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  2021-12-25 17:11 连丽红 客户经理

  眼下的华尔街金融海啸来势迅猛，有人甚至称其为一场“百年不遇”的金融危机，在华尔街陷入恐慌之际，那些一直被财富光环笼罩的华尔街精英们的华尔街梦，也似乎一夜间被无情地打破。
  一、裁员高峰即将来临
  一位在华尔街已有近20年交易生涯的华人告诉记者说，目前的情况相当严峻，从我知道的华尔街百年历史来看，这种气氛类似于1929年华尔街盛行的金融公司大量破产的恐怖气氛。
  这位华尔街人士介绍说，有这样一个经典场面曾被各大媒体广为报道：9月15日，雷曼兄弟申请破产前夜，全公司灯火通明，员工通宵翻箱倒柜清理物品，甚至复制客户联络资料，为下一波求职做准备，大家彼此心照不宣。有些经理和交易员还在忙碌加班，清算破产，准备繁杂的账目清单。据悉，雷曼兄弟全球雇员25000人，纽约雇员13000人，现在随着巴克莱银行收购雷曼兄弟部分业务后，有10000名员工将重新被聘用，野村证券一举拿下雷曼兄弟全亚洲的特许经营权以及欧洲业务后，又“挽救”了5000多名雇员。但是一批华尔街人员失业在所难免。华尔街一家猎头公司称，基于英国巴克莱银行为可能的解雇和续聘费用拨款25亿美元，因此预测其可能在所购业务部门中最多裁员5000人。
  由于目前华尔街金融格局重新组合的进程尚未完成，真正的裁员高峰也还没有真正到来，随着购买、合并等环节进行到一个阶段，估计年底以后，裁员高峰将随之到来。
  二、裁员风险无处不在
  一般人以为，受到金融风暴影响的华尔街人士是那些宣布破产、受到吞并的金融机构，其实不尽然如此。 “美洲银行”是收购“美林”的胜利者，可是，当记者在10月1日采访“美洲银行”（Bank of America）利率部负责销售业务的副总裁Jacklin女士时，她告诉记者说，自己在昨天晚上刚刚被公司裁掉。她清楚地记得，当时公司负责人与她进行了面对面的谈话，随后递交一份书面通知，就这样轻松地被自己服务了6年之久的公司所抛弃。
  这位来自于新加坡、毕业于哥伦比亚大学金融MBA的高材生深有感触地对记者说，目前的这场金融风暴十分可怕，整个华尔街的感觉都不太好，以往业内人士除了拿份自己的工资外，均希望年底拿到丰盛的“花红”或“分红”，可是现在看来，这种奢望已经一去不复返，华尔街暴利的风光时代不再。问题的严重性在于，不仅像贝尔斯登、雷曼公司、美林公司的人感到压力，就连收购美林的“美洲银行”（Bank of America）内部也几乎是一片恐慌，在“美洲银行”的同事们也无不担惊受怕，大家都心神不定，大家心里非常清楚，美林并入之后，在两家公司之间将主新进行资源整合与人员配置，很多业务美林原来的公司已有，而且美林在有些方面做得不错，因此，在新的组织架构内原来两个公司的人员之间就必然出现竞争，即使“美洲银行”的员工也是人心惶惶，尽管大规模的裁员尚未开始，但是人们都在担心自己的工作不保，可以说每个人都没有安全感。
  Jacklin女士告诉记者说，从大的角度来看，裁员的进程取决于金融机构内部整合的进展，从具体环节来说，裁员进程则公司内部各个部门的情况。将来即使能侥幸被公司留下，年底的“分红”也不可能像以往那样了。值得指出的是，现在由于金融动荡，客户们也不想做的业务太多，因为做得多就赔得多，客户们都不轻易做交易，银行也小心翼翼，不敢轻易相信客户，没有交易，客户与银行双方都赚不到钱。华尔街有人在考虑离开纽约，到其他地方谋求发展，大多数人是走一步看一步，难有较长远的打算，只是希望明年的情况不要继续恶化下去。她说，对我个人来说，由于我对目前的情况早有思想准备，所以并不感到特别痛苦。在很大程度上可以说，现在华尔街的人几乎都有一定的心理准备，大家明白自己都有可能随时被裁掉，所以也都做好了随时离开的思想准备。毫无疑问，裁员之后，对自己的生活将有不小的影响，一些开支项目不得不缩减，买车、度假等支出暂时不能过多考虑，所有的日常消费都要小心，能节省的就要节省。当然，还不至于落到穷困潦倒的地步，因为华尔街人士工作一些年后，总有一定的积蓄，而且，在被裁员时总会得到公司的一定财务补贴。当然，“美洲银行”对员工的补贴很有限，没有其他一些金融机构慷慨。
  三、中高层管理同样被裁
  原来在雷曼兄弟公司工作多年的Jacky 先生在接受记者采访时，告诉记者说，幸亏自己2007年8月提前离开了雷曼公司，否则的话现在可就惨透了。他对记者说，现在华尔街所面临的金融形势相当严峻，经历了一系列惊涛骇浪之后，金融市场上只要有任何一点风吹草动，都会给人们带来一阵阵的恐慌与动荡。
  Jacky说，自己原来在雷曼公司的一些老同事，本来都是资深的中高层管理精英，可是现在他们损失惨重。Jacky分析说，对这些中高层管理人员来说，他们的损失包括两个方面，一方面，以前华尔街中高层的收入很高，但是，别看他们很风光，他们收入的其中一大部分70-80％是股票奖励，而不是现金，现在由于这些公司深陷金融危机，其股票大跌，使他们损失殆尽，对很多人来说是一场灾难。另一方面，这些上有老下有小的中高层往往有可能成为裁员受害的的重点，这是因为，合并后的金融机构在一些管理层面的设置上，存在有严重重复现象，为了减少公司营运成本，必然大幅度裁员，而机构重跌的部分就难以幸免，另外，新来的年轻人在被裁后，还能迅速调转行业领域，而这些多年在华尔街的中年人以后的日子就惨了。
  Jacky分析说，而对于初入雷曼的年轻人士来说，他们的损失就是失去工作，所以他们最为关心的就是自己的工作能否保住的问题。雷曼公司一共有1万2千到1万5千人，现在一下子要裁5千，形势非常严峻。而且，估计华尔街大规模的裁员潮将在12月份后会出现。这是因为，从法律上来讲，根据美国破产法，所有雷曼公司的员工都要被裁掉，但在实际运作上，收购雷曼的巴克莱公司与雷曼签署了一份为期3个月的临时合同，用这段时间来进行必要的整合，暂时为雷曼的员工提供临时岗位，为他们发薪水的时间为今年12月31日。收购美林的美洲银行也声明要设法减缩开支，这也意味着要大量裁员，有消息说美林要裁员1万多人。因为对投资银行来说，其唯一的成本就是人力，是人脑，它不像其他产业部门一样需要原料等成本，投资银行的所有交易要靠关系，通过人的活动来赚钱。
  Jacky分析说，华尔街的华人职员可能冲击比较大，因为在华尔街华人圈子中，在投行部门从事核心业务的人很少，大多是一些基础的岗位，如分析师，数据处理等，这部分工作又是在这次风暴中被裁员最多的地方。据知情人士透露，光是雷曼兄弟就有2000多华裔雇员，其中部分人手中还握有大把公司股票，资产一夜间化为乌有。此次金融危机甚至使一些华裔员工面临失去合法移民身份的危机。据美国的律师介绍，20多个在华尔街工作的华人通过电话或电子邮件询问有关身份的问题。但是，Jacky分析说，不能简单地说华尔街在裁员时存在种族歧视，这与以前出现过的情况不同。过去裁员是一个个单独进行，而现在将是整个部门整个部门地裁员，合并后重复的部门肯定要被裁减掉，因此裁员规模会很大，并对纽约社会带来恶性负面影响。
  四、金融风暴殃及大学毕业生
  记者在采访美林公司负责全球相关债券类产品的执行董事主任斯蒂文·陈时，他告诉记者，美林被收购后虽说保住了自己的名称与机构，自己原有的业务仍在开展，但上上下下，毕竟人心惶惶，因为未来一段时间，不知谁会陆续被裁，而且，目前的这场金融风暴打破了大学毕业生们的华尔街梦。他说，以前，在美林实习的高材生一般都会实现自己的华尔街梦，可是今年在美林实习的学生，至今听不到美林要他们签约的召唤，恐怕未来也没有什么希望。
  据介绍，几年前，当一些名牌大学的学生毕业时，他们无论原来所学的专业如何，纷纷决定从“融”冲入华尔街。当时，这绝对是个明智之选。美国股市那时候牛气冲天，华尔街一派繁荣，各大银行在美国的校园招聘会上是无可置疑的香饽饽，华尔街那些大牌公司提供的优厚待遇和实习机会让人难以抗拒，美国最聪明的人也就此进入了“钱”途远大的金融业。一些幸运儿在暑假时进入雷曼兄弟公司实习，并在实习结束后顺利签约，成为一名金融分析员。记者在一些名牌大学印刷的相关专业介绍中，直到今天仍以自己学生能在雷曼、贝尔斯登、美林等大金融公司实习、并在毕业后进入华尔街这些机构就职为荣。
  然而，华尔街2008年的金融风暴却改变了这些，现在的情况是，名校生难进华尔街。金融危机对本就疲软的美国就业市场真是重创，今年金融界已削减了10万个职位，而据猎头公司估计，雷曼兄弟和美林将会把这个数字再增加5万。金融危机同样波及到全美高校的毕业生就业，尤其是那些著名的高校。过去，名校们如漏斗般将毕业生输送到雷曼兄弟和贝尔斯登这些名声显赫的金融公司去，比如麻省理工学院，每年有近三分之一的毕业生进入华尔街工作。但现在，这个比例足足缩水一半，而像高盛、花旗这样的金融巨头甚至取消了校园招聘的计划。哥伦比亚大学商学院金融教授施荣恩（Ronald M. Schramm）告诉记者说，经过这场金融风暴，美国学生将重新慎重地审视对金融专业的选择，而对中国留学生来讲，由于将来要回中国发展，问题不是太大，因为中国的金融业将来仍需要大的发展。
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  2021-12-25 17:06 赵驻军 客户经理

  2008年，美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场，而且已由虚拟经济向实体经济蔓延。金融危机可能会向美元危机甚至经济危机发展，全球经济陷入衰退的风险日益加大。在美国金融危机影响下，全球金融市场剧烈震荡，主要股市大幅下挫，信心危机笼罩整个市场，即使美国通过大规模救市计划，也未能阻止全球股市暴跌。受金融危机冲击，全球各大金融机构已经历了连续几个季度的利润下滑和越来越大的资产减记和信贷损失。
  受全球金融危机的影响，中国经济出现了增速放缓的现象，加上成本上升、效益下滑等因素，已影响到部分企业的投资意愿和能力，进而对消费增长构成制约。目前，中国的钢铁、电力、汽车等重要行业已呈下滑态势。世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对中国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推出更加有力的扩大境内需求措施，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。
  在中央的宏观调控之下，全国打响了一场声势浩大的“扩大内需、促进增长”保卫战。中国政府2008年11月公布的两年投资总额达4万亿元人民币的经济刺激方案在全球引起了热烈反应。此举将提振市场信心，有助于保持中国经济的持续稳定增长。在当前全球金融危机的形势下，中国加大对基础设施建设的投资可有效扩大内需，弥补金融危机导致的外需不足。根据这一方案，到2010年底，中国政府将投资4万亿元人民币，用于包括基础设施、公共交通、生态环境建设和灾后建设、民生工程以及提高城乡居民，特别是低收入群体收入水平等在内的10大措施。
  全国各地政府纷纷以重大建设项目为抓手，以投资拉动经济增长，2008年全国社会总投资将超过16万亿元。在当前形势下，如何准确判断金融危机的发展趋势，如何深入了解中国实体经济发展现状及面临的风险因素是锡行业在金融危机形势下十分关注的课题。那么，在当前金融危机爆发形势下，我国锡行业会受到怎样的影响？而我国锡企业又该如何分析当前发展形势、制定应对策略呢？
  本研究咨询报告在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、中国有色金属工业协会、中国矿业联合会、各省锡行业协会、国内外相关刊物的基础信息以及锡行业专业研究单位等公布和提供的大量资料。报告结合深入的市场调查资料，立足于当前世界金融危机整体发展局势，总结出金融危机的一般规律，进而分析了当前金融危机对全球及中国经济、政策、主要行业的影响。然后报告重点探讨了当前金融危机对锡行业的影响，并对未来锡行业发展的整体环境及发展趋势进行探讨和研判。本报告是国内锡行业领域的原材料供应商、锡采选、锡冶炼、锡制品、以及再生锡的企业和先进工艺技术及设备的制造商、研发机构、管理咨询机构，有关行业及政府部门和国际组织等单位准确了解目前锡行业竞争发展动态，把握企业定位和发展方向不可多得的精品。
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  2021-12-25 17:06 齐晓强 客户经理

  我国国有商业银行不良资产处置对策
  摘 要: 当前我国的银行业面临着不良资产比例过高, 处置艰难的问题。由于不良资产问题事关金融体系的稳定, 事关国家经济的发展和社会稳定, 极大地制约了银行的信贷投放能力和积极性。因此, 探索符合我国国情的化解途径具有十分重要的现实意义。为此, 提出优化宏观、微观环境; 技术上采取有效方式处置不良资产的对策。
  关键词: 商业银行; 不良资产; 不良资产处置对策
  一、我国国有商业银行不良资产现状特点及危害
  1. 我国国有商业银行不良资产现状
  银行不良资产, 主要是指银行不能正常收回或
  已收不回的贷款。贷款是商业银行的基本业务之
  一, 所有商业银行都要不断地大量发生贷款业务,
  而这就难免发生一定数量的不能按期收回或收不回
  的贷款。因此, 存在不良资产几乎是所有商业银行
  的共同问题。长期以来银行的不良资产都是困扰各
  国银行业的金融难题, 国外不少银行因此陷入窘境
  甚至破产, 并进而引发金融危机。近年来我国银行
  的贷款质量虽有所提高, 但是不良资产比率仍然较
  高, 信贷资产风险依然较大。
  中国银监会发布的最新统计数据显示, 截至
  2007年3月末, 我国主要商业银行(5家国有商业
  银行和12家股份制商业银行) 五级分类不良贷款
  余额为11 61412亿元, 不良贷款率7102%。其中,
  中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交
  通银行等5大国有商业银行不良贷款余额为10 610
  亿元, 不良贷款率812%。
  2. 我国国有商业银行不良资产的特点
  不良资产数额巨大, 不良贷款比重相对较高。
  我国银行不良资产产生的原因复杂。我国银行不良
  资产是多种因素综合作用的结果。其中既有历史的
  原因, 也有体制的原因(如政企不分以及国有企
  业和国有银行经营管理不善等) , 还有政策和法律
  变化的影响等。
  利益关系特殊。在国外, 企业和银行是独立的
  市场经济主体, 银企关系比较清楚; 我国国有企业
  和银行都是国有的, 银企关系相对模糊。由于国有
  商业银行和国有企业都是国有的, 国有商业银行的
  不良债权和国有企业的债务问题是同一问题的两个
  方面。国有商业银行不良资产问题(当然国有商
  业银行和政府也有一定责任) 的实质是国有企业
  的债务问题, 是国有企业经营管理不善、效益低
  下、缺乏竞争力等的综合表现。不良资产类型特
  殊。我国银行的不良贷款主要是信用贷款, 比如大
  量对外贸企业的不良贷款等。
  3. 我国国有商业银行不良资产的危害
  一般地说巨额不良资产会给国有商业银行带来
  以下危害: 第一, 造成银行的资产损失。银行贷款
  不能安全收回, 则直接造成银行的资产损失, 即使
  有抵押物可以变现, 但也存在一定的资金损失。第
  二, 影响银行的资金周转。因为银行若不能按期收
  回贷款, 就有可能出现支付困难, 影响银行声誉,
  并进而影响银行吸收存款的能力。第三, 导致银行
  财务状况恶化。因为, 一方面银行要支付这部分资
  金的利息及其他相关费用, 另一方面还要将贷款利
  息计入营业收入。由此出现企业所欠利息越多, 银
  行虚盈实亏现象就越严重的问题。第四, 影响社会
  资源的合理配置。资金作为主要的生产要素在资源
  配置的过程中发挥着无可替代的作用, 而银行贷款
  不能按期收回, 则必定影响到资金向高效益的部门
  配置, 使整个国民经济发展速度减缓。由此可见,
  巨额不良资产使得国有商业银行经营步履艰难, 影
  响了商业银行的正常发展也削弱了商业银行的国际
  竞争能力。
  二、商业银行不良资产处置对策
  1. 优化宏观、微观环境
  (1) 减少政府的行政干预。政府要彻底改变
  传统计划经济条件下对银行和企业的管理方式, 使
  用间接的宏观调控手段, 力争政府、国有企业及银
  行保持平等的经济合作伙伴关系。另外, 政府还要
  致力于诚信环境的优化, 要对诚信做出明确的成文
  规定, 对不讲信用的要严惩不贷; 要完善整个国家
  的信息披露制度, 违规的银行和企业, 都要被媒体
  披露。
  (2) 国有企业要改善本身的经营状况。国企
  经营管理者要顺应时代潮流, 建立和完善现代企业
  制度, 充分利用从银行取得的贷款, 获得高效益,
  实现企业、银行双赢。坚持“抓大放小”、“国有
  经济退出竞争领域”、“建立现代企业制度”的改
  革方向, 推动国有企业改革的最大难题是杜绝新的
  坏账大量形成。这最终取决于国有企业的改革成
  效。这就要进行三方面的努力: 一是充分利用国家
  信用的支撑作用。核心思想是通过国有股上市流
  通、减持提供的现金流建立社会保障体制。二是减
  少行政干预与行政保护。形成竞争性市场环境, 尤
  其要打破国有企业与国有银行的信贷供给机制, 调
  整商业银行的资金投向, 改变资产结构, 做到分散
  投资, 提高银行稳定性。三是利用不良资产化解的
  大好时机, 改变国有企业的股权结构和内部治理结
  构。加快建立现代企业制度, 转换企业的经营机
  制, 改善企业的经营绩效。
  (3) 商业银行自身的改革。一方面要实行产
  权的多元化, 建立现代商业银行管理模式, 提高资
  产的流动性和收益性。另一方面要加强信贷管理和
  内控机制。把信贷政策和产业政策结合起来, 避免
  “一刀切”; 信贷审批时, 要定性、定量分析相结
  合, 严格执行“三查”工作; 内控方面要加强对
  银行管理人员和一般员工的监控, 定时对其进行各
  方面的培训, 降低寻租的发生机率, 进而减少不良
  资产的数量。我国五大国有银行因政策性贷款的原
  因, 一直以来都缺乏改革压力和动力。为改变这一
  现状, 必须做好以下工作: 一是要使五大国有商业
  银行彻底摆脱政策性贷款的负担, 应改变政策性贷
  款的发放方式, 更多地采用财政贴息、财政担保的
  方式; 二是严格采用国际标准会计体系, 增强商业
  银行经营的透明度, 通过外部压力增加银行风险防
  范的动力; 三是给予四大银行冲销坏账的自主权;
  四是将不良资产化解与四大国有商业银行的股份制
  改革结合起来, 加快股份制改革的步伐, 充实银行
  资本, 核销坏账。
  2. 技术方面采取有效方式处置不良资产
  (1) 打包处理不良资产。它已成为我国目前
  应用比较广泛的方式之一, 但须做好以下几方面的
  工作: 第一, 在详细进行市场调研之后, 先经过系
  统分析, 筛选出价值比较高的不良资产, 避免全盘
  接纳。第二, 从行业、集团、担保人等方面入手,
  在筛选出的不良资产里面, 找出具有同质性和关联
  性的资产, 进行组合、捆绑。第三, 确定捆绑好的
  不良资产的价格。争取制定出合理、双赢的价格。
  第四, 落实购买方的资金来源。银行和购买方要互
  相合作, 切实将打包好的不良资产处置掉。
  (2) 资产证券化。不良资产证券化, 是指将
  可产生预见现金流的不良资产分离出来, 转换成在
  金融市场上可以出售和流通的证券。就国有商业银
  行不良资产的现状, 将不良资产证券化无疑是处置
  不良资产的有效方法之一。不良资产证券化是指通
  过有效组合, 让不良贷款作为资产证券化的基础资
  产, 利用信托交易模式实现资产变现和融资目的。
  资产证券化的实质是将具有可预见现金流资产打
  包, 以证券形式发行的活动。现阶段我国不良资产
  证券化是走美国式的市场化模式, 还是走韩国式的
  政府化模式存在较大争议。目前资产证券化在我国
  还处于起步阶段, 还存在很多问题, 应做好以下工
  作: 一是完善我国资产管理公司的管理模式。我国
  缺乏“真实出售”的SPV, 短时间内建立也不现
  实, 所以只能完善资产管理公司的管理模式, 向
  SPV的模式靠近, 充分处理好不良资产。另外, 我
  国资产管理公司在人员选择方面要选择具有高超水
  平的技术人员, 能完全胜任处置不良资产工作。二
  是完善信用评级制度。要降低证券化成本, 一定要
  完善我国的会计师事务所与评估师事务所的信用评
  级体系, 杜绝弄虚作假现象, 建立公正、透明的信
  息系统。
  (3) 完善客户关系管理系统。完善的客户关
  系管理系统可以将优、劣质客户区分开来, 确定贷
  款对象。客户关系管理系统不仅可以更好地对客户
  进行贷前分析, 而且在贷后还能对其进行例行的实
  时监控, 从而大大降低了信贷风险。对我国商业银
  行来讲, 建立完善的客户关系管理系统, 技术方面
  还很欠缺, 我们一定要借鉴国外一些先进银行的经
  验、技术, 将其充分利用起来。
  参考文献:
  [ 1 ] 赵 毅. 中国国有商业银行不良资产的形成与处置———资产管理公司运营的理论与实践[M ]. 北京:中国物价出版
  社, 2001.
  [ 2 ] 黄燕君. 中国银行不良资产的金融抑制效应与化解途径[ J ]. 广东金融学院学报, 2004 (5).
  [ 3 ] 郑小胡. 四大国有银行不良资产的处置需考核约束机制[ J ]. 新京报, 2004 (6).
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  2021-12-25 17:03 辛培刚 客户经理

  2008金融危机的成因及其治理对策
  【摘 要】2007年底以来，美国次贷危机爆发，逐步演变为金融危机并向国外扩散。特别是今年9月份以来，国际金融形势急剧恶化，迅速演变成上世纪大萧条以来最严重的国际金融危机。金融危机又迅速影响实体经济，全球性经济衰退的风险明显增大。如何迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响，是当前世界各国的头等大事和一致行动。
  【关键词】金融危机 次级贷 金融创新 CDS 金融监管 中国经济影响
  一、美国金融危机的内在原因
  美国金融危机的出现有其必然原因。从本质上看，是美国低储蓄、高消费的发展模式问题，从体制机制方面看，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。
  （一）次级房地产按揭贷款。
  按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。
  （二）房贷证券化。
  出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。
  （三）第三个环节，投资银行的异化。
  投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。
  （四）金融杠杆率过高。
  金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。
  （五）信用违约掉期（CDS）。
  美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。
  （六）对冲基金缺乏监管。
  以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天价；次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。
  这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世界的金融危机。
  二、走出危机需要三阶段统筹
  2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远期是建立新的世界货币体系。
  （一）当前措施：三招救市
  这三招，一是股权重组，增资扩股；二是坏账打包、切割剥离；三是注入资金，解决流动性。首先，政府对陷入危机的金融机构进行重组，增资扩股。比如美国把“两房”国有化，把私有企业变成了国有控股的企业。其次，把银行的坏账剥离，打包放在一边，银行复苏后赎回资金，如果银行倒闭了，由政府埋单，将坏账清零。第三，当银行陷入流动性危机，老百姓挤兑时，注入资金，增加现金流。或者政府出面担保，增强社会信心；或者政府出面担保，让其他银行拆借。根据测算，美国大约有2万亿美元坏账，今年通过采取这三招大体解决了1万亿美元坏账，明年还将要解决剩下的1万亿美元坏账。
  （二）中期目标：振兴实体经济
  如何遏制实体经济下滑，是全球高度重视和重点解决的问题。解决的办法，仍然是增加投资、刺激消费、加大出口的三条途径和宽松的货币政策、积极的财政政策。目前，各国政府都启动了增加投资和刺激消费的政策，并且摒弃贸易保护主义而采取共同行动。
  在中期，各国政府会采取三个方面的措施。首先是宽松的货币政策，松动银根，降息、降低准备金率，增加流动性。其次是积极的财政政策，财政补助困难企业和困难群体，帮助他们渡过难关、增强活力。第三是培育市场主体。抓住目前大批企业减产停产、破产关闭的时机，推进并购重组，推进企业改造发展。作为美国政府，除了启动投资、消费、出口三大需求，推进产业、企业的结构调整，振兴实体经济之外，还要亡羊补牢，从体制机制上解决滋生金融六个环节弊端的根本问题，健全金融制度。
  （三）长期指向：重构国际货币体系
  1944年形成的布雷顿森林体系，以黄金为基础、以美元作为最主要的国际储备货币，美元直接与黄金挂钩，各国货币与美元固定汇率挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。20世纪50年代后期，随着美国国际收支趋向恶化，出现全球性“美元过剩”，美国黄金大量外流，美国的黄金储备不能支撑美元的泛滥。1971年8月，尼克松政府被迫宣布放弃“美元本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。欧洲经济共同体和日本、加拿大等国宣布实行浮动汇率。1973年布雷顿森林体系正式瓦解后，尽管美元不再承担兑换黄金的义务，欧元、日元实力日强，但美元的核心地位没有改变。
  美国作为国际货币的主要发行者，本应该恪守世界金融制度，增强美元的货币责任意识，防止滥用货币发行权。但从这几十年特别是近十来年的实践看，美国没有肩负起职责，利益和责任失衡。2005年，美国GDP12.5万亿美元，贷款余额18万亿美元，超过GDP50%，股票市值20万亿美元，超过GDP60%。美国政府欠债超过10万亿美元，人均负债3万美元。各项金融指标的狂涨意味着大量的泡沫，必将带来金融动荡。从宏观上看，这次国际金融危机是现有世界货币体系的积弊所致。因此，重构适应国际经济新秩序的货币体系是必然趋势。
  怎样的世界货币体系才是合理的？我认为，未来的世界货币体系应该是美元、欧元、亚元（以人民币和日元为主的亚洲货币）三大世界主体货币三足鼎立的新体系。三大货币之间实行相对稳定的浮动汇率，各国货币与三大货币挂钩。三大主体货币对应的国家应实行“G本位”——以GDP为本位。即GDP与银行贷款余额、与股市市值、与房地产市值应该大致相当，虚拟经济与实体经济保持合理的比例。
  三、中国经济有强大的抗危机能力
  目前，世界金融危机对中国也产生了影响，股市、房市回调，沿海加工贸易企业订单减少，部分企业停产破产关闭，中小企业融资难问题更加突出。但是，从总体上看，在世界经济加速下滑的背景下，中国经济风景尚好。为什么？中国经济有六大优势：
  第一，巨额的外汇储备。目前已有1万9千亿美元外汇储备，足可抗御外来风险的冲击。
  第二，传统的储蓄美德和较高的储蓄率。中国老百姓勤劳节俭，有储蓄的传统美德。2007年中国居民储蓄达到17.2亿元，储蓄率达到50%以上。中国政府内债、外债的总和不到GDP的60%，财政负债风险不高。
  第三，审慎严格而又灵活，既管制又自由的外汇管理政策。资本项下实行管制，外国资本不能随意地进出中国，而在经常项目下的外汇进出又较为自由灵活。
  第四，广阔的发展空间和巨大的内需市场。中国正处于工业化、城镇化的高速发展期和人民生活水平的快速提升期，到2020年将建成全面小康社会，中国人均GDP10年后会突破1万美元。广阔的发展空间和强大的内需，不仅支撑中国经济持续快速发展，对缓解世界金融危机也将发挥重要作用。
  第五，健康的金融体系和严格的金融监管。中国的金融体系经过几十年来的改革发展已经基本完善，抵御市场风险的能力显著增强。中国金融制度健全管理严格，且严格控制金融衍生产品，没有出现类似于美国金融体系那样的问题。
  第六，强大的制度优势和政府宏观调控能力。中国社会稳定、政治稳定，法制逐步健全，发展环境不断改善。中央政府有高超的领导艺术，见事早、行动快，宏观调控的预见性、针对性和实效性不断提高。比如今年，上半年保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨；9月以后加大宏观调控力度，实施灵活审慎的宏观经济政策；11月份以后果断实施积极财政政策和适度宽松货币政策等等，促进经济增长、稳定市场信心。
  总体来看，中国经济增长今年将有所放缓，2009年上半年惯性下滑，下半年开始走出世界经济衰退的阴影。国际金融危机则到2009年底见底，经济危机到2010年底左右见底，2011—2012年开始复苏。
  以上是重庆市副市长写的，分析的很到位。
  你摘抄的写就行
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  2021-12-25 17:00 龚崇权 客户经理

  1 《社会调查》金融危机下的临汾老百姓的生存现状
  自去年9月末开始，一场有史以来涉及面最大的金融危机席卷全球，临汾也再所难免。主要体现在煤炭价格 房地产价格的下跌，由此而波及演变成为失业率攀升 商品的购买力下滑，老百姓有意识的降低生活水准来应对越来越低的家庭收入。就临汾现在老百姓的生存状况调查其现状基本表现为：
  一 城市工薪阶层的生存状况
  临汾的企业改革和改制从80年代末至90年代初陆续开始，象原来地区级的企业如临汾造纸厂 临汾铸造厂 金属公司 临汾纺织厂 有机化工厂等先后进行了改制。或破产 或租赁 或联营。群众反映是不成功的，造成了大量的社会问题，厂房 仓库被闲置，职工彻底的失业。虽然有部分职工走上了创业之路，还有一部分职工凭小技术在私营企业找到了一个岗位，但是他们仍然处在温饱的生活线上，对于子女就学 结婚 购房等重大家庭事务经济上是捉襟见肘的。
  面对金融危机的冲击，在仍然没有走出煤 焦 铁产业圈的临汾企业，在全政府抓安全的大背景下，煤--煤矿停产，焦--等米下锅，铁--价格连续下跌。企业裁员 待岗 减薪已经不可避免，由于原国营企业的职工现在的年龄基本都超过了40岁，企业的这些应对危机的措施首先会降临到他们头上，因为他们没有多少积蓄，可怜的老本很快就会吃光，他们的生活雪上加霜，有的人交不起养老保险，有的人没有医疗保险，他们为自己的生存状况担忧，可能以后会给社会保障制度的推行形成障碍。如果临汾的这部分人长期失业，谁来救济？
  作者：城东人 2009-3-24 01:11 回复此发言
  
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  2 回复：《社会调查》金融危机下的临汾老百姓的生存现状
  根据调查，现在在临汾这座古老的城市里，这部分的老百姓是最受熬煎的，他们上有老，下有小，就业面也十分的窄，政府要解决好他们的生活也有着诸多的无奈。多数人都把希望寄托在儿女身上，希望儿女能够或就业 或创业来改变家庭的经济状况。其实从内心深处他们自己也想有份适合自己的工作，并且愿意兢兢业业的去做事情的，顺利的熬到把养老保险交到退休年龄，到那个时候才算熬到了好日子。
  二 农村老百姓的生活现状
  有句老话叫：无农不稳 无工不富。农民是土地的主人，他们耕耘着 收获着 并且快乐着。他们年年盼着风调雨顺 五谷丰登。现在随着国家对三农的政策的大力倾斜，减免了农业税，免除了学生的学费，基本实现了医保，加强了农村基础设施的建设。农民是欢欣鼓舞的，对政府充满着感激之情。
  从2000年以来，临汾的私营企业蓬勃发展，大多分布在广大的农村，为缓解农村剩余劳动力的就业矛盾起到了非常大的作用。但是这些私营企业大多没有走出煤 焦 铁的产业圈，受金融危机的影响，90%的企业现在处在停产或半停产状态，于是，那些在企业里工作的农民就不得不回家种地。以襄汾一家上规模的企业来说，去年冬天，接近一半的车间停产，周边村庄就有3000多人回家听候通知。以每个人每月800元工资计，仅一个月周边村里就少收入240万元之多。对农民来说，这不是一个小数目。他们也热切盼望着企业能够尽快开产，他们能够就近就业，增加收入。
  由于房地产业的萧条，城市常住人口的消费水平的降低，进城务工人员的工资待遇降低了， 就业机会少了。也无形中减少了农民的收入，农副产品有可能在以后会形成滞销的，“谷践伤农”的事情不能不防。
  另外，地处临汾盆地的临汾，在农村，东西两山的农民尤其值得关注，虽然，象安泽 蒲县等地方以前在农村水利设施上修过一些人字闸 拦水坝，其实山区的大多农民种地依然是靠天吃饭的，最近几年煤炭行业不错，山区你们或搞运输 或打工，都在企业中得到了实惠，如果这些企业长期不景气，山区农民返贫的情况不能不令我们重视。
  作者：60.221.168.* 2009-3-24 02:16 回复此发言
  
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  3 回复：《社会调查》金融危机下的临汾老百姓的生存现状
  三 流通领域里的生存状况
  临汾经过几年的城市规划，给从事商业的人们可以说创造了很好的环境，钢材 装潢 服装 机电等基本形成了有固定的摊位 集中联片经营，消费者在采购过程中可以更方便的选择到合适的商品。
  在临汾经营的商户的货源大多来自沿海地区，受金融危机的影响，出口受阻的沿海企业，把销售的目标转向了内地，由于前几年的物价不断上涨，商户从企业进货基本没有代理 赊销的情况了，可以说都是现款买进的商品，随着社会购买力的下降，企业的大幅降价，商户的存货也随之大幅缩水，而且门前冷落，闲聊上网者有之，聚堆娱乐者也大有人在。甚至有以前暴富者就歇业关门，小门小户者总盼着有人来买点货，自己可以少赚或者少赔点，特别是有些服装 鞋帽类的经营者每天挣的利润不足以交纳房租的，春节前后大甩卖者比比皆是，私下要求房东降低房租或要求退房者已经是很普遍的了。连送货等活的司机只在车上挂个电话牌，人已不知去向。
  这种在流通领域普遍难熬的情况是多年未有的，究竟要到什么时候才能好转，没有人能够说的清楚！只有两个字可以表达人们此时的心态--等待
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  2021-12-25 16:54 齐景岳 客户经理

  这是我个人对危机的看法，由于我没有写过论文，不知道对你是否有帮助。
  一：我们应当如何面对此次危机。
  做为普通老百姓，我们完全不必恐慌。此次危机是造成了经济衰退，就全球的情况来看，中国的各项指数表现得最差。这与我们的产业结构有关，我们长期依靠出口低端产品保持了较高的GDP增长，危机一来，出口受阻，内需不振，形势严峻。其实欧美等老牌资本主义国家并没有说的那么严重。现在流行的是无论是什么事都要在前面加上“受金融危机影响”云云。就是在经济高速增长时期，也是有人欢喜有人忧，照样有企业倒闭。不过那时没有借口罢了。
  其次，我们不要过份迷信股指呀GDP增长率啊什么的，那些不过是呆板的数据而已，并不能说明全面的问题。从股市撤走的资金总不会放在自己的兜里等着贬值吧，总要寻找投资的渠道寻求增值，说不定会流向实体经济。而实体经济正是我们的强项。（美国此次出问题的就是虚体经济）。加上前几年股市的大涨有很大的泡沫成份，现在的股指才是我们的真实水平。
  最后说一点我们现在粮食依然在丰收，手中有粮心中不慌，你想想三年自然灾害我们都过来了，还有什么过不去的？加上我们改革开放已有三十年，已小有家底，已积累了一些应对危机的经验。你再想想建国之初我们一穷二白的情形，我们就更有信心了。
  所以说面对危机，不可盲目乐观，不大可不必过于悲观。不管你愿意不愿意，生活总得继续，明天太阳照常会升起。
  二：我们的问题症结在哪里
  金融危机一来，出口爱阻，为了拉动经济保增长，刺激内需再次成为人们热议的话题。那么刺激内需靠谁？靠那些先富起来的人？广厦千间夜眠八尺，良田万顷日食三餐，钱再多，也不可能像歌中唱的那样豆浆买两碗，喝一碗倒一碗；保镖请两队，一队背着另一队。这群人由于数量有限，不足以拉动GDP增长多少百分点。
  按说中国十几亿人口，每人的生活质量提高一小步，形成的消费市场就是无比巨大的。问题是为什么老百姓舍不得消费？有了钱谁不想过得好一点？
  再来看看我们的社会结构，中国当前社会分层有以下几个特点：
  中国社会的中下层和下层是农民、工人和流动劳动者。他们以体力劳动为生，是社会物质财富的重要创造者。工农劳动大众被称为国家主人，但是，他们向社会付出最大、得到社会回报最少的阶层。这个占总人口80％以上的阶层处于较低的的社会地位，这与中国的社会发展目标是相悖的。中间阶层是现代社会的主流，是规范市场经济秩序、引导和规范现代社会价值观的主要力量。更为重要的是，中间阶层是上层社会和底层社会之间的缓冲层，在缓和社会阶层冲突中有着重要作用。中间阶层太小无疑会对社会发展和社会稳定有诸多不利。中间阶层太小是与中国的现代化程度有关，但中间阶层发展过于缓慢与上等阶层垄断过多的社会资源有关。中国的社会结构呈金字塔形，金字塔形的社会结构并不是一种稳定的社会结构，最理想的社会结构是橄榄球形，中间大两头小。
  现实就是中国老百姓的收入还太低，中国仍是相对贫穷的国家，中国工人平均工资是美国工人的4%，跟1975年的韩国类似。即使墨西哥生产工人的工资也是中国工人工资的3倍。特别是进城务工的农民工兄弟，工作不稳定，收入没有保证。2003年10月27日一位叫熊德明的农妇对温总理的一句“实话”引发了全社会对欠薪问题的关注。在这之前，农民工兄弟一点微薄的收入往往很难完全拿到手。除了收入低外，广大农民工兄弟的生存条件也是十分恶劣的。投资者急功近利，为获取利润不顾职工安全健康；地方政府片面强调改善投资环境和吸引外资，对安全生产、劳动保护工作不敢依法提出要求，导致机器吃人，民工被大火烧死等等事件层出不穷。农民工兄弟们为城市带来了方便，却要承受城市及城内人对他们的歧视和偏见。仅仅是因为户口的问题，他们在城市里就会受到很多限制。
  我们不禁要问为什么我们的劳动力那么廉价？是他们不勤劳吗？不是，他们做的多是别人不愿做的脏累活，而且常常加班加点，以前就出过农民工过劳致死的事件。他们常常是节假日也得不到休息，即或是有点闲钱也没有时间消费。那么我们创造的财富到哪去了？1：社会转型时期，由于制度的不完全，造成国有经济大量流失（中国恐怕是世界上外逃贪官最多的国家）；2：由于建国到改革开放这一时期，生产力十分低下，没有积累多少财富，但是那时候的吃国家粮的退休后依然可以领取不少的养老金，这是国家的隐性负债；3：私营经济阶层要完成原始积累；4：我们还要为自己的将来积累财富。这些都是所谓的改革的成本，国家不可能凭空创造财富，最终都要转嫁到普通百姓头上，因而产生了大量的低收入人群。收入低-购买力低-市场低迷-企业效益不高-雇主千方百计降低工人工资，如此恶性循环。
  三：至于对策，是那些经济学家们所思考的，这方面我帮不上你了，你自己去找一些资料吧。
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  2021-12-25 16:51 黄盛洁 客户经理

  弄个那么难的题，0分，谁来答你啊。。。。估计这问题200分都没人愿意帮你写
  网上找的
  西方经济学诞生之初，节俭是一个重要的命题，美国社会起初也接受了这一观念。但是随着资本主义的繁荣，国家拥有巨大的生产力并积累了雄厚的物质财富后，这种节俭寡欲的心理动力就逐渐枯萎衰竭了。自上个世纪以来，以凯恩斯为代表的一些经济学家所持有的“储蓄增加将导致消费减少，并最终减少投资和社会财富”的观点更是日益成为发达国家的主流，并对美国现代经济和社会产生了深远影响。数据显示，在纽约，20%的市民根本没有任何积蓄，另有45%的人其积蓄只够维持3个月的生活。复旦大学社会学系教授于海指出，“美国模式”有其文化的原因，即商业资本主义的逻辑。“商业资本主义就是不断地制造出产品，激发消费的欲望，然后再反过来刺激生产。美国是个消费主导的社会，为了拉动消费，美国创造出许多方便消费的手段，如信贷、邮政业务等都是它的首创。而健全的社会保障体制，则让个人无需太多的储蓄”。
  然而在危机面前，被西方奉为推动经济之圭臬的“寅吃卯粮”的消费方式却遭受到很大质疑。于海说，“这次金融危机的爆发，在于美国人花钱花得太过火了，不仅用了明天的钱，更把下一代人和外国人的钱都花了”。
  那么，消费和储蓄之间究竟应该保持怎样的一种平衡？上海市美国学会秘书长潘锐表示，美国是信用社会，它通过过度透支来支持消费，而消费又是推动美国经济的主要引擎，但是这种消费方式其实是在走极端，“最好的平衡应该是适度消费、适度储蓄”。复旦大学美国研究中心教授徐以骅也认为，消费是刺激经济增长的一个重要推动力，但是刺激不能过度。“人们常说美国人举债消费，其实大多数美国人还是很有理财观念的，其收入一般划分为股票、保险和日常消费三大块。美国人喜欢信贷消费，这是因为他们觉得这样对他们有利。次贷危机的问题在于，低信用阶层获得了过度不受监管的权力，他们利用住房抵押贷款的再融资来获得更多贷款，但他们根本就没有还款能力，这就加大了风险。”
  在危机面前，美国人正在悄悄改变原有的一些生活方式，这种改变是短期应急性的，还是观念性的？“在我看来，这是短期行为，人大多是健忘的，而且对于现在的美国经济而言，拉动消费对于经济复苏是至关重要的。不过，我相信美国今后在制度上会有调整，比如提高贷款门槛，加强信贷审核等。”徐以骅说。潘锐也基本认同这种观点，他认为，现在“现金为王”的局面在金融危机后就会消失，美国人还是会故态复萌，“信用消费对美国来说是一种很难改变的观念，而且其社会保障体系也相对比较健全，因此可以预见，消费将仍是美国经济增长的发动机。”于海则认为，金融危机会成为一种强制的力量，促使美国人反思自己的生活方式，但人类文明的成长进步，不完全有赖于个人的觉醒，关键还是离不开制度的改进
  失业、贫困人口增加、两极分化加剧、社会矛盾激化是金融危机引发经济衰退后必然会出现的结果。当年阿根廷的金融危机原先还停留在经济层面，后来却演化成严重的社会危机和政治危机。从社会层面而言，金融危机的影响虽不是“立竿见影”，但却具有更深远的影响力。
  今年11月份美国的失业率已达到6.7%，为15年来最高点。令人担忧的是，金融危机对构成美国社会“主心骨”的1.5亿中产阶层的生活也产生了严重影响。随着生活成本的增加，美国中产阶层的生活水平开始下降，工作机会也越来越少。
  美国“枣核型”的社会结构是否会受到影响？对此，徐以骅表示，大萧条时期，失业率达到三分之一，而11月份美国失业率为6.7%，也就是说，大部分中产阶级还不至于失业，因此，金融危机对美国社会结构应该不会有太大影响。“任何经济危机都不是‘社会平等器’，即危机对社会各阶层都造成了影响，从绝对值上说，富人的损失更大。但是由于富人的损失并不影响其基本生活，因此对中下层民众来说，金融危机更有‘切肤之痛’。”潘锐则表示，由于次贷危机所涉及的人群绝大部分是低收入、低信用阶层，相对富人、穷人，中产阶级的问题不是独有的，也不是最严重的。
  于海说，从短期来看，还很难判断美国的社会结构会在这次金融危机中会发生什么新变化，但是美国的产业结构可能会出现一些调整。“上世纪以来，美国服务业一直处于高度发达的水平，然而制造业却在不知不觉中落后。在金融危机的冲击下，第二产业比例或许会有所上升。”