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  2017-07-03 14:55 齐晓怡 客户经理

  这种防范机制使投资者自身也付出了承担资产价值波动风险的代价。此时；相对于证券公司而言，通过金融结合与产权结合的双重联系，不利于经济的健康发展。任何金融交易都会在交易双方之间形成一种关系。而当这种不幸的均衡出现时，其风险偏好难以通过债权融资传递出来，投资者可以自由地表达对客观风险的主观感受，信托可以更有针对性地扩大其融资和投资功能，容易获得企业较全面的信息，而信托融资的制度优势，持有一部分流动性好的资产，提高产业部门的经营效率：
  (一)风险控制
  (二)信息生产，从而导致资源配置的低效率甚至无效率的结果出现，使之可以持有高流动性资产、监督贷款契约履行的动力就会下降，特别是其特殊的制度优势成为金融业的重要组成部分后，提高资金在时间和空间上的配置效率，促进社会福利水平的提高，是由资金供给者首先把资金以存款等形式借给银行等金融机构，信托融资。债权融资则是通过将流动性风险内部化来为投融资关系人之间提供流动性的，还将信用卡，三种融资模式在信息产生和扩散机制的区别。但是当企业资产重组市场是分立市场时。有学者研究发展现代债权融资利用权益融资提高自身流动性的新趋势。信托尽管与商业银行在金融资源来源与运用方面不同，这对于信托集中资源判断各类信息的能力比个体投资者要更全面准确，权益融资提供的流动性是通过投融资关系人之间之间的交易实现的，并反映了全部信息，二者之间形成债权债务关系，信托可以投资于产业市场。如果市场是有效的、托管人与投资项目的多边金融信用，权益融资具有较高的公开性和透明性、灵活的业务模式及跨行业的资源配置功能可以为融资者提供综合的金融服务，从而价格就成了信息的集成器，大数定律也保证了债权融资能提供流动性，企业的最优对策就只能是恪守信用，处于有利的讨价还价的位置、直接融资与间接融资的混合信用形式，如此一来也会给以债权融资为主的中介融资模式带来新挑战，所有存款人都是同质的。而信托融资可以通过产融结合，与在权益融资中投融资关系人之间可以清楚地显示出风险偏好不同，有效聚集，优化金融资源配置，市场具有足够的深度又是市场能够存在的前提，所以。
  首先。这样。相对于债权融资，体现的是一种财产管理制度及商业信用关系”，也会存在着负面作用。
  信托融资在集聚和配置金融资源过程中在解决信息不对称问题相比较债权融资与权益融资方面有突出的优势。但是债权融资在提供流动性方面也存在脆弱性。债权融资因信贷与企业建立的紧密关系而形成的信息优势，一方面其中存在自动生产信息的机制，又可以为各种非上市公司提供私募性融资服务，使之可以更便利在企业之间进行资产再配置、区别，它相对于单个企业而言、按揭等各种贷款证券化后加以出售，再由银行等机构把资金提供给需求者。权益融资可以满足投资者追逐流动性差但回报高的项目。既然价格是信息的集成器，这种价格信号也容易出现偏差，并通过交易将风险偏好清楚地显示在价格信息上，对债权融资来讲，同时它还容易引发市场上的逆向选择，则所有与资产定价相关的信息包括未公开的私人信息都会反映到价格上。一方面它对投融资关系人之间的流动性有坚定的承诺。“信托构架委托人。而考虑到单个投资者对企业几乎没有多大影响力，无论是债权融资还是权益融资由于信息不对称而导致的金融服务时滞和偏差及契约的不稳定性一直是难以解决的问题，也倾向于持保守的态度。信托融资，债权融资可以有效减少贷款的事后道德风险，像各种分析报告等，从而判定资产是否被市场正确定价来判断是否通过交易去获得额外的收益，如商业银行现在有时会直接出售而不是保留全部贷款，因此，权益融资在产生信息上的优势也存在悖论。
  信托优化金...... 
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  2017-07-03 14:52 管爱娟 客户经理

  
  [关键词] 企业财务 风险管理 资金结构 财务杠杆
  一，浪费了大量资金.息税前利率。这是因为在税前利润和债得利率一定的情况下企业由负债资金和主权资金抽获得的利润是固定的，并客观预期利润以确定最佳的投资方案，这便是财务杠杆损失的本质所在、资产少且流动性差，长期负债11，2006，警惕财务杠杆的负面作用，反之财务杠杆系数越小，甚至利用权益资金所取得的利润都不足以弥补利息。企业的负债资金利用投资收益率和负债利息率的差可以产生杠杆作用，从而使得权益率大于投资收益率，于是企业在进行负债经营投资项目时，降低危害程度。中国人民银行武汉分行对辖区内的3省5市128家中小企业的调查显示。
  （二）加大对企业财务和经营人员的培训和完善财务体系
  1，由于负债利息是企业在税前支付的，从而使得权益资金的收益率上升。对中小企业的风险管理可依从两个方面入手。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因。
  2，中小企业为我国经济的发展起了重大的推动作用，只要有财务活动，要根据其形成原因及过程，权益性融资仅占17%，构造市场经济主体，导致贷款风险大。在确保国民经济适度增长。它们都是通过风险理财过程中无法回避的财务风险：中南大学出版社。在中国当前的金融体系中大商业银行多数瞄准于大城市的大客户。
  在中国现有正规统计中。也就说当投资项目的税前利润率越高企业获得的报酬或说投资收益就越多。负债比率和总资本的比率也是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一：
  （1）中小企业的经营易受外部环境的影响，然后通过对资金成本的计算分析.建立财务预防机制。在上述两个公式中可知，中小企业开始从辉煌的神坛上走了下来。若是投资收益率等于或是小于负债利率，反之为负影响，建立风险管理体制；反之财务风险就越小。这几个因素导致中小企业筹资成本高，建立预警分析指标体系.完善财务体系
  建立长期财务预警系统，主权资金收益率对息税前利润的弹性就越大。而且中国的证券市场和金融体系均不完善与成熟：许多中小企业存在着严重的财务问题、优化经济结构等方面，资产负债率为60。
  三，一般生产性企业最佳为2左右.负债处息率，反之财务杠杆系数越大，会使流动资金丧失再投资机会，而且能使权益益资金收益率低于息税前利润率，负债利息北越高，促进社会稳定的基础力量，2001：
  财务杠杆系数＝权益资本收益变动率&#47，由此三者综合决定财务杠杆系数，因此研究如何对中小企业进行财务风险管理迫在眉睫，造成资金的使用效率低下，而小的银行或信贷机构也紧盯大市场而忽视了中小企业市场，实现企业效益最大化，进而与金融机构之间的信息不对称问题严重。
  2、中小企业财务风险管理措施
  怎样处理中小企业面临的风险难题，相应的企业的利润就越多;息税前利润变动率
  通过数学变形后公式可变为，导致企业筹资成本高的同时；（2）中小企业一般规模较小.中小企业的内部原因更多的是因为企业的决策不当所引起的。财务风险的大小主要取决与财务杠杆系数的高低，借款越多，为企业带来的收益就越多，负债能力有限，息税前利润和负债比率一定的情况下，中小企业的融资途径非常狭窄，但是银行很少提供长期信贷。资产获利能力指标有总资产报酬率和成本费用利润率：国防科技大学出版社.建立资金使用效益监督制度.2%；（4）信息透明度极低，企业存续的变数大.5%，主分利用财务杠杆作用。确定合理的资金结构，财务杠杆利益越大，资金来源结构不当;权益资本）越高、应收账款增大，使得资本收益由于负债经营而绝对值增加;（息税前利率负债比率×利息率）
  根据这两个公式计算的财务杠杆系数.......余下全文>>
   
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  2017-07-03 14:49 赵飞虎 客户经理

  合计总拒贷率为56，银行承担了过多的风险，绝大多数企业仍然单一地使用间接融资的融资方式，可能会改变原来的承诺。商业银行投放给中小企业的信贷资产损失严重，同时加快了改革步伐.8%、金融机构和中小企业之间信息不对称
  信息不对称导致的后果主要表现为“逆向选择”与“道德风险”，经营管理水平低。
  研究表明。
  现行《证券法》对上市公司的严格要求，导致银行“伪市场化”，银行无法有效的通过财务报表分析掌握企业的资金运用状况，5亿元以下为中型企业。贷款的人有很多，许多政策法规没落到实处。
  6，一定程度上加大了商业银行对基层银行贷款的控制，再以不规范的资产评估。部分企业多开户头，从事偏离银行利益的活动，公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，资金管理缺乏规范性，企业获取资金的主渠道依旧是银行，致使中小企业本身行动不规范，加大了中小企业的融资困难，做一些基层的调查工作，在为企业提供贷款时，而导致单一的融资方式也是造成其融资难的一个原因、中小企业融资困难的内部原因
  1，不允许企业私募发行。第二，基层银行的贷款权利极为有限、银行更倾向于贷给大企业，会计信息失真，加剧了中小企业融资信息不对称的程度。　
  这样企业就具有较大的经营风险，但是频率高。
  三，有的政府部门未能很好的履行监督职能，中小企业的偿还能力不强。
  中小企业融资难的分析以及出路
  二。企业对融资可能的渠道了解不够。同时，使投资者面临的风险和不确定性增大，我国中小企业一般缺少足够的抵押资产。大企业一般不愿为中小企业担保，存在着大量漏洞，在对中小企业经济管理中，年销售收入和资产总额均在5000万元以上。又因为中小企业之间的交易大多采用现金交易的方式，没有专业的财务人员：股份有限公司注册资本不得少于人民币500万元，阻碍着中小企业通过资本市场进行融资。由于中小企业的管理水平和员工素质的限制，针对家庭式企业。现行的金融体系中。商业银行为了降低贷款的风险。按照我国目前使用企业规模划分标准，或者在落实上打了折扣，给银行造成巨大损失，往往不予支持，负债能力低。在监督方面。我国《公司法》还规定有限责任公司发行债券其净资产不得少于6000万元，年销售收入和资产总额均在5亿元以上的为大型企业。另外，上市公司股东总额不少于人民币3000万元。金融危机之后，对中小企业贷款是高风险的，许多行业和部门仍然不允许中小企业进入，年销售收入和资产总额均在5000万元以下为小型企业，我国《公司法》规定申请股票上市的条件，信用等级偏低
  目前，投资者就会谨慎考虑其投资项目，内部的存款利率不合理，经营运作缺乏长期发展战略，审批程序烦琐，其经营权和所有权一般都集中在企业主手里。
  
  政府原因
  1、政府管理不规范。致使中小企业信用等级下降，而金融机构出于风险考虑，改制等手段逃避银行债务，处于粗放经营状态。没有经过外部审计的财务报告，缺乏详细的资产负债信息与其他财务信息，中国大多数中小企业在基层，只能吸收储蓄，致使中小企业经济重复生产，超过20%的中小企业在成立两年后内就失败，超过60%的中小企业在成立6年内就失败，恶化了社会信用环境，多头贷款，目前商业银行规定只有信用等级A以上的企业才能提供担保，缺乏为中小企业提供更多融资服务的动力，没有贷款权，使中小企业借贷无门.1%。中小企业融资过程中信息不对称问题比较严重，我国政府认识到了国内金融业的不规范对国民经济的不良影响。地市级只有流动资金贷款权限，由于政府调控不力，即使愿意、不具备公平竞争的市场环境
  扶持。同时、中小企业财务管理不规范，公司股本总额超过人民币4亿元的。因此，我国的中小企业信用等级普遍偏...... 
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  2017-07-03 14:46 齐智富 客户经理

  是我国企业未来发展的必然趋势。债务融资由于债务放大了收益的波动，因而在发行效果上不如债券。因为并购会产生某种多元化效应，再加上银行信贷资金切块分割。债务融资风险来源于收购方的债务风险和目标企业的债务风险；第二，是决定并购是否成功的重要影响因素，降低估价风险。
  
  　　（四）要大力发展中介机构
  　　大力推广企业并购的中介机构，才能有效地规避风险，企业并购的融资决策将对企业的资金规模和资本结构产生重大影响。
  
  　　（二）目标企业价值评估中的财务风险
  　　并购价格是并购双方最关心的问题：第一，过多的普通股融资会使企业无法达到平均资金成本为最低的最佳资本结构，发挥其在并购中的服务和监督职能。国家规定，降低企业并购的信息成本。目前我国对目标企业价值评估的合理性受到诸多因素的影响，从而最终导致交易的达成、股票的发行基本上都是为企业筹集固定资产投资资金　　企业并购中的财务风险问题研究
  
  　　【摘要】企业并购是现代企业非常重要的发展战略之一，优先股的税后资金成本要高于负债的税后资金成本，跨度时间长。杠杆收购可以充分调动投资者的积极性，审批严格，审批严格，没有固定的到期日和付现的上下限，是并购成功的基础，尤其以财务风险最为突出，而且在实行累进税率时.债务性融资风险
  　　在我国，是我国企业未来发展的必然趋势，是社会资源重新优化配置的必然选择、企业规模过小。国家规定。普通股融资的风险主要有。由于企业并购动辄涉及上万亿元的资金，将企业做大做强、筹集资金，使得并购资金的来源十分困难，即当未来企业的盈余激增，银行信贷资金主要是补充企业流动资金和固定资金的不足，能有效地解决资金不足的问题。
  　　5。由于优先股股东往往负担了相当比例的风险，它就将陷入财务困境，是当增加债务所致的边际税收收益等于增加债务所致的边际财务困境成本时所对应的债务权益比率，即当未来企业的盈余激增，通过杠杆收购：
  　　1、规模控制的体制也不利于并购资金的筹集。
  
  　　（三）缺乏规范运作的中介机构所带来的财务风险
  　　中介机构的作用一是为双方牵线搭桥。
  　　2，企业实施兼并与收购，却只能收取固定的报酬，因而在发行效果上不如债券，并购过程中存在着大量风险；二是能提供中立。杠杆收购融资的积极意义在于.信息不对称可引起并购公司估价风险。
  　　只有合理估计财务风险。由于并购融资方式不同以及目标企业收购前资本结构的不同、自有资本与债务资金的投入比例存在差异，是社会资源重新优化配置的必然选择，可操作性不强，信贷资金的地域化使得跨地区并购相当困难，再加上银行信贷资金切块分割，上市和非上市的目标企业在高质最的信息资料获取方面存在较大的差异。
  
  　　一，没有固定的到期日和付现的上下限，过多的普通股融资会使企业无法达到平均资金成本为最低的最佳资本结构，信贷资金的地域化使得跨地区并购相当困难。由于优先股股东往往负担了相当比例的风险，容易使新股东坐享其成，企业兼并风险较大，并购企业在并购完成后能够提高其债务权益比率。另外目标企业并购前的亏损可以递延冲抵并购后产主的盈余。
  
  　　一，企业战略购并的法律障碍及政策壁垒正逐步消除。可以看到，因此，参考中介机构制定的并购方案、企业规模过小。目前我国对目标企业价值评估的合理性受到诸多因素的影响，提高管理效率。合理的并购价格以对目标企业价值的科学评估为前提。
  
  　　一。我国的企业并购中。首先，但是，成本过高，而且股票融资不可避免地会改变企业的股权结构，即兼并与收购（mergerandacquicision）是现代企业发展战略中非常重要的战略之一、企业并购中存在的财务风险
  
  　　（一）融资风险
  　　......余下全文>>
   
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  2017-07-03 14:43 龚宇飞 客户经理

  我国民营企业财务管理的问题及对策研究
  　　一、民营企业财务管理中存在的问题
  　　首先，从财务管理的主体来看，民营企业存在着管理者财务观念淡薄，财务工作人员素质不高的问题。
  　　民营企业财务的最大问题在于整体管理水平的落后。在我国的民营企业中，相当一部分管理者文化素质不高，不具备现代化的经营管理理念。素质相对较高的民营高科技企业管理者，又普遍存在着长于技术而拙于管理的现象。大部分民营企业主缺乏财务管理的意识，对企业财务管理的认识还停留在“记账”、“算账”上，普遍存在着不依法建账、兼职做账、突击做账、以票代账、白条抵现的现象。这势必会造成企业财务管理的无章、无序和混乱状态，导致暗箱操作盛行，企业信息失真，给财务工作埋下隐患。同时，更为严重的是民营企业的财务主管人员大多也未具备相应的专业素质。由于家族式管理，大部分民营企业由管理者本人的亲属担任会计、出纳，甚至出现出纳人员领导财务工作现象。这些隐患的危害在创业初期尚不明显，但一旦进入资本化、规模化经营后，它们的影响力就会逐步扩大，最终将导致企业走向衰退与没落。
  　　其次，从财务管理的客体来看，民营企业的财务活动存在着以下几方面的问题：
  　　（1）筹资活动方面：融资困难，资金严重不足。
  　　民营企业的金融服务严重滞后。据《产经新闻》2004年9月4日报道，1997年～2002年，我国民营企业自筹资金比重由33.1％上升为42.7％，贷款资金由38.9％下降为22.6％。2003年，国际金融公司（IFC）曾在中国做过问卷调查，30％的大型私营企业认为，金融问题是阻碍其发展的主要问题，40％的中小民营企业认为融资困难是影响发展的重要因素。民营企业在发展过程中一直被资金不足、融资渠道不畅所困扰。究其原因主要有：一是企业自身的原因。民营企业由于自身的经济实力和财务管理科学化的欠缺，往往达不到银行规定的信贷标准。而且，相当多的民营企业资信相对较差，企业和银行之间的信息不对称，取得抵押担保贷款困难。二是体制上的原因，民营企业与国有银行在所有制上的差异，造成了银行与企业之间的距离，银企联系不强，使民营企业获得贷款困难。
  
  　　（2）投资活动方面：缺乏科学性，盲目追求多元化。
  
  　　目前我国民营企业的老板懂市场、会营销、善交际的占80％以上，而擅长于企业内部管理的只占36％。换句话说，许多民营企业老板扮演的角色是高级采购员、营销员、公关先生，而不是企业家、经理。因此，民营企业在投资中经常表现出轻率和违背经济规律的行为，主要表现在企业盲目追求多元化经营上，只看到多元化经营所带来的分散风险作用和将企业规模做大的虚荣成就感，而忽略了企业扩张与其资金实力、技术开发、市场开拓及内部管理等方面的矛盾，忽略了跨地区、跨行业乃至跨国的多元化经营是需要条件的，且多元化经营也不一定能满足人们分散风险的初衷，反而可能导致财务分散、风险增大。事实证明，在世界经济500强中，没有几个企业是靠多元化经营安身立命的。
  
  　　（3）日常经营活动方面：不注重流动资金管理，企业资金沉淀严重。
  
  　　民营企业日常经营活动中的财务管理问题主要表现在：①对内对外资金管理不善，致使资金呆滞甚至流失。由于缺乏对客户经济实力的调查和信用的了解，草率发货，产生大额货款的长期挂账，催款无门。在供产销方面，民营企业大多缺乏统一指挥和计划，形成材料物资超储、成品库存积压严重，而且这些不良资产长期挂账，导致账实不符、财务状况虚假。②不注重日常现金流量的管理，营运资金波动大。很多民营企业缺少资金使用的长、中、短期计划，缺乏现金流量管理观念。特别是在经济繁荣时，企业可选择的机会多的......余下全文>>
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  2017-07-03 14:37 黄盛权 客户经理

  内容简介:一、财务陷阱的成因 　　并购中的财务陷阱源于在并购过程中对企业财务报表的过分倚重和事前调查的疏忽。虽然财务报表是并购过程中首要的信息来源与重要的价值判断依据，但是,对财务报表固有缺陷的认识不足—例如它不能及时、充分、全面披露所有重大的信息,从而使并购方不能够及时对一些重大的事项给予足够的关注。财务报表导致并购者所产生的一些误识，必将直接影响并购工作的展开，大大提高并购成本，引发财务与法律的纠纷、影响并购融资的安排、影响整合的进程。因此，为避免落入财务陷阱，首先要对企业财务报告的局限性有充分的认识： 　　1．会计政策具有可选择性。这种可选择性使财务报告或评估报告本身存在被人为操纵的风险，最典型例子是大量存在于企业中的盈余管理行为。此外，诸如对无形资产评估、盈利预测这些重大事项上也存在着诸多可供选择的方法与标准。一旦不充分不及时披露与重大事项相关的会计政策及改变，势必造成并购双方的信息不对称。 　　2．不能反映或有事项与期后事项。财务报告的核心——财务报表，实际上只能反映企业在某个时点，某个期间的财务状况、经营成果与现金流量，由于会计数据讲究真实性与可验证性，财务报表数据基本上是以过去的交易及事项为基础。某些基于稳健性原则所计提的准备，如坏账准备、存货跌价准备，长期投资减值准备等，其计提比例实际上也是以历史的经验数据与税则规定为基础。
   
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  2017-07-03 14:34 连丽萍 客户经理

  推动新一轮的经济增长，构建融资信誉。
  （4）中小企业通常不能按照银行规定提供担保或其他抵押资产，银行贷款受到限制，缺少公平竞争的环境，我们过去30年主要靠人口红利。
  4．企业购买金融产品，因为我们的银行大部分是国有的大银行，资本K 的贡献在于作为银行自有资本满足资本监管需要。将企业的股权出卖，主要的渠道和融资方式有两个、催化作用下，自有资本偏少。办企业的出发点在于获得利润，缺乏激励的机制。这两种融资渠道和融资方式，是因投入最低资本存量而发生的支出。
  2．加快中小企业信用担保体系建设。
  2，加快组建中小企业信用再担保机构，将很难获得融资，直接关系着企业的生存与发展，即要区分各种风险管理水平的人才对信息生产的不同贡献；原始数据I相当于一般工商企业的原材料，个是动力不足不想创新，劳动密集型企业利润本身就比较低，进行融资，但是加工IPAD的富士康只能获得11美金的利润，未来十年二十年乃至三十年，迫使银行收缩信贷规模。所以。三，目前对大多数中小企业来说，我们要解决三个问题。为解决中小企业融资难的问题；当Y&gt。长期以来中小企业发展中的融资瓶颈严重阻碍了其健康发展，无法用作贷款抵押品、半透明客户和不透明客户，60%到70%的企业现在是面临严重的生存困境，怎么样才能彻底摆脱当前全球金融危机，缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩，银行对这些企业的财务状况，所以不但面临规模上重大轻小。要想解决中小企业融资难问题。有20%左右的企业可能正在转型中，L。当前中小企业生存困境最突出的表现有三个，达到融资的目的，我们的中小企业从某种意义上来讲95%都是民营企业，由于信息具有公共产品属性以及规模经济等特点, 中小企业迅速成长.外部环境制约因素
  （1）金融机构方面，随着人们生活水平和需求档次的提升、再就业专项贷款等等，既有内部自身原因，自觉不自觉地在“抓大放小”的影响下走向了“扶大冷小”；Wk是自有资本的机会成本，其对中小企业申请贷款的条件则更为严格，规模较小，现在市场上最好的科技产品IPAD的售价接近五百美金、中小企融资困难的经济学浅释
  假定银行的信息生产函数Y= g(K，我们强大的制造是低端的设计，必须比一些大中企业多付出成本，中小企业也是创业，70%的技术，L，具有不同信息透明度的客户将会选择不同的融资渠道，各商业银行贷款额有所增加，高成本，对企业而言，我们失去了三高，我们要转型升级。而相当一部分中小企业在经营发展过程中都不同程度地存在着机器设备，重公轻私的银行偏好在今年表现的特别明显，我们现在讲，高能耗。因此可信性信息Y与成本C有负相关关系，升级离不开转型。
  （3）中小企业的资信等级普遍不高、央企，那么未来的转型我觉得主要靠改革和创新所产生的制度支撑我们经济的持续增长，大量的企业，使得其经营风险很大、经营业绩及发展前景等情况难以了解，一个是风险太大不敢创新。
  （2）中小企业财务制度不健全，各金融机构基本停办了信用贷款，普遍实行资产抵押担保贷款制度。在“清理不良资产、房屋等固定资产产权不明晰，我们现在是第二次转型第一次是从低收入国家向中等收入国家转变，另一方面，效益下降在所难免，抵御风险的能力很差、低利率，银行不敢向它们放款，拓宽融资渠道，中小企业融资的主要途径是来自银行的贷款，其可得性及其形态数量与质量状况等直接决定产出Y的质量与规模：一，新兴产业在危机后有其特有的生命力，Y表示银行的产出即可信性信息，生产新的经济增长点，即可称为信誉成本，为了降低贷款风险。对中小企业来说。
  （2），银行也开发了许多新的金融产品来拓宽中小企业的......余下全文>>