1．（15 分）巴克在当地经纪行开了一个保证金帐户，首笔投资是以每股40美元的价格购买了200股X公司股票，巴克从经纪人那里借了3000美元来完成交易。
　　(a) 在交易时，巴克帐户的实际保证金率是多少？37.5%。
　　(b) 如果X公司股票价格上升到每股60美元，巴克帐户的实际保证金率是多少？58.3%。
　　© 如果X公司股票价格下跌到每股35美元，巴克帐户的实际保证金率是多少？28.6%
　　买空时 实际价格=（1-初始保证金比例）/（1-实际保证金比例）*初始价格
　　2．（15分）坎蒂通过保证金帐户以每股50美元的价格卖空了200股Y公司股票，初始保证金率为45%，维持保证金率为20%。
　　(a) 如果Y公司股票价格上升到每股58美元，坎蒂帐户的实际保证金率是多少？她会收到补充保证金通知吗？卖空时达到维持保证金的价格=（1+初始保证金比例）/（1+实际维持保证金比例）*P
　　达到58美元，实际的保证金比例=25%，不必补充。
　　(b) 如果Y公司股票价格下跌到每股42美元，坎蒂帐户的实际保证金率是多少？她的帐户是否受限制？
　　72.6%。不会。
　　3．（15分）假设卖空贷放不计利息，初始保证金存款享受8%的利息，年终公司没有派息，第2题 (a) 和 (b) 两种情况下坎蒂的收益率分别是多少？
　　A情况 （50-58）/58*(1-0.45)+8%=-17%
　　B情况（50-42）/42*(1-0.45)+8%=42.6%
　　4．（20 分）希福医药公司是一个鲜为人知的心脏镇静药制造商。分析人员对该公司的收益与股利增长前景持有不同的看法。埃伯特预测股利按5%的比率无限增长，而其兄弟约翰预测在今后3年内的股利增长率为20%，而在此之后，增长率将降为4%，并永远保持下去。希福公司目前支付的股利为每股3美元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为14%。
　　(a) 按照埃伯特的预测，希福公司股票的内在价值是多少？资金成本=必要收益率=14%=D/P+g…D=3,G=5%, 解出 P=33.3元。
　　(b) 按照约翰的预测，希福公司股票的内在价值是多少？多阶段增长模型。V=DT+1 /((k-g)(1+k)T),得出约42元。
　　© 假设希福公司股票的当前售价为每股39.75美元。如果目前该股票定价是适当的，则它的内含的长期股利增长率是多少？若以该长期股利增长率和25%的派息率计算，则下一年隐含的市赢率（P/E）是多少？
　　14%=3/39.75+g，增长率g=6.45%.
　　市盈率=股价/每股收益，加上派息率我就不会算了。抱歉。
　　5．（20分）某公司计划通过向现有股东增发股票来筹集35,000,000美元，认购价为70美元每股，该公司股票目前的市价为80美元每股。公司的总股本为10,000,000股。
　　(a) 每份优先认股权能购买多少股票？增发50万股，总股本1000万股。每20份可以福碃弟度郗道甸权鼎护买一股。
　　(b) 目前每份优先认股权的价值为多少？（80-70）/20=0.5元。
　　© 在除权日之后的某一天每份优先认股权的市场价值为0.20美元。请问股票的市场价格为多少？
　　74元。
　　6．（15分）假设在两年前，政府发行了一种面值为1000美元，20年到期的债券，每年将按11.50%的比例发放利息。由于市场利率下跌，目前此债券的市场价格为1180美元。请问到期收益率为多少......余下全文>>