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  2020-12-03 08:51 齐旺梅 客户经理

  内部收益率就是实际可望达到的收益率,它是能使项目的净现值等于零的折现率.一般采用逐步测试法
  基本原理是利用普通年金现值的计算公式
  P=A*(P/A,i,n),推理出(P/A,i,n)=P/A
  把P看成是原始投资,A看成是每年等额的现金净流量,求i
  使用内部收益率指标的前提条件是1、项目的投资于建设起点一次性投入，无建设期，2、投产后每年的现金流量相等
  例
  建设起点投资100万,每年等额的现金流量是20万,经营期10年
  有 100=20*（P/A,i,10）
  （P/A,i,10）=100/20=5
  查10年的年金系数表，
  当i等于14%时，（P/A,14%，10）=5.2161，大于5
  当i等于16%时，（P/A,16%，10）=4.8332，小于5
  利用内插法
  i=14%+（5.2161-5）/（5.2161-4.8332）*（16%-14%）=15.13%
  现金流折现法就是把以后各年的现金流量折算成现在的价值,然后再于原始投资比较,大于原始投资(大于0),该方案可行,小于0,不可行
  比如现在投资5万元,以后5年都有2万元的收入,同期银行存款利率是6%,问你是否进行投资
  5年都有2万元的收入相当于现在的价值=2*(P/A,6%,5)=2*4.1002=8.2004
  由于大于原始投资,故该方案可行
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  2020-12-03 08:48 龚富贵 客户经理

  首先计算临界点：
  （基本方案的财务净现值*变化率）/（基本方案的财务净现值-变化后的财务净现值）
  再计算临界值：
  不确定因素变化前的数据*（1+临界点）
  将临界值带入计算财务内部收益率和财务净现值的公式，这时财务内部收益率刚好等于设定基准收益率，财务净现值接近零。
  不知能否理解
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  2020-12-03 08:45 连俊勤 客户经理

  投资项目财务评价是项目决策的基本方法。 它包括财务盈利能力 评价和债务清偿能力及财务可持续评价。
  1.投资项目的财务投资盈利能力评价
  盈利能力分析是在现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部 收益率、财务净现值、投资回收期等指标。
  1.1 资本收益率
  资本收益率是项目总投资与该项目可能产生的投资收益之间的
  比率。 计算公式如下：
  税前资本收益率=支付利息和所得税前的收益/项目总投资的平 均账面价值
  税后资本收益率=支付利息和所得税前的收益×（1－所得税率）/项 目总投资的平均账面价值
  支付利息和所得税前的收益是项目的息税折旧摊销前的收益扣
  除折旧、摊销后的差额。 具体计算中，绝大多数项目的寿命期要跨越多 年，各年的投资收益和投资的账面价值将随时间而变化。 在这种情况 下，资本收益率即可逐年计算，然后加权平均，又可利用整个寿命期的 平均收益与平均投资进行计算。
  1.2 投资回收期法
  投资回收期法分静态投资回收期法 （Pt） 和动态投资回收期法
  （P＇t ）。
  1.2.1 静态投资回收期
  静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净 收益回收其全部投资所需要的时间。 其计算公式为：
  Pt= 累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋（上年累计净现 金流量的绝对值/当年净现金流量）
  1.2.2 动态投资回收期
  动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率
  折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的 根本区别。 其计算公式为：
  P＇t ＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现 金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值
  投资回收期越短，表明项目的盈利能力越好。 它的判别标准是小于于
  或等于基准投资回收期，项目可行。 基准投资回收期的取值可根据行 业水平或投资者的要求确定。 但应该注意的是：按静态分析计算的投
  资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。 但若考虑时间 因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比静态投资回收期长些， 该方案未必能被接受。
  1.3 财务净现值（FNPV）
  财务净现值是按设定的折现率（ic）计算的项目计算期内的各年净 现金流量的现值之和。 计算公式为：
  n
  －t
  Σ
  FNPV＝ （CI－CO）t （1＋ic ）
  t ＝ 0
  （CI—现 金 流 入 ；CO—现 金 流 出 ； （CI －CO）—第 t 年 的 净 现 金 流 量；
  t—计算期年数）
  运用财务净现值评判投资项目是否可行的标准是：只要 FNPV≥
  0，投资项目就是可行的；否则，投资项目就是不可行的。
  1.4 项目财务内部收益率
  财务内部收益率（FIRR）是指项目寿命期内各年净现金流量的现 值之和等于零时的折现率。 其表达式为：
  n
  －t
  （CI－CO）t （1＋FIRR） ＝0
  Σ
  t ＝ 0
  （式中符号的含义与上式相同）
  内部收益率一般采用“内插法”计算。 运用 FIRR 判断投资项目是 否可行的准则是：当 FIRR≥ic 时，投资项目可行；当 FIRR<ic 时，投资 项目不可行。
  2.投资项目债务清偿能力
  债务清偿能力分析重点是分析银行贷款的偿还能力。 可以通过计 算利息备付率、偿债备付率和借款偿还期进行分析评价。
  2.1 利息备付率
  利息备付率是指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前
  利润与当期应付利息的比值。 其计算公式为：
  利息备付率=（利润总额＋当期应付利息）/当期应付利息
  （当期应付利息指计入总成本费用的全部利息）
  对于正常经营的企业，利息备付率一般应＞2。利息备付率＜1，表示 没有足够的资金支付利息，偿债风险很大。 由此可以看出，利息备付率
  越高，利息偿付的保证度越大，风险越小。
  2.2 偿债备付率
  偿债备付率是指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与档期 应还本付息金额的比值，其公式为：
  偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息金额
  可用于还本付息的金额包括：折旧、摊销、税后利润和其他可用于 还款的收益。 当期应还本付息金额包括：还本金额、计入总成本费用的
  全部利息。
  对于正常经营的企业，偿债备付率一般应＞1。偿债备付率＜1，表示 当年可用于还本付息的资金不足以偿还当期债务。 由此可以看出，偿
  债备付率越高，表明还本付息的资金越足，风险越小。
  2.3 借款偿还期
  借款偿还期是指在有关财税规定及企业具体财务条件下，项目投 产后可以作为还款的折旧、利润、摊销及其他收益偿还建设投资借款 本金（含未付建设期利息）所需的时间。 其计算公式为：
  借款偿还期=（借款偿还后开始出现盈余的年份数－1）＋（当年应还 借款额/当年可用于还款的收益额）
  该指标适用于按最大偿还能力和尽快还款的原则还款的项目。
  3.财务可持续性评价
  财务可持续评价是对整个项目的财务质量及其持续能力的整体
  评价。 不仅要评价项目借款的还本付息能力，而且还要分析项目的整 体财务计划现金流量状况、资产负债结构及流动状况。
  3.1 财务计划现金流量的分析和评价
  财务计划现金流量是在融资方案分析的基础上，在考虑所采用的 折旧政策、融资方案、税收政策、还本付息计划、股利支付计划等因素
  的基础上，编制反映企业未来将要发生的财务计划现金流量，计算现 金流量比率等评价指标，分析其财务可持续性及出现现金支付风险的
  可能性。
  财务计划现金流量的分析和评价应编制财务计划现金流量表，分 析债务资金的融资成本和还本付息计划。 同时可编制一些辅助报表， 如资金来源与运用表 、借款偿还计划表 、股利分配计划 表 、外 汇 流 量 表。
  3.2 财务计划资产负债的分析和评价
  财务计划资产负债的分析和评价一般通过编制资产负债表来进
  行。 通过表中数据计算资产负债率、流动比率、速动比率等指标。
  3.2.1 资产负债率
  是指项目一定负债总额与资产总额的比率。 其公式为：
  资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%
  国际公认的较好资产负债率为 60%，但实践表（
  圈直接接在变压器中性点上。 对于 6KV、10KV 配电网，变压器绕组通 常为△接线没有中性点引出，这时要在母线上安装接地变压器，利用 接地变压器引出中性点接消弧线圈。 接地变压器可以按用户要求做成
  可带负载型，兼作变电站所用变压器。
  消弧及过电压保护装置主要由三相组合式过电压保护器 TBP，可 分相控制的高压真空接触器 JZ，微机控制器 ZK，高压限流熔断器组件 FUR 及带有辅助二次绕组的电压互感器 PT 等组成。 消弧及过电压保 护装置安装于 6KV、10KV、35KV 配电室母线上，可以按用户和设计院 要求做成固定式开关柜，手车式开关柜等多种柜型。 装置内带有辅助 二次绕组的电压互感器可兼作母线电压互感器，不需单独配置电压互 感器柜。 控制器配有 RS485 及 RS232 接口，可以方便的与综自系统联 接。
  3.3 运行维护
  消弧线圈自动跟踪补偿装置采用预补偿方式，随着电网规模的不 断扩大，电网的运行方式也经常改变。 在检修维护方面，接地变压器和
  消弧线圈每年要进行一次，并做调谐试验。 连接接地变压器至母线的 电缆要每年测量一次绝缘电阻，三年进行一次交流耐压试验。 接地变 压器如采用断路器保护，则每年要对保护装置进行定值检验。 运行维 护起来比较麻烦。
  3.4 消除弧光接地过电压的性能
  单相间歇性电弧接地时通过接地故障点的总电流是高频震荡电
  流。 运行中的单相接地情况一般是： 间歇性电弧接地→稳定电弧接 地→金属性接地。 间歇性电弧接地持续时间可达 0.2~2S， 频率可达
  300~3000HZ，然后呈稳定电弧接地，持续时间可达 2~10S，最后故障点 导线被烧熔，成为金属性接地。 间歇性电弧接地时间虽短但危害却最
  大，弧光接地过电压最高可达 3~4 倍相电压，高频震荡电流最大可达 数百安培。
  现行的所有消弧线圈设计的自动跟踪 或调谐都是在电网工频
  （50HZ）下完成的。 电网电容电流分量达到最大值时，消弧线圈的电感 电流分量还没有起来，待电网电容电流分量衰减到稳态后，消弧线圈 却会产生很大的饱和高频电流。 因此消弧线圈并不能真正的消除弧光 接地过电压，只是降低了单相接地故障时的建弧率，减少跳闸次数。
  消弧及过电压保护装置在系统发生单相间歇性弧光接地时能在
  0.1 秒左右迅速将其转化为金属性接地， 此时电网电容电流分量还没 达到最大值，可以将弧光接地过电压的能量降低到过电压保护器允许 的 400A，2ms 能量指标以内，从而快速的消除弧光接地过电压。
  4.结束语
  随着我国对城市及农村电网大规模的技术改造，城市 10KV 配电 网必将向电缆化发展， 城郊结合部及农村 35KV、10KV 电网将进一步
  扩大， 由弧光接地过电压引起的绝缘事故所造成的危害波及面在扩
  大。
  国内普遍采用消弧线圈补偿或自动跟踪补偿式消弧线圈接地方 式，消弧及过电压保护装置利用目前已成熟的过电压保护器、微机控 制技术及相应的接地断路器等组成一套自动装置，将非直接接地电网 相对地及相与相之间的过电压限制到略大于正常运行线电压的水平， 使这类电网既保持了原非直接接地系统的优点，又将各种类型的过电 压限制到尽可能低的水平，较好的解决了各种过电压对设备及运行安 全的威胁，提高这类电网供电的可靠性。
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  2020-12-03 08:39 齐春春 客户经理

  基准折现率不是财务内部收益率
  就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。一个项目一个值。
  基准折现率则是一个管理会计的概念，它实际上是折现率的基准，通常是用来评价一个项目在财务上，其内部收益率（IRR）、折现率是否达标的比较标准，通常基准折现率可选用社会基准折现率、行业基准折现率、历史《基准折现率》等做为评价项目的基准折现率。一般是一个固定的值。
  题目中的财务内部收益率= -100（10%-12%）/（100+150）+10%=10.8%
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  2020-12-03 08:36 赵骏凯 客户经理

  基准收益率不是利息，是投资者期望的最低盈利水准，比如说，我投资100万，希望一年能挣到10万，那么基准收益率就是10%。下面解释下，可能有点啰嗦。重点理解财务净现值是一个将未来的钱折回来后再进行计算的金额。
  首先你应该仔细理解基准收益率，财务内部收益率，以及财务净现值之间的关系。财务净现值是一个计算出来的折现值，也就是方案的预计期限内，各年的净收入折现回投资时点的金额之和减去投资的金额所得到的结果就是财务净现值。基准收益率是一个预计的可以盈利的利率或者是收益水平。如果基准收益率过高，那么同样的100万，在5%和50%的基准收益率下，你可以算算折现回投资时的金额会差多少。另外，你需要注意基准收益率是根据什么来确定的，与当期社会平均利润率、通货膨胀率等有关系，简单来说，就是基准收益率定的越高，那么肯定是社会平均利润率、通货膨胀率等过高的原因，若是低于社会平均利润率、通货膨胀率就没钱可以赚了。理解了这个关系的话，就简单多了。基准收益率还是一个期望能盈利的折现率，也就是说财务净现值要大于0的折现率，而财务内部收益率是使得财务净现值为0的折现率，这样你就可以根据折算率的关系，可以知道基准收益率是不能大于财务内部收益率的。基准收益率越大，就越靠近财务内部收益率，也就是说会使得财务净现值越趋近于0.当基准收益率大于财务内部收益率时，财务净现值会小于0.
  还有你理解基准收益率越大，收益就越高，但是这是一个理想的情况下，也就是你生产出来的产品或者服务都能全部卖出去。而实际上，一个市场能接收的产品是有限的，所以投资者在制定方案的时候会预测，未来年份每年能取得多少收入，而不是无限制的说不管我生产多少都能卖出去。以一个未来确定的钱，折算回现在，肯定是基准收益率越高，现值就越小，这样财务净现值就越小了，甚至出现负数，也就是出现基准收益率大于财务内部收益率的情况了。
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  2020-12-03 08:33 米增建 客户经理

  基准收益率（benchmark yield），也称基准折现率，不是财务内部收益率。
  基准收益率是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平，即选择特定的投资机会或投资方案必须达到的预期收益率。是投资决策者对项目资金时间价值的估值。基准收益率的确定既受到客观条件的限制，又有投资者的主观愿望。基准收益率表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。
  财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。
  基准收益率是财务内部收益率指标的基准判据，也是项目在财务上是否可行的最低要求，还是用作计算财务净现值的折现率。因此，财务基准收益确定的是否合理，对决策项目在财务上是否可行至关重要。如把该值确定过高，就有可能把一些本来在财务上合理的项目以财务评价不可行而拒之；反过来如果把该值确定过低，又有可能把一些财务上不具备生存能力的项目放行，造成投资的损失和浪费。
  对财务基准收益率设立的原则规定：如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险系数确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。
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  2020-12-03 08:32 贾黎黎 客户经理

  用基准收益率计算的财务净现值应大于等于零，并不是等于0.财务内部收益率使财务净现值等于0.两者的含义是不同的。对于一个项目而言，基准收益率≤财务内部收益率。

  FNPV表示财务净现值，ic表示基准收益率，FNPV与ic不存在比较大小的关系，通过ic计算出来的FNPV≥0.因为净现值函数曲线是递减的，内部收益率对应的财务净现值为0，那么一定有ic≤内部收益率，这样基准收益率对应的财务净现值才大于等于零。

  财务内部收益率 (FIRR) 指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况。 避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。

  扩展资料

  基准收益率主要取决于资金来源的构成、投资的机会成本、项目风险以及通货膨胀率等几个因素。

  综合资金成本：

  资金来源主要有借贷资金和自有资金二种。借贷资金要支付利息；自有资金要满足基准收益。因此资金费用是项目借贷资金的利息和项目自有资金基准收益的总和，其大小取决于资金来源的构成及其利率的高低。

  1）资金来源是借贷时，基准收益率必须高于贷款的利率。如果投资者能实现基准收益率，则说明投资者除了归还贷款利息外，还有盈余，是成功的。基准收益率高于贷款利率是负债经营的先决条件。

  2）投资来源是自有资金时，其基准收益率由企业自行决定，一般取同行业的基准收益率。这是该行业的最低期望收益率。如果不投资于本项目，投资者可以投资于其他项目，而得到起码的收益。

  3）如果资金来源是兼有贷款和自有资金时，则按照两者所占资金的比例及其利率求取加权平均值，即综合利率作为基准收益率。