近来我国连续降息和4万亿投资，宏观经济学原...
近来我国连续降息和4万亿投资，宏观经济学原理分析其依据？br及其带来的负面效果？br这是两个题目，拜托
龚巧云
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2022-03-10 16:47
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2022-03-10 16:59最佳答案
中国当前经济形势
。
（一）经济增长进入新一轮上升期。今年1—3季度，尽管受到非典的冲击，GDP增长率仍然达到了8.5％。预计4季度经济增长率会继续提高，运用月度宏观经济计量分析模型预测，全年GDP增长率可以达到8.6％。这表明从2002年开始，我国GDP增长率已经稳定在8％以上，经济运行正处于新一轮周期的上升期。
（二）支柱行业增势强劲，重化工业化特征日益明显。前三季度，电子通信设备制造、电气机械及器材制造、交通运输设备制造、冶金工业和化学工业等支柱工业实现快速增长，对整个工业增长的贡献率达到50.7％。重工业增速明显快于轻工业，重工业增加值增长18.4％，轻工业增加值增长13.9％，重工业增加值占工业增加值的比重达到64.37％，比2002年全年水平（60.95％）提高3.42个百分点。1998年以来重工业增长相对于轻工业增长有加速趋势，重工业增加值占工业增加值的比重不断提高，今年这一比重的提高幅度更大，说明我国经济发展已进入新一轮重化工业化时期。这一轮重化工业化主要是由工业支柱产业和房地产业快速增长拉动的，与消费结构升级密切相关，具有较强的市场内生机制，将成为未来10年我国经济持续快速增长的主要支撑力量。
（三）投资高速增长，消费结构保持升级势头。1—3季度，全社会固定资产投资同比增长30.5％，增幅提高8.7个百分点。投资高增长，主要受重化工业化趋势和民间投资日趋活跃等因素的拉动。消费增幅受非典影响一度降低，但前三季度累计增长率达到8.6％，同比仅下降0.1个百分点，已经恢复到正常的增长水平，可以认为消费继续保持了较高水平的稳定增长。尽管有非典冲击，但消费结构升级态势比较明显，1—3季度，建筑及装璜材料类零售额同比增长46.6％，汽车类零售额同比增长77.5％，通信器材类零售额同比增长74％，住、行等方面新的消费热点持续升温。
（四）对外贸易增势强劲，贸易摩擦存在隐忧。1—3季度，出口同比增长32.2％，增幅提高12.9个百分点，持续保持高增长态势。进口同比增长40.5％，加快23.3个百分点，因此贸易顺差比上年同期减少（净出口91亿美元，同比减少109亿美元）。分国别和地区看，对美国和部分欧洲国家的出口顺差持续增加；而对日本、韩国和我国台湾省的出口逆差则持续扩大。由于美欧是我国主要出口市场，顺差扩大势必加剧贸易摩擦，我国面临的反倾销压力不断加大。近年来日本、韩国和我国台湾省对美欧出口的一些产品陆续转移到中国大陆设厂，是我国对美欧顺差扩大的重要原因。
（五）总量矛盾缓解，某些能源、原材料供应出现缺口。随着国内市场活跃和出口增长加快，我国总需求不足的矛盾逐步缓解。物价指数由负转正，1—3季度，居民消费价格指数比上年同期提高0.7％；生产资料价格上升4.5％，但逐季度回稳（分别为4.6％、4.7％、4％）。电力、煤炭、钢铁、石化、有色金属等产品供给出现缺口，不少省市被迫限制用电，一些原材料价格上涨较多。目前这些产品的供给正在迅速增加，原材料价格上涨的态势已经趋缓。总体看，物价仍然保持在低水平，需求约束普遍存在，大多数产品的市场竞争仍比较激烈。
（六）粮食产量持续下降，供求关系并未逆转。据有关统计，今年粮食产量可能低于9000亿斤，也低于全年的粮食需求量。在连续几年的减产以后，当前市场粮价出现恢复性提高，但是预计粮价以及食品价格不会长时间、大幅度上涨。一是因为库存水平较高，到2003年底粮食库存仍将保持在4000亿斤以上，比正常水平（近年来估计为3000亿斤左右）高出较多；二是粮食生产能力较大，在市场需求拉动下，粮食供给会增长较快，抑制粮价上涨。近期内粮食供给不会出现紧缺，但粮食问题事关经济全局，需密切关注，高度重视。一方面要严格保护耕地，稳定粮食生产能力；另一方面，要巩固和发展农村产业结构调整的成果，处理好粮食生产与其他经济作物生产的关系；同时，不要过激反应，造成粮价的大起大落。
（七）货币供应和信贷投放持续高增长，外汇储备大量增加。9月末，广义货币M2余额同比增长20.7％；金融机构人民币贷款较年初增加了2.47万亿元，同比多增1.12万亿元。外汇储备达到3839亿美元，较年初增加975亿美元，同比多增562亿美元。从贷款投放的结构看，经济内在扩张带动的需求增加依然是货币信贷快速增长的主要原因。虽然存款准备金比率提高，但其紧缩性影响需要逐步释放，加之经济升温的惯性作用，货币信贷快速扩张的态势还会维持一段时间。同时，货币市场利率的上升将有助于逐步约束金融机构贷款投放进度。外汇储备大幅增加主要是由于资本项目顺差较大，其中外商直接投资仍是主要来源，也有“热钱”加快流入的影响。
分 析 预 测
当前我国经济仍有一定上升空间，世界经济将保持温和复苏态势。预计2004年我国经济将在较高水平上继续稳定增长。
（一）当前我国经济正处于回升期，从国内外条件看，仍有一定上升空间。
在近年来扩大内需、调整经济结构、深化经济体制改革的基础上，我国经济已经摆脱了持续回落的状态，进入了全面回升的阶段。主要表现是：以改善住、行条件为代表的新一轮消费结构升级开始启动；由消费升级带动的高成长产业成为产业升级和经济增长的主要动力；企业的市场竞争力和自主发展能力增强；城市化进程明显加快；民间投资正在加速启动，市场化的投融资活动相当活跃，市场导向的产业集聚效应日趋明显。这种由市场主导的、以消费升级和企业自主投资为基础的新一轮经济快速增长，具有较强的可持续性。
从今年宏观经济的几个主要方面看，经济增长率比上年提高，国内需求迅速扩大，总量矛盾基本缓解；主要商品的供求格局基本平衡，物价总水平较低且相对稳定；进口增长快于出口增长，外商直接投资继续快速流入，外部资源供给比较充裕，国际收支状况良好。总体看，经济稳定回升并未出现全局性经济“过热”，宏观经济运行状况基本健康。但是结构性矛盾比较突出，特别是电力、钢材供给缺口较大，造成部分资源性产品供给不足。一些地方正在大上电力设备、钢铁加工等项目，如果不正确引导，有可能造成这些行业的盲目扩张和产能过剩。另外，从源头上看，对一些地方的开发区热、房地产热的问题，亦应高度重视，积极引导，规范发展。既维护经济增长的上升势头，又防止局部问题影响全局。
未来经济增长仍有较大潜力。我国银行存差仍然较大，外汇储备雄厚，资金供给比较宽裕；劳动力近乎无限供给，人工低成本优势将长期保持；技术供给也不存在明显约束。现有要素供给条件，有利于扩大市场对产品供给的调节空间。同时，我国居民收入稳定增长，城镇储蓄水平持续提高，收入和支出预期趋好，消费环境和消费政策逐步完善，居民消费结构升级持续推进，消费需求有望保持较高水平的稳定增长，潜力很大。在消费升级拉动下，产业升级步伐将相应加快，并将带动投资持续较快增长。这些条件将使我国经济上升的态势得到保持。
（二）世界经济复苏前景趋好。
今年下半年以来，美国、日本经济复苏的势头均超过预期，因此，各方进一步看好今年下半年及2004年世界经济复苏的前景。世界银行预测，明年世界经济增长率可望提高到3％，其中发达国家将升到2.5％，美国、日本、欧元区将分别达到3.4％、1.3％和1.7％；发展中国家增长率将升为4.9％。IMF预测明年全球增长4.1％，其中美国为3.9％，日本为1.4％。总体看，世界经济将保持温和复苏的态势，但仍存在不确定性。值得注意的是，世界性的通货紧缩并未缓解，贸易保护有增无减，针对中国外贸外汇政策的外部压力较大，我国的外贸环境趋于严峻。
（三）对明年经济走势的初步分析预测。
综合国内外条件，预计2004年我国经济将在较高水平上继续稳定增长。从三大需求看，在非典之类疫情不大规模发生的情况下，受消费结构升级的推动，消费增长率预计将恢复到9％以上，高于今年水平；在货币政策保持稳定的情况下，受产业升级的推动，投资将继续较快增长，预计将稳定在今年的增长水平，即30％左右；由于外贸环境趋于严峻、出口退税率下调和出口基数较大等原因，预计明年出口增长率将回落到10％左右，受国内市场升温的拉动，进口将继续高增长，增幅超过出口，贸易顺差将继续减少。综合定性分析和宏观经济计量模型预测结果，明年GDP增长率可望达到8.5％。
主 要 问 题
出现新的结构性矛盾；投融资体制改革滞后，市场化程度偏低；就业形势仍然严峻；农民收入增长缓慢的问题突出。
（一）新的结构性矛盾有所显露。随着经济回升和重化工业化的启动，各个生产行业间的供求关系发生较大变化，出现新的结构性矛盾。比较突出的是电力和钢材等部分原材料供应出现紧张，同时很多领域的产能过剩仍然存在。从电力、钢材等方面情况看，市场对生产的调节相当灵敏。今年以来电力、钢材和有关原材料的投资项目增加很多，发电设备产量增幅超过70％，预计这些产品的供给紧张状况不会持续很久。随着电站建设的加快和煤炭需求的增加，运输也可能出现紧张局面。在交通运输体系发展规划和建设方面，应注意吸取电力的教训，避免陷于被动。对于普遍存在的产能过剩问题，也要通过市场机制促进调整，不要轻易运用行政手段限制供给增长（例如1994年以后限制电站建设），否则会加剧以后的结构性矛盾。一些领域“重复建设”的症结，在于行政干预和行政主导的投资扩张，应当对症下药，用市场手段促进竞争，尽可能少用行政手段。
（二）投融资体制与经济市场化的矛盾比较突出。投融资体制改革滞后，市场化程度偏低。投资活动中的行政审批仍然过繁，政府介入过多，竞争性行业的行政管理门槛过高。融资活动过于依赖政府信用，过于依赖投资项目的行政审批，市场风险往往转化为行政干预下无人负责的更大风险。现在国有商业银行的新增贷款中，很大一部分是有政府背景或以政府信用担保的长期贷款。这类贷款行为缺乏风险约束，容易推动信贷过度膨胀，形成金融风险和财政的隐性债务。现行投融资体制与市场主导的新一轮经济增长产生了越来越突出的矛盾：一方面限制了民间投资主体的投融资活动，限制了充分竞争，削弱了市场对资源的配置作用；另一方面助长了行政权力对投融资活动的干预，使得行政主导型的重复建设难以根治。如果不尽快推进投融资体制改革，可能在很大程度上损害此次经济回升的积极效果。
（三）就业稳定性下降，就业形势仍然严峻。随经济升温，城镇总体就业情况逐步好转，绝大部分地区就业都有明显增加的趋势。值得指出，这轮经济增长以重化工业为主，吸收劳动力的能力相对较低。在就业总量增长中，正规就业增长较慢，新增就业主要是非正规就业。正规就业主要是指在正规部门工作并且形成了稳定劳动关系的就业；非正规就业既包括诸如个体、自雇佣等非正规部门的就业，也包括在正式部门的非正式雇佣。与正规就业相比，非正规就业的稳定性差，特别是非正规就业人员一般难以进入制度化的社会保障体系，一些基本权益也难以得到有效保护，增加了这部分人群未来生活的不稳定性。此外，大量人员处于非正规就业状态，对于社会管理的挑战也很大。如果以是否参加制度化的社会保障为尺度，我国目前城镇非正规就业人员总量已经超过正规就业人员。在市场化改革和结构调整力度不断加大的进程中，非正规就业将成为越来越普遍的就业形式，对缓解就业压力具有重要作用。但是，对非正规就业存在的或可能引发的劳动者权益保护问题以及劳资关系矛盾等，应予以足够重视，并尽快建立健全相关的社会保障制度和矛盾协调机制。
（四）农民收入增长缓慢的问题突出。2003年农民增收面临新的困难，由于非典疫情的影响，今年第2季度有大约10％的农民因非典返乡，据调查其中有17％今年不准备再外出。此外，非典发生后，乡镇企业外贸出口订单减少，产品因运输不畅造成积压，农民从乡镇企业得到的收入增幅下滑。促使农产品价格明显上升的因素尚未产生，部分地区的畜产品和水果蔬菜或销售不畅，或出口受阻，价格普遍下跌，农民务农收入增长也不会乐观。完成全年农民增收4％的预期目标面临的难度较大。
当前的经济回升是建立在市场基础上的，应当倍加珍惜，继续强化市场择优汰劣的作用，防止各种非市场因素加大经济增长的波动幅度和风险。在宏观经济政策保持连续性和稳定性的前提下，适当弱化政府刺激经济总量扩张的力度，强化结构性的政策引导。经济回升时期也是加快改革的有利时机，要抓住这一机遇，按照十六届三中全会的部署，加快改革步伐，以改革促发展，通过完善新体制和新机制，克服非市场因素对经济的扰动，实现经济的稳定增长。
（一）经济发展的目标应从保持必要的经济增长率转向追求经济的稳定、协调、有序、安全发展
在经济全面回升的条件下，应当淡化速度指标，把宏观调节的主要目标转向控制经济增长的波动幅度；加强对经济发展和结构调整的总体规划、信息服务和政策引导；规范市场秩序；促进经济社会协调发展。建议2004年经济增长的预期目标定在7％，引导各级政府将注意力转向经济发展的稳定、协调、有序、安全方面，防止各级政府层层加码，盲目攀比速度。
（二）财政政策的重点应该从扩大投资转向促进经济社会协调发展、维护社会稳定
在需求不足明显缓解的新形势下，财政政策的重点应当相应调整。一是继续减少国债发行规模，建设国债的使用和新开工项目可适当后移，增大结转量。同时，应严格筛选新开工国债项目，着重优化国债资金的投向。二是增加对城乡公共卫生、公共教育、环境保护等方面的投入，同时加快相关领域的改革步伐，完善财政支持的机制和制度，防止财政投入的效果降低。强化中央和省级财政支持农村基础教育的职责，完善中央对贫困地区的转移支付制度，增强公共财政对农村公共卫生事业的支持。三是继续保持对西部地区的支持力度，加大对东北等老工业基地振兴的支持，增强对区域经济发展的调节力度。四是统筹考虑社会保障制度建设和国有资产管理体制的改革。在国有资产管理体制改革过程中，注意充实社保基金，弥补历史欠账。五是针对非正规就业大幅度增长的特点，认真研究并合理解决这类人员的养老、医疗等保障问题，确保其基本权益及生活安全，以促进就业容量增加，稳定就业队伍。
（三）宏观经济调节手段应从主要依靠财政政策转向主要依靠货币政策
在弱化财政政策的扩张力度、调整财政政策着力点的同时，应加大货币政策对经济运行的调节作用，搞好财政与货币政策的松紧搭配和相互配合。基于对当前经济总体尚未过热、但结构性矛盾比较突出的判断，应当继续实行稳健的货币政策，维持宽松的货币环境，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷的稳定增长，总量方面可合理预调、微调，同时注意加强信贷政策的结构性调节功能。切实加强金融监管，关注和调节资本市场的波动变化，加快处理不良资产。积极发展资本市场，扩大直接融资渠道。在保证币值稳定的前提下，维护经济持续快速增长的好势头。
（四）加快投融资体制改革，提高市场配置资源能力
投融资体制是当前制约市场配置资源能力提高的体制瓶颈，对此次经济回升扰动极大。要按照十六届三中全会决定的要求，尽快落实投融资体制改革的各项部署。应该强调“管住政府、放开市场、吸引民间资本、加强风险约束”，让民间投资主体发挥主要作用。政府投资要严格限定在公共产品领域，并引入公正、公开的竞争机制，加强审计、舆论等方面的公共监督。减少投资审批程序，放宽产业准入限制，扩大民间投资的准入范围，即使是公共产品领域，也要尽可能吸引各类民间资本参与投资。积极发展适应中小企业需要的金融机构、资本市场、信贷担保体系和投资服务机构。以促进农村金融市场的发展为目标，推行农村金融体制的整体改革。尽快完善保护私有财产的法律制度和鼓励民间投资的财税金融政策，充分调动社会蕴藏的创业积极性。
（五）进一步增强鼓励消费增长的政策力度
当前经济回升的根本拉动力量是居民消费结构的升级，因此，扩大内需的重点应从投资转向消费。政府在促进消费增长方面的工作重点可考虑：一是进一步拓展消费领域，鼓励发展新的消费热点和消费方式，清理限制性的消费政策，大力促进消费结构的升级活动；二是完善社会保障制度和发展社会公共事业，增强居民的安全感，改善居民的支出预期；三是促进低收入群体的收入稳定增长，特别是加大对农民减负增收的支持力度；四是继续整顿市场经济秩序，改善消费环境，增强消费信心。
（六）积极化解外经贸困难，进一步发展开放型经济
明年发展外经贸的困难加大，需做好充分的应对准备。重点可考虑：积极发展区域经济合作，努力争取一个较好的国际经贸环境；遵循世贸组织规则，合理运用有关机制，妥善解决贸易磨擦，规范出口秩序，积极扩大出口。在利用外资方面，应加强对外资结构和投向的引导，进一步完善有关法律法规、管理制度、市场开放、基础设施等方面的投资环境。
在开放型经济不断发展的条件下，贸易顺差减少或出现一定逆差是难免的。我国外汇储备很大，有一定贸易逆差也不必过于担忧。国内需求升温可以基本弥补贸易顺差减小带来的需求缺口，对经济回升的总体态势不会产生明显冲击。今后应当努力保持国际收支基本平衡，不必追求过大的贸易顺差，这样也有利于缓解人民币升值压力。
（七）加强对重大战略问题的研究，把年度工作与中长期发展规划衔接起来
当前我国工业化、城市化、市场化、国际化的进程全面加快，面对这一新的形势，政府在粮食、石油、水等战略性资源供给、基础设施和基础产业长远发展规划、城市发展规划、国土规划和生态环境保护方面，应该加大工作力度，增强科学性和预见性。建议结合“十一五”计划制定，组织各方面力量，加快完成这些方面的研究和规划工作，提交人代会审议确定，防止随意更改。此外应结合国防建设的要求，加大基础性研究和核心技术的开发力度，为我国产业升级奠定坚实基础。
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（一）经济增长进入新一轮上升期。今年1—3季度，尽管受到非典的冲击，GDP增长率仍然达到了8.5％。预计4季度经济增长率会继续提高，运用月度宏观经济计量分析模型预测，全年GDP增长率可以达到8.6％。这表明从2002年开始，我国GDP增长率已经稳定在8％以上，经济运行正处于新一轮周期的上升期。
（二）支柱行业增势强劲，重化工业化特征日益明显。前三季度，电子通信设备制造、电气机械及器材制造、交通运输设备制造、冶金工业和化学工业等支柱工业实现快速增长，对整个工业增长的贡献率达到50.7％。重工业增速明显快于轻工业，重工业增加值增长18.4％，轻工业增加值增长13.9％，重工业增加值占工业增加值的比重达到64.37％，比2002年全年水平（60.95％）提高3.42个百分点。1998年以来重工业增长相对于轻工业增长有加速趋势，重工业增加值占工业增加值的比重不断提高，今年这一比重的提高幅度更大，说明我国经济发展已进入新一轮重化工业化时期。这一轮重化工业化主要是由工业支柱产业和房地产业快速增长拉动的，与消费结构升级密切相关，具有较强的市场内生机制，将成为未来10年我国经济持续快速增长的主要支撑力量。
（三）投资高速增长，消费结构保持升级势头。1—3季度，全社会固定资产投资同比增长30.5％，增幅提高8.7个百分点。投资高增长，主要受重化工业化趋势和民间投资日趋活跃等因素的拉动。消费增幅受非典影响一度降低，但前三季度累计增长率达到8.6％，同比仅下降0.1个百分点，已经恢复到正常的增长水平，可以认为消费继续保持了较高水平的稳定增长。尽管有非典冲击，但消费结构升级态势比较明显，1—3季度，建筑及装璜材料类零售额同比增长46.6％，汽车类零售额同比增长77.5％，通信器材类零售额同比增长74％，住、行等方面新的消费热点持续升温。
（四）对外贸易增势强劲，贸易摩擦存在隐忧。1—3季度，出口同比增长32.2％，增幅提高12.9个百分点，持续保持高增长态势。进口同比增长40.5％，加快23.3个百分点，因此贸易顺差比上年同期减少（净出口91亿美元，同比减少109亿美元）。分国别和地区看，对美国和部分欧洲国家的出口顺差持续增加；而对日本、韩国和我国台湾省的出口逆差则持续扩大。由于美欧是我国主要出口市场，顺差扩大势必加剧贸易摩擦，我国面临的反倾销压力不断加大。近年来日本、韩国和我国台湾省对美欧出口的一些产品陆续转移到中国大陆设厂，是我国对美欧顺差扩大的重要原因。
（五）总量矛盾缓解，某些能源、原材料供应出现缺口。随着国内市场活跃和出口增长加快，我国总需求不足的矛盾逐步缓解。物价指数由负转正，1—3季度，居民消费价格指数比上年同期提高0.7％；生产资料价格上升4.5％，但逐季度回稳（分别为4.6％、4.7％、4％）。电力、煤炭、钢铁、石化、有色金属等产品供给出现缺口，不少省市被迫限制用电，一些原材料价格上涨较多。目前这些产品的供给正在迅速增加，原材料价格上涨的态势已经趋缓。总体看，物价仍然保持在低水平，需求约束普遍存在，大多数产品的市场竞争仍比较激烈。
（六）粮食产量持续下降，供求关系并未逆转。据有关统计，今年粮食产量可能低于9000亿斤，也低于全年的粮食需求量。在连续几年的减产以后，当前市场粮价出现恢复性提高，但是预计粮价以及食品价格不会长时间、大幅度上涨。一是因为库存水平较高，到2003年底粮食库存仍将保持在4000亿斤以上，比正常水平（近年来估计为3000亿斤左右）高出较多；二是粮食生产能力较大，在市场需求拉动下，粮食供给会增长较快，抑制粮价上涨。近期内粮食供给不会出现紧缺，但粮食问题事关经济全局，需密切关注，高度重视。一方面要严格保护耕地，稳定粮食生产能力；另一方面，要巩固和发展农村产业结构调整的成果，处理好粮食生产与其他经济作物生产的关系；同时，不要过激反应，造成粮价的大起大落。
（七）货币供应和信贷投放持续高增长，外汇储备大量增加。9月末，广义货币M2余额同比增长20.7％；金融机构人民币贷款较年初增加了2.47万亿元，同比多增1.12万亿元。外汇储备达到3839亿美元，较年初增加975亿美元，同比多增562亿美元。从贷款投放的结构看，经济内在扩张带动的需求增加依然是货币信贷快速增长的主要原因。虽然存款准备金比率提高，但其紧缩性影响需要逐步释放，加之经济升温的惯性作用，货币信贷快速扩张的态势还会维持一段时间。同时，货币市场利率的上升将有助于逐步约束金融机构贷款投放进度。外汇储备大幅增加主要是由于资本项目顺差较大，其中外商直接投资仍是主要来源，也有“热钱”加快流入的影响。
分 析 预 测
当前我国经济仍有一定上升空间，世界经济将保持温和复苏态势。预计2004年我国经济将在较高水平上继续稳定增长。
（一）当前我国经济正处于回升期，从国内外条件看，仍有一定上升空间。
在近年来扩大内需、调整经济结构、深化经济体制改革的基础上，我国经济已经摆脱了持续回落的状态，进入了全面回升的阶段。主要表现是：以改善住、行条件为代表的新一轮消费结构升级开始启动；由消费升级带动的高成长产业成为产业升级和经济增长的主要动力；企业的市场竞争力和自主发展能力增强；城市化进程明显加快；民间投资正在加速启动，市场化的投融资活动相当活跃，市场导向的产业集聚效应日趋明显。这种由市场主导的、以消费升级和企业自主投资为基础的新一轮经济快速增长，具有较强的可持续性。
从今年宏观经济的几个主要方面看，经济增长率比上年提高，国内需求迅速扩大，总量矛盾基本缓解；主要商品的供求格局基本平衡，物价总水平较低且相对稳定；进口增长快于出口增长，外商直接投资继续快速流入，外部资源供给比较充裕，国际收支状况良好。总体看，经济稳定回升并未出现全局性经济“过热”，宏观经济运行状况基本健康。但是结构性矛盾比较突出，特别是电力、钢材供给缺口较大，造成部分资源性产品供给不足。一些地方正在大上电力设备、钢铁加工等项目，如果不正确引导，有可能造成这些行业的盲目扩张和产能过剩。另外，从源头上看，对一些地方的开发区热、房地产热的问题，亦应高度重视，积极引导，规范发展。既维护经济增长的上升势头，又防止局部问题影响全局。
未来经济增长仍有较大潜力。我国银行存差仍然较大，外汇储备雄厚，资金供给比较宽裕；劳动力近乎无限供给，人工低成本优势将长期保持；技术供给也不存在明显约束。现有要素供给条件，有利于扩大市场对产品供给的调节空间。同时，我国居民收入稳定增长，城镇储蓄水平持续提高，收入和支出预期趋好，消费环境和消费政策逐步完善，居民消费结构升级持续推进，消费需求有望保持较高水平的稳定增长，潜力很大。在消费升级拉动下，产业升级步伐将相应加快，并将带动投资持续较快增长。这些条件将使我国经济上升的态势得到保持。
（二）世界经济复苏前景趋好。
今年下半年以来，美国、日本经济复苏的势头均超过预期，因此，各方进一步看好今年下半年及2004年世界经济复苏的前景。世界银行预测，明年世界经济增长率可望提高到3％，其中发达国家将升到2.5％，美国、日本、欧元区将分别达到3.4％、1.3％和1.7％；发展中国家增长率将升为4.9％。IMF预测明年全球增长4.1％，其中美国为3.9％，日本为1.4％。总体看，世界经济将保持温和复苏的态势，但仍存在不确定性。值得注意的是，世界性的通货紧缩并未缓解，贸易保护有增无减，针对中国外贸外汇政策的外部压力较大，我国的外贸环境趋于严峻。
（三）对明年经济走势的初步分析预测。
综合国内外条件，预计2004年我国经济将在较高水平上继续稳定增长。从三大需求看，在非典之类疫情不大规模发生的情况下，受消费结构升级的推动，消费增长率预计将恢复到9％以上，高于今年水平；在货币政策保持稳定的情况下，受产业升级的推动，投资将继续较快增长，预计将稳定在今年的增长水平，即30％左右；由于外贸环境趋于严峻、出口退税率下调和出口基数较大等原因，预计明年出口增长率将回落到10％左右，受国内市场升温的拉动，进口将继续高增长，增幅超过出口，贸易顺差将继续减少。综合定性分析和宏观经济计量模型预测结果，明年GDP增长率可望达到8.5％。
主 要 问 题
出现新的结构性矛盾；投融资体制改革滞后，市场化程度偏低；就业形势仍然严峻；农民收入增长缓慢的问题突出。
（一）新的结构性矛盾有所显露。随着经济回升和重化工业化的启动，各个生产行业间的供求关系发生较大变化，出现新的结构性矛盾。比较突出的是电力和钢材等部分原材料供应出现紧张，同时很多领域的产能过剩仍然存在。从电力、钢材等方面情况看，市场对生产的调节相当灵敏。今年以来电力、钢材和有关原材料的投资项目增加很多，发电设备产量增幅超过70％，预计这些产品的供给紧张状况不会持续很久。随着电站建设的加快和煤炭需求的增加，运输也可能出现紧张局面。在交通运输体系发展规划和建设方面，应注意吸取电力的教训，避免陷于被动。对于普遍存在的产能过剩问题，也要通过市场机制促进调整，不要轻易运用行政手段限制供给增长（例如1994年以后限制电站建设），否则会加剧以后的结构性矛盾。一些领域“重复建设”的症结，在于行政干预和行政主导的投资扩张，应当对症下药，用市场手段促进竞争，尽可能少用行政手段。
（二）投融资体制与经济市场化的矛盾比较突出。投融资体制改革滞后，市场化程度偏低。投资活动中的行政审批仍然过繁，政府介入过多，竞争性行业的行政管理门槛过高。融资活动过于依赖政府信用，过于依赖投资项目的行政审批，市场风险往往转化为行政干预下无人负责的更大风险。现在国有商业银行的新增贷款中，很大一部分是有政府背景或以政府信用担保的长期贷款。这类贷款行为缺乏风险约束，容易推动信贷过度膨胀，形成金融风险和财政的隐性债务。现行投融资体制与市场主导的新一轮经济增长产生了越来越突出的矛盾：一方面限制了民间投资主体的投融资活动，限制了充分竞争，削弱了市场对资源的配置作用；另一方面助长了行政权力对投融资活动的干预，使得行政主导型的重复建设难以根治。如果不尽快推进投融资体制改革，可能在很大程度上损害此次经济回升的积极效果。
（三）就业稳定性下降，就业形势仍然严峻。随经济升温，城镇总体就业情况逐步好转，绝大部分地区就业都有明显增加的趋势。值得指出，这轮经济增长以重化工业为主，吸收劳动力的能力相对较低。在就业总量增长中，正规就业增长较慢，新增就业主要是非正规就业。正规就业主要是指在正规部门工作并且形成了稳定劳动关系的就业；非正规就业既包括诸如个体、自雇佣等非正规部门的就业，也包括在正式部门的非正式雇佣。与正规就业相比，非正规就业的稳定性差，特别是非正规就业人员一般难以进入制度化的社会保障体系，一些基本权益也难以得到有效保护，增加了这部分人群未来生活的不稳定性。此外，大量人员处于非正规就业状态，对于社会管理的挑战也很大。如果以是否参加制度化的社会保障为尺度，我国目前城镇非正规就业人员总量已经超过正规就业人员。在市场化改革和结构调整力度不断加大的进程中，非正规就业将成为越来越普遍的就业形式，对缓解就业压力具有重要作用。但是，对非正规就业存在的或可能引发的劳动者权益保护问题以及劳资关系矛盾等，应予以足够重视，并尽快建立健全相关的社会保障制度和矛盾协调机制。
（四）农民收入增长缓慢的问题突出。2003年农民增收面临新的困难，由于非典疫情的影响，今年第2季度有大约10％的农民因非典返乡，据调查其中有17％今年不准备再外出。此外，非典发生后，乡镇企业外贸出口订单减少，产品因运输不畅造成积压，农民从乡镇企业得到的收入增幅下滑。促使农产品价格明显上升的因素尚未产生，部分地区的畜产品和水果蔬菜或销售不畅，或出口受阻，价格普遍下跌，农民务农收入增长也不会乐观。完成全年农民增收4％的预期目标面临的难度较大。
当前的经济回升是建立在市场基础上的，应当倍加珍惜，继续强化市场择优汰劣的作用，防止各种非市场因素加大经济增长的波动幅度和风险。在宏观经济政策保持连续性和稳定性的前提下，适当弱化政府刺激经济总量扩张的力度，强化结构性的政策引导。经济回升时期也是加快改革的有利时机，要抓住这一机遇，按照十六届三中全会的部署，加快改革步伐，以改革促发展，通过完善新体制和新机制，克服非市场因素对经济的扰动，实现经济的稳定增长。
（一）经济发展的目标应从保持必要的经济增长率转向追求经济的稳定、协调、有序、安全发展
在经济全面回升的条件下，应当淡化速度指标，把宏观调节的主要目标转向控制经济增长的波动幅度；加强对经济发展和结构调整的总体规划、信息服务和政策引导；规范市场秩序；促进经济社会协调发展。建议2004年经济增长的预期目标定在7％，引导各级政府将注意力转向经济发展的稳定、协调、有序、安全方面，防止各级政府层层加码，盲目攀比速度。
（二）财政政策的重点应该从扩大投资转向促进经济社会协调发展、维护社会稳定
在需求不足明显缓解的新形势下，财政政策的重点应当相应调整。一是继续减少国债发行规模，建设国债的使用和新开工项目可适当后移，增大结转量。同时，应严格筛选新开工国债项目，着重优化国债资金的投向。二是增加对城乡公共卫生、公共教育、环境保护等方面的投入，同时加快相关领域的改革步伐，完善财政支持的机制和制度，防止财政投入的效果降低。强化中央和省级财政支持农村基础教育的职责，完善中央对贫困地区的转移支付制度，增强公共财政对农村公共卫生事业的支持。三是继续保持对西部地区的支持力度，加大对东北等老工业基地振兴的支持，增强对区域经济发展的调节力度。四是统筹考虑社会保障制度建设和国有资产管理体制的改革。在国有资产管理体制改革过程中，注意充实社保基金，弥补历史欠账。五是针对非正规就业大幅度增长的特点，认真研究并合理解决这类人员的养老、医疗等保障问题，确保其基本权益及生活安全，以促进就业容量增加，稳定就业队伍。
（三）宏观经济调节手段应从主要依靠财政政策转向主要依靠货币政策
在弱化财政政策的扩张力度、调整财政政策着力点的同时，应加大货币政策对经济运行的调节作用，搞好财政与货币政策的松紧搭配和相互配合。基于对当前经济总体尚未过热、但结构性矛盾比较突出的判断，应当继续实行稳健的货币政策，维持宽松的货币环境，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷的稳定增长，总量方面可合理预调、微调，同时注意加强信贷政策的结构性调节功能。切实加强金融监管，关注和调节资本市场的波动变化，加快处理不良资产。积极发展资本市场，扩大直接融资渠道。在保证币值稳定的前提下，维护经济持续快速增长的好势头。
（四）加快投融资体制改革，提高市场配置资源能力
投融资体制是当前制约市场配置资源能力提高的体制瓶颈，对此次经济回升扰动极大。要按照十六届三中全会决定的要求，尽快落实投融资体制改革的各项部署。应该强调“管住政府、放开市场、吸引民间资本、加强风险约束”，让民间投资主体发挥主要作用。政府投资要严格限定在公共产品领域，并引入公正、公开的竞争机制，加强审计、舆论等方面的公共监督。减少投资审批程序，放宽产业准入限制，扩大民间投资的准入范围，即使是公共产品领域，也要尽可能吸引各类民间资本参与投资。积极发展适应中小企业需要的金融机构、资本市场、信贷担保体系和投资服务机构。以促进农村金融市场的发展为目标，推行农村金融体制的整体改革。尽快完善保护私有财产的法律制度和鼓励民间投资的财税金融政策，充分调动社会蕴藏的创业积极性。
（五）进一步增强鼓励消费增长的政策力度
当前经济回升的根本拉动力量是居民消费结构的升级，因此，扩大内需的重点应从投资转向消费。政府在促进消费增长方面的工作重点可考虑：一是进一步拓展消费领域，鼓励发展新的消费热点和消费方式，清理限制性的消费政策，大力促进消费结构的升级活动；二是完善社会保障制度和发展社会公共事业，增强居民的安全感，改善居民的支出预期；三是促进低收入群体的收入稳定增长，特别是加大对农民减负增收的支持力度；四是继续整顿市场经济秩序，改善消费环境，增强消费信心。
（六）积极化解外经贸困难，进一步发展开放型经济
明年发展外经贸的困难加大，需做好充分的应对准备。重点可考虑：积极发展区域经济合作，努力争取一个较好的国际经贸环境；遵循世贸组织规则，合理运用有关机制，妥善解决贸易磨擦，规范出口秩序，积极扩大出口。在利用外资方面，应加强对外资结构和投向的引导，进一步完善有关法律法规、管理制度、市场开放、基础设施等方面的投资环境。
在开放型经济不断发展的条件下，贸易顺差减少或出现一定逆差是难免的。我国外汇储备很大，有一定贸易逆差也不必过于担忧。国内需求升温可以基本弥补贸易顺差减小带来的需求缺口，对经济回升的总体态势不会产生明显冲击。今后应当努力保持国际收支基本平衡，不必追求过大的贸易顺差，这样也有利于缓解人民币升值压力。
（七）加强对重大战略问题的研究，把年度工作与中长期发展规划衔接起来
当前我国工业化、城市化、市场化、国际化的进程全面加快，面对这一新的形势，政府在粮食、石油、水等战略性资源供给、基础设施和基础产业长远发展规划、城市发展规划、国土规划和生态环境保护方面，应该加大工作力度，增强科学性和预见性。建议结合“十一五”计划制定，组织各方面力量，加快完成这些方面的研究和规划工作，提交人代会审议确定，防止随意更改。此外应结合国防建设的要求，加大基础性研究和核心技术的开发力度，为我国产业升级奠定坚实基础。
其他回答(共7条)
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2022-03-10 17:11 符翩翩 客户经理
1、中国率先走出经济危机阴霾，经济迅速复苏，当年实现了全年GDP增速9.2%。央行行长周小川在今年两会期间表示：“当时中国在抵御国际金融危机中成绩突出，经济在全球率先复苏，许多国家对此很羡慕。”
2、经济快速恢复的同时，也出现了“后遗症”。大量投资的刺激也造成了一些负面影响，包括产能过剩、企业库存增加，库存积压；投资效益的降低，以及环境问题的增加。而这些问题，正是目前中国实体经济疲 软的症结所在。 -
2022-03-10 17:08 边占武 客户经理
支持四万亿投资，这是国务院领导大智慧的表现，严厉打击摸黑 败坏四万亿形象一切犯罪不良居心势力，胡说八道阻碍国家发展，危害社会主义犯罪 严厉打击大嘴巴不良居心。扫黑除恶严厉打击不良势力危害四万亿形象犯罪。 -
2022-03-10 17:05 齐敦禹 客户经理
╮(╯▽╰)╭拷贝的哈
以宏观经济学的角度来看这奉行的是凯恩斯主义，在经济衰退时财政政策比货币政策的效果好，通过财政政策来拉动经济增长。具体可以用IS-LM模型，这个我就不多说了哈。
P.S.以公共财政学的角度来说这是国家在提供公用品，提供社会保障。 -
2022-03-10 17:02 符胜忠 客户经理
一、我国目前总需求不足的原因主要有：
1、消费不足是总需求不足的一个原因，而导致消费不足的原因则在于投资不足所导致的需求不足。我们国家实施的积极的财政政策，主要是政府在进行投资，这是有效的，但不能长久地用这一招。所以需要启动民间投资。投资是一个关于现在和将来做交易的契约，一个长期合同如果没有信用，就不可能实现。同时，投资的本质是借贷，可目前，因为信用问题的制约，银行不愿向民间中小企业贷款，这样，大笔资金就只能在银行里沉淀下来。这是当今总需求不足的主要原因。
2、居民收入增加缓慢。多年以来，居民收入增长速度明显低于GDP的增长速度，特别是农村居民的收入增长速度更慢，并远低于城镇居民的收入增长速度。
3、居民收入差距不断扩大。这突出表现在城乡居民收入差距的扩大。据统计，城乡居民收入差距，在改革前的1978年为2.57：1，2001年达到2.9：1，2002年达到3.1：1。如果按城乡居民实际生活水平计算，有人估计差距为5：1~6：1。此外，城乡居民内部富裕家庭与贫困家庭之间的收入差距和东西部地区之间的收入差距，都在明显加大。收入差距的扩大，必然带来全社会消费倾向的下降。
4、居民减收增支的预期仍未缓解。这是由于我国目前失业人口大量增加，教育、养老、失业、医疗等社会保障体系尚在建设之中，职工工资制度改革滞后于住房商品化和教育投资制度的改革等。
5、产品供给结构与消费需求结构的不一致。多年来来在低水平重复建设下形成的过剩生产能力、无效供给形成的供给刚性限制了需求对供给的导向作用，也限制了供给本身创造需求的空间，这也是导致总需求不足的原因之一。
二、针对我国宏观经济中出现的社会总需求不足、物价总水平持续下跌、经济增长速度放慢的通货紧缩现象，我国果断采取了积极的财政政策和稳健的货币政策，实现两大政策的有效配合，以扩大社会总需求，促进经济增长。这是我国第一次开始重视财政政策的重要作用和两大政策的配合运用，这种配合现已取得了良好的效果。
1、扩张财政政策的实施。这些政策的实施有效地促进了储蓄向投资的转化，扩大了社会总需求，保证了国民经济的稳定增长。
2、稳健货币政策的实施。从1998年开始，中央银行开始实行稳健的货币政策，扩大货币供应量、改善信贷结构、促进国有商业银行的改革、发展直接融资等等。近几年来，货币供应量得到大幅度的增加，直接调控手段逐步向间接调控手段转化，三大货币政策工具得到较大的发展。
消费信贷、农村信贷、中小企业贷款等有了很大的增长；货币市场也在逐步健全和成熟。货币政策的效果正在得到逐步的显现，贷款规模有了很大增长、消费物价水平也已止跌回升、企业投资和居民消费也得到了较大的增加。可以说，稳健的货币政策还是比较有效的。
3、两大货币政策的配合。一方面，积极财政政策本身包括对货币政策的大力支持，财政增发国债，有银行购买，这本身是运用银行资金，就是发挥货币政策的作用；而且，国债发行数量的增加和种类的多样化也为中央银行的公开市场业务提供了操作工具。另一方面，国债资金作为资本金投入基础设施项目，也为银行增加贷款创造了条件。另外，财政部还发行了2700亿的特别国债增加国有商业银行的自有资本金，增强其资本充足率。
4、财政政策和货币政策的实施效果。1997年东南亚金融危机影响了我国的出口需求，而经济体制改革和供给结构的失衡又导致了内需的严重不足，这两方面的综合作用造成了我国目前的通货紧缩现象。在这种宏观经济背景下，财政部和人民银行果断采取了积极的财政政策和稳健的货币政策，近两年的实施结果表明，这种政策配合还是比较有效的。
它较好地扩张了社会总需求，并在加大政府投资的同时降低利率水平减少“挤出效应”的抵消作用；同时物价总指数也于2000年开始止跌回升，国有企业和国有商业银行的经营机制开始得到彻底的转换；宏观经济得以保持了较快的增长速度。两者的配合也较好地起到了取长补短的效果。货币政策为财政政策的实施提供了较为宽松的金融环境，减少了“挤出效应”的消极影响；同时财政政策为货币政策提供了有效的政策工具，也为扩大货币供应量创造了有利的条件。
在未来的一段时期内，由于社会总需求仍未得到有效地满足、公众的消费意愿仍不够强烈、信贷结构还未得到合理的调整等原因，我国仍然会实行积极的财政政策和稳健的货币政策，以保持物价水平的稳定，拉动经济的稳定增长。
扩展资料：
中国经济能够保持当前总体良好的发展势头，与中央加强和改善宏观调控的各项政策措施密不可分。面对复杂严峻形势，中央一方面坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，另一方面提高政策的前瞻性、针对性和灵活性，根据形势变化，适时适度预调微调，打出一套稳增长“组合拳”。
国务院指出，要坚持把稳增长放在更加重要的位置，四季度要前瞻性地调节社会融资总规模，制定收入分配制度改革总体方案，抓紧研究制定符合我国国情的房地产市场调控政策体系。
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2022-03-10 16:56 樊振生 客户经理
国务院近日决定出台扩大内需十条措施，确定4万亿元投资计划，市场无不被这中国式经济刺激方案所鼓舞。不仅沪深股市第二天强势反弹，整个东南亚市场都大受鼓舞。国家明确“当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这将有效抵御国际经济环境对我国的不利影响，将中国经济下滑的可能性降到最小。
我国出台的经济刺激方案，当然是非常及时的，对未来中国经济发展作用肯定是巨大的。但是，我们必须明白，我国出台的4万亿元投资与欧美出台的救市计划是有很大不同的。欧美是流动性不足，急需补充流动性，而中国面临的紧迫问题并不相同。事实上，我们的流动性不久前还是过剩的，虽然在国际金融海啸之后，中国的流动性过剩现象可能消失，但未必会马上变成流动性稀缺。因此这4万亿元是作加大投资，以拉动经济增长之用的。
近十几年来，拉动中国经济的三驾马车始终是投资、外贸出口及内需。然而，这三驾马车并不是均衡的，甚至不能算是协调的。在这十几年里，主要依靠投资和外贸出口拉动中国经济的高速发展，而有几年基本是依靠国家大规模的投资来拉动整个经济发展。
依靠投资拉动经济发展，固然见效快，但这些投资一定要化为有效的投资，也就是说，这些投资项目必须是为今后的经济发展起到实实在在的作用，归根结底要落实到大众的消费市场上。根据一般规律，有效的投资长远看都会落实到消费市场，即使在短期内，投资金额的四分之一大约会转移到消费市场。可是，大约在世纪之交的几年里，我国大规模的投资并没有在短期内转移到消费市场。
不能落实到提高消费市场景气的投资，也就是说缺乏自然需求。缺乏自然需求的投资其总体效益必然低下，而经济效益低下的投资建设无法也无能力做到与自然环境自然和谐。投资建设在经济、环境两方面都是低效益，那么这个投资必定是过热了。从这个意义上来说，从上世纪90年代后期到新世纪初连续几年偏重投资而无法启动消费市场以后，中国出现经济过热、通胀就是必然的。 -
2022-03-10 16:53 车广东 客户经理
您好，
我们先看降息：
虽然降息预期直接催生了2.11％的中标利率，但是该承销团成员对降息的兴趣并不大。它们是以银行为主的金融机构，普遍认为，利率下调将给这些机构的实际运作带来困难。到2001年7月末，全国金融机构存贷差达到2.7万亿元，这不仅意味着银行等金融机构中存有大量闲置资金，而且意味着巨额利息收入的损失。农总行的相关人士指出，在这种背景下，如果存贷款利率降低幅度不当，将进一步扩大金融机构对资金运作的难度，甚至会雪上加霜。
来自人行货币司的官员表示，12月12日，美联储已经第11次降息，如果人民币不降息，最大的危险将是外国资金套利。
但是他认为，这并不是主要矛盾。高层现在对降息举棋不定，主要是因为对降息是否能真正刺激经济心怀疑虑。他指出，我国前7次下调存贷款利率功效甚微，再次降息很难说不会重蹈覆辙。就启动消费来说，目前城乡居民储蓄存款虽然数额巨大，但这些资金主要用于保障未来消费，即便存款利率再降低，对绝大多数居民来说，也很难将这些资金用于日常消费；其二，贷款占居民消费的比重依然相当低。就刺激投资需求来说，1998年以来，企业存款快速增加，总体而言企业并不缺资金。目前在扩大投资需求方面存在的问题是：可供投资方选择的投资项目供给严重不足；民营企业缺乏足够的资本性资金来源，而这些问题不是通过降低贷款利率所能解决的。他说，预计3、5年内都有可能持续通货紧缩，所以降息还是有其必要性。但是最为矛盾的是，缓解通缩必须启动内需，而降息在这方面作为极为有限。
他透露，央行将严密关注近几期的经济数据，并且希望春节期间消费需求能够强劲增长，以及国际经济特别是美国经济能够及时恢复。如果经济走势良好，央行暂时将不会考虑降息。
他特别指出，我国先于发达国家就把利息降了下来，从1996年到1999年7月份，我们7次将人民币的存贷款利率调低，目前已经处于建国以来最低点，而2000年，美国的利息还是百分之六的时候，我们就是百分之二点几。央行不会拿国际上其他国家的做法作为我们的决策依据。
他还表示，即使降息，下调的空间也十分有限。
降息为何不管用?
经济评论家梅尔在他新近出版的《联邦储备委员会》一书中指出，经济环境已经改变：过去，企业和金融机构总是猜测央行的动向和政策。以求能尽快做出回应。但是现在，政府和央行的影响力愈来愈有限。
《经济学家》指出，这正是这次降息发挥不了作用的原因。过去的经济萧条多半只是需求不振，但这次还伴随着信用崩溃与投资衰退，这就需要更多时日来消化不景气，仅靠低利率根本无法让资金立即涌进市场。民众也对未来缺乏信心，纷纷节约开支。去年年末，美国零售业绩创下近10年来的最大跌幅，其它行业也基本处于观望状态，企业根本没有借钱、投资的需求。
此外，货币政策也凸显出先天的不足。例如，降息能够很快干预短期利率，但对由市场需求而决定的中长期利率，其效果就较弱。何况降息也要等资金在市场上流动一段时间后，才能发挥效用。而这段时间可能从半年到一年半不等，关键还取决于民众是否愿意消费、借贷。这次经济萧条由于科技泡沫的负面效果太大，复苏时间会更长。因此，如果要刺激 经济，绝不能只依靠降息政策。货币政策在控制物价上涨时是很有用，但在对抗萧条时，它就如同一根细线，作用实在有限，各国还要有更多的财政政策加以配合。比如政府减税或制定公共支出方案等措施。
后遗症祸患无穷
人们还未见到经济复苏的曙光，就招来了各国经济学家们的质疑：不断的降息会不会带来副 作用——通货膨胀?美国《华尔街日报》一篇分析文章指出，实施宽松的货币政策之后会出现物价上扬的现象。去年上半年，欧美与韩国、印尼、澳大利亚、菲律宾等国的物价都曾经高涨。现在各国政府又大量发放货币，这样会埋下另一波泡沫经济的种子。
利率频创新低，也威胁着保险公司的运营。因为低利率将降低保险公司的收益，如果利率低于保单上注明给保户收益的预定利率，公司就可能亏损。美国在90年代初期，因利率大幅下滑使得一些中小型保险公司亏损，直至最后倒闭。
更令人担忧的是，一味地调低利率．世界经济会不会像日本一样陷入“流动性陷阱”？十年来，日本利率已经从6％降到0．1％政府也不断注入资金进行公共投资，但经济还是不见好转，反而更加糟糕。
利率一再下滑，一旦扣除通货膨胀后的实质利率变成负值，还会产生“负财富效应”。美国普林斯顿大学经济学教授斯凡森撰文指出，这将使民众的财富愈来愈不值钱，衍生出更多企业与个人的财务危机。
面对交错繁杂的经济困境与降息的副作用，各国央行进退维谷。连备受推崇的格林斯潘在谈话时也开始自相矛盾了。他曾对企业界表示，货币政策无法发挥最大功效来影响经济；但后来却又在国会上指出，货币政策的效果极其复杂，但事实终将证明它还是有效的。
在这个充满不确定性的年代，央行总裁们确实为难。《经济学家》这样比喻，“称职的央行总裁就像一个好司机。要常常检视时速表，以调整车速(货币政策)，但是如果只是盯着时速表不放，很可能会撞车”。因此，央行总裁还必须同时监控各种经济指标的消长，不能只是一味地降息。
然后我们来看我国的4万亿投资：
在国家“采取积极的财政政策”以“扩大国内需求”的总体经济方针指导下，11月5日国务院常务会议确立了一系列促进经济平稳较快增长的具体措施。其中，较重点的部分有：加快保障性“安居工程”的建设，加快铁路、公路和机场等重大基础设施的建设，加大金融业对经济增长的支持力度等。经过初步匡算，到2010年年底，一系列刺激经济措施的实施需要来自中央、地方和社会三方面约4万亿元人民币的投资额度，针对本年度四季度，中央先行安排1000亿元投资。中央要求此次扩大投资要“出手快、出拳重”，这也暗示了国内经济局面的严峻性和紧迫性。
铁路建设受益较大
一直以来，我国铁路以世界6%的里程，需完成世界1/4的运输总量，不能够满足国内经济发展的需要，构成了严重的运力“瓶颈”。
“十一五”以来，国家基建投资的重点由公路向铁路转移。从2008年开始，铁路项目批复和开工速度明显加快，铁路建设各项相关工作都相对提速。在我国通过加大铁路建设投资拉动经济发展的宏观大背景下，铁路建设投资将会保持较快增速：2008年我国的铁路固定资产投资同比增速将超过43%，超出预期数字；2009年将出现超常规发展；预计2012年前，我国铁路投资将保持至少20%以上的增速。天相投顾的研究观点认为，“十一五”期间，国家铁路基建投资极有可能超出所规划的1.25万亿，未来两年铁路基建投资额将超过8000亿元。
但是，我国铁路仍有20-30万公里的建设缺口，总投资额至少还需5万亿元。因此，我国铁路建设投资任重道远，“十二五”、“十三五”期间，仍将是我国铁路建设的黄金(161,2.36,1.50%)时期。
基建投资带动港口、水泥业
虽然经济刺激措施主要指向交通运输业的发展，中信建投的研究观点认为，港口企业也会受益不菲。铁路、公路网络的完善，有利于港口企业货物的运输，辐射腹地的扩大会使港口吞吐量显著增长。
由于水泥需求与固定资产投资特别是基建投资密切相关，水泥行业也是此次最受益行业之一。根据中信建投的研究观点，政府加大投资力度之后，固定资产投资总量必然上升，短期内将会直接带动水泥的需求，甚至能够平缓水泥需求的波动周期。由于企业景气度普遍下行，社会自由资金的投资受到抑制，而自筹资金在固定资产投资的资金来源中占比较高，因此，固定资产投资增速能否维持高位，还需看自筹资金的投入与政府投资的对比情况。
而东方证券认为，明年一季度是水泥消费的传统淡季，水泥价格继续下调的压力较大，若国家基建投资政策不能切实落实，水泥行业所面临的局面不容乐观。
钢铁、机械受影响较小
钢铁行业受基建投资拉动力度较小，根据中原证券的研究，此次受益最大的交通运输行业虽是钢铁行业的下游行业之一，但是与钢铁行业之间的需求系数较小———-2008、2009两年间的交运投资，仅能新增钢材需求842万吨和1984万吨；而房地产行业对于钢材的需求占到总需求的近一半以上，预计2009年房地产新开工面积可能会大幅下降，这将减少钢材需求8496万吨。因此，此次四万亿的投资额度难以惠及钢铁行业，行业需求面仍然艰难。
另外，基建投资的“热度”向工程机械行业传导较慢：项目工程从立项到实际投资到位再到形成对设备的购买需要，整个过程至少需要6个月的时间，因此，工程机械行业短期内不会受益，目前的调整格局暂不会改变。
电网建设受益
相对于电源建设，我国电网建设和发展较为滞后，自然灾害又损毁了部分地区的电网，中国电网建设需求显得尤为紧迫。十项措施中虽然明确提出了“完善农村电网”和“加快城市电网改造”的目标，但未涉及具体的新增投资额度；此两项建设本身是“十一五”电网规划的重点建设方向。未来，电网建设的力度将会加大、速度将会加快，相关行业受经济周期的负面影响将会得以减弱。
银行业影响偏正面
贷款利息是银行业绩增长的主要来源之一。传统的银行贷款投向，主要是房地产和制造业，而制造业下游需求减小、出口受阻，房市持续低迷难振，一方面使得经济生活对于银行贷款的需求锐减，另一方面，银行业出于对风险的考量开始普遍“惜贷”，收紧放贷政策。
政府此次加大基建投资的政策，直接刺激了相关行业对于银行融资的需求。且基础设施项目多属垄断行业项目，项目风险小，增强了银行的贷款意愿，明年银行贷款增速一定程度上将得以保障。虽然由于银行信贷规模限制的取消，银行对贷款的议价能力减弱，但是，根据国元证券(12.70,0.25,2.01%)的研究观点，那些国内贷款比重大、客户基础雄厚、可发放更多基建贷款的银行明年将会受益显著。
安居工程令房产调控攻守兼备
此次提出加快“安居工程”的建设步子。对此，中原证券的研究观点是，“安居工程”中“加大对廉租住房建设的支持力度”和“加快棚户区改造”两个方面，与房地产市场的关系较为密切：廉租住房建设，将把低收入群体的住房需求分流到政府保障范围，减少市场需求；而棚户区改造，则既增加了市场需求也增加了市场供应。两项措施同时提出，由此政府对房地产市场的调控又多了一个攻守兼备的工具，以常理推断，各地政府将权衡本地经济状况和市场情况出台具体措施。
希望对您有帮助。 -
2022-03-10 16:50 龚岩琳 客户经理
首先降息就是刺激经济的货币政策，也就是今后的投资成本降低了，通常会将经济带向繁荣的方向，具体看降息的幅度。主要是为了避免由金融危机引起的经济衰退。因为金融危机爆发前，国内还在逐步加息，控制通胀。而投资则是GDP的主要组成部分，当然也是拉动整体宏观经济向上。但是4万亿投资其目的还有为现在的社会提供数以万计的岗位，而不仅是增长经济，也要解决就业这个大问题。
负面效果就是可能引起通胀，因为上面的政策都会导致经济走好，甚至过热，导致严重的通货膨胀。
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