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  2022-02-16 15:41 龚小芝 客户经理

  1、阳光私募：
  阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金，阳光私募基金与一般（即所谓“灰色的”）私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。与阳光私募基金对应的有公募基金。
  阳光私募基金是指由投资顾问公司作为发起人、投资者作为委托人、信托公司作为受托人、银行作为资金托管人、证券公司作为证券托管人，依据《信托法》及《信托公司集合资金信托计划管理办法》发行设立的证券投资类信托集合理财产品。
  阳光私募基金主要投资于证券市场，定期公开披露净值，具有合法性，规范性。
  2、阳光私募发行与认购：
  阳光私募基金主要由信托公司和投资公司或资产管理公司负责运作，银行及证券公司予以协作。合同文本阳光私募基金上，阳光私募基金的信托公司是发行人，由其负责集合资金信托计划产品设计，并寻找投资顾问公司、托管资金银行、托管证券券商，并由其将信托集合资金信托计划产品报当地银监局等监管部门备案。
  在实际运作中，多由投资顾问公司负责发起，设计信托产品，在与托管银行协商后，寻找一家有业务往来的信托公司，利用其信托平台来发行集合资金信托计划产品。
  投资者认购一般要经过以下过程。首先，仔细阅读信托基金合同和信托计划说明书，认同并无异议以后签署合同。需要注意的是，信托合同上汇款账户，与预留赎回资金回款账户应为同一账户。其次，签好合同之后，投资者去银行汇款，按规定填写对方账户名、对方开户行、汇款金额后，需在备注栏或汇款用途栏注明“某人认购某信托计划”。汇款原件是确认成功加入信托计划的重要凭证，须妥善保管。
  最后，投资者需向信托公司提交经投资者本人确认的身份证件、汇款、回款账户证件及汇款单复印件，信托公司收取上述资料并确认认购资金、认购费到账后，即通知托管银行将投资者的信托资金认购为信托单位，并在阳光私募基金认购结束后10个工作日左右向信托基金认购人寄送信托公司盖完章的合同，以及信托加入确认函等文件。至此，投资者认购阳光私募基金流程完成。
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  2022-02-16 15:38 齐景娥 客户经理

  阳光私募基金主要投资于证券市场，定期公开披露净值，具有合法性，规范性。阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。
  对于私募公司来说，要完成这些需要冗长的时间，资金成本也比较高，可能最后就为这些渠道打工了，随着互联网金融发展，“机构间服务平台”就做到了一体化服务，类似私募网上购物一样的。
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  2022-02-16 15:35 齐景宪 客户经理

  第一对阳关私募基金经理的选择
  一个阳光私募好与不好，其最大作用的应该就是阳光私募的经理了，所以投资者在决定投资某一个阳光私募的时候，务必对私募经理做一个比较深入的了解，个人认为最重要的要看他的操作业绩是否突出，操作手法和思路是否跟自己的投资价值观相契合，还要看阳光私募经理的为人，这一点我有很深刻的体会，市场上之所以很多私募包括公募基金的业绩做的很差，很大的一部分原因是：基金经理不作为，说白了就是不负责任，因为不是自己的钱，输了也不心疼，讲到底他们为的就只是那一点管理费而已，这样的基金经理，你的钱交给他管理怎么能放心呢？所以，了解私募经理的人品真的很重要！这里推荐我比较信任的李泽刚，最近他操刀的阳关私募投哪金融汇上线了。
  第二对第三方信托单位的认知
  这里的第三方信托单位指的是，该阳光私募跟信托公司签署的资金托管方，既然投资者需要把钱打入这个第三方提供的信托账户里，所以还是要考察一下这个信托公司是否有很高的可信度。
  第三投资阳光私募的资金以及资金的流动性
  阳光私募的资金门槛一般是已100万为起点的，封闭期一般是1年的，这个需要向阳光私募公司了解清楚的，避免盲目投资。
  第四阳光私募的收益性。
  阳光私募虽然也是不能承诺收益的，但主要可以参考该基金经理的历史业绩和操作手法来预估。
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  2022-02-16 15:32 赵飞英 客户经理

  阳光私募有有限合伙和信托两种形式：
  1、有限合伙企业可以在当地工商局注册；青岛葳尔、南海创投都是例子。
  2、信托需要联系国内信托公司，如果你能通过尽职调查就可能发；
  3、以上两者找客户融资都是关键问题，一般需要你自己提供5000万元以上的客户资金来源；
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  2022-02-16 15:29 龚家跃 客户经理

  申请注册基金公司，应当具备下列条件：
  一、私募基金公司的注册条件：
  1、私募管理型企业的注册资本（出资数额）不低于 3000 万元，设立时实收资本（实际缴付的出资数
  额）不低于 3000 万元；单个投资者（股 东）的投资数额不低于 100 万元（有限合伙企业中的普通合伙人
  不在本限制条款内）。
  2、私募基金型企业的注册资本（出资数额）不低于 5 亿元，设立时实收资本（实际缴付的出资额）不
  低于 1 亿元；单个投资者（股东）的投（出）资数额不低于 100 万元（有限合伙企业中的普通合伙人不在
  本限制条款内）。
  二、私募基金管理公司和私募基金公司的营业范围：
  1、私募管理型企业的经营范围可以核定为：非证券业务的投资管理、咨询；参与设立投资型企业与管
  理型企业。不得从事证券类投资、担保，不得以公开方式募集资金。
  2、私募基金型企业的经营范围除可以核定以上范围外，还可以核定：非证券业务的投资；代理其他投
  资企业或个人的投资。不得从事证券类投资、 担保。不得以公开方式募集资金。
  3、管理型企业和投资型企业均可申请从事上述经营范围以外的其他经营项目，但不得从事证券类投资
  、担保。不得以公开方式募集资金。 投资型企业不得成为上市公司的股东，但是所投资的未上市企业上市
  后，投资型企业所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限。
  三、 私募基金公司或“基金管理公司”的发起人数规定：
  虽没有做出规定，但一般不宜超过 50 人；做为有限责任公司，按照法律，不应超过 50 人；做为私募，
  无论什么形式，不应超过 200 人。
  四、其他规定：
  根据《创业投资企业管理暂行办法》，创投企业应有至少 3 名具备 2 年以上创业投资或相关业务经验的
  高级管理人员承担投资管理责任。委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构负责其
  投资管理业务的。
  注册流程：
  1.填写《名称（变更）预先核准申请书》，同时准备材料；
  2.递交《名称（变更）预先核准申请书》及其相关材料，等待名称核准结果；
  3.领取《企业名称预先核准通知书》同时领取《企业设立登记申请书》、《企业秘书（联系人）登记表
  》、《指定（委托）书》等有关表格；
  4.经营范围及前置许可的，办理相关审批手续，到经工商局确认的入资银行开立入资专户；办理入资手
  续并到法定验资机构办理验资手续；
  5.递交申请材料，材料齐全，符合法定形式的，等候领取《准予设立登记通知书》；
  　 6.领取《准予设立登记通知书》后，按照《准予设立登记通知书》确定的日期到工商局交费并领取营业
  执照。
  申请注册应提交材料：
  　 1．《企业设立登记申请书》（内含《企业设立登记申请表》、《单位投资者（单位股东、发起人）名录
  》、《自然人股东（发起人）、个人独资企业投资人、合伙企业合伙人名录》、投资者注册资本（注册资金
  、出资额）缴付情况）、《法人代表人登记表》、《董事会成员、经理、监事任职证明》、《企业住所证明
  》等表格；
  2．公司章程（提交打印件一份，请全体股东亲笔签字；法人股东要加该法人单位公章）；
  3．法定验资机构出具的验资报告；
  　 4．股东的法人资格证明或者自然人身份证明；
  　 5．《企业名称预先核准通知书》及《预核准名称投资人名录》；
  　 6．股东资格证明；
  　 7．《指定（委托）书》
  8．《企业秘书（联系人）登记表》；
  　 9．经营范围涉及前置许可项目，应提交有关审批部门的批准文件。
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  2022-02-16 15:23 贾黎黎 客户经理

  　1、牌照和资质
  
  目前国内做阳光私募基金尚无明文要求牌照规定，一般而言，注册资金1000万，营业范围有资产管理、投资咨询、自有资金管理等即刻，证券从业资格证书（不是必备）。（合作机构做DD时需要而已）。公司注册地很重要，主要设计税收的问题，有部分地方有企业所得税减征，比如15%，当你的公司管理资金规模大了，盈利多了，税的问题就会成为影响你的一个重要因素了。当然，你也可以主动去证券业协会备案。
  
  2、投资团队、股份分配
  
  投资能力一直很重要。前期，募资能力很重要，其实，如果投资能力能承受，募资能力一直很重要。需要在股份里最大体现这2者之间的关系。BTY，很多公司都没有处理好这个关系。
  
  3、投资哲学、投资风格
  
  基金经理的投资风格决定了基金的风格。
  
  （1）、宏观投资。
  
  （2）、选股型。（价值投资、成长股、行业轮动）
  
  （3）、择时型（趋势交易）。
  
  （4）、选股又择时。
  
  （5）、超短交易（波幅交易）。
  
  （6）、事件驱动。
  
  （7）、其他各种投资方法。
  
  4、基金类型
  
  （1）纯多头基金（现存的接近2000个阳光私募基金产品都是这种）
  
  （2）CTA（管理期货基金，套利和趋势2个大方向，2013年开始流行）
  
  （3）多空对冲基金、增强型对冲（可多、可融资融券、可空、可股可股指可商品，逐步有私募开始设计发行这种基金）
  
  5、产品结构
  
  （1）管理型
  
  （2）结构化（分优先级、列后级，杠杆可协商，夹层）
  
  （3）安全垫类
  
  注：一个好的产品设计，可以帮助自己，也可以帮助客户做很多合理的税收安排。
  
  6、投资范围
  
  （1）股票期货
  
  （2）纯期货
  
  （3）混合基金。
  
  7、基金募集方式
  
  （1）传统的信托类（可20%仓位做期货（尽管有诸多交易的限制，小规模资金目击者，比如不超过2000万，也可以选择伞形信托）
  
  （2）公募基金专户通道
  
  （3）券商小集合（光大事件后，多家券商停止了该项业务的审批）
  
  （4）有限合伙（本质上不表现为基金，投资人实则为有限合伙企业股东，面临双重征税）
  
  8、盈利模式
  
  2%+20%，即管理费2%，业绩报酬20%，净值清算规则，净值新高法。
  
  9、清盘条款
  
  70、80原则，净值0.8，警戒线，净值0.7为清盘线。（结构化的清盘条款是个性化的）
  
  10、最重要的--募集资金
  
  这一条，如果你不是王亚伟，也不是江公子，又没有业绩曲线，或者业绩曲线不长，那么，一句话，各显神通，利用好手中现有的资源--包括但不限于自己的投资能力的展示、亲朋好友、券商银行第三方、个人大户等。
  
  11、业绩基准
  
  与公募基金普遍的盯住指数或者指数+国债不一样，私募基金一般要力争做到：取得绝对收益——最好能取得超额收益。
  
  12、业绩曲线
  
  私募基金比的就是净值曲线。不仅看收益率，还要看波动，控制好净值最大回撤，如果能控制在10%以内，相信我，坚持2-3年，大把钱主动来找你。
  
  13、评级及评选
  
  国内的私募金牛基金。每年评选10家，另有新锐、创新等各种单项。
  
  14、合作伙伴
  
  如果走信托，选有品牌的信托、效率高又便宜的信托；
  
  如果走基金专户，走效率高、费率低的基金。
  
  券商，选有销售能力，总部对营业部有销售话语权的券商。
  
  15、税收的问题
  
  基金业绩做好了，规模大了，面临千万、亿级别的收入，节税就会成为一个可以考虑的问题。从公司性质、产品设计、通道选择等等诸多方面都可以合理合法规避三分之一甚至更多的税，请允许我把这作为一个核心商业机密按下不表。
  
  16、可能的趋势
  
  私募公募化：私募基金达到一定门槛经过备案后，可以以自己的名义对外公开募集资金。
  
  对冲基金
  
  首先，什么是对冲基金？从字面上来说，就是所谓的hedge fund是需要对冲风险的，但是就我理解意义上的，最重要的是两点：（1）非公开市场发行，面向较为成熟或者高净值的机构客户或者个人；（2）基金要求限制比较少，交易策略产品多，主要是交易类型基金，不排除根据需要进行一些直接投资或者PRE的项目等。所以不是所有的基金都是对冲基金。
  
  1、策略
  
  在开一家对冲基金之前，首先要确定的是你的投资策略。因为投资策略直接决定了一下的很多步骤。一般按照现在的分类，虽然没有一个固定官方的，但是有这么一些：Long / Short Equity， Global Macroeconomic，Credit Strategy，EventDriven， Mut-strategy，delta-neutral， arbitrage orriskarbi 等等等等，CTA现在也作为了一种策略，虽然CTA的金额要求和HEDGE FUND不太一样。确定你所需要的策略非常重要，因为策略的决定关联到了各种方面，其中包括：人员：你的基金或者公司的架构以及所要配备的TEAM；资金：虽然美国在2008之后对于对冲基金的资本金，即满足对冲基金要求是40M以上，但是由于你用的策略和配备的产品类型不同，所以所需要的AUM就不一样。例如如果你做纯衍生品交易，在我当时在的时候一份基本合同就在10m以上，视基本情况和要求而定。如果你做US EQUITY MARKET那么配置少一点。如果你做future / CTApure trading，再考虑情况而定。你做fixedincome那么就要大一些，等等等等。对接的brokerage or sell side orclearing firm会完全不一样。
  
  2、团队，或者人
  
  在这种不同的策略类型底下你需要确定你相应的人和团队，这里的团队主要是管理层以及下属的部门。。每个基金根据不同的要求或者策略或者历史会用不太相同的架构。PM或者fund manager形式。一般这种类型的股票型基金居多，现在有一些credit /debt fund也采用这种类型。一般是由基金经理或者一个拿出手的总召集人上前，组建这样一个类型，管理一个组合。有时候你看可能是一个fund manager但是背后还是由一些人的。Board ofinvestment。很多基金也有这样的架构，包括一些表面上看起来只有一个fund manager的基金。我们当年采用这样的架构中，主要是基于多方面交流，少犯错误，术业有专攻等。一般会有这么几个人是需要在里面的：交易部们主管，研究+策略部门，GM管理部门，风控部门，有时候风控部门包括Compliance officer。有时候我们也会考虑前台做出合理的交易策略拿到风控去过一下。有的基金是用标准的Front - Mid - Back 来做的，这样也有这样的好处。我更喜欢混搭一些。但是中后台的工作也是非常重要的。人员中其中一定要配备完全的是：交易，策略（有时候交易策略是合成的，特别是一些pm类型，有一些则不是，管理人（负责处理公司日常部门，法律，会计方面的需求），风控（包括内部风控以及专门处理COMPLIANCE的人，还有IR，投资者关系，虽然很多投资者直接跟团队中间的经理或者别的人有联系，但是日常工作中是需要有IR的。至于是不是配备QUANT，我以前包括后来组的都有，这个是看策略需要，配多配少的问题。另外modeling& coding是不太一样的技术，我们当时是两个人做co-head的来负责沟通这块的。考虑银发策略，则请一个行业内部德高望重的人来做指导，压地盘，助IR等等还是有帮助的，但是如果你本来就是自己出来的或者关系很到位，就不用了。
  
  3、capital rising
  
  现在就是融资部分。一般融资之前，合伙人或者单一基金管理人都要出部分资本金，比率看情况，2%-5%不等，高的也有，一分钱没出的也有。但是一分钱没出的很少。现在哪怕我们自己做也是希望有几个人凑一起，先用点自己的小钱去Run一下策略。另外如果策略真的好并且喜欢，手里正好也有钱的话是愿意拿自己的钱进去的。关于融资，一般是：有专门管理IR的合伙人，或者基金经理自己出去用以前的一些行业关系，看看有没有需要的人进行投资或者认购。投资人五花八门，个行业大老，RAP歌手，影视明星还有一些国家主权FOF，甚至还有某某教组合基金等等等等……如果你之前在某个行业内，包括基金或者IB，你自己跳出来以后回去跟以前的老板沟通，一般会在IB内有销售团队会帮你组织路演。在路演中你就跟潜在投资者阐述策略回答问题，展示记录等等等等。每年在摩纳哥，圣保罗，迈阿密，洛杉矶，NYC或者CT，蒙地卡罗都会有一些investorconference或者一些会议，你可以跟一些潜在的投资者阐述你的东西。说个好玩的，我个人见识过的最NB的一次会议是在美国某个中部城市的一个转机机场的一个不透风的破破的会议室中间，坐着几个管理family office 还有FOF，大家啃着PIZZA喝可乐谈了2小时，虽然不是谈融资但是还是很有趣。他们对行业的了解还是很高的。
  
  4、执照
  
  其实很难说是应该先rising money还是先有执照。但是理论上来说应该是先执照，但是你没有执照的时候只能做一些小范围的fund rising不能大规模发售产品或者路演或者之类的。有时候为什么一开始大家自己凑一定级别的钱，就是因为需要在操作和基金成本构成中需要一定时间的执照申请。具体哪种执照取决于：你的投资人构成：如果大批投资人在美国，那么就是SEC和FIRNA或者别的监管机构。如果你是在香港，那么你要到香港监管机构，我个人建议是申请英国FSA的牌照，因为在香港是通用的。如果你投资人对于你自己没有什么要求或者他们自己本身就有特殊需要，你可以申请Cayman或者BVI的牌照，个人推荐开曼，BVI的我个人觉得不好。如果你不走寻常路，可以申请卢森堡，塞浦路斯（对，就是那个倒闭的玩意）。另外，这个和你所在办公地区有关系。如果是在香港，申请香港的需要有金融行业内工作若干年的人士在香港有OFFICE驻扎并且有一定的证明的。加拿大这种二百五的地方需要有CFA或者其他的执照才能进行PM管理，导致加拿大的CFA持有人特别多并且在外面到处骗钱；美国的话是一定的资本金然后人员，在SEC就需要备案等等。
  
  总之，牌照还是需要的，先后问题。
  
  5、法务，会计，与章程
  
  其实你看到上面你就应该知道这里需要一个咨询所，法务以及会计来做配合了。法务和会计分为内部的和外部的。如果你是衍生品交易型策略基金，那么内部法务就很重要（其实我觉得做哪种都重要），法务会和你的compliance officer配合非常紧密。如果你做一些最基本的产品的，结构化会小很多单子也小很多的时候，法务的作用虽然没有那么大，但是也存在。如果你做一些distressed strategy，那么你的交易团队里面就直接有一个法务，和一些大的律所肯定也有合作的。会计的要求主要是对投资人负责以及自己的资产价值整理。如果你是衍生品交易，那么就需要有一个对于衍生品和会计都有经验的，分析债务成本资产表内表外情况等。外部审计是对投资人负责，对于投资人关系来说还是有一定的影响的。章程我不说别的，你要确定你的管理费收取，投资最低资本金，performance费用的标准，以及投资人标准要求，还有入款以及退还流程，还有免责等等等等。
  
  6、Brokerage
  
  这里来做一个全面的回答，首先还是要考虑你的策略问题。
  
  1）Full services primer brokerage
  
  其实我个人是比较喜欢这种的，他们提供全面的清算，结算，执行，报告分析。不仅如此，如果你是一个多种策略的基金，则会有专门的他们做出来的产品，指数，以及一些DEAL和你进行交流想问你买不买。如果你资金量够，并且需要独立设计产品也是可以的；如果需要找买家或者卖家，也是可以的。这种服务现在就是几个特别大的投资银行内。有时候你有特别的需要，例如加拿大的二百五们设计的土特产death swap，你死的越早他们锁定利润越多就是被客户要求做出来的，这种服务的要求仅仅针对机构客户，基本需要你有牌照，看情况决定接入。
  
  2）Execution / Clearing officer services
  
  没有上面那个那么复杂和全面，多存在于单一的债券，期货与交易所交易衍生品（option future），这种情况下如果你是一个pure trading或者想节省费用，就选用单独的费用比较低的execution / clearing firm ，就是做结算和清算的公司。有些公司的费用会很低，并且没有其他费用。我其实也把很多的discount brokerage firm也归入到这里，例如Interactivebroker等，但是其实经历过两次市场崩塌和清算问题之后，IB的专业性还是需要考察加强的。作为初期，IB还是不错的。有时候用一些比较专业的清算以及执行科技，则会跟一些专业的行业内的比较强的机构，例如以前的knight group，就是在execution tech上面还是不错的，另外new edge是在期货上面等等等。至于股票是有股票的专门的清算公司。
  
  3）HFT
  
  为什么把这个策略单独拿出来说，因为这个策略对于清算要求完全不一样。他们用的是DMA SERVICES，就是需要direct market access直接接入交易系统以达到快速成交要求，所以前端（交易员端）通道，交易执行端，包括执行系统都不一样。其中最特别的，也是很多基金不管在primer brokerage或者DMA 中都会用到的dark pool中，都会进行分析配对成交。我对OTC的衍生品理解就是一个比较大的dark pool中国版本应该是变种大宗商品交易通道。所以如果你是做HFT的，那么你对系统的要求，以及跟你对接的人完全不是Primer Brokerage而是专门负责这块的人。你的前台，技术，内嵌模型等等全部都要对应上。这种服务对于交易量有要求的，费率，成交速度非常关键。如果你在香港还需要考虑是否co-lo services之类等等。你上面全部具备了就算是正式开始营业了。你同时要处理公司内部以及交易方向，你会出差，有时候也不出差，你会拥有黑莓，你会拥有一个手感特别好还有指纹输入的键盘，你会要买一队4个显示器+的电脑，你还会有一个10多个按键的电话，你还会租用一个专门CALL MEETING的或者视频会议的仪器。
  
  4）其他
  
  专业知识或者业内知识不够，不要贸然想着开这个玩。都不说别人问你需要买什么数据库都不知道，跟有经验的，尤其是专门卖I kill u later （knocked in- knocked outoption）的这种自杀型原子弹的人聊个三句，人家就知道了什么钱多速来了。
  
  生动活泼版
  
  Mike同学看到搞金融的都巨赚钱，也想创一个对冲基金玩玩，于是他去了高盛提出申请，高盛的Sam大叔说，好，想搞基没问题，我们这里没啥规矩，但得满足唯一一个条件，你得确保65%以上的投资者都得是有钱人，就算不是盖茨、焦不思之流，好歹也得身价百万，年入20W刀以上吧，否则搞个毛线，你无所谓穷人死活，美帝政府还在乎呢，这第一个特征，叫Accredited Investor。
  
  走出银行，Mike同学觉得世界都是美好滴，不过等等，钱呢？他找到了盖茨，盖茨说，你要我投你钱？你说得那么好听，自己投了多少钱进去？你自己都不敢投钱进自己的基金，我怎么相信你？Mike同学觉得在理，把心一横，拿出自己所有家底400万刀，投入自己的基金。盖茨一看，这熊孩子那么霸气，应该是有点真本事吧，那我不如也投个几百万玩玩吧。这第二个特征，叫Large Personal Stake。
  
  Mike再一想，光有这个超级富豪投资者钱还不够啊，隔壁星巴克端盘子的Jack倒是也想玩投资，这种拿着一万两万的平头老百姓(69.77, -0.03, -0.04%)要投我这基金，我受还是不受呢？不行，第一我这里人手也不够，一个个处理小客户要累死。第二为了这点小钱和那么多人打交道也太麻烦了，第三我还是想要大钱啊，几百万几百万的投我，我的基金才能迅速发展壮大。所以宁缺毋滥，还是针对有钱人吧，最低限，要投我基金的，100万刀起，少了我看不上。这第三个特征，叫High Minimum。
  
  好了，客户都招到了，基金规模4000万，Mike心里这个美啊，不过还是得防一手，有个投资者Kevin，臭名昭着，经常投资了以后过个礼拜就撤资逗别人玩，好歹也是几百万啊，我这在市场里来来回回倒腾，想要我亲命啊，所以定个规矩，投了我的基金，第一年你就别想取出来，是死是活全在我，这第四个特征，叫First Year Lock-In。
  
  光这还不够，一年以内安全了，一年以后呢？到时候客户想什么时候撤资什么时候撤资，Mike不是麻烦死？所以一年只有指定的几个日子可以撤资（也可能一年一度），到日子了提前给客户发个邮件提醒他们有这个事，撤资日到了啊，要撤资快撤资，过了这个村就没这个店了哟，有意向的提前告诉我们先。这第五个特征，叫Infrequent Redemption。
  
  钱的问题解决了，Mike想，好吧，总算开始投资玩了啊，作为一只“对冲鸡”，别以为这真的和对冲有什么必然联系，这只是历史遗留的命名问题，作为对冲基金，只是限制少多了，有自由用各种投资策略，什么Long/Short，Event Driven，Global Macro，Distressed Securities，要多刺激有多刺激，还有，我能投资股票，债券，CDS，众多稀奇古怪的衍生品，想怎么玩怎么玩。这第六个特征，叫Variety ofInvestments。（没人说对冲基金不能单纯买点股票搞价值投资，和公募一个路数哦。）
  
  最爽的部分来了，收钱！Mike同学累死累活（或者装得累死累活）搞投资，不就是为了最后的分红吗，如果赚钱了，我要在赚钱部分分20%，如果不赚钱，我也不能白干啊，这场地费，人工费，我的跑腿费辛苦费，好歹也得一年收个2%吧。这规则差不多算行规了，大部分对冲基金都有类似的收钱规矩。这第七个特征，叫 2 / 20 Gains。
  
  Mike看着别人家基金都动辄上亿，耐不住寂寞，就4000万规模的基金还不够别人塞牙缝的，于是去和银行的Sam大叔说，你借我点钱吧，我有个绝妙点子，保证赚大钱。Sam倒是个好说话的人，二话不说批了2亿刀给Mike，这个叫5：1的杠杆。于是乎，这第八个特征，叫Leverage。
  
  基本上，大部分对冲基金，都包含上述8个特征，符合这些情况的，就是对冲基金，而非字面上“采用对冲策略的基金”。
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  2022-02-16 15:20 梅金荣 客户经理

  死心吧，没有50亿是办不了证券类的公司的，需要的主要是资金，有了资金才可以申请办理从事证券业务的公司，申报的程序比较麻烦，除了想工商管理申请营业执照外，还要向银监会申请特种行业许可证。