其他回答(共7条)

• 

  2021-12-23 18:25 赵骥万 客户经理

  财政政策
  1 财政政策目标：价格稳定，充分就业，经济增长，公平分配，国际收支平衡。
  2 财政政策工具：税收、购买性支出、转移性支出、国债和预算。
  社会保障支出可以发挥社会安全阀和减震器的作用。
  政府补贴分为生产性补贴和消费性补贴。
  在经济萧条时，政府发短期国债或只对金融机构发债，可扩大资金流通量，刺激投资和消费。当经济繁荣时，政府发长期国债和社会公债，可减少资金流通量，减轻通货膨胀的压力。
  收支差额一般表现为：赤字预算，盈余预算，平衡预算。
  3 财政政策的分类
  按调节经济周期的作用划分：自动稳定财政政策和相机抉择财政政策。
  按调节经济总量的需求划分：扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。
  按作用空间划分：宏观财政政策和微观财政政策。
  累进税制和失业救济金政策具有自动稳定性的功能，可以随着经济运行的起伏自动缓解社会总需求和总供给的不平衡状况。
  西方学者汉森的汲水政策和补偿性政策是典型的相机抉择财政政策。
  扩张性财政政策：增加刺激社会总需求，减税、增加支出，财政赤字扩大。紧缩性财政政策：增加税收，减少支出，压缩财政赤字。
  微观财政政策通过税率、征税范围、补贴对象，财政支出结构的变化来影响需求结构和供给结构，解决产业结构，经济效率和收入分配的问题。
  短期财政政策是指在一定时期内（1-3年）发挥作用的政策，指经济稳定，解决经济周期拨动方面的政策，中长期财政政策（三年以上），主要是促进经济增长，优化资源配置，公平分配方面的政策。
  我国于1998年下半年开始实施积极的财政政策，以便刺激国内需求，拉动经济增长。
  中国积极财政政策是在特定环境下采取的，不能把它等同于一般的扩张性财政政策：第一，它不是在经济低增长或负增长下采取的，而是在较高经济发展速度下采取的；第二，它不是通过增加政府直接开支的方式来扩大社会总需求，而是采用发行国债的方式，通过加大基础设施投资来引导社会投资，扩大了财政支出的乘数效应。第三，它不是单纯的减税或增支，还包括加快税费改革步伐，推进预算管理、调整和完善分配制度，加快社会保障体系建设等方面内容，是多项主动性财政政策的统一称谓。
  货币政策
  1 货币政策目标
  制定和实施货币政策目的是通过调控货币供给来影响社会经济生活。目标应该是解决宏观经济问题的决策。
  目标体系构成：1）稳定物价。2）经济增长。3）充分就业。4）平衡国际收支。
  政策选择三种配合：一是侧重于稳定物价目标，期望实现通货膨胀的经济增长；二是侧重于经济增长目标，期望实现高通货膨胀的高经济增长；三是兼顾稳定与增长，期望获得低通货膨胀的适度经济增长。
  货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。
  2 中间目标的选择依据
  目标要求：1）具有内生性。2）传递的直接性。3）可控性。4）可测性。
  遵循原则：第一可控，第二可测，第三相关性。
  货币政策的中间目标体系一般包括利率、货币供应量、超额储备头存（超额准备金），基础货币等。
  中间目标的选择：M —R— I— E— Y（货币供给、利率、投资乘数、总支出、总收入）
  现代货币主义则主要以反通货膨胀为货币政策的主要目标。提出单一规则的货币政策，将货币供应量（M1）作为货币政策主要的中间目标，主张把货币供应量增长率与国内生产总值增长率保持在一个固定的比率上。
  3 货币政策工具
  1）存款准备率（存款准备率政策）
  三个缺陷：一是当中央银行调整法定存款准备率时，商业银行可以变动其在中央银行的超额准备，从反方向抵消中央银行存款准备率政策的作用。二是若其发生作用，那么即使调整0。5%存款准备率，对货币乘数的影响也很大，因而其作用力度很强。三是调整存款准备率对货币量和信贷量的影响要通过商业银行的辗转存、贷，逐级推而实现，成效较慢，时滞较长。
  2）再贴现率（贴现政策）
• 

  2021-12-23 18:18 龚宇飞 客户经理

  货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。主要包括信贷政策和利率政策，收缩信贷和提高利率是“紧”的货币政策，能够抑制社会总需求，但制约投资和短期内发展，反之，是“松”的货币政策，能扩大社会总需求，对投资和短期内发展有利，但容易引起通货膨胀率的上升。财政政策包括国家税收政策和财政支出政策，增税和减支是“紧”的财政政策，可以减少社会需求总量，但对投资不利。反之，是“松”的财政政策，有利于投资，但社会需求总量的扩大容易导致通货膨胀。
  虽然这两项政策在宏观经济运行中都有较强的调节能力，但仅靠一项政策很难全面实现宏观经济的调控目标，没有双方的配合，单个政策的实施效果将会大大减弱，这就要求二者相互协调，密切配合，充分发挥综合优势。财政政策与货币政策有四种不同的搭配组合，政府究竟采用哪种取决于客观的经济环境，实际上主要取决于政府对客观经济情况的判断。概括地说，“一松一紧”主要是解决结构问题；单独使用“双松”或“双紧”主要为解决总量问题。货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用。
• 

  2021-12-23 18:10 米国超 客户经理

  财政政策和货币政策是国家宏观调控的两大重要政策工具，二者都是从价值上来影响总供给与总需求的平衡，以实现宏观调控。财政政策是国家宏观调控的重要杠杆，主要包括税收、预算、国债、购买性支出和财政转移支付等手段。

  货币政策是国家宏观调控的重要工具，是中央银行运用货币政策工具，调节货币供求和控制信贷规模以实现宏观经济调控目标的方针和策略的总称，是国家宏观经济的重要组成部分。

  货币政策工具是中央银行为实施货币政策所采取的各项措施、手段和方法，以实现其对货币量和信用量的调控作用。货币政策工具有存款准备金率、利率、再贴现率、公开市场业务、中央银行再贷款等。

  扩展资料

  现代国家的财政政策，都是随着不同时期政治和经济发展的不同需要而不断调整的。但这种调整在一定时期内又保持相对稳定性。主要的调节方式有：

  1、动态调节。即根据社会经济的发展变化规定相应的财政政策。

  2、总体调节。即从全局上组织各种经济活动之间、经济与社会事业之间平衡协调发展的财政政策。

  3、主动调节。即基于对经济发展状况的认识而制定的有针对性的政策。调节经济的财政政策，有膨胀性财政政策、紧缩性财政政策、平衡性财政政策、总量调节政策和结构调节政策等。

  参考资料来源：

  
  

• 

  2021-12-23 18:05 龚崇栋 客户经理

  可以概括为“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”。
  财政政策和货币政策，是党中央、国务院根据当前经济形势发展变化和宏观调控客观需要作出的重要决策，也是在宏观调控中贯彻科学发展观的重要体现，必将更好地促进我国经济社会全面协调可持续发展，加快构建社会主义和谐社会的步伐。
  2.自己总结我给你一个例子”
  调节存款准备金率在西方被公认为是最猛烈的一项货币政策的实施工具，但在中国该措施被频繁使用，效果仍不甚理想，这是为什么？
  杜大伟：在西方通常是这样做的，央行采取的第一步行动是增加借贷的成本价格，也就是提高贷款利率，如果需要的话，第二步再采取数量上调整存款准备金率的措施。而在中国，采取行动的步骤恰好相反。第一步采用的是数量性的措施，调整贷款数量；第二步才采取举债借款的价格措施。中国的这种做法效果也还是很明显、很有成效的，我们已经看到信贷增长的速度在下降，而且央行采取一定措施以后，先观望所带来的反应和效果，然后再看是否有必要采取下一个的措施，这点也是非常合理的。我认为这些措施方法到现在为止还都是很有效的。
• 

  2021-12-23 17:53 米塞林 客户经理

  97-05是积极财政政策，05-现在是稳健政策，见下文
  
  崔龙：近七年我国货币政策和财政政策效果评述
  
  中国网 | 时间：2005 年03 月03 日 | 文章来源：《中国经济时报》
  
  ——兼评经济增长模式
  去年底召开的中央经济工作会议上，中央决定将我国实施了近七年的积极财政政策转变为稳健的财政政策，从而宏观政策由“一积极，一稳健”转变为“双稳健”。这是继去年10月29日央行做出加息决定后针对我国当前经济局部过热的又一重大举措，如果说加息是临时性的急救措施，那么这次财政政策的转变则是战略性的。而讨论清楚过去七年来宏观政策实施的具体效果是很有必要的，这可以为我们以后的政策制定和体制改革提供借鉴。
  历时近七年的“一积极，一稳健”的宏观政策
  至1996年底我国的紧缩政策成功地将当时的高通货膨胀降了下来，实现了经济的“软着陆”，加上1997年爆发的东亚金融危机的影响，中国经济整体上陷入了通货紧缩的状态，在这种内外交困的环境下，中国政府于1998年毅然决定启动积极的财政政策——这在建国以后尚属第一次，同时伴以稳健的货币政策。至这次财政政策的调整，这一整体上积极的宏观政策历时近七年之久，前后能持续如此长时间的宏观政策，在全世界也是不多见的。
  （一）积极财政政策对经济的拉动作用非常明显
  一方面，每年发行的长期建设国债投资大量的项目，直接增加了固定资产投资，拉动了经济增长。在实施积极财政政策期间，中央政府每年发行1000亿—1500亿元的长期建设国债，仅从1998年至2004年7月间，累计发行9100亿元。但财政的这种资本性支出的带动作用更大。在中国，政府资金具有引导效应，比如政府上一个项目，银行就争着给贷款，这种“政府投资、银行跟进”所形成的投资规模是相当惊人的。
  从经济学理论上来讲，财政政策虽然能直接刺激投资，但往往因为存在一定的“挤出效应”而使其效果打折扣。这里要指出的是，由于特定的体制原因，中国这一时期的财政政策是几乎没有“挤出效应”的。
  （二）“积极”的货币政策作用相当微弱
  随着积极财政政策的启动，宏观政策伴以稳健的货币政策。在相关部门看来，所谓稳健的货币政策是既能防止通货膨胀又能防止通货紧缩的政策，即适中的货币政策。但从事后来看，我们的货币政策事实上是偏松的。主要原因倒不是我们名义上采行稳健的货币政策，而在实际操作时违其原意，即货币供应量仍加速增长（积极货币政策的最重要表现），相反，我们实施稳健的货币政策期间，广义货币供应量（M2）增加的并不是很快，相比之前20％以上（甚至30％左右）的年增幅，这些年M2的增幅一直稳定在15％以下，是名副其实的“稳健”；但近些年来我国的M2／GDP越来越大，尤其是1998年以后迅速增加，粗略估计当前为2左右，这在世界上都是罕见的。而且，中国人民银行从1996年以来八次调低利率，其中1998年之后就有五次。
  因此，从这些意义上讲，我们的货币政策是“积极”的。而货币政策的作用无外乎表现在两个方面，即随着货币供应量的扩大，利率降低，于是居民消费增加，企业投资扩大，但从我国的实践情况来看，这两方面的刺激作用都是不明显的。主要原因仍应从解释超额货币入手，以下仅从两方面给以粗略概述。
  从货币需求的角度看。按凯恩斯的分法，货币需求可以分为交易需求、预防需求和投机需求。在一个经济体中，交易需求的变化是不会很大的，无非是在经济繁荣时大一点，萧条时少一点，但并不会相差很大；但在预防需求和投机需求（二者之和与准货币相当）方面往往有大幅度的变化，我国的情况即是这样的。
  首先，货币的预防需求很大。预防性储蓄在学界已经有了很多的讨论，即处于转轨时期的中国居民面临的不确定性大大增加，比如失业、未来养老以及子女教育等需要大量的支出，从而大量储蓄，边际消费倾向不断降低，降息能促进的消费增加非常有限。
  其次，很高的货币投机需求也许最值得我们注意。众所周知，中国的股市历来以投机盛行为其最重要特征，民间的大量货币资金涌入股市，参与虚拟经济活动，于是新增的货币就在证券交易保证金账户和企业、居民的活期存款账户之间来回运动。有学者估计，2001年进入股市的资金占当年M2的比例为26．32％，虚拟经济对货币的吸收可见是非常惊人的。但由于绝大部分资金重于投机而非长远投资，因此这部分进入股市的资金对实质性的生产所起的作用也非常有限，而且，不仅众多拥有储蓄存款的居民参与投机，更严重的是许多企业本身也把许多生产性资金投资于股市。我们知道，适度的投机活动固然能活跃股票市场，从而利于实体经济的发展，但过度的投机只能是一种零和博弈，甚至是负和博弈，它只不过是在投机者中间进行财富再分配的游戏罢了，不但对实质性的物质生产不会有直接的促进作用，还可能有大量的负面影响。
  从信贷的角度看，信贷政策一直是紧缩性的。亚洲金融危机给了中国政府足够的警示，于是央行对各商业银行的信贷监管骤然严格起来，实施了贷款责任制，自此中国出现了信贷紧缩，自1995年金融体系开始出现的“存差”进一步扩大，至2003年已高达49059亿元。虽然国有银行的信贷结构随着市场化的进程已有所改变，但并非实质性的。只不过是不再给劣等的国有企业放款，但质量好的大中型国有企业的资金仍非常富裕，而大量中小民营企业的贷款依然困难。由于大中型国有企业的资金一直是充裕的，所以降息对他们的贷款需求不会有太大的刺激，因此降息在这一特定体制下对投资的刺激作用也不明显。
  从以上两方面可以看出，一方面经济主体的货币需求量一直居高不下，另一方面银行信贷却出现了萎缩，从而大量的资金沉淀在银行中不能转化为投资，即我们的货币政策传导机制出现了严重的问题，最终使“积极”货币政策效果大打折扣，以致从表面上看，中国已几乎陷入了流动性陷阱。在这时再回头看财政政策的“挤出效应”问题，就非常明显了。由于有大量资金沉淀在银行体系中不能转化为有效的投资，那么增发国债就成为使这些资金通过购买国债而转化为实际总需求的一部分的途径，国债投资项目的银行配套贷款和其他社会资金也具有同样的性质，因此基本上没有“挤出效应”。但必须指出的是，这种很小的“挤出效应”是在我国特定体制下的扭曲结果。
  综上所述，近七年间，我们的积极财政政策的确起到了异常“积极”的作用，对保证特定时期的经济增长具有非凡的意义；同时，虽然“积极”的货币政策并不如意，事后效果非常微弱，但“积极”的货币政策无疑为积极财政政策有效发挥作用提供了一个异常宽松的货币环境，这也是我国目前特定的国有企业体制和银行体制下积极财政能发挥作用的必要条件。因此，中央决定改变积极的财政政策为稳健的财政政策无疑是明智的，因为过去的财政政策效果明显，淡出也有利于有效抑制当前出现的局部经济过热。而且由于我们国家利率尚未完全市场化，央行在宏观调控中使用货币政策的作用将依然非常有限，所以，财政政策还不能立即全部淡出，否则，经济很可能导致衰退，重新陷入通缩。而这也恐怕是调整为“稳健”而非“紧缩”的真正原因。由此看来，由“积极”变为“稳健”可谓恰到好处。但中国经济的问题很大程度上是长期性的，即便能做到控制短期的经济波动，而这种特定体制下的经济增长模式不能不让人担忧。
  存在的问题：经济增长模式仍不够健康
  从前面的详细分析我们很明显地能感受到中国经济增长模式所存在的问题，那就是仍属于“政府主导型”经济，行政干预没有减少反而有所增加，靠七年的积极宏观政策才维持住了经济的增长（其实是稳中有降），这些注定了其增长模式仍不够健康。
  正像有些学者指出的，我们的经济在1997年以后发生了由资源约束型向需求约束型的转变，但必须看到，这种进步还是相当有限的，原因在于需求约束还并非市场化的约束，尤其是在投资需求方面，主要是由政府命令下的信贷紧缩而致。且消费需求约束也正是在投资需求约束下形成的，特别是城镇居民的消费需求。众所周知，上个世纪90年代中期以后，中国经济告别了短缺，城市居民的基本消费品和耐用品消费如彩电、冰箱、洗衣机等已基本饱和，开始转向对高档消费品如汽车和住房等的需求，但这些产品恰恰是市场供给不足的，尤其是个性化不足，而供给不足与信贷紧缩政策直接相关。同时，由于2003年遇上非典，信贷政策突然变得宽松起来，这立刻引发了钢铁、电力、水泥等原材料行业及房地产业的投资热潮，直接导致了经济的局部过热。但这并非无缘无故的热，而是多年被压抑后的集中释放，是由强烈的消费需求作为推动力量的必然结果。
  另一方面，由于积极财政政策导致了大量国债项目上马，银行配套贷款大量参与，但这些项目的可行性和盈利性往往被论证得不够或根本不被考虑。从而使这些年来中国经济的整体投资质量不能不让人担忧。这些效果只能在相当长时间以后才能显现出来。虽然短期内拉动了经济增长，但对中国经济的损害却可能是长期的。
  因此，中国的经济增长模式虽然有了一定的转变，但我们现在就来评判其积极意义还为时尚早，相反，在我看来，其存在的问题并不比之前少太多，在积极财政政策实施期间，中国政府对经济的干预变得更加严重了，其并未从原来的直接干预到间接干预，再到逐步退出，而是又回到了直接干预的轨道上，即经济增长模式不符合改革的进程。这显然不是进步。因此，我们不应高估中国经济发展模式进步的速度，必须加紧解决存在的问题，积极推进市场化进程，其中，利率的市场化是最为关键的一个。
  努力方向：利率市场化最为关键
  应该说，在市场经济下干预（调控）经济也是必须的，这对处于转轨过程的中国来说更为重要。因此，我国当前不是要不要干预经济的问题，而是我们还没有形成有效的干预方式，即市场化的宏观调控方式，而利率就是市场化调控的最重要手段之一。正是我们目前特定的体制环境造成了央行在宏观调控时的被动局面和行政干预的必然性。
  在我们的利率没有市场化的情况下，一旦经济过热来临，央行可动用的手段和能力都极其有限，很难防止经济的大幅波动。具体地说，官方利率并不能真实反映市场利率，相当多的时候偏离很大（如民间利率一直在10％以上，我们近几年屡次降息，官方利率显然大大低于民间利率，而民间利率在一定程度上反映了市场利率，即真实利率，加上紧缩的信贷政策，从而导致大量资金的体外循环）。官方利率与市场利率偏离太大，一方面使央行对经济的微调失效，比如两者相差5个点，那么你加减0．25或0．5个点是几乎起不到作用的；这也可以解释我国的经济主体在表面上看起来对利率相对不敏感的原因。
  另一方面，微调不起作用就会累积成大的经济波动，而大的经济波动来临时央行更束手无策，因为那些手段用来微调时都不起作用，这时再动用那显然更微不足道，于是，行政的力量必然又出现了，强制叫停项目，把经济硬是降下来，从而进一步加大了未来的经济波动。一来，我们的行政力量干预经济是历来都存在的，二来，从上面的分析看，行政干预也有必然性，否则经济会出大问题，这显然不利于稳定和发展。
  利率未市场化和信贷歧视的最严重后果之一就是大量资金的体外循环，这不仅相应抬高了中小企业的投资成本，从而压制了很多本应进行的投资（整体上看，中国的资金是充裕的），更重要的是这给中国的宏观调控尤其是给央行调控经济带来了意想不到的困难，从而使行政力量对经济的干预一直不能退出，中国的经济增长模式也就很难有实质性的改变。利率作为市场经济中最重要的价格之一，我们必须尽快在国内促使其市场化，为央行全面发挥有效的宏观调控作用创造良好的环境，从而为经济向更健康的市场化发展模式转变奠定基础。可喜的是，目前当局在放开贷款利率方面已有了实质性的动作。
  （作者单位：武汉大学商学院金融系）
  《中国经济时报》 2005年3月3日
  
  积极财政政策即将退出 稳健财政政策全新登场
  实施已近7年的积极财政政策即将退出，取而代之的将是“稳健的财政政策”。
  中共中央政治局1日召开会议指出，“根据我国宏观经济形势的发展变化和巩固宏观调控成果的要求，明年要实行稳健的财政政策和货币政策”。这意味着，稳健的财政政策将于2005年全新登场。
  财政政策是国家调控经济运行的最重要政策工具之一。当经济处于收缩阶段时，政府通过扩张性财政支出刺激需求，促进经济增长；而当经济启动后，政府财政支出就应相应减少。我国的财政政策从“积极”转向“稳健”，正是顺应了这一变化。
  虽然积极财政政策即将退出，但功不可没。自1998年起，我国开始实施的积极财政政策，6年多增发长期建设国债9100亿元，有力拉动了内需，促进了国民经济健康平稳运行。
  积极财政政策的主要特点，是用高国债、高财政赤字的方法，拉动国内经济。但如果财政赤字长期高位不下，加上一些地方隐性财政风险，就容易诱发财政风险。自2002年起，财政赤字跃居3000亿元以上，并接连创出新中国成立以来新高。连续三年，我国赤字率（财政赤字占GDP的比重）都逼近了国际上公认的警戒线——3％。
  实施积极的财政政策是特定条件下采取的特定政策，从中、长期来说，应当坚持财政收支基本平衡的原则，并逐步缩小财政赤字。面对不断攀升的国债和财政赤字，不少机构和学者也一直热烈讨论关于积极财政政策如何淡出的话题。
  事实上，国家近两年在安排财政预算时，已采取了一些调控措施：自2003年起，我国当年发行的长期建设国债开始缩减，比2002年缩减100亿元，2004年又缩减300亿元。
  财政政策由“积极”转向“稳健”，取决于我国经济运行的实际情况。近两年来，我国社会投资明显增快，尤其从去年开始，固定资产投资持续高速增长。财政收入也持续攀升，国家财力充沛。据预测，今年财政全年增收将高达5000亿元以上。这一系列变化，给积极财政政策的退出创造了合适条件。
  稳健财政政策登场，标志着国家在经济政策调整上迈出重要一步。稳健的财政政策意味着既不扩张，也不紧缩，在预算收支上“有保有控”，保持基本平衡。明年长期建设国债和财政赤字的增减程度，也将成为其与积极财政政策显著不同之处。
  更值得期待和关注的是，稳健的财政政策和稳健的货币政策将在明年首度携手，这一“双稳健”之举，将协力促进经济健康平稳较快发展。（新华网）
• 

  2021-12-23 17:39 龚子顺 客户经理

  财政政策与货币政策都是国家宏观调控的重要手段 , 是国家的重要政策。但两者又有不同。调节经济的手段不同 , 财政政策是运用财政收入和支出来调节 , 货币政策是通过调节货币的供应量和需求量来调节。
  财政调节更具有直接性 ,货币调节则相对具有间接性。
  财政政策要在促进经济增长、优化结构和调节收入方面发挥重要功能。
  货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用。
• 

  2021-12-23 17:28 龚宁静 客户经理

  财政政策与货币政策的配合
  1998年以来我国实施的积极财政政策对经济的拉动作用非常明显，而货币政策的作用则不够理想。随着我国社会主义市场经济体制不断完善，以及我国加入WTO后的经济结构调整，两大政策配合的重心要从财政政策协调为主体转向更多地发挥货币政策的调控作用。
  关键词：财政政策；货币政策；配合实践
  当前我国已步入经济发展的新阶段。为保持宏观经济平稳运行，财政政策和货币政策既要根据经济形势的需要致力于各自目标的实现，又要注重协同配合，形成政策合力，更好地服务于经济发展。分析以往两大政策的配合情况，对进一步完善这两大经济政策的配合是必要的。
  一、改革开放以来货币政策与财政政策协调配合运行的基本轨迹
  改革开放20多年来，我国实行货币政策与财政政策双松政策组合达14年，实行双紧政策组合9年，实行松紧组合的只有一年。具体可以分为以下三个阶段：
  第一阶段(1979-1984年)。1984年以前，我国经济体制改革尚处于起步阶段，中央银行体制1984年才刚刚建立，自然没有从财政的附属地位中解放出来，这时财政政策在经济运行中的主导地位仍十分明显，货币政策作为财政政策配套服务的工具，对医治十年动乱创伤、支持国民经济发展特别是经济结构调整，促进农村经济体制改革(提高农副产品收购价格)，扩大职工就业，改善人民生活发挥了积极作用。
  第二阶段(1985-1997年)。1985年随着中央银行体制的建立，货币政策作为一项宏观经济政策工具开始具有了特定的内涵和应有的作用，银行在现代经济中的核心地位开始得到确立，信贷资金成为社会资金来源的主渠道。货币政策开始成为宏观经济政策的主体，特别是在抑制通货膨胀、支持经济发展方面发挥着至关重要的作用。
  第三阶段(1998-2004年)。这个时期，中国经济运行出现了一种新的现象，告别了长期困扰我国经济发展和人民群众生活的短缺经济，出现了物质产品的相对过剩，出现了明显的通货紧缩，由过去的卖方市场转变为买方市场，由过去以治理通货膨胀为主转变为治理通货紧缩。在政策取向上，由实施长达5年之久的“双紧”过渡到“双松”，即实行了积极的财政政策和稳健的货币政策，着力防范金融风险，财政政策在支持发展、化解风险方面发挥了积极作用。2003年，积极的财政政策与稳健的货币政策出现了一定程度的副作用，国民经济中出现了经济的局部过热现象，个别地区、个别产业的发展严重失调，一些能源消耗性的产业非正常发展，使国民经济的发展态势出现了不均衡，因而积极财政政策的淡出逐步提上了日程。
  详细分析改革开放以来财政政策与货币政策的组合轨迹，我国两大政策的调节趋向于周期性使用(见表)，对宏观调控的效果趋好，经济增长的波动幅度减小。
  改革开放以来财政政策与货币政策组合轨迹
  时间 所属阶段 财政政策 货币政策 搭配方式 实施年限
  1979—1980年 第一阶段 松 松 双松 2年
  1981年 第一阶段 紧 松 紧松 1年
  1982—1984年 第一阶段 松 松 双松 3年
  1985年 第二阶段 紧 紧 双紧 1年
  1986—1988年 第二阶段 松 松 双松 3年
  1989—1991年 第二阶段 紧 紧 双紧 3年
  1992—1993年中 第二阶段 松 松 双松 1年
  1993年中一1997 第二阶段 紧 紧 双紧 5年
  1998—2002年 第三阶段 松(积极) 松(稳健) 双松 5年
  2003—2004年 第四阶段? 积极淡出 稳健趋紧 偏松和趋紧 2年
  2006—2010年 ? 中性偏紧 中性偏紧 ? ?
  二、1998年以来我国货币政策和财政政策效果分析
  至1996年底我国的紧缩政策成功地将当时的高通货膨胀降了下来，实现了经济的“软着陆”，加上1997年爆发的东亚金融危机的影响，中国经济整体上陷入了通货紧缩的状态。1998年我国启动积极的财政政策，同时伴以稳健的货币政策。至这次财政政策的调整，这一整体上积极的宏观政策历时近7年之久，前后能持续如此长时间的宏观政策，在全世界也是不多见的。我们可以从以下两方面来进行分析：
  1。积极财政政策对经济的拉动作用非常明显。一方面，每年发行大量的长期建设国债，直接增加了固定资产投资，拉动了经济增长。在实施积极财政政策期间，中央政府每年发行1000-1500亿元的长期建设国债，仅从1998年至2004年7月间，累计发行9100亿元。财政的资本性支出的带动作用非常大。政府资金具有引导效应，比如政府上一个项目，银行就争着给贷款，这种“政府投资、银行跟进”所形成的投资规模是相当惊人的。
  2。“积极”货币政策的作用不够理想。随着积极财政政策的启动，宏观政策伴以稳健的货币政策。但从事后来看，我们的货币政策事实上是偏松的。如，中国人民银行从1996年以来连续8次调低利率，其中1998年之后就有5次。这期间，尽管央行采取了一系列宽松的货币政策措施，但并没有彻底扭转信贷紧缩的局面。从供给方面看：银行的“惜贷”现象仍然严重，自1995年金融体系开始出现的“存差”进一步扩大，至2003年已高达49059亿元；从需求方面看，质量好的大中型企业的资金比较充裕，信贷需求不大，而大量中小民营企业，因银行的贷款条件和自身的因素，取得贷款依然困难。
  从以上两方面可以看出，一方面经济主体的货币需求量一直居高不下，另一方面大量的资金沉淀在银行中不能转化为投资。这表明我们的货币政策传导机制出现了严重的问题，最终使“积极”货币政策的效果大打折扣，以致从表面上看，中国已几乎陷入了流动性陷阱。虽然“积极”的货币政策并不如意，事后效果微弱，但“积极”的货币政策无疑为积极财政政策有效发挥作用提供了一个宽松的货币环境，这也是我国目前特定的国有企业体制和银行体制下积极财政政策能发挥作用的必要条件。
  三、对我国当前两大政策配合的一些建议
  当前，我国财政政策和货币政策的配合日趋协调、完善，共同在反经济周期方面发挥了积极的作用。但是，在更深层次上的协调配合还不是很成熟。主要表现在以下几方面：一是调节分工不明确。货币政策长于总量调节，财政政策长于结构调整，但目前我国的两大政策均未发挥出各自优势，导致我国产业结构调整缓慢。二是配合关系不规范，缺乏有效的配合机制。三是在经济运行和体制改革的某些重大问题以及在投资领域，都一定程度上存在配合不协调的问题。根据以上存在的问题，借鉴我国改革开放以来特别是近几年两大政策的配合经验，为了进一步发挥两大政策的配合效应，可以从如下方面人手：
  1。建立和完善规划、财政、银行的配合机制，优化国家宏观调控体系。要健全和完善国家规划和财政政策、货币政策相互配合的宏观调控体系，国家规划明确的宏观调控目标和总体要求，是制定财政政策和货币政策的主要依据。要通过国民经济和社会发展中的长期规划对财政政策和货币政策进行统筹安排和政策协调。包括两大政策目标的协调、财政赤字和金融不良资产的定期跟踪测算、财政金融稳定性的预安排、财政金融政策和操作工具进行互动效率评估和化解金融不良债务安排等。财政政策要在促进经济增长、优化经济结构和调节收入分配方面发挥重要作用。货币政策要在保持币值稳定和经济总量平衡方面发挥作用，健全货币政策传导机制。要完善统计体制，健全经济运行监测体系，加强各宏观经济调控部门的功能互补和信息共享，提高宏观调控水平。
  2。完善产业政策、收入分配政策与财政政策和货币政策的协调配合机制，发挥综合效应。当前我国宏观经济运行中结构问题甚于总量问题，经济结构不合理致使局部需求过高和局部供给不足成为主要矛盾，必须重视财政政策、货币政策与其他经济政策的协调。我国产业政策要通过鼓励、限制或禁止某些产业、产品和技术发展，合理配置利用资源，优化经济结构。目前部分信贷资金流向低水平重复建设领域，与产业政策导向出现了偏离，要求产业政策和信贷政策要适时、适度进行调整，形成动态协调配合机制，更好地发挥综合调控作用。发改委要定期发布和适时调整相关产业政策；人民银行和银行监管部门要配合提出加强和改进信贷管理、优化信贷结构的政策措施，为商业银行适时调整信贷投向提供支持；商业银行要严格按照产业政策和信贷政策发放贷款。为解决投资需求和消费需求增长不平衡现象，要重视通过调整收入分配政策刺激消费需求增长。要加快进行政府行政管理体制改革，从根本上抑制由地方政府推动的某些行业和地区出现的投资热。只有各项经济政策协调配合，我国经济才能步入自主增长的良性循环。
  3。适度调整财政政策和货币政策工具的运用。财政政策要从以国债手段为主转向以税收和财政贴息手段为主刺激总需求；货币政策要更多地运用利率、公开市场操作、再贴现率、存款准备金率等间接手段调节总需求。财政政策依然要在公共投资领域发挥作用，创造社会公平、实现经济社会可持续发展。要建立健全与市场经济体制相配套的分税分级财政框架。重点要对省以下体制灌注分税分级体制的实质性内容，建立三级分税分级财政。建立规范的公共收入制度，调整优化支出结构，推进部门预算、收支两条线、国库集中收付、政府采购制度等改革。货币政策工具的使用方面，要通过改革完善国债发行交易制度，统一国内债券市场，活跃短期债券市场，使央行公开市场操作能有的放矢，成为货币供应量调控的有效工具。
  4。推进财政投融资体制和国债运作管理的改革是未来财政政策与货币政策协调的两大基点。新形势下一项非常紧迫的战略任务是，既要抵御低水平重复投资，又要继续支持基础设施建设投资、加快经济结构调整和技术进步。财政政策和货币政策的安排要建立投资信息透明化、投资来源市场化、投资管理法制化的操作平台。在投融资体制改革中，要明确财政投融资与商业银行投融资的界限，既提高财政投融资的投资效益，又保障货币政策免受政策性金融业务的冲击。要规范、强化、整合债券市场，切断隐性的地方财政赤字融资渠道，切断企业和银行用信贷资金盲目投资的渠道，把有效的投资纳入到正常的轨道上来。国债运作上可考虑实行“国债余额管理”制度，全国人大每年给财政部批准一个国债余额指标，这个指标是上一年国债余额加上本年度财政预算赤字之和。只要国债发行不突破余额，由财政部视市场情况灵活掌握发行规模和期限品种。为解决财政部发行短期国债缺少动力、
  而央行公开市场操作缺乏短期国债作为操作工具的矛盾，短期国债可不列入当年国债发行计划，财政账户出现临时性头寸不足时，财政部可发行短期国债用于周转。
  5。适度调整财政政策和货币政策协调配合的重心。随着我国社会主义市场经济体制不断完善，以及我国加入WTO后的经济结构调整，两大政策配合的重心要从以财政政策协调为主体转向更多地发挥货币政策的调控作用。蒙得尔•弗莱明提出的财政货币选择新理论指出，现实世界中的资本具有不完全流动性，财政政策和货币政策都是有效的，但其政策效应的大小取决于资本流动的完全程度。资本流动性越大，财政政策的作用越小，而货币政策的作用越大。在改革开放日益扩大的进程中，资本流动性越来越大，因此货币政策应发挥主要的作用，而财政政策予以配合。通过货币政策所体现的资源配置，实现以资源效率为主，兼顾公平的原则。