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  2022-01-30 14:21 辛国爱 客户经理

  近年来，限售股包括首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份，在解禁后减持的情况比较突出。5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，从减持方式、数量以及信息披露等方面加强了对大股东等减持行为的约束。在减持新规发布的节点上，节后以及6月份A股两市整体的限售股解禁情况又是如何呢？

  下周限售股解禁市值环比减少逾四成6股解禁数量超1亿股

  在本周限售股解禁规模环比大幅减少后，下周限售股解禁规模将再度减少。据数据统计，下周沪深两市将有29.06亿股解禁上市，以周五（5月26日）收盘价计算，解禁股市值达到259.97亿元，环比减少41.82%。下周解禁股依然是以定增解禁为主，共15家。详情点击查看：金融界网站特色数据——限售股解禁>>>>

  次新股原始股东解禁上市的有东兴证券、恒泰实达、天顺股份、吉祥航空、四方精创、久之洋和高伟达，解禁市值分别为16.80亿元、11.21亿元、5.88亿元、4.53亿元、4.11亿元、3.14亿元和1.21亿元。

  从解禁股数量来看，限售股解禁上市数量超过1亿股主要有永泰能源12.31亿股、中国天楹3.57亿股、同济堂3.35亿股、招商证券1.90亿股、国发股份1.85亿股和东兴证券1亿股。

  从解禁股市值来看，按照本周五收盘价计算，永泰能源解禁股市值最大，达到43.71亿元。其次则是招商证券31.87亿元、同济堂28.96亿元、木林森26.02亿元和中国天楹23.92亿元。

  永泰能源日前发布公告称，本次上市流通的是2015年度非公开发行限售股，解除限售的股东有8位，分别是嘉兴民安投资合伙企业、杭州余杭金控控股股份有限公司、工正定增2号资产管理计划、北信瑞丰基金丰庆80号资产管理计划、创盈定增63号资产管理计划、兴隆65号特定多客户资产管理计划、泰达宏利新毅3号资产管理计划、西藏兆能新能源开发有限公司。

  据查历史资料，永泰能源当时的非公开发行价格为3.98元/股，而昨日该股收盘价为3.55元/股，这意味着上述定增股东当前处于“被套”的状态。

  下月解禁：六月限售股上市规模全年最低

  证监会新闻发言人邓舸昨日在例行发布会上表示，将修改上市公司股东减持的有关规定。这令市场对A股解禁又多了一份关注。据数据统计，6月份A股将有92.49亿限售股上市流通，数量为本年度月度解禁最低，以5月26日收盘价计算，市值为1146.3亿元，同为年内最低值。

  在6月的解禁股构成中，定向增发机构配售股解禁数量占比较多，达到69.36亿股，占月总解禁股数量的86.68%，而次新股首发原股东限售股份解禁数量只有12.72亿股，占比较少。

  具体从各周数据看，6月解禁最大的压力在最后一周，即6月26日至30日，数量共计30.62亿股，市值约449亿元；最小的一周是6月12日至16日，数量13.28亿股，市值约167.5亿元；除此之外，其余几周数量均在20亿股左右，市值也不超过300亿元。

  个股来看，6月限售股上市数量超1亿股的上市公司有25家，其中仅保利地产、太阳能、千方科技三家公司数量超5亿股，且均为定向增发机构配售股上市。首发原股东限售股上市数量最大的是中国核建，其有4.37亿股将于6月6日到期，其次是龙大肉食的3.27亿股、飞天诚信的1.38亿股。

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  2022-01-30 14:18 符翠红 客户经理

  非公开发行股份通常也就是指的是定向增发，主要是针对不超过10人的特定投资者发行股票，这些投资者一般与公司存在特定的战略合作关系，普通投资者即使持有公司的股份也是不能参与的。
  至于非公开发行股份对公司股价的影响，就要看公司增发的目的是什么。具体来说，如果公司增发新股是作为引入战略投资者的一种手段，或者是公司逆向收购的一种方式（其实就是公司增发完之后，大股东发生变化，上市公司被其他企业收购的一种情况），那么公司股价必然大涨，但如果仅仅是融资的需要的话，意义就不大。
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  2022-01-30 14:15 赵颐轩 客户经理

  主要有以下影响：

  1、对于个股而言，限售股解禁对股票价格的影响存在不确定性。也就是说，分析股东是否会将解禁的股票套现，需要分析的因素颇多。

  如：8月份解禁的中信证券，当时解禁的股份被47家股东持有，十分分散。解禁的股数占解禁前流通A股的233.73%。市场普遍揣测该股会引发争相套现，但实际上在解禁日之后并未出现放量下跌，而且不久便跟随大盘持续走高。而同是8月份解禁的宏盛科技的募集法人股股东所解禁的股数占解禁前流通A股的99%，解禁日之后便出现了一定幅度的下跌，此后的走势也落后于大盘。浙江龙盛在解禁日之后也出现大幅下跌。

  2、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。

  3、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。

  4、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。

  5、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。

  6、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。

  7、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。

  8、非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，会有较好的成长性。

  扩展资料
  

  相关规定

  《上市公司股权分置改革管理办法》第27条规定，改革后公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：

  （一）自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；

  （二）持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。其中（二）就是针对非流通股股份股改后的“限售”规定。

  参考资料来源：

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  2022-01-30 14:12 赖鹏华 客户经理

  一般地说，非公开发行股票的特点主要表现在两个方面：
  其一，募集对象的特定性；
  其二，发售方式的限制性。这两大特质使得其能够在许多国家获得发行审核豁免。
  对非公开发行股票给予豁免，并不贬损证券法的目的与功能。证券法的立法目的之一是，通过强制性信息披露使投资者获取足以能使自己形成独立投资决策的信息，以尽力消除认购者与发行人之间以及认购者内部一般投资人与机构投资者之间的信息不对称性，最终使证券市场这一以信息与信心为主导的市场得以稳健运行，市场效率得以发挥。[2] 因此，以强制信息披露为根本核心的现代证券法正是通过对中小投资人的保护从而实现现代法制所追求的实质公平。
  而非公开发行的特质使之无需证券监管的直接介入即可达到这种公平，或者说，至少不会损害这种公平。
  首先，非公开发行对象是特定的，即其发售的对象主要是拥有资金、技术、人才等方面优势的机构投资者及其他专业投资者，他们具有较强的自我保护能力，能够作出独立判断和投资决策。
  其次，非公开发行的发售方式是有限制的，即一般不能公开地向不特定的一般投资者进行劝募，从而限制了即使出现违规行为时其对公众利益造成影响的程度和范围。在这种情形下，通常的证券监管措施，如发行核准、注册或严格的信息披露，对其就是不必要的，甚至可以说是一种监管资源的浪费。因此，给予非公开发行一定的监管豁免，可以在不造成证券法的功能、目标受损的前提下，使发行人大大节省了筹资成本与时间，也使监管部门减少了审核负担，从而可以把监管的精力更多地集中在公开发行股票的监管、查处违法活动及保护中小投资者上，这在经济上无疑是有效率的。
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  2022-01-30 14:09 辛国爱 客户经理

  非公开发行股份对公司股价的影响，就要看公司增发的目的是什么。具体来说，如果公司增发新股是作为引入战略投资者的一种手段，或者是公司逆向收购的一种方式（其实就是公司增发完之后，大股东发生变化，上市公司被其他企业收购的一种情况），那么公司股价必然大涨，但如果仅仅是融资的需要的话，意义就不大。
  拓展知识：非公开发行股的特点
  非公开发行股票的特点主要有：一、募集对象的特定性；二、发售方式的限制性。非公开发行股票的发行对象是特定的，即其发售的对象主要是拥有资金、技术、人才等方面优势的机构投资者及其他专业投资者，他们具有较强的自我保护能力，能够做出独立判断和投资决策。其次，非公开发行的发售方式是有限制的，即一般不能公开地向不特定的一般投资者进行劝募，从而限制了即使出现违规行为时其对公众利益造成影响的程度和范围。非公开发行股票一般是利好，尤其是如果有增发价格如果与二级市场联动，将会推动股票股价。股价的影响因素有很多，如并购重组对股价的影响、股票价格与股票成交量的关系、税收政策对股票市场的影响等。
  非公开发行股票的优点是给予非公开发行一定的监管豁免，可以在不造成证券法的功能、目标受损的前提下，使发行人大大节省了筹资成本与时间，也使监管部门减少了审核负担，从而可以把监管的精力更多地集中在公开发行股票的监管、查处违法活动及保护中小投资者上，这在经济上无疑是有效率的。其次，对非公开发行给予审核豁免。由于可以获得审核豁免，从而大大降低筹资成本，因而对于许多企业来说，非公开发行具有很大吸引力。例如，一些“创业企业”(START-UPENTERPRISES)尽管拥有某种新技术，但由于其高风险性，使得普通投资者往往不愿对这样的企业进行投资。这种企业的价值也往往被低估。如果它们通过公开发行股票进行融资，其成功的可能性将不高，复杂、耗时、费用高昂的审核、披露程序更是一道难以逾越的门槛。而非公开发行则可以为它们提供一条有效的直接融资捷径。有资料证明，美国非公开发行豁免制度对美国高科技产业的发展起到了重要推动作用。(注：Jennings，Marsh， Coffee，Securities Regulation，Cases and Materials，7[Thd.pp.340—343.)再比如，当外国企业希望到其他国家的股票市场上筹资时，他国的股票发行审核、披露程序常常也是最大的障碍。而非公开发行则可以使其克服这一障碍。近年来，通过非公开发行方式进入外国股票市场，已经成为证券市场全球化的一种重要形式。
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  2022-01-30 14:03 齐显尼 客户经理

  股改以后，原来的非流通股变成了流通股，在股改时，
  大多数大股东都作了承诺，在一定期限内只能卖一定量的股票，
  并且承诺在一定价位下不卖出股票，这就叫有限售条件的流通股。
  有限售条件的流通股上市日股价理应下跌．但不跌反涨也不足为奇，
  牛市中更是如此．具体表现也就是主力机构的控盘思路．
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  2022-01-30 14:00 龙山红 客户经理

  ”有限售条件的流通股“是指上市交易或转让受特定条件（如期限、数量等)限制的上市公司股份。
  比如常见的有在一定期限内只能卖一定量的股票或者满足，并且承诺在一定价位下不卖出股票，这就是有限售条件的流通股。
  1、 对个股而言,如果减持会使股价短期有较在的波动.短期不利,但由于全流通所以大股东的利益也会体现在股价上,长期来说是利好.
  2、对大盘而言,一般是中性偏空,某种意义等于扩容,市场需要更多的资金来承受.