其他回答(共7条)

• 

  2021-10-08 19:13 连东英 客户经理

  分级基金是通过对基金收益分配的安排将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额并将其中一类份额或两类份额上市进行交易的结构化证券投资基金
  一般情况下由基金基础份额所分成的两类份额中一类是预期风险和收益均较低且优先享受收益分配的部分称之为A类份额一类是预期风险和收益均较高且次优先享受收益的部分称之为B类份额类似于其它结构化产品B类份额一般借用A类份额的资金来放大收益而具备一定杠杆特性也正是因为借用了资金B类份额一般又会支付A类份额一定基准的利息。
  
  除了少数股票型B类杠杆份额子基金不挂钩指数（如建信进取150037、银华瑞祥150048、消费进取150050）以外，绝大部分此类基金都是杠杆指数基金。B类杠杆份额的杠杆原理。要理解分级指数基金B类份额份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆。基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以份额杠杆和净值杠杆相同。但在母基金净值大于1元时，净值杠杆就小于份额杠杆，当母基金净值小于1元时，净值杠杆就大于份额杠杆。但由于A份额的折价或溢价导致杠杆B类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格杠杆。以份额杠杆1.67倍的的信诚500B（假设净值0.47元）为例，当中证500指数涨1%，信诚500B净值可以涨0.011元，相当于净值涨2.3%，即2.3倍净值杠杆，而它存在溢价交易，交易价0.55元，因此价格杠杆为2倍。在大盘趋势上涨的情况下，高风险承受能力客户可以持有较高价格杠杆的杠杆指数基金以博取超额收益。
  
  B类分级基金的杠杆机制
  许多人只知道B类基金称为杠杆基金，但是对于其的杠杆概念不清或者混淆，有的人把净值杠杆称为“实际杠杆”有的人把价格杠杆称为“实际杠杆”，要理解分级指数基金B类份额份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆的概念和公式。
  份额杠杆= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数
  净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)×份额杠杆
  价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×份额杠杆
  基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以初始份额杠杆和净值杠杆相同。但在母基金净值大于1元时，净值杠杆就小于份额杠杆，当母基金净值小于1元时，净值杠杆就大于份额杠杆。但由于A份额的折价或溢价导致杠杆B类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格杠杆。以份额杠杆1.67倍的的信诚500B（假设净值0.47元）为例，当中证500指数涨1%，信诚500B净值可以涨0.011元，相当于净值涨2.3%，即2.3倍净值杠杆，而它存在溢价交易，交易价0.55元，因此价格杠杆为2倍。在大盘趋势上涨的情况下，高风险承受能力客户可以持有较高价格杠杆的杠杆指数基金以博取超额收益。
• 

  2021-10-08 19:10 车巧怡 客户经理

  指数基金是指仅投资标的指数的成份股，对指数进行复制。
  一、
  指数基金的优点
  1、
  管理费率低
  2、
  交易成本低
  3、
  相对的分散化
  4、
  以跟踪误差为表现的绩效，比以超额收益为表现的绩效更为稳定
  5、
  长期收益表现为市场平均水平
  二、
  指数基金的缺点
  1、
  指数覆盖的范围有限
  2、
  成份股调整时的价格异常
  3、
  被动投资的流行可能意味着指数未来收益的降低
  4、
  市场中每个部门的新公司都被投资者高估了
  指数基金表现出风格各异的最主要原因之一是它们所跟踪的指数代表性各不相同。例如，华夏上证50ETF跟踪的上证50指数，由上证所在其上市公司中挑选出规模大、流动性好的50只股票组成样本股,综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘股的整体状况，可以说是大盘的代表；又如华夏中小板ETF所跟踪的中小板指数（代码：399329）是中小板投资者重要的参考工具，该指数能够反映深圳证券市场中小盘市场的总体波动特征，是市场的重要风向标之一；最具沪深两市证券市场代表性的当属沪深300指数，该指数跨越沪深两市、覆盖全行业，而且行业之间的分配比例相比其他指数基金所跟踪的指数更为均匀。
  不同指数的波动特征和涨跌情况不尽相同，以上面三个著名指数为例，A股市场在2007年10月中旬攀升到顶峰，其中上证50指数最高点4772.93（10月16日），中小板指数此时的高点5988.6（10月10日），沪深300指数最高点5891.7（10月17日），此后经过一轮调整到2009年1月中旬，上证50指数的高点4524.3、沪深300指数的高点5756.9均未再突破顶峰，而中小板指数却创出新高6633.1(1月15日)，较前期高点上涨10.8%。今年以来截至5月26日，上证50指数涨幅40.48%,中小板指数涨幅47.06%,沪深300指数涨幅49.62%，三个指数的差距也比较明显。
  由于市场走势和热点变化，不同指数之间也存在着“结构性”差距，投资指数基金一定要找到风格特征适合自己的。对于投资指数基金时间不长或者看好上证所大盘走势的投资者来说，可以考虑配置上证50ETF；对于能及时把握市场热点和转换机会、希望通过波段操作获得超额收益的中高级投资者，中小板ETF可以成为投资的品种之一；而对于看好中国未来经济发展、希望坚持长期投资最具市场代表性的指数的投资者，跨市场的沪深300指数基金无疑是较好的选择之一。了解指数基金风格各异的特征后，才能真正做到明明白白、踏踏实实投资指数基金。
  而分级基金是在封闭式基金的基础上，借鉴结构化产品分级技术发展起来的一种基金创新产品。它是通过对基金份额进行风险收益的重构，将基金份额分成具有不同风险特征的基金份额等级，从而满足投资者更为细化的投资需求。
  从杠杆来看，新一代分级基金杠杆比例普遍设置适中，初始杠杆在1.5-2倍之间，同时对于优先类份额有更强的保护措施，如国联安双禧分级基金的优先份额能获得5.75%的基准收益保障，是目前最高的一类，这对各种类型的投资者都具有吸引力。更重要的是，新一代分级基金均设计为开放式，这样与原先封闭式的分级基金相比，开放式基金由于有申购赎回功能，可以与在交易所上市的份额之间进行套利活动。
  此外，预计新一代分级基金今后的主攻方向是指数类产品，因为作为一个具备杠杆的投资工具，指数基金运作更加透明可预测，被动式投资更加适合分级产品。
• 

  2021-10-08 19:04 黄盛波 客户经理

  ETF LOF指数基金，是指可以用证券股东账户投资的指数型基金。
  分级基金类似于ETF基金，主要区别是分级基金的母基金、子基金之间有各种优先分配机制，而普通基金是没有的。
• 

  2021-10-08 19:01 齐晓彤 客户经理

  价格杠杆是投资者最需要关注的变量，因为二级市场交易的是价格，而非净值，价格杠杆描述的是杠杆份额价格变动相对母基金净值变动的倍数。杠杆指基是目前市场重要的交易型工具，由于存在杠杆，资金占用较少，因此相比ETF而言，一些杠杆指基的短期交易性功能更为突出。由于分级债基通常采用半封闭式、定期开放式等运作模式，因此A类份额一般每半年或3个月开放一次，因此杠杆份额的投资就类似于借短投长。由于短期债市受利率波动影响，因此杠杆债基可能出现净值亏损，但从一个相对较长期的角度看，只要母基金的收益长期可以覆盖A份额的短期融资成本，杠杆债基就能获得较好的超额收益。目前，市场上比较主流的两类分级基金B类份额，一是杠杆指基，二有期限的上市交易型杠杆债基和定期开放杠杆债基，其余品种非目前主流品种，且交易活跃度很低导致基本无参与价值，因此我们主要介绍前两类产品的投资策略。一、华夏基金[微博]的B股基金方案共有两个，一个是面向公众投资者的，属于公募型、封闭型基金，比较适合中小投资者购买；另外一个方案是对保险公司定向募集的开放型基金，有点类似私募型基金。而大成基金[微博]管理公司设计的方案力争在发行方式和发行对象上有所创新，甚至还打算采取中外合作管理的模式，寻找境外投资者。另外，还有一种可能就是向境内外投资者募集资金，包括向国内外保险公司、基金公司、投资管理公司等有中外合作的B股基金公司来管理。对于B股基金一旦设立，笔者认为能够吸引基金管理者注意的板块有可能主要集中在纯B、绩优以及房地产股上，这类个股较为有代表性的有雷伊、茉织华、帝贤、东信、陆家等。此外，那些低价大盘有实质资产重组题材股对基金管理公司来说也具有吸引力。二、投资分级基金技巧一：判断自己是哪一类投资人。风险厌恶者，应该投资分级基金中的A类份额，一般收益可以达到5%左右，风险极低。风险偏好者，应该投资分级基金中的B类份额，一般预期收益较高，风险也较大。投资分级基金技巧二：判断股市处于哪一阶段。分级基金也有债券型的，但是股票型的较多。投资分级基金时，一般，股市处于底部、投资者看好后市时候，应该投资B类份额，而对股市不看好的时候，应该投资A类份额。投资分级基金技巧三：根据自己对后市的判断和对风险的管理，可以组合投资不同母基金的A类份额和B类份额和灵活处理A、B类份额之间的比例。
• 

  2021-10-08 18:58 赵风莉 客户经理

  不知道您持有那只分级基金？分级基金中只有规定有反向杠杆的，A类净值与母基金净值涨跌成反比。其余的当大盘下跌时，分级基金中的A/B类基金都会下跌，A类基金与大盘并无负相关性。当然还有股债分级基金，A类基金主要是投资债券等固定收益品种，因此与大盘涨跌无太大关联性。请您在参与分级基金前一定了解清楚相关规则。
• 

  2021-10-08 18:55 齐明松 客户经理

  ETF的好处在于可以卖空、跟踪误差小，利用这两点就可以套利了。
  给你一个思路，比如大盘下跌的时候（例如2011年12月）做多申万进取，融券做空深成指ETF。原理是大盘下跌时申万进取的杠杆会变高，溢价将上升，也就是说市价跌得比净值慢。这时候通过做空深成指ETF来对冲申万进取的净值损失，就可以赚溢价上升的钱了。
  另一个思路是利用ETF套母基金整体折价，相当于用ETF锁定收益，因为一般来说母基金整体套利需要T+3或T+4，不确定性很高。但用ETF时，母基金折价时卖空ETF而买入分级份额，就可以提前锁定收益。
• 

  2021-10-08 18:52 黄盛林 客户经理

  【前提是判断下跌是下跌通道的还是回调蓄势】
  如果判断大市是下跌通道时，最好什么基金都不买，观望才是上策，皆因基金是属于被动满仓操作，大市下跌，净值损失难以避免，要买ETF基金最好在大市回稳后买，那样才可以避免无谓的损失。
  如果大盘处于震荡向上的走势，短期的整理暂时难改重心逐步上移的趋势。有的投资者把握不好个股，在具体的操作过程中，很容易就操作成了追涨杀跌。使得自己的盈利跑不赢大盘，所以建议这些把握不好个股趋势，对大盘的大致走势有准确判断的投资者，可考虑买入追踪大盘指数变化的ETF基金以及一些有杠杆效应的分级基金等。
  【如何选择】其实ETF基金的交易和买卖股票一样，在能比较准确地判断大盘要上涨的时候，只要打开股票账户点买入就可以了，最少要买一手(100份)。至于买哪家基金公司发行的ETF基金，以沪深300ETF基金为例，这些基金公司都是以拟合、跟踪沪深300指数为投资原则，各家基金公司沪深300ETF基金的净值基本上相差不大，出现的一些误差也在可承受范围内。所以投资者可以买任意一家基金公司的这款基金产品，也可根据自己对基金公司的偏好进行购买。