中注重需求管理与供给管理的协调使用，较好地解决了保持经济增长、熨平经济波动和稳定物价总水平之间的关系。金融危机发生后，在外部需求大幅收缩的情况下，为了在短期内促进经济企稳回升，中央政府果断采取了扩大内需的政策，通过扩张投资需求拉动经济复苏，并采取多项补贴措施持续扩大城乡消费需求。与此同时，一系列供给管理措施也陆续出台，包括稳定提高居民收入、鼓励技术创新、促进产业结构升级、推动区域协调发展等，为实现经济持续发展提供动力基础。在应对通货膨胀压力上升的过程中，中央政府既采取了控制货币等需求管理的措施，也采取了发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管等供给管理措施，对于抑制总体物价水平频繁波动和过快上涨发挥了极为重要的作用。
  (四)政策实施的同时重视提振信心、管理预期
  金融危机以来的宏观调控较好地运用了市场信息的引导功能，通过不断提振市场信心和加强通胀预期管理，切实保障了调控目标的实现。应对危机的政策，在采取一揽子计划刺激实体经济稳定增长的同时，更加重视市场信心的导向作用;通过政府投入和结构性减税提振对扩大内需的信心，通过大范围产业调整和振兴规划提振对产业升级的信心，通过大力度的科技创新激励和支撑提振对后续发展动力的信心，通过大幅度提高社会保障水平提振对生活不断改善的信心，为经济企稳复苏提供了良好的市场信心基础。2011年在抑制通胀的宏观调控过程中，政府一方面通过紧缩货币和降低成本抑制物价总水平的上升，另一方面通过做好与公众的沟通和引导工作、加强市场监管以及积极稳妥地推进资源类产品价格改革等措施稳定通胀预期，为物价高位回落提供了良好的市场预期基础。
  (五)注重经济和社会协调发展
  我国正处在体制转轨和社会转型的关键阶段，经济社会结构处于剧烈变动时期，收入分配格局有待改善，社会保障体系继续完善，各种社会矛盾和问题逐步增多。这些问题不仅关系到社会稳定，还关系到经济的可持续发展。2008年出台的经济刺激计划通过加大公共财政支出更加注重保障和改善民生、改善社会公共服务、促进社会事业发展和建设公共服务体系。在抑制通胀的过程中，也始终把民生摆在第一位，通过财政补助等政策解决中低收入人群的生活困难。
  与此同时，我们还应该看到，近几年的宏观调控仍存在一些有待改善和改进的方面。首先，宏观调控的前瞻性有待提高。应在微观主体行为、领先指标等已经显示出经济形势变化的信号时，而不是到宏观经济数据产生变化时，就及时做出政策调整。其次是调控政策的实施力度把握还需改进，避免政策“超调”及其滞后影响加剧经济波动。最后，宏观调控中各类政策之间的协调性还需提高，包括财政政策、货币政策及产业政策、投资政策等之间的协调和配合。
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  2021-12-23 17:57 黎琼锋 客户经理

  08年开始由于经济增长太快 ， 于是央行决定的加息收缩银根实行紧缩货币政策 到了下半年由于金融危机的影响 经济增长放缓 为了拉动内需 以财政投资带动地方投资 加大了对基础设施的投资 并且以增加银行信贷给企业一个宽松的货币政策防止过多的企业因为资金断裂而破产带来大量的失业！
  从年初到现在，宏观调控政策经历了三个阶段。第一阶段是“双防”，即“防过热、防通胀”，采取的政策是：紧缩银根、控制投资规模、严把土地闸门。第二阶段是以7月25日中央政治局会议为标志，宏观调控转变为“一保一控”，实际上主要是防止经济下滑，提出“保持合理的投资规模，安排投资时要更好地体现区别对待、有保有压的原则，要求抓紧做好重大基础设施和产业发展项目的储备和前期工作，推进一批有利于消除瓶颈制约的能源和交通基础设施项目建设”。第三阶段始于党的十七届三中全会，宏观调控政策进一步明确为“多管齐下、有效应对，采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳定”。
  第二阶段以来，国家陆续出台的宏观调控政策，主要包括：（1）服装纺织品的出口退税率由11％提高到13％；（2）全国性商业银行和地方商业银行全年信贷额度分别上调5％、10％，重点用于支持“三农”和中小企业。增加中央财政投入，从实施中小企业税收优惠政策、清理行政事业性收费等六个方面，加大对中小企业的支持力度；（3）扩大企业（公司）债券规模，恢复了以前被暂停的非金融企业中期票据发行注册，优先接受煤电油运等国民经济基础行业中的主要企业发行中期票据的注册报告；（4）继9月15日下调一年期人民币贷款基准利率0．27个百分点、下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点后，10月8日再度下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点，下调一年期人民币存贷款基准利率各0．27个百分点。
  回顾今年前9个月国家宏观调控政策的变化过程，7月25日中央政治局会议以来的宏观经济政策，在调控方向、调控重点上发生了重大变化。综合国际国内各种因素，可以预测在今后较长的一个时期内，宏观调控政策将保持“保增长”这一大方向，将会围绕扩大内需，在调控的方式、力度、节奏和手段上不断出台一些实质性的措施，对经济发展给予更多的正向激励和支持。
  目前，“唐山湾·四点一带”基础设施已由单项推进进入全面建设阶段；曹妃甸开发建设总体上已转入大规模产业聚集阶段。这与国家宏观调控政策的取向相吻合，是我们很好的机遇。随着扩大内需的逐步启动，国内基础设施和重大产业项目建设逐步实施，可能会带动螺纹、型钢、线材等钢铁产品以及水泥等产品需求的恢复增长。如果做得好，这可能会有效地拉动我市经济的增长。国家扩大国内需求特别是消费需求，同样是我们保持经济平稳较快发展的机遇。目前，虽然我市生产的直接用于群众生活消费的工业品数量不大，但是消费需求的增长必将拉动第三产业的发展。这对改变我市服务业发展滞后状况，加快发展第三产业，是利好因素。
  总之，要科学地分析当前面临的经济形势，既要清醒地看到困难和挑战，又要坚定信心，顺势而为，乘势而上，切实抓住机遇，以奋发有为的精神状态，扎扎实实地做好经济工作。
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  2021-12-23 17:43 齐显尼 客户经理

  内容来自用户:这日子凌乱不堪

  摘要：宏观调控是国家综合运用各种手段对国民经济进行的一种调节与控制，是保证社会再生产协调发展的必要条件，也是社会主义国家管理经济的重要职能。在尊重市场调节的前提下进行，弥补了市场调节的不足，由我国社会主义的性质所决定。社会主义公有制及共同富裕目标要求国家必须发挥宏观调控的职能。本文在2008年美国金融危机爆发至今分析我国在此期间和至今过程中宏观调控的发展及其作用、效果。
  关键词：宏观调控；中国；金融危机；
  一、金融危机以来的宏观调控历程2008年国际金融危机爆发以来，我国经历了两轮完整的宏观调控过程，起始时间分别为2008年第四季度至2010年第三季度和2010年第四季度至2011年末。2011年末以来，进入当前尚在实施过程中的一轮宏观调控。第一阶段：应对国际金融危机的积极财政政策和适度宽松货币政策组合2008年美国次贷危机爆发，严重影响美国经济并形成了波及全球的负面冲击，最终演变为国际金融危机。由于欧美地区经济明显下滑，外需大幅收缩导致经济增长放缓，四季度贸易出口额负增长，出口型中小企业出现倒闭，农民工从东南沿海大批返乡，CPI快速回落。为了应对国际金融危机对我国经济的负面影响，宏观调控重点由前期的“双防”调整为“保增长