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  2018-04-21 15:04 符耀精 客户经理

  每年支付一次利息100元，第一年年底的支付的100元，按市场利率折现成年初现值，即为100/（1+8%），第二年年底的100元按复利折合成现值为100/（1+8%）^2，……第5年年底到期的本金和支付的利息按复利折合成现值为（100+1000）/（1+8%）^5
  (说明：^2为2次方，^3为3次方，以此类推)，计算如下：
  P=100/（1+8%）+100/（1+8%）^2+……+100/（1+8%）^5+1000/（1+8%）^5
  =∑100/（1+8%）^5+1000/（1+8%）^5
  =100*[（1+8%）^5-1]/[8%*（1+8%）^5]+1000/（1+8%）^5
  =1079.85
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  2018-04-21 14:58 黄益溢 客户经理

  所谓平价发行，是相对于溢价发行的。溢价发行就是申购该国债需要付出超出其面值一定比例的资金。比如某国债以溢价10%发行，你买10万的，就需要花11万才可以。而平价发行，则相当于无溢价。
  所谓单利计息，是相对于复利计息的，复利就是俗称的利滚利，到期一次利息并入本金继续获利，单利计息就是每年的利息皆只对本金部分付息。
  这样就简单了。无论该国债是一年付息一次还是两次，利率是标准的年利率，已经给出来了，是10%。单次计息，那五年就是10%X5=50%。没有溢价发行，是平价发行的，也不必再减去溢价成本。50%再除以5年，还是10%。
  这哪还用什么计算过程。
  如果有溢价发行，或者复利，再或者给出了5年来每年的通胀率，求问实际利率（相对于名义利率），那还有得算。
  公式的话，很简单：
  V=I*(p/A,i,n)+M*(p/s,i,n)
  字母代表
  V—债券的价格（发行价格，如无溢价/平价发行则V=M）
  I—每年的利息
  M—面值
  n—到期的年数
  i—折现率
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  2018-04-21 14:55 符胜忠 客户经理

  题目：被评估债券为非上市债券，3年期，年利率为17%，按年付息到期还本，面值100元，共1000张，评估时债券购入已满一年，第一年利息已经入账，当时一年期国库券利率为10%，一年期银行储蓄利率为9.6%，该被评估债券的评估值应是多少？
  
  解析：债券的价格是预期未来产生的现金流量的现值，即未来各期利息的年金现值与到期面值的复利现值之和。这里应用国库券利率作为折现率。
  
  答案：
  各期利息=100x17%=17（元）
  到期面值=100（元）
  债券价格=17（P/A，10%，2）+100（P/F，10%，2）=112.112（元）
  债券评估值=112.112x1000=112112（元）
  故，债券评估值为112112元。
  
  注：实际上，最好能用两年期国库券利率作为折现率，由于两年期国库券利率通常会比一年期国库券利率更大，所计算出来的评估值会更小些。