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超三成营收来自地方政府及机场,资产负债率高于上市航企平均值12个百分点
在支线航企各自出招 补血 之际,华夏航空也踏上IPO之路,如果顺利,该公司将成为国内首家上市的支线航企。
不过,长江商报记者查询其招股书发现,公司资产负债率比上市航企平均值高12个百分点,流动资产中应收账款及其他应收款两项合计占比近半。
华夏航空多是不同于国内其他航空公司的运力购买模式,使得公司过分依赖政府及机场。 3月17日,研究航空运输的券商人士陈国华(化名)对长江商报记者说,运力购买虽然能 旱涝保收 地赚取每个航班的 固定收入 ,但过度依赖也存在风险。
招股书显示,华夏航空与约40家地方政府、机场等建立合作关系。报告期内,机构客户(地方政府、机场)运力购买收入分别占公司主营业务收入的41%、40%、36%和34% 。
航空业人士分析,华夏航空布局支线航空较早,具备一定垄断优势,但随着大中型航空公司及高铁加速布局三四线城市,华夏航空等专注支线的航企面临的竞争将更加残酷。
营收和净利两位数增长,超三成营收靠运力购买
专注于支线客货运航空的民营航企华夏航空向资本市场发起冲锋,闯关IPO有望成为A股第八家航空公司。
证监会预披露华夏航空招股书显示,公司拟在深交所发行不超过4050万股,募集资金用于扩大生产,包括购买飞机、发动机及建设培训学校。如果进展顺利,华夏航空将会成为继春秋航空(37.43 -1.42%,买入)、吉祥航空(23.92 -1.60%,买入)之后又一家上市的民营航空公司,也将是首家上市的支线航企。
招股书显示,华夏航空有着不错的经营业绩,其盈利能力超越国航、东航、南航、海航四大航空公司。
报告期内,华夏航空营业收入分别为8.67亿元、12.87亿元、17.91亿元和19.22亿元,同期归属于母公司所有者的净利润分别为9949万元、1.24亿元、2.59亿元和2.95亿元。数据显示,其营收和净利均现两位数增长。
从毛利率看,公司报告期的毛利率分别为24.20%、24.54%、28.90%、29.78%,呈现上升趋势,同期均高于上市航企,并比同期行业平均值高出6到10个百分点。
华夏航空的收入稳步增长得益于运力购买运营模式。 陈国华说,通过向约40家地方政府、机场等出售运力,获得稳定的营收。
据了解,华夏航空的运力购买主要是公司将整个航班打包卖给机构客户,类似于包机,公司代售的机票收入也归客户,在实际机票收入小于约定的航班收入时,机构客户补足差额,超过约定航班收入,超额收益归机构客户。这样一来,华夏航空一门心思从事航线运行,至于航班客货收入多少则不在其账上算。
数据显示,报告期内,机构客户运力购买收入与主营收入占比为41%、40%、36%和34% ,超过三分之一。(来源:南^方^财^富^网)
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