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  2020-12-04 09:38 赵顺起 客户经理

  股利贴现模型是研究股票内在价值的重要模型，其基本公式为：
  其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率(discount rate)。公式表明，股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。 根据一些特别的股利发放方式，DDM模型还有以下几种简化了的公式：
  2.零增长模型
  即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为： V=D0/k 其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。
  3.不变增长模型
  即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为： V=D1/(k-g) 注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。
  4.二段、三段、多段增长模型
  二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。 三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3
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  2020-12-04 09:35 齐景娥 客户经理

  （1）　该公司股票的　预期收益率：6％＋（10％－6％）＊2．5＝16％（2）　若该股票为固定成长股票，成长率为6％，预计一年后的股利为151735元，则　该股票的价值：1．5＆＃47；（16％－6％）＝15元（3）若未来三年股利按20％增长5而后每年增长6％，则该股票价值：2＊1．2＆＃47；1．16＋2＊1．2＊1．2＆＃47；（1．16＊1．16）＋2＊1．2＊1．2＊1．2＆＃47；（1．16＊1．16＊1．16）＋2＊1．2＊1．2＊1．2＊1．06＆＃47；（16％－6％）＝43．06元
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  2020-12-04 09:32 赵飞虹 客户经理

  该公司股票的报酬率（预期收益率、期望收益率）

  根据资本资产模型CAPM

  R=R_f+β(R_m-R_f)

  =5%+2.0*(10%-5%)

  =5%+10%

  =15%

  也就是说，该股票的报酬率达到或超过15%时，投资者才会进行投资。如果低于15%，则投资者不会购买公司的股票。

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  2020-12-04 09:29 符腾丹 客户经理

  A股票的必要报酬率=6%+2.5（10%-6%）=16%
  第一年1.5元的股利按16%的现值系数计算得现值为1.5*0.8621=1.29315
  第二年1.5元的股利按16%的现值系数计算得现值为1.5*0.7432=1.1148
  第三年1.5元的股利按16%的现值系数计算得现值为1.5*0.6407=0.96105
  第三年年底的普通股内在价值为1.5*1.06/(16%-6%)=15.9
  15.9的现值为15.9*（p/s,16%,4）=15.9*0.6407=10.187
  故股票的内在价值为1.29+1.11+0.96+10.19=13.55
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  2020-12-04 09:26 边博洋 客户经理

  直接用资产资本定价模型的公式套用。无风险收益率+贝塔系数X（市场组合收益率/通常用市场上所有股票的平均报酬率代替-无风险收益率）。 即：5%+2*（10%-5%）