其他回答(共7条)

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  2022-02-09 11:37 齐晓彬 客户经理

  该问题运用的知识点：债券的溢价、折价发行
  理论基础：在票面利率一定的情况下，债券的价格与市场利率呈反向变化的关系
  用到的公式：参看胡庆康主编的《现代货币银行学教程》（复旦大学出版社）2010年第四版第74页的“债券发行价格计算公式”。
  因为票面利率为6%，即将发行时，市场利率上涨到8%，若此时还按平价（面额1000元）发行，则投资者因其收益低于市场利率而不愿购买，所以只能折价发行，以此来调整投资者的实际收益使其达到8%的市场利率水平。
  p=1000/(1+8%)3+1000*6%/(1+8%)3+1000*6%/(1+8%)2+1000*6%/(1+8%)=948.46（元）
  注：“（1+8%）3”中的3为3次方，而非乘以3，这是提交后显示出现了问题的缘故。
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  2022-02-09 11:31 赵风茹 客户经理

  债券成本是由企业实际负担的债券利息和发行债券支付的筹资费用组成，一些资料里也叫债券资本成本。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。
  
  文字表示公式为：债券成本=债务利率 x （1 - 所得税率）÷ （1 - 筹资费用率）
  
  故，该债券的资本成本=12% x （1 - 25%）÷（1 - 2%）=9.18%
  
  注：在财务决策中，通常并不使用名义利率或债券的票面利率代入计算，而使用债权人的必要报酬率或债务的到期收益率。本题中，债券平价发行，票面利率等于到期收益率，可直接代入。若债券折价或溢价发行，应先用试错法、插值法求得到期收益率。
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  2022-02-09 11:28 龚巧丽 客户经理

  1、发行价格不一定就是票面值，它可以低于或高于票面值发行，所以有一个发行的行市问题，按照国债发行价格与其票面值的关系，国债的发行价格，就是政府债券的出售价格或购买价格。根据题意，息票=100*12%=12元；则
  发行价格=12/(1+10%)+12/(1+10%)^2+12/(1+10%)^3+100/(1+10%)^3=104.97元
  2、债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。债券包含了以下四层含义：
  ①债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者；
  ②购买债券的投资者是资金的借出者；
  ③发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；
  ④债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。
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  2022-02-09 11:25 黄益民 客户经理

  1、债券的票面利率为12% 市场利率为10% 这是债券溢价发行。
  2、一般来说，市场利率会随时根据市场资金供求状况改变，而票面利率一旦确定不再改变，所以经常出现票面利率与市场利率不一致的情况。
  3、市场利率是证券收益率的重要依据，为了使收益率与市场利率保持一致，当票面利率低于市场利率时，票据流通的价格就会降低，即折价发行，反之就会上升，即溢价发行。
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  2022-02-09 11:22 黄盛毅 客户经理

  债券息票为80元，首先，市场利率为8%时，等于债券的票面利率，债券市场价格为1000元，不变。
  
  当市场利率为6%时，债券溢价发行，价格=80*4.212 + 1000*0.747=1083.96元
  
  当市场利率为10%时，债券折价发行，价格=80*3.791 + 1000*0.621=924.28元
  
  你给的p/a，10%，5=4.212是错的，应该等于3.791.
  
  拓展资料：
  
  债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
  
  债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：
  
  1.债券面值
  
  债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。
  
  2.偿还期
  
  债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。
  
  3.付息期
  
  债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。
  
  4.票面利率
  
  债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。
  
  5.发行人名称
  
  发行人名称指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。
  
  上述要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。
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  2022-02-09 11:19 赖鹏举 客户经理

  每年付息10元
  市场利率为发行价=10*3.993+100/(1+8%)^5=107.99元 市场利率为10%，
  发行价=10*3.791+100/(1+10%)^5=100元 市场利率为12%，
  发行价=10*3.605+100/(1+12%)^5=92.79元
  
  拓展资料
  一、票面利率的形成
  票面利率的高低衡量了债券价格一定时的收益率高低，因而往往是投资者购买债券时考虑的首要因素。因此，在债券发行前，企业债券发行人必须对自己融资项目的收益率、风险等因素作一个合理的估计，从而设定一个合理的票面利率，以吸引投资者，达到融资的目的。
  票面利率表明了企业债券发行人的经济实力和潜力，越是经济实力较强的企业，其融资手段较多，其债券的票面利率就较低；而经济实力较弱的企业，其到期无法偿还债券的风险越大，因而由于风险贴水，其债券的票面利率就较高。同理，对于债券融资项目的收益率和风险这两个重要的评价指标，当收益率较高或风险较高时，票面利率就倾向于一个相对较高的水平。（由于考虑因素较多，不同公司不同时期不同项目条件下的结果不可比，所以上述说明均是在其他因素给定，而单一因素变化的条件下给出的）
  二、券
  作为一种投资工具，对于投资者其最重要的指标就是收益率，因而票面利率的高低会给投资者一个很直观的投资收益印象。因此在无风险贴水的条件下，票面利率高于银行利率，则债券会溢价发行；反之，当票面利率低于银行利率时，债券会跌价发行。要理解这一点需引入经济学中关于均衡的概念。举个简单的例子，当银行利率为5%时，对一张面值100￥的债券来说，若其票面利率为3%，则投资者必然会选择定期存款而非购买债券，那么企业就只有跌价发行债券，直到其拥有与定期存款相同的收益率才有市场，因此可以简单计算得到其均衡的发行价格为98.10￥。同样的例子，假设票面利率为8%，那么就存在套利的空间，套利者可以从银行贷款，然后用贷款所得的钱购买债券，从而获得3%的差额利率。因此这一债券就会溢价（升水），直到其收益率与定期存款相同。
  对作为公司金融资产的债券在会计处理过程中还要应用到债券实际利率的概念，其是在票面利率和债券成本的基础上产生的，日后可能对公司利润表和资产负债表产生较大的影响，但处理较为复杂，需用到摊销的概念，这里不做具体的说明。
  
  
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  2022-02-09 11:16 堵新心 客户经理

  债券息票为80元，不解释。
  首先，市场利率为8%时，等于债券的票面利率，债券市场价格为1000元，不变。
  当市场利率为6%时，债券溢价发行，价格=80*4.212 + 1000*0.747=1083.96元
  当市场利率为10%时，债券折价发行，价格=80*3.791 + 1000*0.621=924.28元
  你给的p/a，10%，5=4.212是错的，应该等于3.791
  扩展资料：
  计算标准
  到期收益率计算标准是债券市场定价的基础，建立统一、合理的计算标准是市场基础设施建设的重要组成部分。计算到期收益率首先需要确定债券持有期应计利息天数和付息周期天数，从国际金融市场来看，计算应计利息天数和付息周期天数一般采用“实际天数/实际天数”法、“实际天数/365”法、“30/360”法等三种标准，其中应计利息天数按债券持有期的实际天数计算、付息周期按实际天数计算的“实际天数/实际天数”法的精确度最高。许多采用“实际天数/365”法的国家开始转为采用“实际天数/实际天数”法计算债券到期收益率。我国的银行间债券市场从2001年统一采用到期收益率计算债券收益后，一直使用的是“实际天数/365”的计算方法。随着银行间债券市场债券产品不断丰富，交易量不断增加，市场成员对到期收益率计算精确性的要求越来越高。为此，中国人民银行决定将银行间债券市场到期收益率计算标准调整为“实际天数/实际天数”。调整后的到期收益率计算标准适用于全国银行间债券市场的发行、托管、交易、结算、兑付等业务。
  是指债券持有到全部付息结束后的复利回报率。
  PV：年金现值；
  C：每期的现金流；
  y：各个期限的收益率；
  商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：到期收益率 yield to maturity。缩写为：YTM。持有固定收益投资品种直至到期的收益率，计算过程中除复利(compound rate)概念外，还将贴息和溢价因素考虑在内。
  到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/（购买价格×总期数）×100%
  与持有期收益率一样，到期收益率也同时考虑到了利息收入和资本损益，而且，由于收回金额就是票面金额，是确定不变的，因此，在事前进行决策时就能准确地确定，从而能够作为决策的参考。但到期收益率适用于持有到期的债券。
  示例
  某种债券面值100元，10年还本，年息8元，名义收益率为8%，如该债券某日的市价为95元，则当期收益率为8/95，若某人在第一年年初以95元市价买进面值100元的10年期债券，持有到期，则9年间除每年获得利息8元外，还获得本金盈利5元，到期收益率为(8×10+5)/（95×10）