其他回答(共7条)

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  2022-02-07 11:21 齐敬磊 客户经理

  晕,贸易顺差,意味着有更多资本流入中国,谁要外汇干什么,在国内不能流通,纸币的背后是黄金.外汇多,人民币才会升值啊
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  2022-02-07 11:15 符胜忠 客户经理

  到2006年底中国外汇储备余额突破万亿美元大关，达到10663亿美元，全年外汇储备增加2473亿美元
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  2022-02-07 11:12 黄盛波 客户经理

  第一：美国国债是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。美国国债约有25%由外国政府持有，外国持有美国国债中，40%来自日本和中国，中国是美国国债最大持有国；
  第二：国家的外汇储备。主要是贸易顺差得来的，美圆是国际流通货币，进出口贸易都是用美圆结算，中国目前每个月的贸易顺差就达到了200-300亿美圆，最高的月份可以达到600亿。这些钱到了中国人的口袋里，在国内是花不出去的，中央银行就要发行等量的人民币去兑换回这些美圆，这些美圆就成为了国家的外汇储备。而庞大的顺差会导致人民币越发越多，物价就会上涨，外国游资就会借机进入中国金融市场，进一步推动物价上涨，最终导致通货膨胀。07年股票大涨，房价菜价也跟着翻番，其实就是这样来的。如何避免这样的结果呢，很简单，就是央行用美圆换回市场上流通的人民币，然后让拿到美圆的企业去外国消费掉，就可以平息物价上涨的压力。所以08年以后，我们可以看到很多中国企业去海外投资，收购外国企业和技术，一花就是几百亿，这其实就是把那一堆没用的绿钞票换成点有用的东西回来。可是外汇不能全花掉啊，放在那还贬值，那就得寻找保值的投资渠道呀，可是全球金融危机啊，买欧债？亏死你，买日债？跌惨了，买卢布？说不定啥时候就破产，只有买美国国债是最稳妥的投资渠道，跟美圆捆绑起来，你贬值，我人民币损失，但我买的国债赚了，你升值，我国债亏了，但人民币赚了。这是一种金融制衡手段，而且你也不用怕美国人不还；
  第三：随着美元和黄金的脱钩，布雷森体系的瓦解，黄金早就失去了作为货币的作用！
  储备黄金的不足有：
  一，储备很多还要花费很多的钱去储存，维护，看守等；
  二，黄金作为普通商品，无法直接作为货币拿出来花购买东西，必须兑换为钱才行，那么在兑换过程中，还要交纳手续费和交易税，又是不小的开销；
  三，作为普通商品，价格也是随着市场价格变动的，谁说黄金一定涨价，也有跌价的时候！所以也要承受一定市场风险！
  第四：购买国债的好处：
  一，国债是以国家信誉做担保的，基本不会出现赖账，除非国家崩溃了，但在很长一段时间看不到美国崩溃的场景！美国历史上也从来没出现违约的先例，哪怕是第一次和第二次世界大战期间！
  二，国债是有利息的，往往比银行利息要高不少，所以也是增值的手段！美债短期利息貌似是百分之二点多，一万亿美债一年利息就二百多亿美元，白赚，二百多亿美元比很多实力强大的大型企业好几个加起来的利润总和还要多！这钱白赚干嘛不赚！而且作为能够流通的债券，随时可以兑换成钱，如果等着用钱，兑换也方便！不像黄金放那不能花！
  总结：投资国债或许是更安全更稳固的行为！美国除非国家彻底崩溃，否则不会违约，否则国家信誉就遭受毁灭性的打击，永无翻身机会，美国不会那么蠢！以后就再也没有人敢去相信美国国家信誉！
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  2022-02-07 11:09 齐晓庆 客户经理

  作者只看到中国向美国输送货物，却看不到美国欠中国的巨额债务，这真的很悲哀。中国的20000亿美圆的外汇储备中除了约3000亿欧元债券外其余1.7万亿都购买了美国的国库券（约1万亿美金）和政府机构债券（约6000亿美金）另外购买的非政府债券或股权不到1000亿美金。这些债券的利息每年都数额巨大的流入中国，现在的问题是，美国对中国感兴趣的东西不开放。中国对美国什么东西感兴趣？高科技、拥有战略资源的公司、有长期投资价值的公众公司等等，这些东西都是用美圆标价，一旦开放，中国的外汇储备就能随时变金融资产为实物资产。金融危机关头，美国急需中国的信贷支持，其审查正在弱化，而且不出特别的意外，这些方面必然会开放的。因此中国赚来的并不是一文不值的纸币，而是流动性最强的金融资产。即使退一步说，美国死守这三方面不开放，中国也有“撒手锏”，中国可以将美国国库券全部抛售换成美圆，在这个过程中由于卖家多余买家，必然导致国库券价格暴跌，国库券暴跌有两方面重大影响。第一是影响政府的借贷能力，一个持续暴跌的投资品是投资人避之不及的东西，美国政府将部分甚至在一段时间内完全丧失发行国库券的能力，对于一个极度依靠债务的政府来说这是致命的打击。第二，国库券价格暴跌必然导致利率上升，因为当期利率等于利息除以票面价值，利息不变而票面价值暴跌的结果就是利率暴涨，高利率会抑制投资从而造成经济衰退。从这两点上说，抛售国库券相当于一棵经济原子弹，然而中国能做的不仅如此，国库券换成美圆后，可以在美国国内和世界范围内收购战略物资，比如石油，金属，粮食等等，其结果是战略资源流向中国而全球的形成通货膨胀。对于美国而言高利率+高通货膨胀+高负债结果一定是高失业+高破产+深度衰退。
  高额美圆储备是一项战略武器，其威慑力不下于原子弹，对于这一点我们需要好好认识！
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  2022-02-07 11:06 齐晓庆 客户经理

  次贷是次级按揭贷款，是给信用状况较差，没有收入证明和还款能力证明，其他负债较重的个人的住房按揭贷款。相比于给信用好的人放出的最优利率按揭贷款，次级按揭贷款的利率更高，这个可以理解吧？你还钱的可能性不太高，那我借钱给你利息就要高一些咯。风险大，收益也大嘛。放出这些贷款的机构呢，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行债券，类似地，次贷的债券利率当然也肯定比优贷的债券利率要高咯。这样呢，这些债券就得到了很多投资机构，包括投资银行，对冲基金，还有其他基金的青睐，因为回报高嘛。
  但是这个回报高有一个很大的前提，就是美国房价不断上涨。怎么说呢？房价不断上涨，楼市大热，虽然这些次级按揭贷款违约率是比较高的（这个也容易理解吧，因为那些人信用状况本来就差，收入证明也没有，其他负债也重，还不起房贷也是容易发生的事情），但放贷的机构即使收不回贷款，它也可以把抵押的房子收回来，再卖出去不就也赚了嘛，因为楼市大热，房价不断涨嘛。
  好了，危机如何发生呢？就是06年开始，美国楼市开始掉头，房价开始跌，购房者难以将房屋出售或通过抵押获得融资。那即便放贷的机构钱收不回来，把抵押的房子收了，再卖出去（难说卖不卖得出去，因为房地产市场萎缩，有价也没市）也肯定弥补不了这个放贷出去的损失了。那么，由此发行的债券，也是不值钱了，因为和它关联着的贷款收不回来。之前买了这些债券的机构，不就跟着亏了吗？很多投资银行，对冲基金都买了这些债券或者是由这些债券组成的投资组合，所以就亏了很多。
  讲了很多，可能大家还是没有搞明白这是怎么回事，我了解到的实际是，一个美国穷人本来一辈子都不会买到房子，但是他交了大概不到10%的房款（实际可能更低，据说有贷款比例甚至低到5%以下），比如10万美圆，然后他就住进了价值100万美圆的别墅。然后银行（持着借据的人）为了分担风险，就把这个房子的折合成了次级债券，再发按揭出去给第三者发行了出去，收回了90万美圆的资金。更可怕的是什么呢？这个美国穷人他以同一房子向几处借贷，这样本来支付的10万美圆，他通过几次再抵押，把他换成了50万美圆的现金，自己消费掉了，这时流通中的货币无形多了多少钱呢？美国穷人通过再抵押自己得到了50-10=40万，这样实际上以10万货币造出了虚拟货币40万。当房价上涨，利率很低时，这个美国人可以找得到工作，继续还款，所以这个流程不会存在什么问题，但是当美国利率提高到很高，导致美国经济下滑，穷人失业了，他无法还款时问题就来了。这时你去拍卖穷抵押的房子，每个债权人都突然发现穷人抵押的房子是不值那么多钱的。
  如果仅仅美国穷人出了问题，政府财政替穷人还款也就可以制止房地产危机，但是为什么最近美国的很多投行要倒闭呢？让我们看看雷曼兄弟倒闭的过程，也许会发现点什么。
  2007年的时候，雷曼兄弟还没遭遇到任何流动性的问题，直到今年的9月10日，即公司宣布破产前五天，公司仍有410亿美元的资本金。
  摩根大通是雷曼最大的债权人之一，拥有约230亿美元的债权。雷曼在摩根大通存放了大量证券作为抵押，但随着次贷危机不断恶化，这些抵押品的价值也在缩水。所以摩根大通要求雷曼提供更多的资产进行抵压，到了今年的9月10日，雷曼的对冲基金客户大量撤资，摩根大通也要求提供50亿美元抵押品进行 “釜底抽薪”，由于两家公司并未达成一致，作为雷曼兄弟的“好伙伴”也是雷曼兄弟的“清算行”，最终冻结了雷曼的资金账户，雷曼剩余的现金在日常交易活动中迅速消耗，令这家有着158年历史的华尔街老店最终倒闭。
  在雷曼倒闭之后，由于资产的缩水，投行间都要求更多的资产进行抵押，在没有提供足够的抵押物品之后，资本市场已形成“恐慌传递链条”，由于银行间的互相冻结资金账户而停止支付，所以市场的流动性一下被冻结了，所以那些没有足够现金应对流动性冻结的投行都面临支付危机，所以美林被买，AIG被接管就毫不奇怪的。想象一下，如果美国的投资银行、商业银行接连互相冻结帐户，是不是意味着整个金融体系的彻底崩溃，美国人将难以避免经济大萧条。
  雷曼倒闭的过程告诉我们什么呢？就是给美国穷人贷款的机构，为了资金尽早回笼，于是就把这些贷款打包，发行了债券，假设刚才美国穷人价值100万美圆的房子，机构通过发行债券，可以回收贷款90万，这样机构又制造出了90万美圆的虚拟货币。当金融危机发生的时候，由于抵押的资产缩水，所以投行间互相要求提供更多的资产进行抵押来抵御风险，因为银行间本来不存在那么多的实际货币，所以必然无法支付几倍的货币，就造成了流动性一下被冻结。
  看到这里，可能大家会说，美国政府直接为市场提供流动性不就可以救银行，解决美国的金融危机了吗？可是实际上呢？美国政府出台7000亿美圆之后，全球股市仍然暴跌。为什么还要跌呢？其实这里面还隐藏者更大的问题。就是美国的人把这些次级债的又进行了再抵押保险，再次放大了金融风险，就是信用违约掉期（CDS）。
  什么是信用违约掉期（CDS）
  信用违约掉期是1995年由摩根大通首创的一种金融衍生产品，它可以被看作是一种金融资产的违约保险。长久以来，持有金融资产的机构始终面临一种潜在的危险，这就是债务方可能出于种种原因不能按期支付债务的利息，如此一来，持有债权的机构就会发现自己所持的金融资产价格贬值。如何“剥离”和“转让”这种违约风险一直是美国金融界的一大挑战。
  信用违约掉期的出现满足了这种市场需求。作为一种高度标准化的合约，信用违约掉期使持有金融资产的机构能够找到愿意为这些资产承担违约风险的担保人，其中，购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。承担损失的方法一般有两种，一是“实物交割”，一旦违约事件发生，卖保险的一方承诺按票面价值全额购买买家的违约金融资产。第二种方式是“现金交割”，违约发生时，卖保险的一方以现金补齐买家的资产损失。信用违约事件是双方均事先认可的事件，其中包括：金融资产的债务方破产清偿、债务方无法按期支付利息、债务方违规招致的债权方要求召回债务本金和要求提前还款、债务重组。一般而言，买保险的主要是大量持有金融资产的银行或其它金融机构，而卖信用违约保险的是保险公司、对冲基金，也包括商业银行和投资银行。合约持有双方都可以自由转让这种保险合约。
  信用违约掉期这种信用衍生品满足了持有金融资产方对违约风险的担心，同时也为愿意和有能力承担这种风险的保险公司或对冲基金提供了一个新的利润来源。所以信用违约掉期一经问世，就引起了国际金融市场的热烈追捧，其规模从2000年的1万亿美元，暴涨到2008年3月的62万亿美元。其中，这一数字只包括了商业银行向美联储报告的数据，并未涵盖投资银行和对冲基金的数据。据统计，仅对冲基金就发行了31％的信用违约掉期合约。
  信用违约掉期合约的风险在哪里呢？风险在于金融杠杆的放大效应，他可以把美国的次贷危机放大10倍。如果美国的次级债券有60万亿美圆，那么信用违约掉期可以把他放大到10倍，就是600万亿美圆。
  所以你看到的世界是什么呢？美国的股市市值是11万多亿美圆，美国的GDP也大致接近这个数字，他们的创造的虚拟货币是他们GDP的几十倍，中国就是投资2万亿美圆外汇去救美国，能救得了吗？
  那么美国最简单的解决本次危机的办法是什么呢？就是大量的印美圆纸币，为市场增加足够的流动性。但是美国这样做的后果是什么呢？就是美圆的大幅度贬值，让美圆、欧元都成为过街老鼠，直到有一天，国家之间停止纸币兑换，世界金融体系崩溃。
  如果美国真的大量发行纸币应对金融危机，造成美圆的疯狂贬值，那么损失最大的是谁呢？是美圆债权人，持有美圆外汇储备的国家中国、日本。
  虽然这种情况还没有发生，但是我们国家必须要提高警惕，对此要有应对的对策。我们想到了一些应对美圆大幅度贬值的办法，仅供大家参考。
  第一，首先是让国内经济稳定发展。目前我国实体经济也遇到了困难，国内经济风险主要包括：一是通胀转向通缩的可能性在增大，二是国内资本流入转为流出的可能性在增强，三是信贷紧缩形势下，国内的非法集资形势比较严峻，四是中国经济不稳定的因素在增加。目前我国的经济中存在的问大多是政府因素造成的。因为中国现在是政府主导的经济，这种环境下，很多民企就希望凭借关系弄个牌照，给块地，弄个贷款什么的，没有把注意力放到创造财富上来。中国的竞争体制不是一个创造财富的竞争体制。真正的竞争应该是谁能盈利、谁能创造品牌，谁有技术。改革就要从这个方面来进行。我们要改变政府和市场的关系，要从审批制转换成登记制，焕发企业本身的活力。
  第二，建立平准基金，发展国内股市。
  可能有人会说，你这个提法和美圆大幅度贬值丝毫没有关系。其实大家好好想想，股市暴跌70%，损失最大的是谁？难道不是国有资产的疯狂贬值！由于人民币是不可自由兑换货币，所以我们国家的财富是以两种形式存在的，一种是外汇储备，一种是国内的资产。目前中国的两种财富面临的是在一年中同时被大量消灭的风险。因为国家对外支付美圆，就必然在国内换成人民币，当然大部分人民币就进了股市，而股市的下跌，又造成了国内财富的损失，国内股市市值下降了20万亿人民币，约等于2.9万亿美圆。
  如果今天这20万亿人民币市值没有被消灭，那中国企业手中必定有大量资产去抢购全球低价资源。所以，如果美国以发行美圆来应对本次金融危机，中国的办法是什么呢？
  我们可以考虑成立平准基金，把外汇储备换人民币资产，对国内市场注入流动性，以股权换美圆，鼓励中国的上市公司企业通过股市，把资产抵押换成美圆，让中国的公司去全球的股市收购资源类上市公司。虽然美国的金融市场出现了问题，但是很多高科技公司，资源类公司的基本面还是好的，只不过因为流动性匮乏，导致他们缺乏发展的资金，中国企业走出去要比主权投资基金去收购要好的多，同时，国内的企业也可以借此次机会走出去，不要害怕失败。我们国家要借此改变审批制度为备案制度，只要企业的并购方案行为合理，真实，并非借此让资金流出，那么我们都要鼓励走出去，购买高科技、资源品，一举让我国的科学技术上一个新的台阶。
  我们企业并购的目标是什么呢？全球的两大铁矿石公司、前五大石油公司、黄金公司、飞机机械等制造公司、航空航天公司、高科技网络公司。我国是缺少资源的制造业大国，中国股市上涨，那么企业就有足够的钱去收购全球资源重要企业。我们站上了全球上游产品的定价权，全球定价权必定是最终在我们手里。
  第三，让人民币成为储备货币。
  美国有外汇储备吗？没有，为什么世界其他都要有外汇储备，为什么美国没有呢？因为他有铸币权，本次美国的金融危机对全球影响这么大，就在于美元是储备货币，美国有铸币权，所以我们国家可以考虑让人民币成为储备货币，其实人民币已经可以在中国周边半流通，成为储备货币已经是水道渠成的事情。具体的实行办法中应当考虑如何防止美圆的外逃冲击。我们认为如果美国无限发行美圆，让美圆崩溃，全世界不再兑换美元，那么人民币储备是必然的事情。
  第四，考虑织建立新的世界货币体系。
  我们认为，应当探讨建立世界储备货币的可能性，模式既可以参考欧元模式，也可以参考GDP资产抵押模式，谁抵押的资产多，那么你的发言权就大，货币的可信度就大，如果哪个国家爆发金融危机，可以立即让这个国家要么提供更多的资金抵押，要么冻结这个国家的货币交易。
  第五,把外汇储备变成实质财富.
  中国必须消化不断增长的外汇储备增长压力,所以我们必须冒投资失败的风险,把手中的美元储备和美国政府债券转化为真实资产,无论是黄金还是其他资源,都是我国下一轮经济高速发展所必须的,一定要想办法让外汇储备变成国人可以享有的国民财富,让中国人拥有更多的世界财富.
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  2022-02-07 11:06 齐昆明 客户经理

  对于外汇，《国家外汇管理条例》的第三条是这样说的：本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。
  这规定条文咱老百姓看得不是很明白，我的理解是外汇这个东东说白了就是人家外国对咱持有人的负债，是欠咱的，一旦持有了外汇，你随时可以拿着它跟人家外国要东西。
  政府动用外汇储备为商业银行注资，也就是将上述的外汇资产划归商业银行。不过，咱好象记得中国实行的是强制性结汇，就是咱老百姓或者企业从老外手里赚到外汇或者拿到贷款，都要卖给中央银行，然后从中央银行拿到人民币，从而在境内流通使用。如果境内的机构或者个人想要使用外汇，得用人民币跟中央银行换取外汇。咱的疑问也就在这：中央银行的外汇储备其实是企业或个人从外国那里得到的外汇资产数，但中央银行已经用人民币给换过去了，现在中央银行用外汇给商业银行注资，拿的是什么钱呢？
  如果说是中央银行的资产，可这资产已经是以人民币资产的形式在境内流通使用了，换句话说，中央银行注入商业银行的这450亿美圆在企业和个人从外国手里拿过来的时候，中央银行已经以官方牌价换成人民币交给企业或者个人，这450亿美圆就是有3700亿人民币在境内流通。现在再把这450亿美圆给了商业银行，虽然说不准商业银行兑换成人民币使用，但充实了银行资本金后，银行自然会用人民币资本金在境内使用，咱还是看成是相当于投放了人民币。
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  2022-02-07 11:03 车广东 客户经理

  关于人民币升值－－-不管懂不懂经济，看了都会豁然开朗
  关于人民币是否升值问题，网上争论很多，有的说不升，有的说不升就亏了中国人民。都有道理，但是都缺少理论的深度。也不了解经济本是兵无常势，水无常形，岂有一定之规。希望本文能为诸位的观点作一了断。
  近期来美国和日本压人民币升值的话题，成为了热点。美国和日本指责中国政府干预外汇自由，要求中国实行浮动汇率，放开资本管制。而中国则坚定或者委婉地予以拒绝。要说清楚这个问题，得首先从黄金谈起。大家知道，人类最初的货币是黄金和白银。黄金和白银由于不易变质，产量又不是很多，易于切割，成为了所有国家都接受的财富符号。当时欧洲殖民主义者对黄金产生狂热的迷恋，他们寻找新大陆的重要目的就是寻找黄金。后来的不少文献在谈到这段历史时，大都指责资本主义赤裸裸的掠夺财富，进行资本原始积累的罪恶本性。事实上，如果把当时的欧洲看作是相对孤立的整体的话，也就是说，假如掠夺来的黄金主要只在欧洲内部使用，那么这些黄金对于欧洲来说，谈不上什么原始资本积累，而只是相当于货币扩张而已。简单地说，欧洲黄金的增多，就跟今天的多印钞票一样，轻度的黄金扩张可以刺激经济，而过分的黄金扩张只会让经济发疯。
  当然，黄金总量如果不增长，就跟今天的中央银行停止发行钞票一样，经济也会因为缺乏足够的货币而停滞萧条。
  黄金就其质地来说，非常适合作为货币。但是它并不是具备货币的所有要求。这体现在它的供应上。黄金的供应是自然决定的，有时候多有时候少。而国家经济的发展往往需要稳定的货币供应。特别是世界经济发展到一定总量时，黄金就再也跟不上经济的增长，而成为经济的制约因素。
  在货币的进化过程中，开始出现纸钞。最开始的纸钞就是借条。银庄（相当于今天的私人银行）发出纸钞，拿着纸钞的人可以在银庄的各个分庄换取银子或者黄金。由于发出去的钞票随时都可能换成黄金或者银子，所以各个银庄必须在有等量的黄金或者银子时，才敢发钞票。这就是大家常常听说的：发放钞票要以黄金外汇等储备为基础。当然，这种说法反映的是当时的现实。有些学经济的还用这句话来解释当今的货币政策，就是胡扯了。
  在银庄发放钞票的过程中，发现自己可以比黄金或者银子拥有量更多的发钞票？？因为钞票不可能立刻要兑换成黄金。特别是对于那些大银庄，他们的钞票因为信誉好，甚至可以直接像黄金白银那样来买东西，人们也就不在乎是不是一定要兑换成黄金白银了。这样，银庄发出的钞票远远超过了其黄金白银拥有量。这就是信誉货币的始端。它意味着，货币可以凭空的印刷出来。但是无论过去还是现在，这种扩张都是通过信贷完成的。因此不少经济学者坚持：即便货币可以凭空创造，但是也只能以信贷的方式进行扩张。这种说法完全没有理论依据，我可以预言，如果说货币财政政策要进行改革，那么首先将会在货币的发行方式上对传统理论的突破。
  由于银庄发放钞票可以超过它实际拥有的财富，只要不发生挤兑，它就实质上是占有了这些多余的财富。这就类似于现代国家发行钞票的货币税。同时钞票由私人发行，也不利于国家对经济的宏观调控。所以在货币的演化过程中，国家开始集中发钞权。国家发行钞票，最初也是以黄金作为本位，也就是国家要拥有多少黄金才发多少钞票，钞票可以自由兑换黄金。
  但是后来随着经济的发展，货币总量需求增大，黄金开始紧缺，国家不得不在黄金储量之外发行过量的钞票。此时金本位崩溃。再后来黄金成为国际间的重要支付手段，国家感觉有必要自己进行掌握，所以国家就开始终止钞票和黄金的自由兑换，而把有限的黄金用于国家控制。这样就进入彻底的信用货币时代，黄金作为一国内的支付手段退出流通领域。国家发行钞票完全根据自己的需要，并获取发行钞票的巨大利润。因为他们付出的是纸，印出的却是钱。
  基于同样的原理，国际外汇市场也走在同样的演化路径上。
  二战过后，各国把黄金交放到美国央行，美国按照与黄金的一定比例投放美圆。各国都接受美圆为世界通用的货币。这个过程相对是比较公平的，因为美国要严格按照其黄金储备发放美圆，而且各国凭借美圆可以自由提取美国的黄金，因此不存在剥削他国财富之说。但是很快，由于世界经济的迅速发展，不要说美国的黄金储备，就是世界的黄金总产量都跟不上经济的发展，美国要满足各国把美圆作为外汇储备以及世界货币的需要，不得不开始超出黄金储量来印刷美圆。在谈到这段历史时，要纠正一个错误，就是美国大量印刷美圆，来解决它的外汇逆差，并不一定是因为美国经济的衰退造成的。即便美国的经济不衰退，世界经济的发展也将促使它在黄金储备以外发行美圆。特别是，美国自身的经济发展越快，就越有多印美圆的需求。如果美国的经济长期处于顺差，则美圆就无法发到世界上去，也就成为不了世界货币。
  由于美圆发行的总量远远超过了美国的黄金储备，美圆相对黄金就再也无法维持以前的比率，美圆不得不进行贬值。此时世界掀起抛售美圆，提取黄金的热潮，如果放任下去，美国央行的黄金可能被耗尽，于是美国政府宣布，停止美圆与黄金的兑换，美圆与黄金脱钩。这就是布雷顿森林体系的垮台。
  布雷顿森林体系的垮台，不是由于哪个国家的经济衰退引起的，而是世界经济发展的必然历史趋势。
  虽然布雷顿森林体系垮台，美圆凭借其历史惯例和强大的经济实力，作为世界货币的地位仍然不可动摇。而且这个时候美圆的霸权开始显现出来，美圆开始作为美国攫取其他国家财富的重要手段而存在。
  形象一些说，此时美国类似世界央行。美国发行的美圆已经成为信用本位的货币。它可以凭空印刷美圆，用于购买它国生产的实物财富。也就是说，美国可以用白纸来换取它国的原材料、以及其它实物产品。有人会说，当美国用美圆购买它国产品时，其它国家也就获得了美圆，其它国家可以持美圆反过来购买美国产品，因此不存在说美国霸权不霸权的问题。这个问题涉及到两个方面。一个方面与目前美圆贬值的问题密切相关，这个在后面我会阐述。这里我谈它的第一方面，就是美圆的货币税问题。
  虽然拥有美圆的国家可以向美国购买产品，从而使得与美国的交换成为等价交换，但是一方面它是各个国家的重要外汇储备手段，随着经济的增长，储备也会逐渐增多；另一方面美圆作为世界货币，它必定要在世界其他各国流通，而且世界经济发展越快，在各国流通的总量也就增长越快。因此从局部看，不断有美圆流出或者流进美国，但总体上，还是以美国向外输出美圆，向内输入实物财富为主。这就是大家看到为什么往往都是美国逆差的真正原因。这长期停滞在美国之外的美圆，就是美国向各国收取的货币税。美国凭借货币税的特权，直接无偿掠夺别国财富。因此大家再看到美国对世界上其它国家进行援助时，应当知道它可能仅仅归还了从这些国家掠夺过来的部分财富而已。同时大家再看到美国逆差，而且美国拼命指责其他国家造成它的逆差时，千万不要轻易得出美国真的吃亏的结论，它是在贼喊捉贼，流血的说不定恰好是你自己。
  的确，如果美国美圆输出过多，这些输出的美圆如果反过来购买美国的产品，无疑是美国财富的损失，其收的货币税就少了。所以，美国采取了另外一个措施：贬值。我个人相信，美圆保持一定时期的稳定，然后贬值，然后再保持一定时期的稳定，然后再贬值，是美国的一项长期既定战略而不是什么突发危机使然。当其他国家都储存太多的美圆储备后，例如中国这样的国家不吃不喝勒紧裤腰带的积累了3000多亿美圆的外汇储备，美国就开始考虑贬值了。美国贬值货币主要通过降低利率，扩张财政支出，以及央行干预来完成。通过这些措施，使得美圆供应量增大，美圆贬值。美国的降低利率和扩张财政支出，对本国经济也要造成影响，譬如经济可能过热。但是美国对于国内经济，虽然我并不能断定它是有意为之还是对经济运行还不是太熟悉，总之在它执行美圆贬值手段时，严格的控制了国内的需求，也就是说通过供需失衡，使得美圆利率下调，美圆贬值，同时美国的经济还不过热。我已经声明，不排除是美国对经济还不熟悉的原因导致其供需失衡。但是，如果换上是我，如果对经济比较了解的话，不排除不采取某些相似手段。特别是美国刚刚完成一场战争，也给贬值造成了有利条件。
  假使美圆贬值10%，则中国外汇储备硬生生损失300-350亿美圆。放之世界，各国又要损失多少？美国又要掠夺多少？
  当然，美国虽然容许一定的逆差，但是逆差太大，给它带来的影响也是不利的。美国一方面通过贬值减少逆差，另一方面，特别是小布什执政，削弱福利，经济萎缩，失业增加，因此增加出口外贸需求就成为拉动经济的重点。美国出口产品多是附加值高的高科技产品，出口再多，对于美国的实物财富减少也影响很小。所以增加出口，并以出口获取的财富用来进口低附加值的实物财富，也是美国经济的重点。而美圆贬值，降低了其出口价格，增加了出口。
  以美国和中国两国而言，美圆贬值，人民币升值，对于今后的进出口影响自不必说，最狠的一招还在后面。
  美国和日本指责中国政府干预外汇市场。其要求主要有两个，一个是人民币要升值，一个是资本市场管制要放开，也就是说资本可以自由兑换。这两个要求足以对中国经济构成致命的杀伤力。
  一种货币的贬值可以有多种手段。例如美国，是通过调节美圆利率等国内经济政策手段来实现。但是这种方法运用不当的话，往往会伤人一千，自伤八百，因为这些国内经济政策不但影响外汇市场，还威胁本国国内经济。坦率的说，这也是西方经济理论本身的缺陷导致的。而中国采取的是另外一种方式，就是直接通过央行的买进卖出，来保证外汇市场人民币的汇率。同时中国还采取资本管制，资本并不能自由进出中国市场。因此中国可以在相对屏蔽本国经济的情况下对外汇市场进行干预。但无论如何，货币是否贬值，大多都是由政府政策决定的。无论美国也好还是日本也好，其货币的贬值都是政府干预的结果，而不是什么他们口口声声说的市场、自由。日本有官员说虽然利率由政府决定，但是汇率应当由市场决定的说法简直是搞笑，这是典型的话语霸权。都是干预手段，都导致货币贬值的后果，难道惟独你那种干预是市场经济，我这种干预就是政府干预？说句实话，目前西方通行的外汇体系本身就有很多缺陷，难道弥补这些缺陷，不跟你犯同样的错误就是政府干预？
  他们的真正目的，除了上面说的以外，还在于一个更加阴险的措施。
  在他们要求人民币升值之时或者之前，美国或者日本的金融投机家开始把大量资金暗地流入中国。如果中国资本市场开放，这种流入就更加容易。资金流入中国后，兑换成人民币，等着人民币升值。人民币升值后，这些金融大鳄就开始抛出人民币，购买美圆。中国央行不可能也跟着抛出人民币购买美圆，如果那样的话人民币的汇率就会下跌。中国央行为了维持人民币汇率，必须购买人民币，抛出美圆等外汇储备。本来中国的人民币之所以表面上看要升值，是因为中国经济失衡，需求不足，物价低迷，大量人民币游移于市场之外的结果，特别是近年来大量资金外逃，据统计外逃资金达3万亿之巨，并不是人民币真的就该升值了。如果那时资本市场开放，外逃资金加上中国本土藏于地下的人民币倾巢而出，再加上金融大鳄利用金融杠杆，以一元资金调动十元的比率，来冲击人民币，可能最终有两个结果。比较乐观的结果是中国央行外汇储备足够，最终咬牙撑住了人民币汇率，但是此时由于已经大量的抛出美圆，所以外汇储备也是损失殆尽，国家经济倒退几年乃至十多年。第二个结果更为恐怖，就是央行发现无法支撑，最终放任人民币汇率变化。此时人民币汇率将一路下跌，人民币越下跌，人们越是抛出人民币，越抛出人民币，人民币汇率越下跌，直到最后崩溃为止。这就是东南亚金融危机的翻版。到那个时候，中国彻底萎靡不振。
  这是人民币升值可能带来的最严重的后果。即便中国仍然在资本管制，但目前各种投机资本仍然通过各种途径进入中国200多亿美圆就是迹象。
  那么，可不可以人民币不升值，但资本放开管制呢？如张五常主张的那样？相形而言，我宁愿人民币浮动一下汇率，同时不开放资本兑换，也不愿意固定人民币汇率下开放资本市场。因为浮动汇率，游资要来冲击人民币，至少我可以通过行政手段加强管制，而开放资本市场，在目前人民币总体上看可能反而是贬值的情况下看，如果国外金融大鳄连同地下人民币狙击中国，即便人民币不升值，也可能耗去大量外汇储备，经济遭受重大损失。
  从另一方面，我们又不禁要问，即便美国不耍手腕来抢夺中国手中的外汇，外汇对于中国就有什么意义吗？
  长期以来，中国由于教育、社保福利等政策上的失误，以及中西部经济差距、城乡经济差距的进一步增大，致使内需严重不足。内需的不足又导致工资进一步降低，反过来又致使内需进一步下降。所以中国把经济的发展寄托于外需，希求通过外贸把产品卖出去。但是中国的产品多是低级产品，在国际市场上的竞争主要是靠廉价。而这种廉价又主要依靠中国的廉价劳动力来完成的。这是一个非常严重的问题：如果长久的压低劳动力的工资，则国内内需将没有启动的可能，中国会进一步依赖外需；而依赖外需又需要再压低劳动力的工资，以在国际市场上竞争，而压低劳动力工资又将继续压抑内需。
  现在抽出身来回看我们的国内经济，当真是一幅奇观：
  我们不断的生产大量产品源源不断的输往国外，换回大量的外币，国内人民却无法消费。换回的大量外币又被国家通过购买美国等外国的国债等方式，流回美国等国家。
  这样，中国以纸币标志的GDP不断增加，但是用于国内消费的财富却不见增长甚至可能下降。
  又由于内需不振，外需就占了总需求的相当比重，所以人们就以为外需更加重要，进一步不惜抑制内需来扩张外需，于是国家经济进一步走向歧形。其表现形式是外汇出现大量顺差，国内需求萎靡不振。
  夫一国之经济，根本应依赖于物质财富的消费，此种消费乃是下一轮物质财富再生产的源泉，岂能守着几张花花绿绿的废纸来富强邦国。美国常年保持外汇逆差，却成为了经济超级大国，非常重要的一点便在此。中国外贸所得外汇，不用于购买国外相应物质财富以供国内发展，别说4千亿美圆储备，就算有4万亿美圆又与废纸何异？可叹了枉自紧缩了国内需求，却是与他人作嫁衣裳。
  外贸之输赢，不在你逆差还是顺差，而在你产品的附加值是否高。倘若产品的附加值低，你顺差越多，国力便越是衰退。不过此经济分析，不是此文内容，放作以后分析。
  目前中国央行正竭力抑制人民币升值，其采取的干预方式乃是标准的西方宏观货币政策，即买进美圆，抛出人民币。为防止抛出人民币导致通货膨胀，另一方面又紧缩银根，削弱正常途径的货币投放数量，以求达到一国货币总量的稳定。这种方法非常危险，因为虽然好象总量上货币稳定，但是加强了经济的不均衡，正常的商业运作被紧缩性的货币政策限制，抛出的人民币却大量的游移于市场之外。结果中国的经济将处于这样一个两难境地：经济继续紧缩，需求继续疲惫，而大量人民币成为地上悬河，随时可能崩溃。因此正常经济一旦稍有起色，央行就不得不担惊受怕，怕这悬河垮了，造成通货膨胀，所以收紧钱口袋。而收紧钱口袋，经济便没有起色。所以两派经济学家吵架，一派说中国经济要通货膨胀，一派说中国还在通货紧缩，都有道理又都没有道理。关键怕的就是这道悬河，是悬在头顶上的一柄剑。如果没有这道悬河，中国经济究竟是紧缩还是膨胀，局势就会明朗，争论就会少得多。
  中国经济要正常运转，必须削掉这道悬河。加强对垄断利润的税收，加强打击资金外逃，实行财产登记制度，增设遗产税。加大教育投入，加大社保医疗等公共福利设施投入。切实保障工人权利，提高我国劳动力素质，不要老是以廉价劳动力为荣。把外向型经济转为内向型经济。以上措施，可以相当于中央银行紧缩银根给投资造成的影响一样，但是却可以刺激投资的积极性和增加消费，削去悬河，因此与仅仅紧缩银根不可同日而语。对于目前的外汇储备，除了保留必要的用来稳定市场的部分外，应当用以购买战略资源或者技术，通过这种方式把美圆抛出去，以绝国际社会之话柄，并同时让外汇切切实实地用来建设中国，而非像守财奴一般抱着外汇压箱底。要是中国以后被迫抛出美圆之时，是通过吸纳人民币来抛出美圆，中国央行还自以为是执行外汇调控政策，则中国数十年之积累，转眼便灰飞烟灭，一场空矣。
  一句话：解决外汇困境，攘外必先安内。