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  2020-11-30 09:38 齐晓娇 客户经理

  • 投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。投资回收期分为静态投资回收期与动态投资回收期两种。

  静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：

  
  

  1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：P t =K/A

  
  

  2）项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：

  
  

  P t =累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量

  • 内部报酬率又称内含报酬率（internal rate of return, IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。 它实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。

  （1）计算年金现值系数(p/A，FIRR，n)=K/R；

  
  

  （2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；

  内部报酬率 图示

  （3）用插值法计算FIRR：

  
  

  （FIRR-I）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i1，n) ]/[(p/A，i2，n)—(p/A，il，n)]

  
  

  若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：

  
  

  1、首先根据经验确定一个初始折现率ic。

  
  

  2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。

  
  

  3、若FNpV(io)=0，则FIRR=io；

  
  

  若FNpV(io)>0，则继续增大io；

  
  

  若FNpV(io)<0，则继续减小io。

  
  

  （4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1) >0，FNpV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2%-5%。

  
  

  （5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：

  
  

  （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）

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  2020-11-30 09:35 龚崇栋 客户经理

  长期投资决策分析常用的方法有静态投资回收期法、净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等。
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  2020-11-30 09:32 齐春敏 客户经理

  静态投资回收期法，现金流累计=-30-20+20+20+20+20+20+20=70
  可行
  将在第五年半时回收全部投资。
  净现值=-30-20/(1+10%)+20/(1+10%)^3+20/(1+10%)^4+20/(1+10%)^5+20/(1+10%)^6+20/(1+10%)^7+20/(1+10%)^8=23.81
  为正值，应投资。
  内含报酬率，用excel计算，IRR=19.73%
  现值指数，不知怎么算。
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  2020-11-30 09:29 连东英 客户经理

  长期投资决策分析常用的方法有静态投资回收期法、净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法等。
  静态投资回收期法，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有“包括建设期的投资回收期（PP ） ”和“不包括建设期的投资回收期（PP） ”两种形式。其单位通常用“年”表示。投资回收期一般从建设开始年算起，也可以从投资年开始算起，计算时应具体注明。静态投资回收期是不考虑资金的时间价值时收回初始投资所需要的时间。
  计算出的静态投资回收期应与行业或部门的基准投资回收期进行比较，若小于或等于行业或部门的基准投资回收期，则认为项目是可以考虑接受的，否则不可行。
  净现值法，是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
  差额投资内部收益率法又称“差额投资内含报酬率法”，是指在计算出两个原始投资额不相等的投资项目的差量现金净流量的基础上，计算出差额内部报酬率，并据以判断这两个投资项目孰优孰劣的方法。采用此法时，当差额内含报酬率指标大于或等于基准收益率或设定贴现率时，原始投资额大的项目较优；反之，则投资少的项目为优。差额内含报酬率与内含报酬率的计算过程一样，只是所依据的是差量现金净流量。该方法适用于原始投资不相同但项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策，不能用于项目计算期不同的方案的比较决策
  年等额净回收额法指在投资额不等且项目计算期不同的情况下，根据各个投资方案的年等额净回收额指标的大小来选择最优方案的决策方法。
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  2020-11-30 09:23 窦连波 客户经理

  某项目投资一次投入，当年完工并投产。无折旧，无残值，预计使用年限10年，投资回收期为4年，试算内含报酬率
  解:内含报酬率=10/4=250%
  =250%
  因为投入的成本4年内收回，比如投入100000，4年内就转到100000，回了本，当然这是不考虑通胀和后续投入的。剩下的6年依据之前四年的回报率，应该还能赚150000，总的报酬率呢就是250000/100000，净收益率就是150000/100000。
  所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率大于资金成本率则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。
  计算内含报酬率的内插法公式为:
  IRR=r1+[(r2-r1)/(|b|+|c|)] X |b|
  公式中:
  IRR 内涵报酬率
  r1 为低贴现率
  r2 为高贴现率
  |b| 为低贴现率时的财务净现值绝对值
  |c| 为高贴现率时的财务净现值绝对值
  b、c、r1、r2的选择在财务报表中应选择符号相反且最邻近的两个。
  举个例子给你:某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年得利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目有效期10年，已知项目静态投资回收期4年，计算该项目得内含报酬率。假设项目投资额为X
  则根据项目静态投资回收期4年且投产后每年利润相等，得出每年现金流量为1/4X。
  因此，有
  1/4X*(P/A，I，10)=X
  (P/A，I，10)=4
  当I=20%时，(P/A，I，10)=4.1925
  当I=24%时，(P/A，I，10)=3.6819
  运用插值法计算
  (20%-I)/(20%-24%)=(4.1925-4)/(4.1925-3.6819)
  I=21.51%
  内含报酬率为21.51%。
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  2020-11-30 09:20 黄盛昌 客户经理

  解：内含报酬率=10/4=250%
  =250%
  因为投入的成本4年内收回，比如投入100000，4年内就转到100000，回了本，当然这是不考虑通胀和后续投入的。剩下的6年依据之前四年的回报率，应该还能赚150000，总的报酬率呢就是250000/100000，净收益率就是150000/100000。
  所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率大于资金成本率则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。
  计算内含报酬率的内插法公式为：
  IRR=r1+[（r2-r1）/（|b|+|c|）] X |b|
  公式中：
  IRR 内涵报酬率
  r1 为低贴现率
  r2 为高贴现率
  |b| 为低贴现率时的财务净现值绝对值
  |c| 为高贴现率时的财务净现值绝对值
  b、c、r1、r2的选择在财务报表中应选择符号相反且最邻近的两个。
  举个例子给你：某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年得利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目有效期10年，已知项目静态投资回收期4年，计算该项目得内含报酬率。假设项目投资额为X
  则根据项目静态投资回收期4年且投产后每年利润相等，得出每年现金流量为1/4X。
  因此，有
  1/4X*（P/A，I，10）=X
  （P/A，I，10）=4
  当I=20%时，（P/A，I，10）=4.1925
  当I=24%时，（P/A，I，10）=3.6819
  运用插值法计算
  (20%-I)/(20%-24%)=(4.1925-4)/(4.1925-3.6819)
  I=21.51%
  内含报酬率为21.51%。
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  2020-11-30 09:16 连亚玉 客户经理

  .甲方案：
  初始现金流量=-36000（元）
  营业现金流量=销售收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率
  =15000×（1-30%）-4000×（1-30%）+6000×30%=9500（元）
  终结现金流量=0
  静态投资回收期=4-1+7500/9500=3.79
  净现值=-36000+9500×（P/A，12%，6）=-36000+9500×4.1114=3058.30
  （P/A，IRR，6）=36000/9500=3.7895
  由有，内含报酬率IRR=14.95%