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  2021-12-23 16:49 边叶宏 客户经理

  项目资本金内部收益率与项目投资财务内部收益率区别：

  1、项目资本金财务内部收益率的期初的现金流出仅为资本金；而“项目投资财务内部收益率”中，此项为项目总投资额。

  2、项目资本金财务内部收益率的借款相关的流量包括：经营期间利息流出，还本时的借款本金流出，不考虑期初借款本金流入。以后每年的自由现金流=经营活动现金流-利息-还本金=归属股东的现金流。

  3、按以上现金流计算方法计算出的财务内部收益率就是项目资本金财务内部收益率，相当于使得以后年度的归属股东的现金流（扣除利息和本金后的现金流）的期初现值等于股东的期初（第0年）投出的资本金（现值）的折现率。

  4、相比项目投资财务内部收益率（无借款和利息），项目资本金财务内部收益率的期初（第0年）的现金流出变少了（仅为资本金），以后年度的现金流量也因要扣除利息和还本金而变少了，计算此种方法下的内含报酬率，即为项目资本金财务内部收益率。要站在股东的立场考虑目资本金财务内部收益率相关的现金流量。

  计算公式为：∑CI-CotX1+FIRR-t=0 t=1—n

  式中 FIRR——财务内部收益率.财务内部收益率的计算过程如下：

  1、计算年金现值系数p／A，FIRR，n=K／R；

  2、查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数p／A，i1，n和p／A，i2，n以及对应的i1、i2，满足p／A，il，n K／Rp／A，i2，n；

  3、用插值法计算FIRR： （FIRR-I）（i1—i2）=[K／R-pA，i1，n ][p／A，i2，n—p／A，il，n]
  定义：项目在计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率。是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。 　

  财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。

  扩展资料：

  内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。
  

  内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

  公式

  （1）计算年金现值系数(p/A，FIRR，n)=K/R；

  （2）查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数(p/A，i1，n)和(p/A，i2，n)以及对应的i1、i2，满足(p/A，il，n) >K/R>(p/A，i2，n)；

  （3）用插值法计算FIRR：

  （FIRR-i2）/（i1—i2）=[K/R-(p/A，i2，n) ]/[(p/A，i1，n)—(p/A，i2，n)]

  若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：

  1、首先根据经验确定一个初始折现率io。

  2、根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpV(i0)。

  3、若FNpV(io)=0，则FIRR=io；

  若FNpV(io)>0，则继续增大io；

  若FNpV(io)<0，则继续减小io。

  （4）重复步骤3)，直到找到这样两个折现率i1和i2，满足FNpV(i1) >0，FNpV (i2)<0，其中i2-il一般不超过2%-5%。

  （5）利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：

  （FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpV1/ │NpV1│+│NpV2 │

  注：│NpV1│+│NpV2 │是指两个绝对值相加

  (CI 为第i年的现金流入、CO 为第i年的现金流出、ai 为第i年的贴现系数、n 为建设和生产服务年限的总和、i 为内部收益率)

  参考资料：
  

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  2021-12-23 16:41 龚少菁 客户经理

  财务内部收益率(FIRR)。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。
  
  我们先设该项目的总投资财务内部收益率为R，依据FIRR的定义有下列等式
  4800=940*（P/A，R，10）
  （P/A，R，10）=4800/940=5.1064
  运用试误法来求R.
  
  经过查年金现值系数表，
  （P/A，15%，10）=5.018
  （P/A，14%，10）=5.216
  
  运用内插法，
  (5.216-5.1064)/(14%-R)=(5.1064-5.018)/(R-15%)
  得到R=14.5656%
  
  该收益率大于该项目行业基准收益率10%，所以该项目可行
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  2021-12-23 16:20 黄相杰 客户经理

  财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率，计算公式为：
  ∑CI-CotX1+FIRR-t=0
  t=1—n
  式中
  FIRR——财务内部收益率；
  财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。当建设项目期初一次投资，项目各年净现金流量相等时，财务内部收益率的计算过程如下：
  1计算年金现值系数p／A，FIRR，n=K／R；
  2查年金现值系数表，找到与上述年金现值系数相邻的两个系数p／A，i1，n和p／A，i2，n以及对应的i1、i2，满足p／A，il，n
  K／Rp／A，i2，n；
  3用插值法计算FIRR：
  （FIRR-I）（i1—i2）=[K／R-pA，i1，n
  ][p／A，i2，n—p／A，il，n]
  若建设项目现金流量为一般常规现金流量，则财务内部收益率的计算过程为：
  1首先根据经验确定一个初始折现率ic。
  2根据投资方案的现金流量计算财务净现值FNpVi0。
  3若FNpVio=0，则FIRR=io；
  若FNpVio0，则继续增大io；
  若FNpVio0，FNpV
  i20，其中i2-il一般不超过2％-5％。
  5利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：
  （FIRR-
  i1）
  （i2-i1）=
  NpVl
  （NpV1-NpV2）
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  2021-12-23 16:17 齐敦益 客户经理

  用EXCEL计算财务内部收益率 项目的内部收益率是衡量项目财务效益的重要指标，它在项目财务现金流量表的基础上计算得出，由于计算量大，往往是多种经营项目的可行性研究报告和实施计划编写中令人头痛的工作。笔者用EXCEL编写的项目财务现金流量财务内部收益率EXCEL怎么计算
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  2021-12-23 15:54 齐春影 客户经理

  式中: FIRR——财务内部收益率；

  CI——现金流入量

  CO——现金流出量

  ——第 t 期的净现金流量

  n——项目计算期

  
  

  财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。项目在计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率。是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。

  优点：

  财务内部收益率 (FIRR) 指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况。 避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。

  缺点：
  

  财务内部收益率计算比较麻烦，对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。

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  2021-12-23 15:33 樊成钢 客户经理

  财务内部收益率(FIRR)是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。

  
  

  内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力，是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率。它取决于项目内部，反映项目自身的盈利能力，值越高，方案的经济性越好。

  
  

  财务内部收益率不是初始投资在整个计算期内的盈利率，因而它不仅受项目初始投资规模的影响，而且受项目计算期内各年净收益大小的影响。对常规投资项目,财务内部收益率其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。

  
  

  财务内部收益率的计算

  其数学表达式为：

  
  

  财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较：

  若，则项目/方案在经济上可以接受

  若FIRR < ic则项目/方案在经济上不可以接受

  项目投资财务内部收益率、项目资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准。

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  2021-12-23 15:19 龚子龙 客户经理

  关于项目资本金财务内部收益率与项目投资财务内部收益率到底如何区别，特别是项目资本金财务内部收益率的各时点现金流如何确定，查遍百度也未找到相关现金流及项目资本金财务内部收益率的计算方法，本人参考同事的意见，总结和理解如下，供各位业内人士参考和指正：
  一、项目资本金财务内部收益率的期初的现金流出仅为资本金；【而“项目投资财务内部收益率”中，此项为项目总投资额】
  二、项目资本金财务内部收益率的借款相关的流量包括：经营期间利息流出，还本时的借款本金流出，不考虑期初借款本金流入。以后每年的自由现金流=经营活动现金流-利息-还本金=归属股东的现金流。
  按以上现金流计算方法计算出的财务内部收益率就是项目资本金财务内部收益率，相当于使得以后年度的归属股东的现金流（扣除利息和本金后的现金流）的期初现值等于股东的期初（第0年）投出的资本金（现值）的折现率。相比项目投资财务内部收益率（无借款和利息），项目资本金财务内部收益率的期初（第0年）的现金流出变少了（仅为资本金），以后年度的现金流量也因要扣除利息和还本金而变少了，计算此种方法下的内含报酬率，即为项目资本金财务内部收益率。要站在股东的立场考虑目资本金财务内部收益率相关的现金流量。
  三、举例：项目投资总额100万元，其中资本金30万元，借款70万元，利率10%，10年项目期，10年末还本每年末付息，每年的经营收入20万元，经营变动成本5万元，折旧每年10万元（100/10），则项目资本金财务内部收益率的各现金流如下：
  1、建设期（期初，即0年）现金净流量
  流出=-资本金=-30
  2、经营期现金流量
  经营净流量=收入20-变动成本5=15
  利息相关现金流出=-70*10%=-7
  3、10年末现金流量
  借款本金流出=-70
  四、自己对项目资本金财务内部收益率与项目投资财务内部收益率之深层理解：
  1、不论哪种内部收益率（IRR），都是使得项目期初（第0年）的“投入”（现金流出）等于以后年度的“产出”（现金净流入）的现值的折现率；
  2、不论哪种内部收益率（IRR），都首先要确定思考问题的会计主体（立场），即站在企业的主体立场还是站在股东的主体立场。
  3、如果是站在企业的主体立场，则计算出的是项目投资财务内部收益率，所有的现金流量是站在企业的立场考虑现金流量，则项目期初（第0年）的“投入”（现金流出）等于项目投资总额，以后年度的“产出”（现金净流入）也不考虑利息和偿还本金，即这个内部收益率，是使得整个企业的“投入”（现金流出）等于以后年度整个企业的“产出”（现金净流入；不考虑利息及还本）的现值的折现率；
  4、如果是站在股东的主体立场，则计算出的是项目资本金财务内部收益率，所有的现金流量是站在股东的立场考虑现金流量，则项目期初（第0年）的“投入”（现金流出）等于股东的资本金（站在股东的立场，就投了资本金这么多钱），以后年度的“产出”（现金净流入）也应为扣除利息和偿还本金之后的归属股东的现金流，即这个内部收益率，是使得股东的“投入”（现金流出）等于以后年度股东的“产出”（现金净流入；扣除虑利息及还本）的现值的折现率。