其他回答(共7条)

• 

  2021-04-18 13:01 赵馥洁 客户经理

  影响利率水平的主要决定因素可归纳如下： （1）平均利润率是决定利率水平的基本因素（平均利润率是利率的最高限，零则是利率的最低限） （2）货币资金的供求关系（货币资金供过于求，利率下降；反之，则利率上升） （3）物价上涨率（实际利率＝名义利率－物价上涨率） （4）历史的沿革 （5）中央银行货币政策 （6）国际金融市场利率
• 

  2021-04-18 12:58 辛培刚 客户经理

  下列方法：
  1.调整存款储备金，改变存款储备金可以影响‘信用货币’的供应，从而改变市场对信用的供求态势，间接影响市场借贷利率。
  2.调整基准利率：关系到银行自身借贷成本，从而影响市场利率
  3.公开市场管理：向市场用现金货币购买国债，或者向市场抛出国债收纳货币，影响银行资产债务表，调整货币供应。（虽然中国银行业在比较严格的监管之下，但是人行一般还是做这样的运作的)
• 

  2021-04-18 12:55 齐晓彤 客户经理

  我所理解的您所说的央行应该是指中国人民银行吧，因为中国和其他国家的央行有区别的。
  先说国外的一般情况。国外的央行大多是以政府税收作为信用担保为国家提供货币的银行，这类银行大多是私有的，且并不绝对行政的能力。因此国外央行的主要作用是以该国国民生产总值变化情况、经济对货币的需求、流通货币的多寡，调整流通货币数量。而利率是由该国下设商业银行自行制定的。这是由自由市场来实现的利率管理方式。
  国内的中国人民银行在保留人民币发行的职能外，还承担了宏观经济调控的行政职能。从会计角度来看，就是发债人和借贷人是同一人。因此中国的人民币发行的成本是极低的，货币发行首先满足政府的需求，而不是满足市场的需要。所以，中国的利率市场化定价机制是失灵的，是人为绕开的，所以中国人民银行需要给出人民币基准利率，同时为防止商业银行恶意竞争，限制了人民币利率波动的上下限。
  所以你的问题简单的说，控制流通货币的数量是影响金融市场利率的基本手段，在市场化利率机制失灵的情况下，采用行政命令的方式规定货币的基准利率和同业拆借的基准利率。
• 

  2021-04-18 12:52 边厚敏 客户经理

  利率是资金的价格。如果利率上升，则借钱就需要付出更大的成本。反之亦然。利率是市场上资金供给与需求平衡的表现，如果资金供给减少，则利率上升。一旦利率上升，一些机构就面临成本上升。别看只是0.5%的利率上升，但是对于那些借款额达到几百亿的机构，其成本的上升足矣抵消利润。当然，在平时利率的升降并没有特备大的影响，只是会使金融市场中资产少，负债多的，杠杆率严重的机构出现一定的利润下降。
  但是如果是出现危机时期，大家都惜贷，造成利率飙升，利率的飙升又导致大量的机构借不到钱进而破产，更加剧了金融市场的动荡，使大家更倾向于拥有现金以及流动性高的资产，进一步导致利率上升，形成恶性循环。一直到有外部资金注入或者整个市场崩溃。
• 

  2021-04-18 12:46 赖鹏华 客户经理

  我给你一篇我曾经写的论文吧~希望有用~
  利率市场化与宏观经济政策的协调
  中国在进行市场经济体制建设的同时，也在加快融入全球经济的步伐，中国经济正曰益显示出开放的市场经济的特征。随着加入WTO、利率管制和汇率固定已成为协调本外币政策的障碍。促进利率市场化，协调宏观经济政策已经是刻不容缓的任务。
  开放条件下的利率管制已成为协调本外币政策的障碍
  1、利率管制影响了国内资金的充分利用，恶化了中资银行的竞争地位
  目前外资银行享有超国民待遇，外资银行被允许在规定的利率基础上收费，但禁止中资银行收费。这实际上相当于外资银行的贷款利率浮动，而中资银行的贷款利率却是管制的。国内商业银行无法根据项目风险的大小确定贷款利率，因此出现了所谓的“惜贷”现象，客观上也使贷款流向大中企业，流向国有企业，而中小企业和非国有企业难以获得贷款。这样，对利率敏感的效益好的非国有企业由于无法获得贷款而不能增加投资，削弱了利率政策的投资效应。国有银行因宏观紧缩吸引了大量储蓄存款，但却不贷给赢利高的非国有企业，迫使企业尤其是三资企业利用外资，这就客观上导致一方面国内大量资金闲置，另一方面又有大量外资涌进。这是90年代以来我国的国际资本流入和国内储蓄过剩同时存在的主要原因之一。此外，由于利率的管制，国有银行有大量资金头寸却贷不出去，外资银行便从间业拆惜市场以较低成本将国有银行利用网点优势花大力气吸收的存款拆借过来，再贷给资金短缺的三资企业。加入WTO后，不推动利率市场化，必将束缚国有银行的手脚，使中资银行的网点优势无法发挥，国有银行将在竞争中处于劣势。
  2。利率管制制约了金融市场的发展，限制了货币政策效应的发挥
  利率管制制约了我国金融市场的发展，使我国的信贷市场、货币市场和资本市场的利率难以理顺。目前，我国远期市场仅限于中国银行实行的经常项目下、最长6个月的远期结售汇，从规模和时间上无法满足需要。由于远期外汇市场的价格是由利率的变动生成的，利率管制也使远期交易市场无法真正形成。
  改革开放以来，我国的金融市场在政府推动下逐步发展，但由于利率管制和债券利率没有与风险程度挂钩，各种债券为主导的资本市场利率和同业拆借利率、公开市场利率为主导的货币市场利率没有形成合理的比例关系。货币政策要通过金融市场传导，利率作为金融市场的核心结构受到管制，无法形成具有流动性的货币市场和灵活的利率体系，必然使货币政策效应大打折扣。
  3、利率管制易使内外部经济失街
  开放条件下，利率管制易使内部外部经济失衡。如果资本的国际流动是完全自由的，即资本的国际流动对利率水平的国际差异非常敏感时，极小的利率差异也会引起极大的资本流动，完全的资本流动会使国内和国外的利率差异完全消除。这时。中央银行的货币政策就丧失了独立性。究其原因，这是因为如果我们假定某个国家想提高利率，它实行紧缩的货币政策，利率就上升了。很快，全世界的证券持有者会重新安排其财富以利用这一新的利率。随着巨额的资本流人，该国国际收支平衡呈现大量的盈余；外国力图购买该国的资产，这倾向于引起货币升值，并迫使中央银行进行干预以保持汇率稳定。中央银行将购买外国货币，提供本国货币。这种干预引起本国货币存量增加，结果，最初的货币紧缩被抵消了。这一过程在国内利率被降低到最初水平时才告结束。因此在固定汇率制度下，如果资本的国际流动是完全自由的，货币政策将失去独立性。利率无法摆脱世界市场通行的利率水平，任何谋求独立货币政策的尝试都会引起资本流动和必然的干预。直到恢复到世界市场的利率水平。
  尽管目前我国的资本项目还没有放开，但自1994年的外汇体制改革，人民币经常项日下可以自由兑换以来，外资已可通过各种合法及非法渠道渗透进我国。由于中央银行以人民币汇率稳定为政策目标，致使汇率对外汇供需的变化缺乏弹性。由于国内外利率差距较大，对国际短期资本吸引力很大，一些国际热钱开始采取非常的手段结汇，套取利差汇差。各种境外资金通过各种政策“灰色”地带或黑市渠道将资本汇入大陆，以合法的贸易结汇方式套息，这可从1994、1995、1996、1997年中国连年外贸结汇资金超过进口贸易幅度看出。而1998年以来，由于国内连续下调利率，而美元则连续上调利率，这种国内外利率差距，又引起了各种形式的资本流出。国际热钱除套利外，还扰乱我国的经济金融秩序。近年来，中国的假出口、骗退税，三资企业中的虚假投资和价格转移，房地产业中的炒地皮、外销房以及期货、股票市场的狂澜都有这些国际游资神出鬼没的踪迹。而正是由于我国管制利率，刻意追求稳定的汇率，没有利率、汇率风险，形成政府对利率和汇率的隐性和显性担保才使国际游资放心大胆地进入中国。
  由于人民币实行强制结售汇制，央行被迫买进外汇市场上的外汇，使外汇储备不断增加，扩大了人民币的投放。这就削弱了1994年以来我国一直坚持实施的适度从紧的货币政策的力度，影响了货币政策的独立性。另外，稳定的汇率也吸引了投机资本。近年来我国外汇储备双顺差中有相当大部分的外资即可能是以套利套汇为目的的短期“游资”，这对我国的经济稳定有很大破坏性。同时，央行对外资流入进行对冲干预的力度也是有限的，而若采用对冲措施则要牺牲国内经济增长。维持这种扭曲汇率，在我国出口仍主要为劳动密集型产品，东南亚各国的货币大幅贬值的情况下，削弱了我国出口商品的国际竞争力。
  可见，在汇率缺乏弹性的情况下，国内外利率不一致将引起资本流动，导致内外部失衡。而且在人民币汇率僵化、利率管制条件下，为确保内外部平衡，中央银行被迫进行冲销操作。中央银行的这种过多的单一方向干预对货币政策冲击越来越大，甚至难以抵消，即冲销操作的难度越来越大，效用越来越小。
  推动利率市场化改革协调本外币政策的对策
  1、我国现行的利率市场化改革目标模式可概括为：“市场形成利率，央行调控利率”。为确保利率形成市场化，必须坚持放松对金融机构的利率管制与推进货币市场的发展并举。只有促进货币市场利率体系的形成，才可能形成以同业拆借利率为金融市场基准利率。
  2、我国的利率市场化改革，必须配合其他市场体制的改革，首要的改革是国有银行的商业化改革和国有企业的现代企业制度改革。只有在微观基础具有硬预算约束条件下，利率才能对微观经济主体的行为产生影响，以利率调控制机制为基础的宏观调控的作用才是有效的。
  3、利率的市场化必须配合汇率形成机制的市场化，利率和汇率杠杆才能发挥宏观调控的作用。目前我国汇率形成机制还没有完全市场化，人民币汇率主要在银行间外汇市场形成，外汇市场的供求关系是决定人民币汇率的基础，但还有一部分外汇供求关系无法在外汇市场上实现。可以说当前人民币汇率最主要的变化，还停留在商品市场层次上，利率变化对汇率的影响是通过商品市场实现的，利率平价在中国无法起作用。只有利率的市场化配合汇率形成机制的市场化才能最终促进内外部经济均衡。
• 

  2021-04-18 12:43 龚家跃 客户经理

  利率是资金的时间价值,是资本这一特殊生产要素的价格。利率的高低对于宏观经济与微观经济都具有重要影响,利率的变化对金融参与者是一种风险。本文通过对金融市场利率的波动和因利率波动而带来的利率风险进行分析,使人们在我国市场经济快速发展的经济活动中能更好地预测、规避风险,减少损失,稳定和增加收益。
  一、金融市场利率的构成要素
  金融市场利率是资本使用权的价格,即借贷资本的价格,它实质上是金融资产价值的表现形式。改革开放以来,我国的社会主义市场经济走过了一条从无到有并逐渐完善的道路,但我国的金融市场不发达,利率还没有完全市场化。
  (一)金融市场利率的影响因素
  资本供求是影响利率高低最重要的因素。存贷款利率与经济增长速度、通货膨胀率变化关系密切。金融机构法定存贷款利率调整与价格水平、经济增长变化大体上一致,其中利率调整与CPI变化的同步性与GDP增速的同步性更为明显,在一定程度上反映出中国利率调控更加关注通货膨胀的变化。国家货币和财政政策对利率的变动也有不同程度的影响,此外,国际关系、国家利率管制等对利率的变动均有不同程度的影响,而这些因素有些也是通过影响资本供求而影响利率的。
  (二)金融市场利率的确定
  由金融资产价值所决定,市场利率的计算公式为:
  利率=纯利率+风险溢酬
  风险溢酬=通货膨胀溢酬+违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风险溢酬
  纯利率(又称真实利率)是指通货膨胀为零时,无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。
  二、风险管理的重要
  1、投资的目的是为了获得收益,但是在有些情况下,最后实际获得的收益可能低于预期收益,有些投资根本没有收益甚至血本无归。对于卖方来说,实现的收益高于预期的收益也是一种风险。这里的偏离既可能是高于预期收益,也可能是低于预期收益。
  2、风险是指预期回报的波动性或离散度,是一种决策方案的结果的潜在变化,可能结果的变化越大,与此决策方案相关联的风险就会越大。
  3、风险管理在我国当前的经济发展中是相当重要的,一方面,我国经济改革在不断深化,经济环境还处于转型中,而我国的风险意识却相对薄弱,加强风险管理是经济发展的要求;另一方面是国际形式的要求,随着我国经济的发展、对外开放的深入和加入WTO,我国与国际经济联系更为密切,经济也更容易受到国际经济形式和金融市场风险的影响,加强风险管理是适应国际竞争的需求。利率水平与国际稍有差距就可能引发大量国际游资的套利活动,从而诱发金融和冲击人民币的汇率体制,所以风险管理是尤为重要的。
  三、市场利率的变化与风险
  1、利率是资金的时间价值,是资本这一特殊生产要素的价格。利率的高低对于宏观经济与微观经济都具有重要影响,利率的变化对金融参与者是一种风险。在完全市场经济条件下,利率决定于货币市场的供求情况,资本供大于求,利率下降;反之,利率上升。利率上升会减少消费和投资,利率下降会刺激消费和投资。
  2、利率风险是综合风险管理的所有方面——信用风险、市场风险、资产与负债管理(ALM)、绩效评估,甚至操作风险的本质。
  3、一种利率风险策略可能是以一种方法构造从机构流出的现金流,这种方法就是银行连续投资于3个月国债,投资每3个月累积增加,通过这样为股东创造现金。
  4、在金融管制放松和利率市场化的条件下,利率风险无时无刻不在,利率市场化的程度与利率风险成正比例关系,利率风险并非仅仅意味着损失和危机,如果有良好的管理手段和较高的管理水平,它既可以成为赚钱的工具,也可以化减损失。利率风险应该是一种不确定性,类似商品价格随市场情况而发生波动,也是市场经济无法回避的问题。
  5、在利率不变的情况下,各类借款都能顺利偿债,一旦利率上升,借款成本增大,就只有经营好的才能按时还款,而一部分将面临还款的困境。随着实际利率的提高,偏好风险的人将更多地成为银行的客户,而原来厌恶风险的客户也倾向于改变自己项目的性质,使之具有高的风险和收入水平。由于信息的不对称,利率的转变刺激客户将资金用于高风险的活动,会导致拖欠贷款的可能性增大,造成还款风险。
  、从整体来说,利率升高和利率波动会影响投资规模,不利于经济增长。但我国的情况有些特殊,因为我国目前金融市场是分割的,虽然利率的波动对经济活动有风险,但又是调节经济的一种见效比较快的方法。
  四、风险的测度与规避
  (一)风险的测度
  风险的测度一般用方差法,但是除了方差法之外,也存在着多种风险度量方法的替代,其中理论上最完美的度量方法应属于半方差方法。半方差有两种主要的计量方法:利用平均收益(Mean Return;SVM)为基准来度量的半方差以及用目标收益(Target Return;SVT)为基准来衡量的半方差,公式如下所示:
  SVM=1/kan[max(0,rm-rt)]2
  t=1
  SVr=1/kan[max(0,rT-rt)]2
  t=1
  因为,下半方差与投资者对风险的客观感受有一致性;如果投资的收益率不是正态分布的话,下半方差对风险的度量更有利于投资者做出正确的决定;即使收益是正态分布的话,下半方差法也能够得到与方差相同的风险度量结果。
  (二)风险的规避
  对于追求稳定回报的投资者来说,大多会选择风险小、信用度高的理财产品,比如银行存款和国债,不少投资者认为,银行存款和国债绝对没有风险,利率事先已经确定,到期连本带息是少不了的。其实不然,就如此次央行加息,无论是银行存款还是国债,相关风险都会随之而产生,这里指的是利率风险。
  1.利率风险的预测。
  利率风险源于未来利率的变化,如能通过某种技术方法较为准确地预测未来的利率,再通过金融工具加以应用,则可以完全规避利率风险,所以利率的预测是利率风险管理的基础。
  2.定期存款的风险规避。
  定期存款是普通老百姓再熟悉不过的理财方式,一次性存入,存入一定的期限(最短3个月,最长5年),到期按存入时公布的固定利率计息,一次性还本付息。想来这是没有什么风险可言,一旦遇到利率调高,因为定期存款是不分段计息的,不会按已经调高的利率来计算利息,那些存期较长的定期存款就只能按存入日相对较低的利率来计息,相比已调高的利率就显得划不来了。所以定期存款的风险规避,最好是存入的期限不要太长,一年期比较合适,如果利率上升可以转存,再一方面是化整为零,每一笔的金额尽量不要太大,存期分布合理,这样也可以降低利率变动带来的风险。
  3.凭证式国债的风险规避。
  凭证式国债也是老百姓最喜欢的投资理财产品之一,因其免税和利率较高而受到追捧,不少地方在发行时根本买不到,于是不少人购买国债时就选择长期的,如5年期的。却不知一旦市场利率上升,国债的利率肯定也会水涨船高，所以购买国债时,为了灵活,可以买多一些短期的,如遇到利率的调整,经过计算,扣除了上述的因素后,如果划得来的话,可以提前支取转买新一期利率更高的国债。短期、长期进行搭配也可以分散利率变动带来的收益减少的风险。
  4.住房贷款的风险规避。
  商业银行基本贷款利率变动,购房付款就会随之改变,所以在利率不断上调的情况下固定利率房贷是一种规避利率风险的方法,因为在贷款期限内,不论银行利率如何变动,借款人都将按合同约定的固定利率支付利息。
  5.浮动收益人民币理财产品。
  可以购买浮动收益人民币理财产品以规避利率风险。银行推出的人民币理财产品,投资渠道中一般都组合了部分国债、金融债券等,因此收益是会随着加息而向上浮动的。银行的人民币理财产品类型也与存款相类似,属于期限、收益都比较稳定,风险不高的投资方式。这类产品的收益一般会高于同期定期存款利息,分为固定收益与浮动收益两种。在加息的预期下,可以选择浮动收益类理财产品来规避利率风险。
• 

  2021-04-18 12:40 赵顺铃 客户经理

  商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。
  1.利率
  利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。利率的变化对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。如1994年开始，为了抑制通货膨胀，央行银行大幅度提高利率水平，提高中长期存款和国库券的保值贴补率，导致国债期货价格狂飙，1995年5月18日，国债期货被国务院命令暂停交易。
  2.汇率
  期货市场是一种开放性市场，期货价格与国际市场商品价格紧密相联。国际市场商品价格比较必然涉及到各国货币的交换比值－汇率，汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。如巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值，使巴西大豆的出口竞争力大幅增强，相对而言，大豆供应量增加，对芝加哥大豆价格产生负面影响。