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  2020-12-04 19:31 赵风萍 客户经理

  请输入你的答案 公司估值法：没有最佳只有最适用
  公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面决定价值，价值决定价格” 基本逻辑下，通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异， 从而指导投资者具体投资行为。
  公司估值方法主要分两大类，一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。另一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如现金流量折现方法、期权定价方法等。
  相对估值法与“五朵金花”
  相对估值法因其简单易懂，便于计算而被广泛使用。但事实上每一种相对估值法都有其一定的应用范围，并不是适用于所有类型的上市公司。目前，多种相对估值存在着被乱用和被滥用以及被浅薄化的情况，以下就以最为常用的PE法为例说明一二。
  一般的理解，P/E值越低，公司越有投资价值。因此在P/E值较低时介入，较高时抛出是比较符合投资逻辑的。但事实上，由于认为2004年底“五朵金花”P/E值较低，公司具有投资价值而介入的投资者，目前“亏损累累”在所难免。相反，“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰，即在2001年底P/E值较高时介入“五朵金花”的投资者，在2004年底P/E值较低前抛出。那么，原因何在？其实很简单，原因就在于PE法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。
  另一方面，大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较，PE估值法的逻辑被严重浅薄化。逻辑上，PE估值法下，绝对合理股价P=EPS
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  2020-12-04 19:28 赖鹏博 客户经理

  股票合理估值从经济理论来说，就是能取得合理投资收益的价格。一般情况下，我们可以用股票市盈率来间接体现，因为正常情况下，企业的盈利水平可以体现投资者可能的收益率。就合理市盈率来说，每个行业、每个国家以及每个不同时期都有自己不同的相对合理的标准。比如新兴资本市场的平均市盈率就比成熟市场高，但也不是绝对的。在我国，如钢铁行业，在正常情况下市盈率达到15-25之间都可以说是正常的，而银行业因为人民币升值预期等原因，合理市盈率可以达到30左右，有色金属就更高了。在实践中，我们可以通过行业内对比进行确定，并随市场的发展随时做出估值调整。
  股票估值从心理上来说，和投资者收益预期有关。如只想保值，那么估值就高;如投资收益率要求高，估值就可低。
  股票估值中的溢价和贴水。这在中国目前市场中最常见，也最难判断的。如一些投票由于存在重组、注资、并购、整体上市等等原因，市盈率甚至达到1000以上。这在现实操作中并不好掌握，因为这大都属于投机现象，主要看谁进得快，也看谁跑得快。当然，也有因为行业预期好或有政策倾斜的，给予适当的溢价。如人民币升值引起银行股溢价，石油升价、资源类价格上涨都引起对应的企业的股票产生溢价。反之则引起贴水。
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  2020-12-04 19:25 樊振生 客户经理

  基本面分析主要包括决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、上市公司经营状况等方面的分析。
  第一步：确定公司所处的发展周期；第二步：选择适应最佳的估值方法。
  公司的发展周期分为：
  初创期（概念和导入期）——适用市值空间法
  成长早期——实用市销法
  成长中期——更适用PEG法
  成长晚期——更适用PE法
  成熟期——更适用PB估值法
  衰退期——更适用清算法
  各估值方法介绍
  1、 市值空间法
  投资人在投资小市值股票的时候往往有这样的逻辑：这只股票业绩不怎么样，但是面对的是上千亿、万亿元的行业增长空间，那么作为行业龙头，市值起码有多少。
  影响上市公司市值的因素有很多，但概括起来：一是内因，为财务因素，即上市公司的内在价值；二是外因，为非财务因素，即市场对上市公司内在价值的发现、认同，甚至溢价。
  做估值很不容易，给成长股做估值更加不容易。母鸡还没开始下蛋，业绩还在亏损，PE都还是负的。而这个时候一些投资人选择了用市值来给成长股做估值。
  有几种方式评估市值：一是评估公司未来的利润成长空间，考虑合理的PE值后，市值应该有多大，二是对比行业的标杆企业或者类似企业甚至海外类似的公司的市值（因为西方企业走过的路子我们正在走）。适用于非线性增长的，科技信息类，商业模式独特的互联网公司或生物制药公司，一些科技股符合报酬递增的经济规律，市值空间是主要的估值方式。
  比如，投资者如果认为东方通这家公司，达到成长高峰期时，应该年赚10亿元，按照市场对于此类公司的估值应该给予100倍PE，那么其合理的估值就可以看到10亿乘以100=1000亿市值。
  2、市销法（PS）
  P是股价，S是每股的销售收入，P/S，用总市值除以销售额，这样算出的值叫PS。PS即市销率估值法的优点是，销售收入最稳定，波动性小；并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可用。所以，市销率估值法可以和市盈率估值法形成良好的补充。市销率估值法的缺点是，它无法反映公司的成本控制能力，即使成本上升、利润下降，不影响销售收入，市销率依然不变。另外，市销率（PS）会随着公司销售收入规模扩大而下降；营业收入规模较大的公司，PS较低。用PS看企业潜在的价值，看它未来的盈利能不能大幅增长。 PS低了就存在上升的可能。PS最低的股票是长线大牛股。一本书介绍美国20年来的三类股票共20只，20年前三类股票各是PS最低的，PE最低的，PB 最低的。20年后,PE最低的股票涨幅最小，PB最低的次之，PS最低涨幅最大。
  3、市盈率法（PB）＝ 股价÷每股净资产
  和PE用法相同，一个相对高的PB倍数反映投资者预期较高的回报，反之亦然。PB又等于PE×ROE，所以，在从同一板块中挑选PB被低估的股票时会采用PB和ROE矩阵，那些ROE很高而PB又相对较低的股票最吸引人。此法适用成熟行业的股票，比如银行、地产、家电等行业。
  4、市盈率
  市盈率（PE）＝ 股价÷每股收益
  PE是使用最广泛和有效的估值指标。PE的绝对值没有任何意义，一个低的PE不能证明股价低估，同样高PE也不能说明股价高估，PE是否合理只有通过和同行业公司股票对比和与历史PE波动周期对比才能得出结论。PE发也更适用于成长晚期与 成熟行业公司的估值。所以大家在对公司进行估值的时候一定要区别行业来对待，不宜以绝对的数值高就认为高估值了。我记得在2013年的时候，创业板30多倍的动态估值，大家也觉得高而不敢买，结果涨到100多倍。成长企业PE应该获得高溢价。
  5、PEG法
  PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。 PEG指标是彼得•林奇发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。其计算公式计算结果小于1，表明企业价值低估或者合理。
  6、清算估值法
  清算价值法就是根据企业目前所有资产的变卖价值来确定企业价值。适用于夕阳企业或者企业经营长期亏损，濒临破产清算的企业进行估值。当然此类个股一般不建议参与。当然A股已经PE、VC化，成为并购重组的壳资源，依然存在乌鸡变凤凰的可能，当然比较难以把控。
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  2020-12-04 19:22 车庆云 客户经理

  股票估值分为绝对估值和相对估值。
  绝对估值
  绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
  绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
  绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
  相对估值
  相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
  相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
  联合估值
  联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
  股票估值的意义
  帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；
  帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；
  帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30％或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；
  帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；
  帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益；
  帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断
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  2020-12-04 19:19 齐景坤 客户经理

  股票的估值，就是看一只股票的理论价格。一只股票的理论价格 ＝ 每股收益 ＋ 每股净资产 ＋ 净资产收益率 ＋ 每股经营现金流量，如果现价比这个“理论价格”低，就是还有上涨空间,可关注.股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。
  影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。
  股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。
  绝对估值
  绝对估值(absolute valuation)是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
  绝对估值的方法
  一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
  相对估值
  相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
  相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
  联合估值
  联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
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  2020-12-04 19:13 赵飞蓉 客户经理

  怎么给股票正确估值是价值投资的关键，解决了这个问题，你就能成为第二个巴菲特。我这东西都是仁者见仁，智者见智，没有标准答案。但是我可以告诉你，股票股价最低时，就是股灾和股票出现重大利空时。巴菲特就是这些时候买股票。你买入价格低，耐心持有，总能赚钱。
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  2020-12-04 19:10 辛培兵 客户经理

  影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。绝对估值绝对估值(absolutevaluation)是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。绝对估值的方法一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。