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  2016-07-22 00:37 黄真强 客户经理

  　　资本市场线和证券市场线的异同具体如下：
  　　（1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”；
  　　（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；
  　　“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；
  　　（3）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；
  　　（4）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率；而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；
  　　（5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在珐耿粹际诔宦达为惮力于确定投资组合的比例。
   
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  2016-07-22 00:34 管爱娟 客户经理

  　　资本市场线（Capital Market Line，CLM）
  
  　　什么是资本市场线
  　　资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
  
  　　资本市场线可表达为：
  
  　　E(rp)=rF+re*Qp
  
  　　其中rp为任意有效组合P的收益率，rF为无风险收益率(纯利率)，re为资本市场线的斜率，Qp为有效组合P的标准差(风险)。
  
  　　虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。
  
  　　资本市场线与证券市场线的区别
  　　（1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”；
  
  　　（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；
  
  　　（3）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”本质上没有区别，在数量上完全相同。M是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，也就是说M包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代表，比如标准普尔 500指数中的证券就几乎可以代表美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情况下，7－10种证券就近似一个市场组合。这样大家就不难理解了，M的贝他系数为1，仅仅承担市场风险，可以获得市场平均必要报酬率
  
  　　（4） 在资本市场有效的情况下，期望报酬率等于必要报酬率，没有区别。应该是投资前预期的报酬率。投资后实际获得的叫做实际报酬率。对于证券的报酬率只有三种说法，分别是必要报酬率，期望报酬率和实际报酬率
  
  　　（5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本功叮哆顾馨该鹅双珐晶市场线的作用在于确定投资组合的比例
   
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  2016-07-22 00:31 米大丽 客户经理

  cml 是在efficient frontier(即包含所有risk assets）的基础上加入了risk free asset的概念所形成的，其模型所用的risk是total risk （covariance of portfolio）但是sml的risk只包含了system risk. 因为假设所有的非系统的risk已经全部diversify了 资本市场线（Capital Market Line，CLM） 什么是资本市场线 资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 资本市场线可表达为： E(rp)=rF+re*Qp 其中rp为任意有效组合P的收益率，rF为无风险收益率(纯利率)，re为资本市场线的斜率，Qp为有效组合P的标准差(风险)。 虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。 资本市场线与证券市场线的区别 （1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”； （2）“资本市场线”揭示的是“护矗篙匪蕻睹戈色恭姬持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系； （3）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“贝它系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”本质上没有区别，在数量上完全相同。M是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，也就是说M包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代表，比如标准普尔 500指数中的证券就几乎可以代表美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情况下，7－10种证券就近似一个市场组合。这样大家就不难理解了，M的贝他系数为1，仅仅承担市场风险，可以获得市场平均必要报酬率 （4） 在资本市场有效的情况下，期望报酬率等于必要报酬率，没有区别。应该是投资前预期的报酬率。投资后实际获得的叫做实际报酬率。对于证券的报酬率只有三种说法，分别是必要报酬率，期望报酬率和实际报酬率 （5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例 这些是我在网上找的,如果有什么不明白的,可以加我的QQ280919488.有空的话,可以相互切磋一下. 参考资料 黄金投资分析师基础知识面,这本书里有说,但是图表所用的符号是不我文章中不一样的.
   
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  2016-07-22 00:28 赵马元 客户经理

  均值-方差模型是马可维兹为投资组合理论的巨大贡献，其基本内容可以用资本市场线来表示，由均值-方差组成的有效集边界与亥肠忿段莜灯冯犬辅华投资者的无差异曲线的相切的点，便是投资者对风险和收益达到均衡的点，藉此来选择风险和收益合适的股票。
  平均回报率模型是马可维兹的学生威廉-夏普在其理论的基础上进一步研究得出的模型，即资本资产定价模型CAPM，主要内容未股票或公司的收益率由无风险收益和市场风险溢价组成，市场不会为投资者承担个股风险而支付报酬，及市场投资者只能获得市场风险的报酬率，直观表示为证券市场线。
  以上两模型是投资组合理论的核心模型，但是由于假设过于严格，在实际中应用容易出现偏差，因此后面ross等人有开发出了套利定价模型等更加贴切实际的理论，但都无法动摇上述理论的核心作用。
  参考资料：几乎每本证券投资的书记都会讲到两模型，随便到图书馆找一本就可以看到
   
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  2016-07-22 00:25 米国连 客户经理

  资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
  
  资本市场线可表达为：
  E(rp)=rF+re*Qp
  
  其中rp为任意有效组合P的收益率，rF为无风险收益率(纯利率)，re为资本市场线的斜率，Qp为有效组合P的标准差(风险)。
  
  虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格。因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，如果脱离了这一均衡，则就会在资本市场线之外，形成另一种风险与收益的对应关系。这时，要么风险的报酬偏高，这类证券就会成为市场上的抢手货，造成该证券的价格上涨，投资于该骸礌汾啡莴独风扫袱激证券的报酬最终会降低下来。要么会造成风险的报酬偏低，这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标，造成该证券的价格下跌，投资于该证券的报酬最终会提高。经过一段时间后，所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来，达到均衡状态。
  
  资本市场线和证券市场线的异同：
  
  1．证券市场线，或者叫资本资产定价模式适用范围更宽泛一些，因为它既可以适用于单个股票，也适用于投资组合。资本市场线不适用单个证券，必须用于组合。2．资本市场线适用的组合必须是有效组合。
  
  结论：
  共同点：1．这两条线在纵坐标上都有个截距，截距都表示无风险收益率。2．纵坐标都表示收益率。3．这两条线都表示收益和系统性风险之间的一种线性关系。
  区别：1．横坐标不同，资本市场线的横坐标是标准差，证券市场线的横坐标是β系数。
  2．适用范围不同，资本市场线只适用于投资组合，而且必须是适用于有效组合。而证券市场线既适用于单个证券，也适用于投资组合；既适用于有效组合，也适用于无效组合。
  3．这两条线斜率的含义不同。虽然都表示风险的价格，但含义不一样。资本市场线的斜率表示每一个单位的标准差所对应的风险收益率。证券市场线的斜率表示每一个单位的β系数所对应的风险收益率。
  
  ...................................................
  
  资本市场线（CML）
  
  资本市场线是由无风险收益为RF的证券和市场证券组合M构成的。市场证券组合M是由均衡状态的风险证券构成的有效的证券组合。同时投资者可以收益率RF任意地借款或贷款。
  CML
  
  M
  
  如果投资者准备投资风险资产，他们就需要一个风险报酬来补偿增加的风险。风险报酬是一个证券组合的收益与无风险收益之差。
  
  CML的斜率是有效证券组合的风险市场价格，表示一个证券组合的风险每增加1%，需要增加的收益。在了解CML的斜率和截距RF后，在CML上的任意有效证券组合中的预期收益可用它的风险表示，因此CML的表达公式为：
  
  式中：E（RP）是代表CML上任意有效证券组合的预期收益率，
  σP代表CML上任何有效证券组合的标准差，CML根据证券组合P的不同风险水平决定它的预期收益。
   
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  2016-07-22 00:19 龚巧丽 客户经理

  资本市场线和证券市场线的异同：
  1．证券市场线，或者叫资本资产定价模式适用范围更宽泛一些，因为它既可以适用于单个股票，也适用于投资组合。资本市场线不适用单个证券，必须用于组合。2．资本市场线适用的组合必须是有效组合。
  讥互罐就忒脚闺协酣茅结论：
  共同点：1．这两条线在纵坐标上都有个截距，截距都表示无风险收益率。2．纵坐标都表示收益率。3．这两条线都表示收益和系统性风险之间的一种线性关系。
  区别：1．横坐标不同，资本市场线的横坐标是标准差，证券市场线的横坐标是β系数。
  2．适用范围不同，资本市场线只适用于投资组合，而且必须是适用于有效组合。而证券市场线既适用于单个证券，也适用于投资组合；既适用于有效组合，也适用于无效组合。
  3．这两条线斜率的含义不同。虽然都表示风险的价格，但含义不一样。资本市场线的斜率表示每一个单位的标准差所对应的风险收益率。证券市场线的斜率表示每一个单位的β系数所对应的风险收益率。
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  2016-07-22 00:16 龚小红 客户经理

  第一章
  
  1.影响财务管理目标的内部影响因素和外部影响因素。
  
  2.现金流转不平衡的内部及外部原因。
  
  3.财务管理的原则（自利、双方交易、信号传递、引导、资本市场有效）
  
  第二章
  
  1.财务报表分析——局限性、危险信号
  
  2.基本财务比率分析——注意的问题、影响的因素
  
  3.财务分析体系——改进的
  
  第三章
  
  1.财务预测——销售百分比法。
  
  2.外部融资销售增长比和内含增长率。
  
  3.可持续增长率的分析和应用。
  
  4.超高速增长的资金来源和解决办法。
  
  第四章
  
  1.债券价值及其到期收益率的计算。
  
  2.两种证券投资组合的预期报酬率和标准差、两种证券投资组合的有效集及其结论。
  
  3.资本市场线的含义和应用（总期望报酬率和总标准差）。
  
  4.资本资产定价模型和证券市场线。
  
  第五章
  
  1.投资评价基本方法(优缺点)
  
  2.现金流量的估计要注意的问题
  
  3.投资项目风险的处置(风险调整折现率法，结合B系数)
  
  4.项目折现率的确定条件。
  
  第六章
  
  1.现金管理目标和持有量确定。
  
  2.存货控制决策经济批量假设。
  
  第七章
  
  1.普通股上市目的，筹资优缺点。
  
  2.可转换债券要素和优缺点。
  
  3.融资租赁的主要条件。
  
  4.短期借款信用条件。
  
  5.营运资金筹钉搐齿诽佼赌酬涩揣绩集政策的含义及特点。
  
  第八章
  
  1.(相关论)影响股利分配的因素。
  
  2.剩余股利政策和固定股利支付率政策的内容及理由。
  
  3.股票股利和股票分割的特点。
  
  第九章
  
  1.决定资本成本高低的因素。
  
  2.综合资金成本价值比重的确定。
  
  3.资本结构理论。
  
  4.最佳资本结构的确定。
  
  第十章
  
  1.企业整体价值和经济价值。
  
  2.经济价值的类型。
  
  3.现金流量折现法——原理
  
  4.经济利润法——原理。
  
  5.相对价值法——动因、优点、适用。
  
  第十一章
  
  1.期权的到期日价值及净损益计算；
  
  2.常见的期权投资策略的原理；
  
  3.期权价值的影响因素；
  
  4.期权价值评估的方法.
  
  5.实物期权的类型.
  
  第十二章
  
  1.成本分类及界限的划分。
  
  2.成本计算制度的类型。
  
  3.三种成本计算方法的特点和适用范围。
  
  4.逐步结转分步法和平行结转分步法的特点、区别。
  
  第十三章
  
  1.成本按性态分类。
  
  2.混合成本分解原理。
  
  3.本量利图的类型。
  
  4.全部成本计算法和变动成本计算法的特点、区别。
  
  第十四章
  
  1.成本控制和成本降低的区别。
  
  2.标准成本的类型及应用.
  
  3.各种成本差异形成的原因。
  
  3.作业成本计算法的特点、原理。
  
  第十五章
  
  1.成本中心类型及可控成本的确定。
  
  2.制造费用归属和分摊的方法。
  
  3.利润中心的考核。
  
  4.投资中心业绩考核评价的指标的特点。
  
  5.内部转移价格的类型、特点及适用范围....余下全文>>
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