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  2021-12-23 18:29 黄盛昌 客户经理

  对于迄今为止CPI的上升，我一直把它排除在通胀话题之外，理由已经表述很多了。
  但直面“两对矛盾”，这还是第一次，需要有个交待。
  先来看看能源、原材料价格的上涨问题。
  这个问题的关键是，是什么导致了这些上游产品价格的上升？这些产品价格的上升其实质是由于“过热”还是由于其他原因导致的需求短缺？它与“流动性过剩”有多大关系？
  回顾一下我国这些年产业发展的过程是很必要的。
  自从96年以后，我国经济摆脱了上次通货膨胀的阴影和萧条，迎来了一个辉煌发展期。九十年代中期的那轮通胀，具有通货膨胀的典型特征：经济发展相对“过热”，流通中货币过多，购买力过剩而消费品供应短缺，物价普遍上涨，国家采取了综合性的措施进行治理。由于当时我们主要运用利率手段，所以工业生产系统受通胀及其治理措施的影响较小，萧条主要表现在房地产业。这次通胀之后，工业系统的恢复很快，国企改制和民营企业的发展，极大的释放了和发展了生产力，国内的长期未能解决的需求平衡很快得到了解决，并迅速导致了供应过剩——这就是“中国制造”向外发展的最初原动力，这也是06年以前我国经济高速发展但通胀率很低的根本原因。随着我国加入WTO，和沿海产业基地和产业集群的出现，“中国制造”携低成本和高效率的优势，大规模走向了海外，实现了第一波的产业转移浪潮。其结果就是全世界大约30%左右的消费品市场份额被“中国制造”占有，中国商品普及到了各主要发达国家和相当一部分发展中国家。这种产业发展的结果，就导致了另一对矛盾的出现：国际化的供应和国内有限能源、原材料的的矛盾。于是就出现了能源、原材料进口的逐步增加并在一定程度上导致了这些产品价格的上升，回过头来又使得我们的生产成本大幅度增加，于是就出现了目前的状况。
  通货上述过程的描述，我们可以很清楚地看到一个事实，就是目前在能源、原材料领域出现的价格上涨和供应短缺，并没有体现在内需环节而是主要体现在外贸环节，基础资源短缺主要“短缺”在了出口产品这一块。换句话说，就是出口产业太大了而我们的基础资源供应太小了，必须通过使用世界资源来补充和平衡，但世界资源的定价权并不掌握在我们手中。——这就是当前我国宏观经济的主要矛盾和这个矛盾难以破解的地方。
  如果不看外贸单看内需，我们无疑是可以求得基本平衡的。正是大规模的出口造成了这种不平衡。
  这就带来了一个更大概念上的平衡关系，就是中国商品成了世界供求平衡中的一部分，而且是十分重要的部分。没有中国制造，世界的消费品供应就会出现很大的不平衡，而要保持这个平衡，中国必须使用世界资源，并且这个资源的价格必须是合理的，或者说中国产品必须提高价格，这是世界总体平衡所必须具备的基本要件。没有这个基本要件，那么这个平衡就是不可持续的。这不仅仅是摆在中国面前的课题，也是摆在世界面前的课题。这种资源价格的上涨不仅中国需要面对，而且需要去解决——中国是没有办法解决的，因此需要世界共同面对和解决。
  弄清楚了我们的基础资源到底“短缺”在了哪里，我们就找到了毛病的根源：这种短缺和价格上涨，其实和我们的“流通中货币”即通货膨胀也没有多大关系，也很难说这种现象是“过热”。单从中国的范围来衡量，使用传统的理论方法，这种现象或许能够说成“过热”，但从世界的角度来衡量，实际上就不存在什么“过热”，因为从全球总体来看，供需基本上是平衡的，起码在“中国制造”所涉及的领域，没有什么“过剩”出现。我们只是在中低端领域满足世界的基本需求，而不是“最高需求”。即使世界经济景气下降，首先压缩的是中高端需求，对中国制造的需求压缩不了多少。因为不管经济气候有多恶劣，人们总得吃饭、穿衣，小孩子总得有玩具，这些都是省不得的。目前外贸只是增幅下降，绝对数量还是保持两位数的增长——就充分印证了这一点。
  这就是说，中国的产业从中国的角度看是“过剩”的，但从全球的角度看却是“必需”的；就好比欧洲的大飞机，从欧洲看是“过剩”的，但从全球看并不过剩一样。
  至于有人指责中国搞的都是中低端产品，劳动密集型而高耗能高耗材，这在一定程度上是不可避免的。不管产业如何发展，日常消费品相对于高科技产业的消耗永远是高的，不仅在中国，在美国生产也一样。这点发达国家自己清楚得很，所以人家不怎么说，倒是我们自己跟自己过不去。
  中国基础资源的毛病出在了国外，我们就不能在国内找原因。所以有关基础资源上涨的一切说辞，包括“通胀”“流动性过剩”“过热”等等并因此而紧缩银根，回收流动性等，也就失去了基本前提。
  至于有人说，这个病根在国外而得病的是中国，你自己不去治这个病而指望别人来治，岂不是痴人说梦？
  我说中国既然加入了世界经济大循环，那中国经济就不能单纯从内部找原因。当我们的经济规模已经涵盖了世界范围的时候，我们的经济学家的眼光如果还局限在中国这个范围内，那只能做井底之蛙了，不但看不清问题而且陷入了一片混乱。是什么地方出现的问题，必须到什么地方去解决，否则“头痛医脚”，什么问题都解决不了。至于怎样来治这个病，放在第三部分来论述。
  现在回过头来说说内需平衡的部分，即消费品供需平衡这对矛盾。由于持续多年的产业发展特别是轻工业产业的发展，我国消费品供应很多年前已经呈现了供大于求的局面，因此才出现了走向世界的动力和趋势。即使剔除外贸生产力这部分因素，单就内销企业的生产供应能力来讲，相对于需求，供应能力仍然是巨大的。这两天看到一篇文章研究这个问题，其结论是中国内需供应能力大约大于需求30%左右。而外贸这一块生产力，若有需求则随时可以转化为内需供应能力。在国内市场这个范畴内，我们的消费品供应能力有多大是可以想象得来的。我一直说我们的供应能力简直是一道铜墙铁壁，足以抵御任何形式的涨价欲望和压力，根据就在这个地方。如果内需加上外贸，我们消费品供需天平是2：1的时候，我们还有什么道理为“通胀”担心呢？
  需要担心的，倒是这个"需求"。去年以来的银根的紧缩，没有压缩到什么生产领域的需求，因为这种世界性的需求是国内紧缩无法“压缩”的，反倒使得原本因为基础资源涨价，汇率上升，劳动力成本增加等因素困扰的生产企业雪上加霜，加重了其困难和倒闭的进程，这样就使得失业人数增加和就业人员的工资增幅受到压抑，再加上股票市场消灭的十多万亿元有效购买力，导致我国内需购买力和消费能力大幅度下降，消费信心受挫，消费预期变坏，使得内需的失衡进一步恶化。消费能力的降低和生产、供应能力的巨大形成了我国经济的一对突出矛盾，需要从宏观的视野加以纠正和解决。
  这就是说，我们当前面临的主要问题不是通货膨胀，恰恰相反，是消费能力不足表现的需求不足，扩大内需，增加就业，增加农民收入，繁荣股市，开拓国内市场成为宏观调控必须直面的问题。
  我说PPI传导不到CPI，通货膨胀不足虑，是因为我国庞大生产供应能力的存在。只要这点不发生变化，再大的成本压力只能导致企业的倒闭，也不会导致物价的上升。这种庞大生产供应能力为我们的宏观调控提供了一个足够的筹码和巨大的回旋余地，使得我们可以不去理会通胀问题而去全神贯注于扩大内需，消化或减轻由于供应能力过剩所造成的企业困难，使中国经济已经堵塞的血液循环畅通起来。
  需要纠正的一个理论盲区是，通货膨胀未必全是消极因素。在经济持续增长的情况下，保持一定程度的通货膨胀是必然的和正常的。当整体经济的复合增长率保持在10%这个水平上时，我们承受5-6%的通胀率会出现多大问题？在我国经济持续十多年的高增长背景下，期望物价一点不涨是不现实也不合理的，更不必说适度通胀带给经济活动的良性刺激和鼓舞作用了。
  去年以来的工业消费品和服务价格，每个月的上涨幅度都没超过0.5%,——这实在不是什么通胀，而应当说是通缩了。
  虽然现在大家都对通胀的预期很强烈，但我的分析却是大可不必担心——需要担心的是需求。
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  2021-12-23 18:23 龙小语 客户经理

  虽然现在全世界都在全力对付经济紧缩，但是只要政策过了头，释放的流动性过大，不说5年，3年内只要经济恢复，随之而来就可能是新一轮的通货膨胀。
  （其实这次经济危机的部分原因是去年过度打击通货膨胀造成的后果）
  尤其是我国，大幅度降息、大力度投资，加上美国降到底的利率带来的潜在全球通货膨胀的威胁，将来一定是宏观调控的巨大压力。
  一般来说，经济萧条代表的是需求减少，物价下跌，目前似乎也是这样，但为了挽救经济，几乎所有国家的对策都是注入流动性时，通货膨胀的成因已经形成。
  要知道，从70年代起，每次经济危机的结果几乎都是滞胀，很大部分原因就是过度用流动性对抗通缩无效的后果，现在，我们又开始这么做了。
  其实，货币不能解决经济的根本问题，即资源的稀缺性。光看增长率，通货膨胀率，是政客的恶习。
  虽然通货膨胀的苗头还没有出现，我们还是要关注美国的货币政策，假如它在这次降息之后，还在大量发行美元，而各国中央银行配合着的长期多次降息，释放流动性，那么就要非常警惕了。
  尤其是在政策失效时，一定会爆发，所以我们有必要关注物价指标，关注这个可能性。而这个可能性是否向好的方向发展，明年就会显现。
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  2021-12-23 18:20 齐新玉 客户经理

  百年不遇的国际金融危机沉重打击了世界经济，也给我国经济发展带来了严重影响。国际金融危机背景下的我国经济形势
  经济形势分析及走势研判
  1. 总体经济形势向好。我国经济下滑趋势已初步得到遏制，经济出现回升势头，但增长的基础尚不稳固，仍处于困难时期。
  2. 外需增长不容乐观。我国稳定出口的政策措施效应开始显现，对外出口有望止跌企稳。
  3. 内需开始启动。内需成为拉动我国经济增长的最主要力量。
  4. 经济结构趋于优化。低端工业增长减速，基础设施、服务业增长加速
  5. 经济政策效果逐步显现。
  经济运行中存在的主要问题
  1. 经济增长率明显偏低。这导致财政收支矛盾加剧，就业压力上升。
  2. 内需扩张仍然脆弱。消费增长不足会加剧生产加工能力过剩的矛盾。
  3. 结构调整动力不强。东部沿海地区主要是被经济危机倒逼着进行结构调整。
  4. 产能过剩和市场需求不足的矛盾加剧。
  5. 无效货币投放风险加大。我国货币信贷高速增长，其中投机性或低效率货币投放的增加很可能加大未来通货膨胀压力。
  努力方向和着力点
  1. 调控总量，增强活力。
  2. 扩大内需，稳定外需。
  3. 深化改革，创新体制。
  4. 调整结构，推进转型。
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  2021-12-23 18:13 边友康 客户经理

  对经济的影响：通货膨胀的再分配效应：1.通货膨胀不利于靠固定收入维持生活的人，有利于有变动收入的人。比如在90年代国企的工资有的达到了一千元，这是很高的。而现在他们的工资依然是1000元，差不多是低收入了。可是那些做小买卖的，私企的职工，的收入却大幅提高了。2.通货膨胀对储蓄者不利 随着物价上涨，储蓄在银行里的钱的实际购买力下降 ，同样，像保险金，养老金以及其他固定价值的证券财产等，它们本来是作为防患未然和储蓄养老的，在通胀中，它们的价值也会降低。3.不利于债权人有利于债务人 当你在90年代欠别人一万，现在来还时，你就合适多了。即使存在利息，因为大多数的利息并不能正确遇见通货膨胀率。
  通货膨胀的产出效应
  1.随着通胀出现，产出增加，收入增加。这就是需求拉动的通货膨胀的刺激，促进了产出水平的提高。
  2.成本推动的通货膨胀使产出和收入减少，从而引致失业。
  3.超级通货膨胀导致经济崩溃。首先，超级通胀使商品价格迅速上升，居民和企业都不想把钱存在银行里，因为那样会贬值。他们都把钱迅速花出去，购买商品和服务，这样会使价格进一步升高，加剧通胀。其次，员工会要求企业增加工资，以应付日益增长的物价。这时企业的成本就会增加，从而使商品价格进一步增加。同时企业在通胀时会力求增加存活，以便以后价格更高的时候出售。这样市面上的商品将变的紧俏，导致商品价格继续上升。
  通货膨胀的原因被概括为以下三种情况：
  ①需求拉动。需求拉动型通货膨胀又称超额需求通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著上升。这种类型的通货膨胀又被形象地描述为“过多的货币追逐过少的商品”。
  ②成本推动。成本推动型通货膨胀又称供给通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上升。
  ③结构性因素。结构性通货膨胀指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动造成一般价格水平的持续上涨。社会各部门劳动生产率水平和提高速度不同，发展趋势不同，与世界经济联系程度不同，但由于一方面现代社会经济结构不容易使生产要素从落后部门、衰落部门、封闭部门向先进部门、兴起部门、开放部门转移，另一方面落后部门、衰落部门、封闭部门却又要求在工资、价格等方面向先进部门、兴起部门和开放部门看齐，结果就会导致一般价格水平上涨。
  对策：根据不同的通货膨胀成因，中国经济学家认为需要采取不同的治理对策，如：紧缩信贷、控制货币供给增长速度，压缩基建规模，调整投资结构，控制消费基金的过快增长，增加有效供给，深化经济体制改革等等。
  
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  2021-12-23 17:56 龚小芹 客户经理

  2008金融危机的成因及其治理对策
  【摘 要】2007年底以来，美国次贷危机爆发，逐步演变为金融危机并向国外扩散。特别是今年9月份以来，国际金融形势急剧恶化，迅速演变成上世纪大萧条以来最严重的国际金融危机。金融危机又迅速影响实体经济，全球性经济衰退的风险明显增大。如何迅速遏止金融危机、迅速遏制金融危机对实体经济的影响，是当前世界各国的头等大事和一致行动。
  【关键词】金融危机 次级贷 金融创新 CDS 金融监管 中国经济影响
  一、美国金融危机的内在原因
  美国金融危机的出现有其必然原因。从本质上看，是美国低储蓄、高消费的发展模式问题，从体制机制方面看，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。
  （一）次级房地产按揭贷款。
  按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。
  （二）房贷证券化。
  出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。巨大的房地产泡沫就转嫁到资本市场，并进一步转嫁到全社会投资者——股民、企业以及全球各种银行和机构投资者。
  （三）第三个环节，投资银行的异化。
  投资银行本是金融中介，但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所惑而角色异化。在通过承销债券赚取中介费用的同时，大举买卖次级债券获取收益。形象地说，是从赌场的发牌者变为赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正，也将自己拖入泥潭不能自拔。
  （四）金融杠杆率过高。
  金融市场要稳定，金融杠杆率一定要合理。美国金融机构片面追逐利润过度扩张，用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张，杠杆率高达1:20—30甚至1:40—50。在过去的5年里，美国金融机构以这个过高过大的杠杆率，炮制了一个巨大的市场和虚假的繁荣。比如雷曼兄弟就用40亿美元自有资金，形成2000亿美元左右的债券投资。
  （五）信用违约掉期（CDS）。
  美国的金融投资杠杆率能达到1:40—50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿外，还可将CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大金融整体风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中的不可控制的风险。
  （六）对冲基金缺乏监管。
  以上五个环节相互作用，已经形成美国金融危机的源头，而“追涨杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金，当美国经济快速发展时，对冲基金大肆做多大宗商品市场，比如把石油推上147美元的天价；次贷危机爆发后，对冲基金又疯狂做空美国股市，加速整个系统的崩盘。
  这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世界的金融危机。
  二、走出危机需要三阶段统筹
  2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远期是建立新的世界货币体系。
  （一）当前措施：三招救市
  这三招，一是股权重组，增资扩股；二是坏账打包、切割剥离；三是注入资金，解决流动性。首先，政府对陷入危机的金融机构进行重组，增资扩股。比如美国把“两房”国有化，把私有企业变成了国有控股的企业。其次，把银行的坏账剥离，打包放在一边，银行复苏后赎回资金，如果银行倒闭了，由政府埋单，将坏账清零。第三，当银行陷入流动性危机，老百姓挤兑时，注入资金，增加现金流。或者政府出面担保，增强社会信心；或者政府出面担保，让其他银行拆借。根据测算，美国大约有2万亿美元坏账，今年通过采取这三招大体解决了1万亿美元坏账，明年还将要解决剩下的1万亿美元坏账。
  （二）中期目标：振兴实体经济
  如何遏制实体经济下滑，是全球高度重视和重点解决的问题。解决的办法，仍然是增加投资、刺激消费、加大出口的三条途径和宽松的货币政策、积极的财政政策。目前，各国政府都启动了增加投资和刺激消费的政策，并且摒弃贸易保护主义而采取共同行动。
  在中期，各国政府会采取三个方面的措施。首先是宽松的货币政策，松动银根，降息、降低准备金率，增加流动性。其次是积极的财政政策，财政补助困难企业和困难群体，帮助他们渡过难关、增强活力。第三是培育市场主体。抓住目前大批企业减产停产、破产关闭的时机，推进并购重组，推进企业改造发展。作为美国政府，除了启动投资、消费、出口三大需求，推进产业、企业的结构调整，振兴实体经济之外，还要亡羊补牢，从体制机制上解决滋生金融六个环节弊端的根本问题，健全金融制度。
  （三）长期指向：重构国际货币体系
  1944年形成的布雷顿森林体系，以黄金为基础、以美元作为最主要的国际储备货币，美元直接与黄金挂钩，各国货币与美元固定汇率挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。20世纪50年代后期，随着美国国际收支趋向恶化，出现全球性“美元过剩”，美国黄金大量外流，美国的黄金储备不能支撑美元的泛滥。1971年8月，尼克松政府被迫宣布放弃“美元本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。欧洲经济共同体和日本、加拿大等国宣布实行浮动汇率。1973年布雷顿森林体系正式瓦解后，尽管美元不再承担兑换黄金的义务，欧元、日元实力日强，但美元的核心地位没有改变。
  美国作为国际货币的主要发行者，本应该恪守世界金融制度，增强美元的货币责任意识，防止滥用货币发行权。但从这几十年特别是近十来年的实践看，美国没有肩负起职责，利益和责任失衡。2005年，美国GDP12.5万亿美元，贷款余额18万亿美元，超过GDP50%，股票市值20万亿美元，超过GDP60%。美国政府欠债超过10万亿美元，人均负债3万美元。各项金融指标的狂涨意味着大量的泡沫，必将带来金融动荡。从宏观上看，这次国际金融危机是现有世界货币体系的积弊所致。因此，重构适应国际经济新秩序的货币体系是必然趋势。
  怎样的世界货币体系才是合理的？我认为，未来的世界货币体系应该是美元、欧元、亚元（以人民币和日元为主的亚洲货币）三大世界主体货币三足鼎立的新体系。三大货币之间实行相对稳定的浮动汇率，各国货币与三大货币挂钩。三大主体货币对应的国家应实行“G本位”——以GDP为本位。即GDP与银行贷款余额、与股市市值、与房地产市值应该大致相当，虚拟经济与实体经济保持合理的比例。
  三、中国经济有强大的抗危机能力
  目前，世界金融危机对中国也产生了影响，股市、房市回调，沿海加工贸易企业订单减少，部分企业停产破产关闭，中小企业融资难问题更加突出。但是，从总体上看，在世界经济加速下滑的背景下，中国经济风景尚好。为什么？中国经济有六大优势：
  第一，巨额的外汇储备。目前已有1万9千亿美元外汇储备，足可抗御外来风险的冲击。
  第二，传统的储蓄美德和较高的储蓄率。中国老百姓勤劳节俭，有储蓄的传统美德。2007年中国居民储蓄达到17.2亿元，储蓄率达到50%以上。中国政府内债、外债的总和不到GDP的60%，财政负债风险不高。
  第三，审慎严格而又灵活，既管制又自由的外汇管理政策。资本项下实行管制，外国资本不能随意地进出中国，而在经常项目下的外汇进出又较为自由灵活。
  第四，广阔的发展空间和巨大的内需市场。中国正处于工业化、城镇化的高速发展期和人民生活水平的快速提升期，到2020年将建成全面小康社会，中国人均GDP10年后会突破1万美元。广阔的发展空间和强大的内需，不仅支撑中国经济持续快速发展，对缓解世界金融危机也将发挥重要作用。
  第五，健康的金融体系和严格的金融监管。中国的金融体系经过几十年来的改革发展已经基本完善，抵御市场风险的能力显著增强。中国金融制度健全管理严格，且严格控制金融衍生产品，没有出现类似于美国金融体系那样的问题。
  第六，强大的制度优势和政府宏观调控能力。中国社会稳定、政治稳定，法制逐步健全，发展环境不断改善。中央政府有高超的领导艺术，见事早、行动快，宏观调控的预见性、针对性和实效性不断提高。比如今年，上半年保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨；9月以后加大宏观调控力度，实施灵活审慎的宏观经济政策；11月份以后果断实施积极财政政策和适度宽松货币政策等等，促进经济增长、稳定市场信心。
  总体来看，中国经济增长今年将有所放缓，2009年上半年惯性下滑，下半年开始走出世界经济衰退的阴影。国际金融危机则到2009年底见底，经济危机到2010年底左右见底，2011—2012年开始复苏。
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  2021-12-23 17:50 龙山红 客户经理

  我国通货膨胀的原因及对策
  由于种种原因通货膨胀正悄悄的降临我国，为了避免我国经济出现畸形发展，我们必须采取调整收入政策，货币政策，对外经济政策，提高利率，降低工资水平以及进行产业结构调整，抑制通货膨胀蔓延，使我国经济稳定的发展。
  1．什么是通货膨胀缺口？
  通货膨胀缺口是指实际水平总需求水平大于充分就业时的国民收入而形成的缺口，或者说是指在充分就业的经济中投资超过储蓄的差额，既总需求超过总供给的差额，在存在通货膨胀缺口的情况下，就会对商品和劳务的需求价值超过在充分就业条件下所能生产的价值，由于经济已经处于充分就业状态中，社会已没有可以扩大实际产出的闲置资源不可能再增加实际产出，所以当存在通货膨胀缺口时，经济面临上涨的压力，经济将在高于充分就业收入的名义水平上均衡。当经济实现均衡时，如果均衡国民收入高于充分就业时的国民收入，即存在通货膨胀缺口；如果均衡国民收入低于充分就业时的国民收入，即存在失业缺口
  2．通货膨胀的类型：
  2．1．温和性通货膨胀
  2．2．加速性通货性膨胀
  2．3．极速性通货性膨胀
  3．通货膨胀率
  公式：通货膨胀率=（现期物价水平—基期物价水平）/基期物价水平（其中基期水平选定某年的物价水平作为一个参照，这样就可以把其他各期的物价水平通过与基期水平作一对比，从而衡量现今的通货膨胀水平）
  4．通货膨胀
  4．1．通货膨胀的含义：通货膨胀是物价水平在较长时期内以较高幅度持续上涨。
  4．2．通货膨胀的原因：
  4．2．1．自90年代中期以来我国实行扩张性货币政策以来加之近年中央银行有发行过多的货币导致货币增长过快从而引发了通货膨胀。
  4．2．2．需求拉上通货膨胀，需求拉上通货膨胀理论是从总需求的角度来分析通货膨胀的，
  其观点是总需求大于总供给。我过现在由于种种原因已经形成了总需求大于总供给的局面从而形成了通货膨胀。
  4．2．3．温和性通货膨胀有需求拉动和成本推动两种原因。近年来我国粮价不断上涨，是由于粮食产量下降造成的，是供给出了问题，属于成本推动；投资需求幅度为20%为正常，而我国现在已经达到了25%，特别是化工，冶金等行业的价格不断上涨引起了原材料价格的上涨，此属于需求拉动。温和性通货膨胀还有一个因素国际传导，外商直接投资和出口需求膨胀带动国内价格上升，属于需求拉动；而原油及其他国际初级产品通过进口带动国内价格上涨，则属于供给因素，是成本推动。
  4．2．4．通货膨胀是在一个封闭的环境里产生，由于物价的流通，近几十年全球没有发生恶性的通货膨胀，反而是产生了不少次的通货紧缩。而我们由于汇率管制，无法与国外市场同步，客观上导致了通货膨胀。
  4．2．5．我国由于经济结构的不平衡，生产较低的部门的工人需求向生产高的部门靠齐结果导致整个社会工资增长率超过了经济增长率从而导致了通货膨胀。
  4．2．6．通货膨胀的隐性原因——生态系统失衡。生态失衡是通货膨胀的内在原因。
  ①当生态失衡后，稳定协调的生态结构遭到破坏，物质循环和能量流通的效率便会受到影响而降低，导致生态系统的有效物质和能量的产出减少，即生态供给量减少；加上人们的需求也随着社会经济发展而不断增加，使整个社会对生态的全面需求急剧增长，造成总需求大大高于总供给，产品供不应求，必然拉动相应的物价不断上涨，从而产生了需求拉上型通货膨胀。
  ②生态失衡的表现之一是生态环境恶化，治理生态环境必须花费大量的成本。治理的社会成本费用又直接或间接来源于各个公民和厂商，这种社会成本最终要由生产厂商来承担，使企业的生产成本增加，从而使产品的价格升高，相应的结果就是物价上涨。生态失衡还使自然资源日益减少，开采的难度日益增加，由此导致资源开采成本上升，原料能源价格上涨，使生产厂家的内在成本增加。造成所谓的成本推动型通货膨胀。
  ③生态失衡所导致的生态结构的失衡和环境污染在导致供求总量失衡时还会使供求结构关系变形。即使整个社会的产出能够满足整个社会的需求却会因为资源分配结构的不合理而无法满足总需求，使效率低下部门的产品价格上升进而带动整个物价水平的上升，这就是所谓的机构型通货膨胀。
  5. 通货膨胀的对策及措施
  通货膨胀的治理是一个复杂的工程，在治理通货膨胀的过程中，既要从宏观上消除通货膨胀的根源，把握通货膨胀治理力度，并在时间上兼顾企业改革、金融改革的要求，又要加快产业结构的调整，使资源配置状况改善，还要考虑微观经济主体的经济行为的变化，使其能够适应对通货膨胀的治理。通货膨胀既然有各种不同的类型和多种不同的病因，而且对经济带来的破坏作用是明显的，因此许多经济学家在都深入研究和尝试治理通货膨胀的政策措施。这些措施主要包括：
  5．1. 货币政策。货币政策是最基本的宏观经济政策之一，它也是治理通货膨胀的一个重要手段。运用货币政策来抑制通货膨胀主要通过两条途径来实现，一是降低货币供应量的增长率，以压抑总需求；二是提高利率，以抑制投资需求，并刺激储蓄增加，从而保证总需求与总供给的均衡。我国中央银行通过减少流通中货币量的办法，提高货币的购买力，减轻了通货膨胀的压力；同时通过提高商业银行存贷款利率和金融市场利率水平，减少流通货币，缩小信贷规模，从而减少投资规模，达到平衡储蓄和投资，从而增加商品和服务，消除总需求与总供给的缺口，进而达到了防止通货膨胀的目的。
  5．2．收入政策。收入政策主要是采取工资物价管理政策，以阻止工会和垄断企业这两大团体互相抬价所引起的工资、物价轮番上涨的趋势。其目的在于力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。收入政策的理论基础主要是成本推进型的通货膨胀，因为成本推进型通货膨胀是由于供给方面成本的提高，其中特别是工资的提高，因而导致物价水平的上涨。为此，必须采取抑制性的收入政策，其形式有如下几种：确定工资－物价指导线，以限制工资－物价的上升。强制性措施。以纳税为基础的收入政策。
  5．3.对外经济政策。一般来说，我国的国内的通货膨胀与其国际收支状况具有相互推拉的作用。在各国都出现通货膨胀的情况下，我国必须采取适当的对外经济政策，以减轻国际收支失衡对国内物价的不利影响，井阻止国外通货膨胀的输入。这方面的措施主要有：
  （1）实行浮动汇率。由于在浮动汇率制度下，我国货币对外汇汇率的升降完全由市场供求关系所决定。
  （2）与各国在贸易和金融领域采取协调措施，如与各国加强协作，共同采取控制各国货币供应量的增长率、改善国际金融制度以及其它反通货膨胀的措施，以制止世界性通货膨胀的蔓延，等等。
  5．4．加大宏观经济调节力度。为了继续保持物价总水平基本稳定，有关部门必须密切关注、善于发现并及时研究市场供求关系的重大变化，运用政策引导和经济手段适时适度加以调节。要严格控制新涨项目出台，加大价格检查力度。此外，还要加强对重点行业重点产品，特别是针对一些行业过快增长可能造成的能源和原材料紧张等问题的协调工作力度，促进生产要素的优化配置，稳定市场供应，确保供需基本平衡。
  5．5．切实加强粮食生产，确保粮食供应，稳定粮食价格。要认真落实中央关于鼓励粮食生产的各项政策，确保对农民的直接补贴、良种补贴、农资价格管理、农业税减免等政策措施真正到位。加强防汛抗旱和农作物田间管理，在做好夏粮秋粮的收购工作的同时，认真做好粮源组织和调运，确保市场粮食供应，保持粮价基本稳定。
  5.6.降低劳动工资水平，从宏观上调控分配,缩小收入分配差距 ,实现公平和效率的统一，降低劳动工资水平，通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增加，进而控制物价水平，防止因劳动工资水平提高而使物价随之增长。
  希望采纳
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  2021-12-23 17:41 樊振玲 客户经理

  谨防危机下的通货紧缩
  在国际金融危机的冲击下，全球经济萎靡不振，经济形势发生逆转，主要经济体正由上半年的通货膨胀向通货紧缩转变。目前关于通货紧缩概念尚无统一的定义，一是认为通货紧缩是指价格总水平的持续下降。二是认为和通货膨胀一样，通货紧缩的根源是一种货币现象，即不论其机理和传导机制如何，其最根本和直接的原因是货币流通量或货币流通速度的下降。因此通货紧缩的基本特点是：货币流通量或货币流通速度的下降是其本质；价格持续下降是其另一个特征性表现；通货紧缩的后果是导致经济衰退。
  全球面临通货紧缩风险
  受美国次贷危机的影响，全球面临通货紧缩的风险，全球经济衰退的风险上升，其中一些发达国家已经开始步入衰退。
  金融危机导致通货紧缩主要通过以下几个渠道发生的：
  首先，国际金融危机导致各国消费和投资支出下降，总需求下降，引起实体经济的萧条，居民和企业自主性消费支出和投资支出减少，商品市场供过于求，价格水平降低，总产出水平下降，通货紧缩风险上升。
  其次，在金融危机的冲击下，预期对消费者支出和投资支出的影响起着重要作用。如果消费者和投资者预期中不确定的因素增加，对经济前景担忧，将影响消费者和投资者的信心，并由此导致边际消费倾向和投资支出降低。这种由消费者预期导致消费行为的变化更大程度地反映在耐用消费品的支出减少如汽车和家电产品等，影响这些企业回笼资金和正常再生产，成为导致经济衰退的主要因素之一。
  第三，国际金融危机的传染也会导致一国消费和投资支出外生性下降，引发通货紧缩。国际金融危机对一国的涉外部门会造成较大冲击，包括外商直接投资和新增投资的减少以及出口的下降。当该国经济对外依存度较高时，即外商直接投资和对外贸易在对GDP的贡献占有较大比重时，并且主要贸易国或投资国如美国和欧洲等发生金融危机，其消费水平的下降和资金回流将直接导致对该国出口和投资的下降。因此在国际金融危机的传染下，该国的出口企业将受到打击；金融危机也将造成直接投资资本流入减少，导致投资水平下降；再加上投资乘数的作用会使得这种来自于外部的投资和消费的下降引起国内总需求较大程度的收缩，因而成为导致通货紧缩的又一个主要因素。特别地，随着全球经济一体化、金融国际化趋势的增强，这种由国际传导机制引发的通货紧缩，成为近年来威胁各国通货紧缩最主要因素之一。
  债务紧缩机制也影响通缩
  除上述渠道之外，债务紧缩机制也是影响通货紧缩的又一重要因素。国际金融危机导致资产价格下降，资产价格的下降直接减少了投资者的财富，或者说导致财富从投资者流向储蓄者，这是由于资产价格的下降也同时意味着货币价格的上升，引起货币的实际所有者（储蓄者）财富的增加。一方面，投资者财富的减少通过财富效应，使得投资者缩减了消费和投资需求，表现为减少消费、归还原有贷款、减少新增借款。
  另一方面，投资者资产净值的下降直接导致了债务比率的上升和财务状况的恶化，投资机构出现困境可能造成大量的债务不能偿还，导致银行的债务资产质量迅速恶化，不良资产将威胁金融机构的安全。投资者的债务窘境引起银行净资产减少，也降低了银行的资本充足率。资本充足率的要求，以及贷款损失可能性上升都使得这些银行不得不紧缩信贷，采取更为谨慎的经营方式。投资者对未来收入下降的预期也同样引起投资者尽量减少债务融资如企业减少债券融资，从而影响其投资支出行为。另外，对未来投资收益预期的不确定性的增加，也提高了债务融资的风险贴水，相当于提高了债务融资的实际成本，同样引起企业债务融资量下降，投资支出减少。因此,消费需求和投资需求的全面萎缩不仅导致价格水平的持续下跌和经济增长速度的下降，对货币交易需求和投机需求的减少也导致货币流通量的减少或货币流通速度的放慢，从而可能形成通货紧缩的局面。
  防范通缩任重道远
  为了应对国际金融危机，各国都采取扩张性的宏观经济政策，但是由于经济形势恶化，消费者和投资者信心不足，全球经济仍然面临通货紧缩的威胁。通货紧缩也威胁我国的宏观经济运行，我国中央银行在第三季度货币政策报告明确提出短期内主要是防通货紧缩。上个月，央行副行长易纲也强调指出，由于金融危机对实体经济的影响较此前预计的更为严重，信用紧缩造成一些经济体通货紧缩的风险已明显增加。
  治理通货紧缩主要是采取扩张性的财政政策和货币政策。这些政策主要是通过央行扩张货币，政府增加投资和消费需求，带动民间投资需求和刺激消费需求，拉动总需求，促进总产出增加。我国先后推出了一系列的货币和财政措施，如央行降低利率、法定准备金率、取消信贷规模限制，减少资金回笼等措施，财政政策主要是减税、扩大政府支出其中包括增加4万亿投资拉动内需等等，这些措施将有利于拉动经济增长。
  由于国内外经济形势的变化，目前我国经济增长在很大程度上要靠政府投资启动，在全球金融危机的冲击下，投资需求和消费需求萎靡不振，通货紧缩的压力仍然较大，经济增长可能变缓。一旦这些扩张性政策的力度减弱，通货紧缩的形势可能会显现。因此，要着眼于经济的长期稳定增长来合理调整投资、消费和出口的比例关系，着眼于拉动内需来改革与此有关的收入分配政策、投资政策以及税收政策等。
  总之，在短期，要继续实行积极的宏观经济政策遏制经济陷入通货紧缩，维持一个合理的经济增长速度，防止经济大起大落。在目前国际金融危机的影响下，全球经济形势恶化，中国经济面临经济景气下滑的风险，防范通货紧缩是目前宏观经济政策调控的一项重要任务。
  仅供参考，请自借鉴。
  希望对您有帮助。