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  2019-05-16 11:10 齐显影 客户经理

  一、期货知识入门
  作者：融易通
  所谓期货交易，也叫“合约交易”、即合同交易，交易者之间的交易相当于只是签了一个合同（不象股票买卖，交易一旦发生就意味着钱货两清了），该合同今后还可以转让（即所谓的平仓）；维持合同权利的基础就是保证金：保证金如果没有了就没权利再继续持有合同了——当然，如果以后又有保证金了、以后还可以接着再玩（跟打麻将的规矩差不多吧~）。
  
  保证金一般占合同金额比例的5——20%，所以，当行情波动5——20%时，某一方的盈利可能翻番、另一方则理论上分文不剩。因此，期货投机的重要表现形式就是“逼仓”——令某一方保证金不足而被迫“平仓”——俗称“斩仓”——从而获利。相对而言，由于在短时间里筹集货物的速度一般比筹集资金的速度要慢，因此期货的逼仓经常表现为“多逼空”。最直观的表现是，在现货行情疲软、期货行情不跌反涨时，十有八九是要发生逼仓了。
  
  保证金制度具体是如何履行的？
  如果把期货保证金与买楼花的定金相比较，只不过期货保证金主要的不是购楼“货款”的一部分、而是用以平衡多空（或曰买/卖）双方随时发生的浮动（以及事实）盈亏。以天然胶为例：多空（或曰买/卖）双方在13700元成交后，当行情涨至14100元时，相当于多方有400元/手的浮动盈利、而空方则有400元/手的浮动亏损，交易所随时要将亏损方亏损部分的金额从其保证金帐户内划拨到盈利方的保证金帐户内（当然还有手续费也要从双方保证金帐户内划拨出来），如果某方出现保证金值低于规定数额（注意：不是说1分钱都没有了！），交易所有权对其予以强行平仓。
  
  什么叫逐日盯市制度
  由于期货行情在一天内的波动幅度经常会很大，如果以“瞬间”的盈亏结果来作为对某方实施比如“强行平仓”的行为的话，极有可能一方面引发大量的交易纠纷，另一方面甚至导致整个交易根本就无法正常进行下去；所以交易所一般采取或在收市前的某个时间、或在次一个交易日开市前的某个时间作“资金结算”（此处用词可能不当，应该怎么定义记不太清楚了）；在规定的时间内，保证金不足的一方若不能及时将保证金予以补足、交易所才对其行使强行平仓的权力。这就是所谓逐日盯市制度。
  
  套期保值
  现货市场的供需双方在未来某时间对商品有卖/买要求，因担心在该时间到来时的价格不利于自己的要求、于是愿意在现在期货市场上的价位先行卖出/买进同等数量的期货合约 以锁定成本，此行为即为套期保值。 套期保值分买入套期保值和卖出套期保值2种，从事卖出套期保值可以向交易所申请用注册仓单质押作保证金用而不必再准备全部所需要的保证金。从事买入套期保值也可以向交易所申请用其他有价证券质押作保证金用而不必再准备全部所需要的保证金。
  
  期货市场和批发市场之间最大的区别就是期货市场不以实货交割为主要目的和手段，一旦发生大规模的实货交割某种意义上就意味着事实上已经发生了逼仓。所以，为了迫使实货交割量减少，交易所会采取一系列的约束措施。主要有：大幅度提高交割月合约的保证金比例、大幅度增加交割手续费等。
  
  什么叫“爆仓”？
  由于行情变化过快，投资者在没来得及追加保证金的时候、帐户上的保证金已经不够维持持有原来的合约了；这种因保证金不足而被强行平仓所导致的保证金“归零”、俗称“爆仓”。
  
  什么叫会员席位
  与股票买卖一样，购买会员席位是经纪商（证券公司）的事，跟投资者没有关系。
  
  期市交易的最小单位是什么？与股票买卖一样，也叫“手”。只是对于不同的品种、“手”的标准也不一样：比如天然胶期货曾经是5 吨/手。
  
  参与期货交易的几个步骤
  1、开户：其过程与股票开户的程序是一样的；
  2、注资：一般准备“最小单位”所需要的10倍以上的资金为宜。比如“最小单位”需要3000元，那么就准备30000元吧。
  3、了解和熟悉各种交易制度以及相关术语。
  4、学会并熟练掌握如何计算浮动盈亏。
  
  交易手续费是如何收的？
  开仓时收一半，平仓时收一半。各个交易所或品种之间的标准不一，大约相当于2、3个点的值。
  期货合约里的 “2月”、“8月”是指什么？
  指的是合约截止月份，也叫交割月份。
  
  关于“套利”：
  比如某甲在13700元买进R308（即2003年8月交割的天然胶合约）、计划在R311上抛出，假如要在同一时间完成、二者之间的价差（也叫基差）必须大到什么程度才有利可图呢？这里涉及这样一些费用：
  从事套利在期货市场上投入保证金的利息支出；
  购买天然胶的货款所占用资金的利息支出；
  8--11月的仓储费用；
  增值税：（卖价-买价）X 0.17；
  假设以上项目内容合计为350元，就意味着当在同一时间R308为13700元/吨、R311为14050元/吨 以上时，理论上同时买R308卖R311是稳赚不赔的。
  如果你还不急于“兑现”，这期间只要假设R312比R311高出一定的价位、都可以在平掉原来持有的R311合约的同时、转抛R312。
  再介绍一个极端的例子（这是我在1996年底为国家储备局设计的套利方案）：
  储备局常年要囤积一定数量的天然胶，假如想通过期货市场从事套利，在同一时间不同合约之间的价差呈什么样的比价时其才会有利可图呢？
  首先是“近”高“远”低，其次是操作行为上的先抛后买。这里涉及这样一些费用：
  从事套利在期货市场投入保证金的利息支出；
  因卖出天然胶所回笼资金的利息收入；
  套利期间所节省的仓储费用；
  少支付增值税的收益（卖价-买价）X 0.17。
  假设以上项目内容正负抵消后合计为250元，就意味着有机会进行“空头套利”。
  （综上所述，一个完善的期货市场是不容易出现恶性逼仓的——因为套利盘的存在会令“基差”经常处于一个非常合理的比价状态。）
  
  关于恶性逼仓
  恶性逼仓的最恶劣行为是弃盘、也叫弃仓。当逼仓主力感觉到逼仓的风险已经堆积到无法释放的地步时，其会将所持有的合约快速集中到若干个“新”席位（一般情况下，该席位的所有者或无人敢惹、或傻得可爱、或愿意“监守自盗”）上（其实，整个逼仓的过程一直也是在各个席位之间倒仓的过程）。这样，逼仓的“利润”和本金被倒出来了，在“新”席位上仅保留“初始保证金”——也就是维持保证金；一旦行情逆转、其立即就会出现保证金不足的现象；由于此时“逼仓”主力已经人间蒸发（象前段时间的萨达姆一样）、所以很快就会发生因无人抵抗而导致的连续“停板”。而交易所很快会发现这些“新”席位已经“爆仓”了，席位“爆仓”的后果就是交易所要接下其手头上的的所有未了结的持仓。交易所为了自保，必然会要求“对手”挂出平仓单；但是，这时候“对手”离解套还早着呢！！
  于是，交易所面对的就是这样一付烂摊子：协议平仓吧，双方都说自己的合约还处于亏损状态（整个市场忽然找不到赚了钱的席位了）；如果不协议平仓，行情运行方向对交易所被迫承接下来的合约还将继续不利、交易所又怎么承担得起……
  
  外汇期货和指数期货：
  我们平时所说的外汇期货也叫外汇（现货）按金交易，是投资者与银行之间发生的现汇交易。所谓行情，其实是各个“报价行”之间报出的价：分买进价和卖出价；当投资者“买进”的时候、银行就对应地“卖出”。直接和银行交易只存在买卖差价（一般为5—7个点，10个点也很正常；行情变化特别快的时候也可能为30—50个点）、而没有手续费，此外还可能涉及“息差”——即投资者买卖币种之间存款利息的差额。
  举例：某甲在2001年11月末看好美圆兑日圆的汇率，于是抛日圆买美圆（即使投资者手头持有的就是美圆也可以这样操作，因为“投资者手头持有的美圆”只是保证金而已）；假设在124抛日圆买美圆合20万美圆的规模，在134时再把日圆买回来，相当于赢利200万日圆——折人民币12万元。正常情况下所需要的投资额为5万元人民币的等值外币。（其间所需的时间约为3--6个月）
  
  指数期货是直接将指数“货币”化。比如令（即人为规定）上证指数每一个点的价值为200元/手，当上证指数从1350点升至1500点时，投资者每买一手（约需投资 1500X200X0.05=15000元）就有机会盈利30000元。
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  2019-05-16 11:07 辛国爱 客户经理

  股指期货的交易时间为：
  自2016年1月1日起，股指期货交易时间为周一至周五，每天上午9点25分开始交易，到11时30分结束。下午从1点开始交易，至3点结束。
  调整股指期货合约交易时间主要目的是与现货股票市场保持一致。这一调整将影响沪深300指数、中证500和上证50股指期货。
  A股的交易时间为：
  每周一至周五（法定节假日除外）的上午9:15分-9:25分。
  该时间段为集合竞价时间，即所有买卖双方进行集合报价，在9:25分产生一个使最多的交易报价成交的价格。
  其中9:20分-9：25分只接受委托，不得撤单。上海和深圳市场一致。
  二、每周一至周五（法定节假日除外）的上午9:30分-11:30分，下午的13:00点-14:57分。
  该时间段上海市场和深圳市场均为连续竞价时间，即根据实时的买卖情况决定股票价格。
  三、每周一至周五（法定节假日除外）的下午14:57分-15:00点。
  该时间段上海股票为连续竞价时间，交易规则同上第二条。
  不同点在深圳股票，为集合竞价时间，即同早上9:15-9:25时间段的交易规则。
  所以，从2016年开始，股指期货交易时间和A股股票市场交易时间已经保持一致了。
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  2019-05-16 11:04 黄益江 客户经理

  根据《沪深300股指期货合约》中规定，交易时间为“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”，最后交易日时间“上午9：25-11：30，下午13：00-15：00”。
  每周一到周五上午时段9:30-11:30，下午时段13:00-15:00。周六、周日上海证券交易所、深圳证券交易所公告的休市日不交易。
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  2019-05-16 11:01 龚宁静 客户经理

  期货套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值两种方式。如果保值者持有一篮子股票现货，他认为股票市场将会下跌，可以在股指期货市场建立空头，在股票市场下跌时，股指期货可以获利，以此弥补了股票下跌的损失，这就是卖出保值。当做了卖出套期保值以后，无论股票价格如何变动，投资者最终的收益基本保持不变，达到规避风险的目的。
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  2019-05-16 10:58 龚崇权 客户经理

  你好！富国环球投资为你解答：
  股指期货交易时间和股票现货市场交易时间是不一致的。
  目前沪深证券交易所证券交易时间为每周一至周五09：30-11：30，13：00-15：00(节假日除外)。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》(征求意见稿)中，将沪深300指数期货的交易时间设计得比证券交易时间稍长些，为09:15-11:30，13:00-15:15(最后交易日除外)。
  早开盘迟收盘的交易时间安排，便于期货市场更充分地反映股票市场信息，方便投资者根据股票资产及价格情况进行投资策略的调整，也便于套期保值业务的开展。
  因此，投资者要注意，股指期货交易时间与股票现货市场不一致。股票现货交易收盘后，股指期货的投资者仍然要盯盘，继续关注股指期货市场的情况，了解自己的持仓和价格变动。
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  2019-05-16 10:55 龚岩琳 客户经理

  每个交易日，上午9:30到11:30，下午1：00 到3点
  这个之前的交易时间段是不一样！证监会刚调整的，主要与股票交易时间同步。
  目前股指期货仍处于受限制状态，个人建议多做内功，把自己的交易系统完善好，一旦放开可以更好的发挥自己的特长。
  尤其是日内程序化策略，这可是难得的时间，不断调试，试误。
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  2019-05-16 10:52 贾麒麟 客户经理

  1、国际黄金外汇的交易时间属于全球性交易，可以长达24小时；国内采取与期货交易同步的时间。 2、期货交易，国内周一到周五交易时间：
  上午9：00--11：30；其中10：15--10：30为交易所中间休息。
  下午13：30--15：00；其中14：10--14：20为上海期货交易所中间休息，大连、郑州照常交易。 3、国际期货交易时间由于时区的不同不一而足。 4、中国股票交易时间：上午9：30—11:30、下午1:00—3:00。所有节假日均停止交易。国际股票交易根据时区的不同而不同。