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  2021-12-23 18:19 龙宝霞 客户经理

  固定利率债券与浮动利率债券
  固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。如果未来市场利率下降，发行人能以更低的利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对高昂，而投资者则获得了相对现行市场利率更高的报酬，原来发行的债券价格将上升；反之，如果未来市场利率上升，新发行债券的成本增大，则原来发行的债券成本就显得相对较低，而投资者的报酬则低于购买新债券的收益，原来发行的债券价格将下降。
  浮动利率是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆借利率（指设在伦敦的银行相互之间短期贷款的利率，该利率被认为是伦敦金融市场利率的基准）。如1984年4月底，前苏联设在英国伦敦的莫斯科国民银行发行了5000元美元的7年浮动利率债券，利率为伦敦同业拆借利率加0.185%。
  浮动利率债券的种类较多，如规定有利率浮动上、下限的浮动利率债券，规定利率到达指定水平时可以自动转换成固定利率债券的浮动利率债券，附有选择权的浮动利率债券，以及在偿还期的一段时间内实行固定利率，另一段时间内实行浮动利率的混合利率债券等。
  由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异，使发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致。但债券利率的这种浮动性，也使发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性，从而导致较高的风险。

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  2021-12-23 18:12 黄白燕 客户经理

  浮动利率债券是与固定利率债券相对应的一种债券，它是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。浮动利率债券(Floating Rate Notes，简称FRNs)，根据债券利率在偿还期内是否变化，可将债券区分为固定利率债券和浮动利率债券。

  浮动利率债券产生于1970年。该债券结合了中期银团贷款和长期欧洲债券的优点，一方面它可为借款方提供期限长于银团贷款的中长期借贷资金，另一方面它又使投资者减少了因利率上升而引起的资金贬值风险。证券市场参与者通常认为，浮动利率债券具有将风险平均分配于借款方和贷款方的作用，为双方提供了公平躲避利率变动风险的条件;从市场表现来看，浮动利率债券的市场价格较为平稳，其买卖差价较小，债券发行人所负担的利息与LIBOR 的差额不大，该券种的流动性也较高，这充分体现了此种创新性金融工具的作用。浮动利率债券自80年代以后得到了长足的发展，成为国际资本市场上重要的金融创新，其品种和发行条件也日趋多样化和复杂化，该类债券的发行人多为从事贷款业务的金融机构。

  由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异，使发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致。但债券利率的这种浮动性，也使发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性，从而导致较高的风险。

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  2021-12-23 18:05 黄盛昌 客户经理

  固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小，但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险，如果未来市场利率下降，发行人能以更低的利率发行新债券，则原来发行的债券成本就显得相对高昂，而投资者则获得了相对现行市场利率更高的报酬、原来发行的债券价格将上升
  浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆借利率
  由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异，使发行人的成本和投资者的收益与中场变动趋势相一致。但债券利率的这种浮动性、也使发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性，从而导致较高的风险。
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  2021-12-23 17:59 齐晓娜 客户经理

  在证券市场，通常会有多种多样的融资和吸取投资的方式，其中利率债和信用债就是两种比较主要的方式，利率战士只包括国债，地方政府债券，还有政策性金融债券以及央行票据等种类，而信用债则包括其他机构发行的债券。那么很多人就非常疑问说这两者有什么样的区别，接下来就一起来探讨一下。

  一、发行主体不同

  相比于信用债来说，利率债主要包括风险比较低的一些债券类型，比如说财政部发行的国债，还有地方政府发行的债券，以及银行发行的一些政策性金融债券。而信用债风险比利率价而言更加高，他更多的是看发行机构个人信用情况。

  从利率债和信用债发行的那些债券类型区别，我们就可以得知两者发行主体不一样，利率债更加是国家政府部门，银行等公众信用度比较高的机构或者说部门，而信用债则是除了国家政府以外的主体发行的。

  
  

  二、影响收益因素

  关注现在证券市场的很多人都可知道，其实在证券市场上的利率主要有两个部分构成，一个是基准利率，基准利率一般是由国家根据整个宏观条件来进行制定的，还有一个是浮动的利率，那个是根据市场供需关系，市场环境决定的。

  利率债它是由国家主体机构发行，所以它的信用风险相较于信用证而言更加低，所以在利率方面，她更加受到基准利率的影响。而信用债因为他非常在乎发行主体的信用水平，那这个时候他更加容易受到浮动利率的影响

  
  

  三、所担风险不同

  于债券的购买人而言，发行债券的内衣方的信用基础是非常重要的，不同的信用基础下所承担的风险水平也不一样。而国家政府机关因为它天然的政治优势，所以给公众会议更多的信用担保，在这个时候，其他机构所发行的债券信用风险更加高。

  
  

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  2021-12-23 17:53 齐晓娜 客户经理

  利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据。
  根据债券利率在偿还期内是否变化，可将利率债区分为固定利率债券和浮动利率债券。
  固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资成本和投资收益可以事先预计，不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。固定利率债券是国际债券的传统类型，也是目前国际债券融资中采用最多的典型形式。
  浮动利率债是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。
  浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月期限的国债利率，欧洲则主要参照伦敦同业拆借利率。
  利率债和信用债的区别
  利率债是指风险很低的金融债、央票和国债。
  信用债是依靠企业的信誉而发行的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离债、资产支持证券、次级债等品种
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  2021-12-23 17:33 龙巧仙 客户经理

  浮动利率是央行调节货币政策的一种方式，也反映了货币供求的变化，这些你都不用管。央行会有一个基准利率（相当于固定的），浮动利率就是相对基准利率而言的，围绕基准利率上下浮动，一般浮动利率向上可以比原基准利率高20%左右，向下可以低10%左右。
  浮动利率是在借贷期内可定期调整的利率。常常采用基本利率加成计算。按照货币资金借贷关系持续期间内利率水平是否变动来划分，利率可分为固定利率与浮动利率。
  浮动利率是指在借贷期限内利率随物价或其他因素变化相应调整的利率。借贷双方可以在签订借款协议时就规定利率可以随物价或其他市场利率等因素进行调整。浮动利率可避免固定利率的某些弊端，但计算依据多样，手续繁杂。
  中国曾一度实行过的对中长期储蓄存款实行保值贴补的办法就是浮动利率制的一种形式。
  利率按市场利率的变动可以随时调整。常常采用基本利率加成计算。通常将市场上信誉最好企业的借款利率或商业票据利率定为基本利率，并在此基础上加0.5至2个百分点作为浮动利率。到期按面值还本，平时按规定的付息期采用浮动利率付息。
  银行等金融机构规定的以基准利率为中心在一定幅度内上下浮动的利率。高于基准利率而低于最高幅度(含最高幅度)，称利率上浮，低于基准利率而高于最低幅度(含最低幅度)，称利率下浮。
  在西方国家，基准利率是风险最小，流动性最大的贷款所采用的利率。在最高和最低浮动利率范围内，各银行利率的加码幅度高低不一。在中国，中国人民银行授权某一级行、处或专业银行在法定利率水平上和规定幅度内根据不同情况上下浮动，目的是充分发挥利率的经济杠杆作用，以便把正常的资金需要和不正常的资金占用区别开来，把利率杠杆作用与“区别对待，择优扶持”的信贷原则结合起来。1987年，流动资金贷款利率在20%的幅度内浮动，1988年又扩大到30%，流动资金及固定资产几乎全部项目的贷款利率都可以上浮。1990年2月规定只有流动资金贷款利率可以上浮20%。同年3月21日起，流动资金贷款利率不仅可以上浮20%，而且可以下浮10%，并经当地中国人民银行审批后即可执行。浮动利率大体分为两大类型，一种是中国人民银行总行根据国务院授权，在一定幅度内拥有的利率浮动权。如能源、交通、通信、盐业和农业等13个行业的基本建设贷款利率，分三类分别下浮10%、20%和30%。另一种是专业银行分支行根据要求贷款的企业信用及效益等情况，在规定幅度内对贷款利率上下浮动，以促进企业加强经营管理，加速资金周转，提高企业的经济效益。
  在中国，浮动利率已成为利率体系的重要组成部分，执行的种类有：①城乡信用社贷款利率；②各专业银行和其他金融机构（不包括城乡信用社）的流动资金贷款利率；③省、自治区、直辖市、计划单列城市及金融体制改革试点城市分行向当地中国人民银行的再贴现率可按同档次利率上下浮动5～10%；④各档次的地方企业债券可比照同档次储蓄存款利率上浮，1991年以前，上浮40%，从1991年开始上浮20%；⑤定活两便储蓄按同期定期整存整取存款利率打6折计息；⑥对个人发行的大额可转让定期存单利率按同期定期整存整取存款利率上浮；⑦逾期贷款，挤占挪用贷款利率分别在原利率基础上上浮20%和30%。
  利率浮动比率=浮动利率/基准利率-1
  
  
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  2021-12-23 17:20 黄益汉 客户经理

  高收益并非来自押对几个宝，而是在于很少会犯错。一般来说，市场利息下降时，债券价格通常会上涨；市场利率上升时，债券价格通常会下跌。所以找好这个时间点去埋伏最划算，不要在利率爬升的过程之中去投资债券。

  为什么债券的价格与市场利率呈相反走势呢？看完下面这些内容，你就能完全明白了。（全文大概2600字）

  1什么是债券？（四个基本要素）

  2债券的三大种类（长债、短债、国债、地方债、公司债、企业债、可转债、中期票据、短期融资券、利率债、政策银行债、信用债……一文便知）

  3债券的风险有哪些？（本质上的两个风险）

  4理财新宠“固收+”产品之一（债券也属于固收类产品）

  1什么是债券？

  债券，又称为固定收益证券，通俗点来讲可以理解为债券是投资者定期获得利息、到期归还本金及利息的证书。债券最大特点在于债券是国家、地方政府或者企业直接融资的产品，凭借的是国家、政府或者企业的信用。一般债券多为一年期以上，收益会因为发行主体的不同有较大的差异。

  在债券身上，主要包含债券面值、债券价格、债券还本期限与方式、债券利率这四个基本要素。

  债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。

  债券价格是指债券发行时的价格，从理论上来说债券的面值就是它的价格，但实际上由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化。（债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时会低于面值，债券面值是固定的，但它的价格却经常变化。）

  债券还本期限是指从债券发行到归还本金之间的时间，不同债券还本期限长短有所差别，有的只有几个月，有的长达十几年，还本期限应在债券票面上注明，债券还本期限的长短，主要取决于发行者对资金需求的时限、未来市场利率的变化趋势和证券交易市场的发达程度等因素。

  债券还本方式则是指一次还本还是分期还本，还本方式也应在债券票面上注明。

  债券利率则是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。

  2债券的三大种类

  相信很多投资者在看债市相关的资讯时，经常会感到一头雾水，长债、短债、国债、地方债、公司债、企业债、可转债、中期票据、短期融资券、利率债、政策银行债、信用债……债券的种类的确是让很多人都傻傻分不清的一个话题。但将其进行分门别类来认知，会发现其实可以划分为利率债、信用债、可转债这三种债。

  利率债是利率水平较为接近无风险收益证券，是由国家或国家相关的机构发行的，有国家信用作为担保，不会出现违约风险的债券，如国债、地方政府债、央票、政策银行债，这些债券一定不会违约，因为即使还款有压力，也可以通过发行更多的货币去偿还债务。由于利率债没有违约风险，具有避险的属性，往往受到风险规避型投资者的追捧。

  国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，国债的发行主体是财政部，有国家信用作为背书，安全性极高，一向被视为无风险收益。地方政府债是省、直辖市、计划单列市财政部门向市场发行的债券，从2020年各地发行的地方政府债看，发行期限较长。

  公司债是股份公司或有限责任公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债券，分为公开发行和非公开发行。

  企业债是指境内具有法人资格的企业，依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，发行期限从3个月到10年期不等，收益因为发行主体差异较大。

  信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券，其收益率在无风险收益率的基础上增加了风险溢价，这些债券通常是由私人公司、国有企业、商业银行等机构发行的。溢价程度取决于发债主体的信用，企业债、公司债、中期票据、短期融资券与资产支持债券等都属于信用债。

  可转债本质上也属于信用债，但它和股票市场具有高度相关性。可转债，顾名思义就是可以转换为股票的债券，通常为上市公司为实现再融资目的而发行，同时具备债券和股票的特性，因此一般可对应至相应上市公司的正股。其全称为可转换公司债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，具有债权和股权的双重属性，它也被称之为进可攻、退可守的投资理财。

  3债券的风险有哪些？

  要想投资债券基金，必须先明白债券基金的风险有哪些，从本质上看，债券基金的风险来自于债券本身，但也有部分风险来自于债券基金的规模和基金经理等因素。总体而言，债券本质上主要具有两个方向的风险：

  第一，信用风险。信用风险又称为交易对方风险或履约风险，指交易对方不履行到期债务的风险，可以理解为别人借你的钱最后还不上了。一般而言，利率债的发行人基本都有中央或地方政府信用作背书，可以认为它不存在信用风险，但除利率债以外，包括信用债和可转债，它的发行人主要是政府之外的主体发行，需要考虑信用风险的存在。

  第二，利率风险。利率风险是指市场利率变动的不确定性给投资者投资债券造成损失的可能性，在通货膨胀比较高的环境下，这个风险会相对较高。利率债主要受利率变动影响，包括长短期利率、宏观经济运行情况、通胀率、流通中的货币量等。这也决定了利率债、信用债、可转债这三者当中，市场价格波动相对低的是利率债，而信用债和可转债的波动在特定情况下是可以非常高的。私募排排网免认购费。

  4理财新宠“固收+”产品之一

  “固定收益”策略的好处是以债券投资为主，争取相对稳健的收益。即便遇到的不是A股的熊市，而是债券熊市，投资的这部分债券也能以持有到期的方式得到票面收益。

  什么是固收+？

  近年来，“固收+”一跃成为理财圈的热词。“固收+”大约出现在2016年，在资管新规逐步实施的大背景下，传统的理财需求亟需新型的投资工具来对接——既是净值型产品，又能较大可能的提供相对稳定的收益。

  “固收+”其实是一种投资策略，即大部分资产投资于债券等固定收益类资产，在争取基础收益的基础上，寻找多种策略中确定性较强的机会，以达到提高固收+策略下整体收益的目的。换句话来说就是，这类策略下的收益主要分成两部分，即“固定收益”和“+”收益。

  第一，固收打底。“固收+”里的固收，全称是固定收益，固定收益是按预先规定的利率支付的收益，固收+里的固收通常指相对收益确定性更强、风险更小的债券类资产。就类似投资于中短久期利率债和精选的信用债等纯债基金，这部分资产相当于一个基本盘，可以提供一个相对稳健的基本收益。

  第二，“+”的部分，就是基于固定收益之上的“弹性收益来源”。“+”什么其实比较多元，具体看基金经理制定的详细投资策略和他们本人擅长的弹性领域。“固收+”策略主要面向追求稳健的投资者下的产品形态通常以稳健投资者爱好者为主，为此“+”的部分，基金经理会在控制回撤的同时尽可能捕捉确定性较强的获利机会。

  值得注意的是，“+”的部分既是收益，同样也是风险。债券层面之外，可以加的投资策略也不少，具体比如股票投资、打新、定增可转债、股指期货、国债期货等等，只要能增厚收益的机会，都有可能成为固收“+”部分的策略。不同基金公司的不同的“固收+”产品，其背后“+”部分的策略会存在一定的区别。

  因此，所谓“固收+”，简单来说就是用债券打底，再加上其他资产来增厚收益，例如投资可转债、投资股票等，保持稳健的同时追求更高收益。

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