其他回答(共7条)

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  2020-11-30 08:51 黄盛洁 客户经理

  看到期时间的哦，以未来现金流按照实际利率折现哦。
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  2020-11-30 08:48 齐新洲 客户经理

  不知这题中的C票面收益是什么东西，这是零息债券，没有每年的息票收入。
  债券到期时，就应该按照面值F兑付。所以有如下关系：
  F=P*(1+r)^n
  所以r=(F/P)^(1/n)
  如果是问答题，我就按照这个回答。
  但是选项中每个选项都包含C，从样子来看，选择答案B是最接近的，但是我觉得，最正确的，仍然要把答案中的C换成F。
  本题中，息票为零，C应该始终等于零。
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  2020-11-30 08:45 龚巧云 客户经理

  半年复利一次，一年复利2次，二年复利=2*2=4。

  则，1000=950(1+i/2)^4
  即 i=((1000/950)^(1/4)-1)*2=2.5812%

  
  由此可知，此债券的到期收益率为2.5812%。

  所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。

  它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。
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  2020-11-30 08:42 符腾丹 客户经理

  根据利率期限结构理论，明年1年期零息债券到期收益率=(1+8%)^2/(1+5%) - 1=11.09%
  若流动性溢价为1%，相当于1年期零息债券有额外的1%的好处，则
  明年1年期零息债券到期收益率=(1+8%)^2/(1+5%+1%) - 1=10.04%
  第一问有把握，第二问供参考。
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  2020-11-30 08:39 齐智富 客户经理

  即期收益率也可以被称之为零息利率是零息债券到期收益率的简称，在债券定价公式当中即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。到期收益率的一般人虽然用不到，但是在进入行业当中是特别重要的，因为我们中国大部分的国债都是附息债券，比如票面利息是5%一年付一次利息，也就是能够买一百元的债券每年会给你五块钱的利息，但是到期收益和基金收益完全不同，这个5%并不能够等同于5%的收益，因为债券发行的时候并不一定是以票面的价值发行的可能有折价或者溢价。如果您不想对于到期收益率有一个深刻的理解，那么就可以将它理解成为真实的收益率是多少？
  因为不论是什么样的投资市场利率都会发生一定的变化，因此到期收益率的曲线也就会有一定的偏移，因此在投资收益率几乎不等于到期收益率，从而使得了投资人实现的收益和到期收益之间仍然会存在着一些差别，因为到接收也并不能够真实的反映出固定收益证券的投资收益，因此到期收益也不应该成为能够衡量投资收益的客观性指标。
  对于债券的组合收益率就需要通过将在全组合堪称是单一的债券，也是该债券组合所有的现金流的现值等于该债券组合市场价值的适当贴现率，就是该债券组合的到期收益率，也可以被称之为内部的回报率，到期的收益率比较难计算因此应用面也不是特别广泛，但是股票组合的收益率就比较容易计算，尤其是反映股票组合风险的指标也非常容易计算。
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  2020-11-30 08:33 窦连波 客户经理

  零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。其具体特点在于：该类债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题；该类债券的收益力具有先定性，对于投资者具有一定的吸引力；该类债券在税收上也具有一定优势，按照许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息所得税。
  具体的债券收益率计算公式如下所示：
  1、对处于最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。计算公式为：
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价（包括成交净价和应计利息，下同）；D为债券交割日至债券兑付日的实际天数；FV为到期本息和。其中：贴现债券FV＝100，到期一次还本付息债券FV＝M＋N×C，附息债券FV＝M＋C/f；M为债券面值；N为债券偿还期限（年）；C为债券票面年利息；f为债券每年的利息支付频率。
  上述公式同样适用于计算债券回购交易中的回购利率，不过其中FV为到期结算本息和，PV为首期结算金额，D为回购天数。
  2、剩余流通期限在一年以上的零息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价；M为债券面值；L为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。
  3、剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价；C为债券票面年利息；N为债券偿还期限（年）；M为债券面值；L为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。
  4、不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采取复利计算。
  其中：y为到期收益率；PV为债券全价；f为债券每年的利息支付频率；W＝D/（365÷f），D为从债券交割日距下一次付息日的实际天数；M为债券面值；n为剩余的付息次数；C为当期债券票面年利息，在计算浮动利率债券时，每期需要根据参数C的变化对公式进行调整。
  零息票债券属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值，因此：买入价=面值－资本增值零息债券到期收益率=（面值-买入价）/买入价*100%
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  2020-11-30 08:30 齐晓巍 客户经理

  注意：面值1000元的债券，现在的价格是400元，期限20年，那么收益率是多少？
  收益率=(1000/400)^(1/20)-1=4.688%，跟答案的4.634%比较接近了。
  按这个套路，第四行，现在的价格=1000/(1+10%)^10=385.54元，接近于376.89
  很奇怪，为什么会有误差。但大体算法就是如此。
  这个等价到期收益率，到底是等价什么？是每年两次计息的等价，还是连续复利的等价？
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  我知道了，是按照半年计息，计算等价到期收益率。
  所以第一行的计算公式是这样：1000/400=(1+y)^40
  其中y为半年利率，转化为年化利率的时候，是y*2，解出来正好。
  第四行，年化10%，半年就是5%，价格=1000/(1+5%)^20=376.89元，对上了吧？