其他回答(共7条)

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  2020-12-10 17:48 车小霞 客户经理

  这份债券远期合约价值=109-105/(1+3%*3/12)=4.782美元
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  2020-12-10 17:45 黄登源 客户经理

  根据利率期限结构理论，明年1年期零息债券到期收益率=(1+8%)^2/(1+5%) - 1=11.09%
  若流动性溢价为1%，相当于1年期零息债券有额外的1%的好处，则
  明年1年期零息债券到期收益率=(1+8%)^2/(1+5%+1%) - 1=10.04%
  第一问有把握，第二问供参考。
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  2020-12-10 17:42 黄盛昌 客户经理

  零息债卷是指以贴现形式发行，不附息票，在到期日时按面值一次性支付本利的债卷，零息债卷在税收上具有一定的优势，根据现在国家法律规定，这种债卷是可以避免利息的所得税的，而且由于这种债卷的收益率也有先定性，对很多的投资者来说，这都是一个非常有吸引力的地方。
  零息票债卷属于折让证劵，在整个借款的期限内不支付任何利息，并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期时间赎回的面试的价差便是资本增值。
  具体的债券收益率计算公式如下所示：
  债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。债券收益率的计算公式根据具体情况的不同有所差异。
  对处于最后付息周期的附息债券(包括固定利率债券和浮动利率债券)、贴现债券和剩余流通期限在一年以内(含一年)的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。
  其中：y为到期收益率;PV为债券全价;C为债券票面年利息;N为债券偿还期限(年);M为债券面值;L为债券的剩余流通期限(年)，等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。假如某个人投资者认购某5年期贴现发行的债券，面值100元，贴现率为7%，票面利率8%(到期一次还本付息)，一年后4年期的市场到期收益率变为6%，那么该投资者的持有期收益率为多少?选择CMPD模式，采取以下步骤。
  1.计算5年期债券的购入价格
  输入已知条件：复利期数N=5，贴现率I%=7，终值FV=100×(1+8%)
  Set：ENDN=5I%=7PV=0PMT=0FV=100×(1+8%)P/Y=1C/Y=1
  选择所求的现值(购入价格)PV，按SOLVE键，直接获得答案，债券购入价格为77元
  2.计算该投资者的持有收益率：
  输入已知条件：复利期数N=4，市场收益率I%=6，现值(购入价格)PV=-77
  Set：ENDN=4I%=6PV=-77PMT=0FV=0P/Y=1C/Y=1
  选择所求的终值(到期价值)FV，按SOLVE键，直接获得答案，4年期债券到期时的价格为97元
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  2020-12-10 17:36 辛培剐 客户经理

  零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。其具体特点在于：该类债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题；该类债券的收益力具有先定性，对于投资者具有一定的吸引力；该类债券在税收上也具有一定优势，按照许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息所得税。
  具体的债券收益率计算公式如下所示：
  1、对处于最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。计算公式为：
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价（包括成交净价和应计利息，下同）；D为债券交割日至债券兑付日的实际天数；FV为到期本息和。其中：贴现债券FV＝100，到期一次还本付息债券FV＝M＋N×C，附息债券FV＝M＋C/f；M为债券面值；N为债券偿还期限（年）；C为债券票面年利息；f为债券每年的利息支付频率。
  上述公式同样适用于计算债券回购交易中的回购利率，不过其中FV为到期结算本息和，PV为首期结算金额，D为回购天数。
  2、剩余流通期限在一年以上的零息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价；M为债券面值；L为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。
  3、剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价；C为债券票面年利息；N为债券偿还期限（年）；M为债券面值；L为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。
  4、不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采取复利计算。
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价；f为债券每年的利息支付频率；W＝D/（365÷f），D为从债券交割日距下一次付息日的实际天数；M为债券面值；n为剩余的付息次数；C为当期债券票面年利息，在计算浮动利率债券时，每期需要根据参数C的变化对公式进行调整。
  零息票债券属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值，因此：买入价=面值－资本增值零息债券到期收益率=（面值-买入价）/买入价*100%
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  2020-12-10 17:33 连书耀 客户经理

  零息债券收益率是资金供给需求状况的最纯粹的度量，其二级市场收益率被广泛用于计算其它金融产品的现值，或对其它债券进行定价。
  “一次还本付息债券”及“零息债券”持有期间均不会有利息到帐，前者的本利在到期时一次性支付，后者的收益隐含在到期时按债券面额偿付的本金中。待偿期在一年及以内的一次还本付息债券及零息债券，按单利计算收益率，否则按复利计算。
  由零息债券构成的收益率曲线，英文也称为spot yield curve。市场通常做法是根据理论从平价收益率曲线(par yield
  curve)推出这条曲线，并经常用于推算贴现因子。平价收益率曲线是由那些价格与面值相等(selling at par)的债券所构成的收益率曲线。
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  2020-12-10 17:30 黄盈椿 客户经理

  注意：面值1000元的债券，现在的价格是400元，期限20年，那么收益率是多少？
  收益率=(1000/400)^(1/20)-1=4.688%，跟答案的4.634%比较接近了。
  按这个套路，第四行，现在的价格=1000/(1+10%)^10=385.54元，接近于376.89
  很奇怪，为什么会有误差。但大体算法就是如此。
  这个等价到期收益率，到底是等价什么？是每年两次计息的等价，还是连续复利的等价？
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  我知道了，是按照半年计息，计算等价到期收益率。
  所以第一行的计算公式是这样：1000/400=(1+y)^40
  其中y为半年利率，转化为年化利率的时候，是y*2，解出来正好。
  第四行，年化10%，半年就是5%，价格=1000/(1+5%)^20=376.89元，对上了吧？
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  2020-12-10 17:27 赵风莲 客户经理

  即期收益率也可以被称之为零息利率是零息债券到期收益率的简称，在债券定价公式当中即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。到期收益率的一般人虽然用不到，但是在进入行业当中是特别重要的，因为我们中国大部分的国债都是附息债券，比如票面利息是5%一年付一次利息，也就是能够买一百元的债券每年会给你五块钱的利息，但是到期收益和基金收益完全不同，这个5%并不能够等同于5%的收益，因为债券发行的时候并不一定是以票面的价值发行的可能有折价或者溢价。如果您不想对于到期收益率有一个深刻的理解，那么就可以将它理解成为真实的收益率是多少？
  因为不论是什么样的投资市场利率都会发生一定的变化，因此到期收益率的曲线也就会有一定的偏移，因此在投资收益率几乎不等于到期收益率，从而使得了投资人实现的收益和到期收益之间仍然会存在着一些差别，因为到接收也并不能够真实的反映出固定收益证券的投资收益，因此到期收益也不应该成为能够衡量投资收益的客观性指标。
  对于债券的组合收益率就需要通过将在全组合堪称是单一的债券，也是该债券组合所有的现金流的现值等于该债券组合市场价值的适当贴现率，就是该债券组合的到期收益率，也可以被称之为内部的回报率，到期的收益率比较难计算因此应用面也不是特别广泛，但是股票组合的收益率就比较容易计算，尤其是反映股票组合风险的指标也非常容易计算。