近日在新闻发布会上上交所在回答媒体问题时指出，为防范交易参与人发生巨额非正常买入造成的市场异常波动风险和交易参与人资金控制失效造成的资金交收风险，同时根据证监会部署，中国结算会同上交所、深交所，积极开展了证券交易资金前端风险控制的研究论证工作，在次基础上起草了相关规则和细则，形成了“一个规则、两个细则”的资金前端控制制度体系。据了解，资金前端控制制度是指在不影响市场正常交易的情况下，由沪深交易所、中国登记结算有限公司对相关交易单元当日买入申购金额实施总量控制的制度。所谓交易单元，简而言之，就是通常大家所听到的“枪板神器”和“VIP通道”，是券商向交易所申请后提供给客户的一种特别服务，让客户拥有专属交易通道，不用与大多数交易客户挤着排队，从而获得更快的交易速度。

 

    和通常的席位相比，除了本身的收费外，“交易单元”还有流速费与流量费。在交易所的交易单元中，流速共分为15档，档数越高，订单打入交易主机的速度就越快。相应的，流速就越快，交易所收取的费用就越高。流量则是按照每年交易单元的申报笔数来计算。所以，这种通道主要有两种作用：（1）利好公布后的抢涨停；（2）利空公布后的逃跌停，比如股灾期间的抢跌停出逃。正如大家每日看到的新股刚上市前几天的成交多数是这种交易单元贡献的。对于本次沪深两大交易所将要推出的关于“资金前端控制制度体系”主要限制的是大额申报的总额，尽管这次规定并不限制交易单元抢筹的行为，但是会限制整个市场游资的申报金额，这一变动将会对市场上次新股连续封板的资金报单总额会产生较大的影响，这可能会改变次新股连续封板的生态环境。但从本质上来看，次新股之所以上市后会有较大幅度的溢价，主要源自于发行市盈率不超过23倍、筹码干净（刚上市时没有套牢盘）和流通盘较小等这些天然的优势，笔者也总结了次新股炒作的一些基本逻辑，一般次新股按照以下四个阶段循环炒作便可以了：(1)第一阶段，连续涨停开板早，开板以后连续炒作大涨。(2)第二阶段，连续涨停开板越来越晚，开板以后涨幅缩小。(3)第三阶段，连续涨停幅度惊人，开板后开始下跌。(4)第四阶段，由于次新股连续大跌，导致新股开板越来越早。至此，重复第一阶段。